编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披(pī)露落幕，基金(jīn)经理(lǐ)的调仓路线被完(wán)整曝(pù)光(guāng)。首季行情(qíng)变化以春(chūn)节为轴，节后市场热点从(cóng)复苏线逐渐发散到中特估、人工(gōng)智能(néng)、机械制造等多(duō)个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一(yī)众赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺(shùn)势(shì)而为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募(mù)基金中(zhōng)，科(kē)技成长阵(zhèn)营中的(de)旗手(shǒu)之(zhī)一冯明远，目前在管的(de)产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一(yī)般，但是在管规模(mó)仍维(wéi)持在230亿元的(de)水平(píng)线上。从第一季度的调仓来看，在他的成(chéng)名作信澳新能源产业(yè)最新季报中，保(bǎo)留(liú)了上一季度(dù)的七只重(zhòng)仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪(dí)、斯(sī)莱(lái)克和保(bǎo)隆科技，可以(yǐ)看(kàn)出其(qí)坚守新能源的大框架，在(zài)细分赛(sài)道中不断寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青(qīng)树(shù)”老将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一(yī)季报中他仅仅调换了两(liǎng)处标的(de)，用(yòng)金(jīn)域(yù)医学和蓝(lán)晓科技替换了(le)药明康德和瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价(jià)迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药大(dà)类赛道中龙头的持续青睐，茅(máo)台持股量与(yǔ)上(shàng)季持平稳(wěn)居首位。哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗而他也(yě)一(yī)如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻(fān)更多的(de)石头。众(zhòng)所周知，三大白(bái)酒龙头是(shì)多(duō)位顶(dǐng)流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成(chéng)名(míng)作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三大重(zhòng)仓就依次是(shì)茅(máo)台(tái)、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在公募基金组合配置中的(de)压舱石(shí)地(dì)位依然稳(wěn)固(gù)，同时(shí)中特(tè)估、芯片、软件、机械制造成进攻(gōng)热点，公募在经(jīng)历(lì)去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求(qiú)组(zǔ)合(hé)的α。值得关注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有(yǒu)冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能(néng)造成(chéng)板块后续波(bō)动。目前TMT板块(kuài)的(de)交易(yì)占比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表了(le)主线(xiàn)行情确立(lì)，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段也总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管(guǎn)两只(zhǐ)A股(gǔ)基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新(xīn)公(gōng)布的两只A股(gǔ)基金一季报，在(zài)管(guǎn)理时间更长的(de)易(yì)方达蓝(lán)筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前(qián)五大(dà)重仓的(de)占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾(téng)讯外全部为白酒，不(bù)过除去加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)减持了五粮(liáng)液(yè)、泸州老(lǎo)窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也(yě)出现在他(tā)管理的易方达优质(zhì)企(qǐ)业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有(yǒu)所不同(tóng)，而实际上(shàng)腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列(liè)第(dì)一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减持(chí)了另(lìng)外三(sān)大白酒标的。再看另(lìng)外的半(bàn)壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均(jūn)是(shì)持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国海洋石(shí)油替换了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调(diào)仓思路有所阐述(shù)：“基金在一季度(dù)股(gǔ)票仓位基本稳定，对(duì)结构进行了调(diào)整(zhěng)，增加了消(xiāo)费等(děng)行业的配置(zhì)，降低了(le)金融等行业(yè)的(de)配置(zhì)。个(gè)股方面(miàn)，我(wǒ)们(men)仍(réng)然持有(yǒu)商业模式出色、行业格局(jú)清晰、竞(jìng)争力(lì)强的(de)优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基(jī)金的(de)明星(xīng)基金经(jīng)理李晓星(xīng)，在(zài)和张萍合管的银(yín)华(huá)盛世最新(xīn)季报十大(dà)重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三大白(bái)酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一(yī)季其新进重仓了山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗由(yóu)此推断(duàn)，其思路可能(néng)是想(xiǎng)利用次高端和地(dì)产(chǎn)酒来增(zēng)加组合的进(jìn)攻弹(dàn)性。