“一带一(yī)路”对冲欧美拖累无(wú)疑(yí)是2023年出口最大(dà)的看(kàn)点。即(jí)使考(kǎo)虑(lǜ)去(qù)年(nián)的低(dī)基数(shù)，4月的出口增速(sù)也不赖，与韩国(guó)、越南等邻国(guó)形成鲜(xiān)明对比；拉(lā)动(dòng)方面(miàn)，“一带一(yī)路(lù)”国家成(chéng)为主角，欧美发达(dá)经(jīng)济体整(zhěng)体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家(jiā)在(zài)中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)的份额约(yuē)为36.0％超过美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如(rú)果今(jīn)年“一带一路退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思”出口增速保持(chí)在6％以上，那(nà)么在增量上(shàng)就可能对冲美欧(ōu)日出(chū)口的下(xià)滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据(jù)再次验证(zhèng)，当前观察的中国的出口“不看港口，不看(kàn)韩、越(yuè)”。港口数(shù)据和(hé)韩国、越南出(chū)口通(tōng)胀作为传统观察中国出口增速的重要指标，但随(suí)着中国(guó)出(chū)口结构向“一带一路”国家转移，其对中(zhōng)国出(chū)口的指示作用逐渐下(xià)降。一方(fāng)面，由于多数“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家偏(piān)向(xiàng)内陆(lù)，汽车、火(huǒ)车等陆路运输(shū)占比(bǐ)和增(zēng)速快速上升(shēng)，导致(zhì)港口数据与实际出口增速持续(xù)偏(piān)离，另一(yī)方面，以往韩国、越南出口增速与中国出(chū)口基(jī)本保持统(tǒng)一(yī)趋势，但由于产品结构(gò退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思u)差(chà)异，2023年(nián)以(yǐ)来两者(zhě)产生较大背离。出口结构(gòu)性变化背景下，传(chuán)统观(guān)察(chá)框架适用性减弱，信(xìn)息(xī)的噪音和预期(qī)的波动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘(bāi)画外(wài)贸蓝图的突(tū)破口仍在于(yú)“一带一路”国(guó)家。除低基数影(yǐng)响之外(wài)，4月对俄出口的(de)高增反映(yìng)“一带一路”贸(mào)易持(chí)续活跃，沿路经济带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出(chū)口增速暂时回(huí)落，不过(guò)整(zhěng)体(tǐ)来看，自2022年初(chū)以来“俄+东(dōng)盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩(hán)份额保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月汽车及(jí)机电出(chū)口金额维持强(qiáng)势，增速(sù)较3月进一步加快部分源于去年低基数(shù)原因，不过对同比的拉动(dòng)仍(réng)明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的汽车出口反映海外车市较高景气度(dù)与产业链韧性仍可(kě)在(zài)一段(duàn)时间内(nèi)支撑出口，而(ér)受全球半(bàn)导体周期影响，集成电路4月出(chū)口(kǒu)量(liàng)与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变数：“一带一路”的(de)空(kōng)间有多大(dà)？站在(zài)2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带一路”却(què)在稳(wěn)定外贸上发挥(huī)了(le)越来(lái)越重(zhòng)要的作(zuò)用，那么如何去评(píng)估(gū)这一空间有(yǒu)多大？

　　一(yī)带(dài)一(yī)路出口背后存量博弈。在(zài)全球经济和(hé)贸易放缓的背景下，我国出口的韧性(xìng)可能(néng)主要(yào)来自于存量的竞争——我们认为很有可能是抢(qiǎng)占欧美(měi)日韩在这些国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在(zài)一(yī)带一(yī)路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大(dà)？保守估计(jì)拉(lā)动2023年中国出口1个百分(fēn)点。我们选(xuǎn)取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国出口规(guī)模最大(dà)的10个国(guó)家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对(duì)标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐(lè)观三(sān)种情形下的(de)进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的(de)年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对(duì)美(měi)欧(ōu)日(rì)韩减少的进口份额(é)中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中(zhōng)性(xìng)条件(jiàn)下(xià)，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口(kǒu)增速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背(bèi)景(jǐng)下，1个百分点(diǎn)并不(bù)少，我(wǒ)国全年出口增速可能(néng)略高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测，思路为在(zài)中国加入世(shì)界(jiè)贸易(yì)组织后、历次全球(qiú)经济陷(xiàn)入(rù)衰(shuāi)退或是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出(chū)具(jù)有参考(kǎo)意义的三年，分(fēn)别作(zuò)为中(zhōng)性、乐(lè)观和(hé)悲观(guān)情(qíng)景作为参考。我们对(duì)于(yú)2023年的基准(zhǔn)假设为美(měi)欧有可能在下半(bàn)年陷(xiàn)入(rù)温和衰退(tuì)，我们选(xuǎn)择2009（全球(qiú)金融(róng)危机）、2016（美国紧(jǐn)缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别作为(wèi)悲观、中(zhōng)性和乐观(guān)情景(jǐng)。根据(jù)预(yù)测，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增(zēng)速预测按照(zhào)IMF对(duì)2023年(nián)世界(jiè)商品贸易数量增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得(dé)出其余国家(jiā)拉动我国(guó)出(chū)口增速约0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设(shè)下2023年我国(guó)出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风(fēng)险(xiǎn)，主要来(lái)自(zì)于两个方面(miàn)：数据口径差异(yì)和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进(jìn)口的数据和中国向各国出口的(de)数据(jù)存在(zài)差(chà)异（无论是绝对量还是增速），有时这一差(chà)异还较大，一般而言(yán)中(zhōng)国出口(kǒu)端(duān)的增速会更高，这意味着我们基于“一带一(yī)路”国家(jiā)进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大(dà)的不(bù)确定性(xìng)，可能在今年下(xià)半年(nián)、也可能(néng)在明年，若后者出现，那么2023年发(fā)达经济体对于中国出口的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经济体(tǐ)经济增长不及预期，对(duì)外(wài)需拉(lā)动不(bù)足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧性超预期，对于中(zhōng)国(guó)出口的拖累不足。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思