同(tóng)时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食(shí)品(pǐn)、海大集团，而(ér)这三(sān)者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季(jì)报中强调：“复苏仍然是(shì)主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性会(huì)加大。方向上，最看好餐(cān)饮相关(guān)链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等(děng)供(gōng)应链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复是确(què)定的(de)；其次，看好线下(xià)场景恢复后，需(xū)求相对刚(gāng)性的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少(shǎo)醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得(dé)淋(lín)漓尽致。白(bái)酒方(fāng)面，贵州(zhōu)茅台依(yī)然是他的(de)最爱，不(bù)过他对(duì)于(yú)另一重仓五粮液(yè)有所减持；医药方(fāng)面，他(tā)对重仓表现(xiàn)得是有(yǒu)所(suǒ)取舍：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼科，该股升至十大(dà)重仓(cāng)股的第(dì)五位；其次，他(tā)选择小幅减持了(le)创新药龙头(tóu)迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的(de)药明康(kāng)德，而新(xīn)进重仓的前(qián)者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医(yī)学去(qù)年作(zuò)为核酸检测机(jī)构，业(yè)绩(jì)相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依(yī)然(rán)亮点众多，作为第三方医学(xué)检(jiǎn)验及病理诊(zhěn)断服(fú)务商，金(jīn)域医学近日率先推出(chū)国(guó)内首个国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因(yīn)甲基化(huà)检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主(zhǔ)打产业链(liàn)上游(yóu)的施成(chéng)外，本周一众新能源高手中的顶流(liú)冯明远所管产品一季(jì)报全(quán)部披露，截至4月19日收盘(pán)，目(mù)前他(tā)所管理的6只产(chǎn)品维持年内(nèi)小幅正收益(yì)。当(dāng)前冯明远在(zài)管基(jī)金中，任(rèn)职管理最长的就是代表作新能源产业(yè)股票。从被调出(chū)的三只(zhǐ)产(chǎn)品看，其(qí)中斯莱(lái)克的主营与新能(néng)源产业链关系(xì)不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标的中，占比相对最高的就是非传(chuán)统新(xīn)能源(yuán)产业(yè)赛道龙头中(zhōng)伟(wěi)股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三元(yuán)前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从(cóng)近期发布的年度业绩快报来看，公司(sī)的主营与净利润均(jūn)实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其(qí)季报的(de)全面梳理(lǐ)，在信(xìn)澳研究优选中(zhōng)还出现了一只新的重仓股银邦股份，这(zhè)也(yě)是一(yī)家(jiā)高科技公司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季(jì)报(bào)总结中，他表示：“本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板(bǎn)块部(bù)分公司(sī)加入(rù)AI或数字经济等热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体和制造(zào)业正经历(lì)触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造(zào)等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的(de)冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在新能(néng)源大潮中(zhōng)快速走红的类型。天(tiān)天基金网(wǎng)显示，早在(zài)去年底(dǐ)时他就已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他在管的7只基(jī)金今年(nián)同时段几(jǐ)乎(hū)全(quán)线飘(piāo)红，特别是(shì)动(dòng)态(tài)策(cè)略混合年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰(fēng)晋(jìn)信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的(de)基金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿(yì)纬(wěi)锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的(de)年初至今表现一般。但他此(cǐ)前(qián)曾公开(kāi)表示(shì)，看(kàn)到了新能源(yuán)类(lèi)似2019年的(de)投资机会。

　　而(ér)在(zài)季报中(zhōng)，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产业还(hái)具备较(jiào)长的生命周(zhōu)期，不少细分板块(kuài)还(hái)能维持较长时间(jiān)的高速增长，而经过市场的调整，我们看到行业(yè)中的优质公司对应2025年的(de)盈利中(zhōng)枢在当前市值的投资价值。或许，新能(néng)源行业的终局(jú)如(rú)大部分制造业一样是(shì)一个竞争充分、利润极度压(yā)缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中不少(shǎo)公司一(yī)定(dìng)有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品(pǐn)年内回撤全部超过(guò)了(le)10％，以他的代表(biǎo)作之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基金一(yī)季报表明他(tā)的(de)重(zhòng)仓(cāng)行业配置思路依然首选新能源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品(pǐn)的2022年(nián)四(sì)季(jì)报和一季(jì)报，《红周(zhōu)刊》发现他所持(chí)有的是完全(quán)一致的10只股(gǔ)票(piào)，虽然第一大重仓股依然(rán)是半导体公(gōng)司(sī)圣邦(bāng)股(gǔ)份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第(dì)三升至(zhì)第二位，隆基绿能(néng)从(cóng)第六升至第四位。同(tóng)时极(jí)为(wèi)罕见的情况(kuàng)是，如果按照(zhào)保留小(xiǎo)数两位来统(tǒng)计(jì)，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标的股持仓量与上一(yī)季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报(bào)中表示：“报(bào)告期内(nèi)，基金的(de)持仓结(jié)构并没有进(jìn)行大(dà)幅度的调整，依然围绕(rào)已经建立(lì)全球比较优势(shì)的(de)高(gāo)端制造(zào)产业(yè)链布局(jú)。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保持(chí)相对(duì)乐观(guān)，投资(zī)中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和增量价(jià)值(zhí)积(jī)累的公司(sī)。经过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业(yè)链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中未(wèi)被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余(yú)广新(xīn)进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外(wài)，中(zhōng)泰资(zī)管的姜诚(chéng)是(shì)近几(jǐ)年出镜相对较多的基金(jīn)经理，而(ér)他的业绩特别(bié)从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的(de)8只基金中，除去刚满两个月的(de)中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其(qí)余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价(jià)值一年持有的收益(yì)率接近了14％，同时(shí)还有两只基金净值增长(zhǎng)也超(chāo)过(guò)了(le)10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴诚(chéng)价(jià)值一年为例，对比(bǐ)基金四(sì)季(jì)报和今年一季度可以看(kàn)出(chū)，姜诚实际上只是微调了一个席位(wèi)，而新调进来的中国(guó)铁建恰(qià)好就是中字(zì)头中的典型代(dài)表公司，该股从年初至今(jīn)上(shàng)涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司达到(dào)了四家(jiā)。而从(cóng)相关标(biāo)的的年(nián)内涨跌幅(fú)来看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他(tā)不仅谈到了(le)坚(jiān)守的(de)价值投资，同时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在(zài)海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资(zī)机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回(huí)避(bì)它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产是我们(men)的投资目标。好资产的(de)标(biāo)准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平(píng)均净资产收(shōu)益率高，以及在好的(de)公司治理加持(chí)下能够把(bǎ)长期利润(rùn)转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周(zhōu)刊》专访(fǎng)的(de)鲍无可，其投资风(fēng)格同为公募中少数的深度价(jià)值。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，2023年(nián)年初以来(lái)，他所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增(zēng)长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回(huí)报最高的(de)景顺长城能源(yuán)基(jī)建为例，能够清晰地看到(dào)其(qí)偏(piān)爱高估息和(hé)低估值(zhí)类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报(bào)显示(shì)，鲍无可当季(jì)加仓中国移动大约15万股，从而使该(gāi)股从上一季的第(dì)三(sān)重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中国电信却退出了(le)前(qián)一季(jì)的前(qián)十。同时(shí)他加(jiā)仓(cāng)了川投能(néng)源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵(líng)有色和神火股(gǔ)份，表明了其对这一类(lèi)资源(yuán)股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒(méi)和凤凰传媒依然(rán)持(chí)续青(qīng)睐。

　　在(zài)基金季(jì)报中，他表示基(jī)金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了(le)有色行业(yè)配置(zhì)。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业(yè)处于(yú)落后(hòu)位(wèi)置，无论是AI核心模型(xíng)的研发(fā)、新型商业模(mó)式的迭代以及底层(céng)芯片制造(zào)，我们都希望国内企业(yè)能(néng)在不远的将(jiāng)来迎头(tóu)赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但(dàn)当前A股市(shì)场基本上(shàng)是基于美股映(yìng)射(shè)在炒作相关题(tí)材，对于这样的行情，需要(yào)对其可持续性保持(chí)审(shěn)慎(shèn)态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺长城的基金(jīn)经(jīng)理余广是(shì)2012年的公募状元，目前其担(dān)任基(jī)金经理也接近了13年。当前，其在(zài)管(guǎn)的产品为4只(zhǐ)，它们(men)分别是核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力、核心招(zhāo)景混合、核心(xīn)中景一年(nián)、核(hé)心优选一(yī)年，从(cóng)今(jīn)年(nián)的表现来看(kàn)，虽然(rán)所(suǒ)管产品涨幅(fú)不大，但也整齐(qí)划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季度他在前十中调(diào)仓了四(sì)个席位，其中新(xīn)进(jìn)的公(gōng)司半数(shù)为(wèi)中字(zì)头，它们就是中(zhōng)国海油和(hé)中国移动，与它们携(xié)手进入的还(hái)有安(ān)徽合(hé)力和紫金(jīn)矿(kuàng)业。而这样(yàng)的调(diào)整立竿见影，除去两只中字头外，后(hòu)两(liǎng)者年(nián)内的涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔(bá)为第(dì)一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结与(yǔ)“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公司基(jī)本(běn)面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或(huò)偏(piān)低的估值水平买(mǎi)入(rù)持有(yǒu)。在经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权(quán)益市场，特(tè)别是前期调整较为充分(fēn)，估值较为低(dī)估的多(duō)行(xíng)业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同(tóng)期成(chéng)名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去(qù)年3月接手的银河智联(lián)主题(tí)净值快速拉升，截至(zhì)本周四(sì)的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过(guò)45％，这一水平甚至超过了他的成名作银(yín)河创(chuàng)新成长。从郑巍在管基(jī)金的当(dāng)季重仓行业风格(gé)来看，除去银河和(hé)美生活还(hái)有较强的(de)新能(néng)源属性外，其(qí)余产品几(jǐ)乎一边(biān)倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓股除去用(yòng)友网(wǎng)络和海康(kāng)威(wēi)视(shì)外，年内最(zuì)新的涨幅全(quán)部(bù)超过了30％，特别是(shì)海光信息、中科(kē)曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第一(yī)季度新近(jìn)重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保留(liú)的上一(yī)季重仓股仅有金山办公和(hé)国网通信。对比(bǐ)来看被调出的(de)标的(de)，中国(guó)长城、中望软(ruǎn)件、中国软件(jiàn)等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基(jī)金严格执行基金合(hé)同(tóng)的(de)配置范围，切合(hé)主题，主要围绕智慧智联、信息(xī)技(jì)术等的概(gài)念(niàn)范畴展开。一季度智联主题继续增加了(le)软件(jiàn)服务(wù)、信息技术的(de)配置(zhì)比(bǐ)例。围绕数字经(jīng)济和新的(de)信息技术(shù)应(yīng)用展开(kāi)投资。二(èr)季度，将会继续围(wéi)绕信(xìn)息技术、数字经(jīng)济的(de)范(fàn)畴展开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年与这两位(wèi)一度(dù)遭遇非议人物同期(qī)成(chéng)名的还有(yǒu)华安胡宜(yí)斌(bīn)，作为当年(nián)公(gōng)司力捧的三位基金经理中最年轻(qīng)者，他可谓是(shì)少(shǎo)年(nián)得志，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在(zài)今年(nián)卷土重来。天天基(jī)金网数据显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金(jīn)全部(bù)涨幅(fú)超过20％，其中表(biǎo)现(xiàn)最好(hǎo)的还是(shì)他的成名作(zuò)华安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季度重仓股只有王府井和华(huá)大九天，而将(jiāng)剩(shèng)余的(de)八个(gè)席位(wèi)全(quán)部更换。从最新的标的(de)来看，这(zhè)其中就有(yǒu)近(jìn)期大火的(de)芯片(piàn)新贵寒武(wǔ)纪。从新进(jìn)重仓标的年内(nèi)表现来(lái)看，其中(zhōng)中文在线的年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)已经(jīng)超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对(duì)比(bǐ)来(lái)看，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公司，目(mù)前年内(nèi)至今仍然(rán)体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓(cāng)原因，他表(biǎo)示：“当下(xià)我(wǒ)国仍处经济结构(gòu)转型(xíng)时期(qī)，我们(men)相(xiāng)信未来科技创(chuàng)新和消费升级(jí)仍将成(chéng)为(wèi)经济总量(liàng)增长核心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖端技术突(tū)破、新材料(liào)、新能源、新(xīn)消费等(děng)领域仍将诞生(shēng)大(dà)量投(tóu)资机会，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配(pèi)置基(jī)金合(hé)同主题范围(wéi)内的科(kē)技创新和受益于国民经济持续增长的消费及原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而(ér)当年一(yī)并成名的万家基金(jīn)名将(jiāng)黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年一季(jì)度同样强势回(huí)归。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显示，他目前在管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部(bù)超过了10％。特(tè)别(bié)是万家科技创新迄今(jīn)的(de)年内(nèi)涨幅超(chāo)过了25％，具体(tǐ)来分析他(tā)的成(chéng)名作(zuò)万家行(xíng)业(yè)优(yōu)哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗选(xuǎn)。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅(jǐn)是(shì)做出了一处调整，也就是用中(zhōng)微(wēi)公司(sī)替代了四(sì)季度(dù)末的兆(zhào)易(yì)创(chuàng)新。但就是(shì)这只新进标的，目前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓(cāng)中年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的金山(shān)办公交相辉映。对于(yú)当季(jì)度的调仓(cāng)，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机器视(shì)觉和医疗器械行业的部分个股，相(xiāng)应地(dì)略微降(jiàng)低(dī)了(le)半导体行(xíng)业的持(chí)仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以(yǐ)计(jì)算机软件和半导(dǎo)体行(xíng)业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相(xiāng)对低调的(de)领域也开始越发受到明星基金经理们(men)的追捧，比如融(róng)通基金的明星基金经理邹曦(xī)，这位任(rèn)职已经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期，目前在公司仍然管理6只基(jī)金产品，其代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄(qì)今(jīn)任(rèn)职(zhí)回(huí)报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的(de)季报来看，在上一(yī)季度没有单(dān)一(yī)标的(de)持仓比例超限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟然全(quán)部超过10％的比例上限(xiàn)，它(tā)们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面(miàn)重(zhòng)仓中的汇(huì)川技术和(hé)安(ān)徽合力，虽然去(qù)年下半年以来重仓中(zhōng)就(jiù)没有(yǒu)了三一重(zhòng)工，但实(shí)际上在(zài)当季的重仓行业中，机械制造(zào)是仅次于房地产(chǎn)的(de)第二行业。

　　对于调(diào)仓的思(sī)路，他在季(jì)报中就(jiù)表示：“本季(jì)度增加了工程机械(xiè)、家居、顺周期(qī)装备、医(yī)药(yào)等(děng)行业的配置。目前(qián)组(zǔ)合配置偏向周期价(jià)值，同时保持了科技、消费(fèi)板块的适度配(pèi)置。组合结构(gòu)主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长的主线(xiàn)展开，相关配置(zhì)集中在优质(zhì)房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽(suī)然未(wèi)进(jìn)重仓股前十，但(dàn)朱(zhū)少醒对机械(xiè)制造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石(shí)重装年报(bào)的(de)十(shí)大流通股股东(dōng)中，富国天惠新进上榜(bǎng)排(pái)名第(dì)六(liù)位。

　　而(ér)长城基金的(de)明星基(jī)金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻(wén)名，目前他(tā)在公司(sī)所管(guǎn)理的产(chǎn)品(pǐn)数达到了6只，尤其(qí)是他参与(yǔ)管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最长的长城新(xīn)兴产业为例，可(kě)以看到一(yī)季(jì)度与众不(bù)同的一(yī)点(diǎn)是，消费电子赛(sài)道(dào)股票(piào)在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航(háng)、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都(dōu)能(néng)被划入到消费电子的大范畴中，也就(jiù)是说其占据了十大重仓中的(de)半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年(nián)下半年(nián)或明年，消费电(diàn)子会(huì)有一个触底回升的过程。如果叠(dié)加在汽车产业链(liàn)上(shàng)的布局，我判(pàn)断(duàn)可能对收(shōu)入利润拉(lā)动(dòng)更大。消(xiāo)费电子的复苏可能只(zhǐ)是一个(gè)周期的因素。”而种种因(yīn)素显示，目前该板块去库(kù)存(cún)可能也进入到尾声阶段，接下来苹(píng)果新品推出或是行业复(fù)苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一领域中(zhōng)，还(hái)有不可忽视的一环就是军工装备。同时作为成(chéng)长股三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级(jí)，军工虽然很难有持续性的(de)表现，但也隔(gé)三差五会有亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮派基金(jīn)经理万方方(fāng)，是圈内少数同时管理两(liǎng)只军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管理时间最长的军工安(ān)全(quán)混(hùn)合为例，实际(jì)上(shàng)一(yī)季度他仅在十大重仓(cāng)股中做出了(le)一处调整，也(yě)就是(shì)用昊华科(kē)技替代了上一季的新雷(léi)能。从(cóng)整体10只标的所属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航(háng)空航天赛(sài)道(dào)占据(jù)优势。而(ér)这一思路在他管理的(de)高端装备龙(lóng)头乃至全(quán)市(shì)场基(jī)金中(zhōng)都体(tǐ)现得(dé)颇为明显(xiǎn)。进一步对照两只军工主题产品，《红(hóng)周刊(kān)》发现重叠(dié)的公司有八家(jiā)，惟二的区别(bié)是(shì)高端装备(bèi)龙头中用复旦微电(diàn)和(hé)西部超导替代了(le)前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性(xìng)的产业(yè)趋(qū)势和高(gāo)增长的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维度在高确(què)定性的航空发(fā)动机(jī)赛道(dào)、景气度弹性潜(qián)力(lì)较高(gāo)的航(háng)天导弹(dàn)产业链(liàn)、航(háng)空装备平台(tái)型企(qǐ)业(yè)以及技术(shù)禀赋和壁垒高筑的(de)新材(cái)料领(lǐng)域重点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文已刊发于(yú)4月22日(rì)《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅(jǐn)为(wèi)举(jǔ)例(lì)分析，不(bù)做买卖推荐。）

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