如果要(yào)论(lùn)二季度迄(qì)今，全球(qiú)股票(piào)市场(chǎng)中(zhōng)最为靓(jìng)丽的(de)一道“风景线(xiàn)”，那么(me)显然非(fēi)日本股市莫属！

　　周五（5月19日），日经225指(zhǐ)数进一步强势(shì)高开逾1％，最高触及30924.47点，创下了自1990年8月以来的(de)新高，收在30808.35点。在(zài)本周早些时(shí)候，东证指数已(yǐ)经率(lǜ)先创(chuàng)下了1990年8月3日(rì)以来的最高收盘(pán)点位。

　　多组对比可以显示出日股今年以来的强势(shì)：东证指数年内已累计上涨了逾15％，远远超过了标普500指数约9％的涨幅(fú)。截止本周三(sān)，追踪(zōng)日(rì)本(běn)股市的最(zuì)大规(guī)模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而追踪标普500指数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅(jǐn)为8.6％。

　　如果把周(zhōu)期缩(suō)短到(dào)二(èr)季(jì)度迄(qì)今(jīn)的(de)短短一个半月，日股(gǔ)的涨幅更是在(zài)全球主要股指中几(jǐ)无(wú)敌手……

　　日股为何能一举领涨全球？对于许多国际市(shì)场的投资者而言，近来提到日股(gǔ)的优异表现(xiàn)，脑(nǎo)海中第一(yī)时(shí)间浮现(xiàn)出的，无疑都是(shì)“股(gǔ)神(shén)”巴菲特在上月(yuè)对日本市场表(biǎo)现(xiàn)出的强(qiáng)烈投资意愿。正是巴菲特进一步增(zēng)持(chí)了日(rì)本五大商社仓位，令越来(lái)越多的(de)业内人(rén)士开始注意到这一全球第三(sān)大(dà)经(jīng)济(jì)体的巨(jù)大投(tóu)资机会。

　　不过(guò)，日股本轮爆(bào)发背(bèi)后的(de)成(chéng)功秘(mì)诀，真的仅仅只是获得了“股神”的(de)青睐吗(ma)？

　　答案显然没那么简单！事实上，在M&；；G Investments亚太股票团队联席主管(guǎn)Carl Vine看来，并不是巴菲特的(de)出(chū)现让(ràng)日股变得吸(xī)引人。巴菲特所看到的（机会）其(qí)实也正是其他人眼下(xià)正在看到的，人们对日股的前景正感到非常(cháng)兴奋！

　　至于究竟有哪些(xiē)因素在(zài)推(tuī)动着(zhe)日股上涨？“干货”其实有很多……

　　狂热(rè)的外资买需

　　根据东(dōng)京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投(tóu)资(zī)者目前已经连续第六周成为了日本股票的(de)净买家。在此期间，外国投资(zī)者大举(jǔ)涌入了日(rì)股(gǔ)股票和期(qī)货(huò)市场，净(jìng)流(liú)入逾300亿(yì)美(měi)元，是过去(qù)10年最大(dà)规模的资(zī)金流(liú)入之(zhī)一。

　　根据交易所的数据，在(zài)截至5月12日的最近(jìn)一周内，海外交易者又净买入了价值7810亿日元（约合57亿美元）的股(gǔ)票和期货。

　　杰富瑞日本股票策略(lüè)师Shrikant Kale表(biǎo)示，自2012年“安倍经济学”时代初期以来，他就从(cóng)未见过外国投资者对(duì)日(rì)本如此(cǐ)感兴趣。

　　在(zài)欧(ōu)美银行系(xì)统不稳(wěn)定和(hé)信(xìn)用紧缩风险的笼罩下，越来越多的海外(wài)投资者似乎看到了日本股市作为避险地的“稳定(dìng)性”。日本股(gǔ)票(piào)给(gěi)人的长期低迷印(yìn)象(xiàng)正在减(jiǎn)弱，持(chí)续(xù)稳定(dìng)在(zài)1美(měi)元兑换130日(rì)元的日元汇率(lǜ)、以及股神巴(bā)菲特对日本五大商社的增持，也令不(bù)少海外投(tóu)资(zī)者对投(tóu)资(zī)日本产生了更多的兴(xīng)趣。

　　高盛日本公司就表示，近来(lái)已(yǐ)受到了(le)越来越多平时不太(tài)关(guān)注(zhù)日本市(shì)场的海外投资者(zhě)的咨询。不少海外投资者在看(kàn)到日本股市的(de)涨幅超过(guò)美(měi)股后(hòu)，开(kāi)始调查其中(zhōng)的原因，他们的建(jiàn)仓买入(rù)又进一步促使股市上(shàng)涨，形成了目(mù)前(qián)的良性(xìng)循环(huán)。

　　一个值得留意的现象(xiàng)是，在巴菲特(tè)上月公开(kāi)表态力挺日股后，包括对(duì)冲基金(jīn)Point72、Citadel、黑(hēi)石、KKR等在内华(huá)尔(ěr)街(jiē)资本也已相继造(zào)访(fǎng)日本(běn)。这些海外资金有意复制巴菲特(tè)的策略，通过低(dī)成本(běn)日元融资押注高(gāo)股息日元资产。

　　其实，巴菲特在日(rì)本五大商社上的加大投资，也存在着在国际市场(chǎng)上分(fēn)散投资对象的(de)想法。虽然巴(bā)菲(fēi)特(tè)相信美国(guó)的(de)增(zēng)长潜力(lì)，但过度(dù)集中(zhōng)会产生(shēng)风险。

　　嘉(jiā)信理财（Charles Schwab）首席全球投(tóu)资策略(lüè)师Jeff Kleintop指出，日本股(gǔ)市的回(huí)报率是在波动性远(yuǎn)低于(yú)美国科(kē)技(jì)股(gǔ)的情况下实现的。这意味着日本股(gǔ)市对(duì)美国投(tóu)资者来说应该颇有吸引力。对(duì)美国债务(wù)上限的担忧可能也刺激了一(yī)些(xiē)“末(mò)日(rì)准备者”涌(yǒng)入日(rì)本股市，以此(cǐ)作(zuò)为避险(xiǎn)手段(duàn)。

　　法(fǎ)国兴业银行分(fēn)析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周(zhōu)二(èr)的一(yī)份报告中也表示，“外资的(de)回归是日本股市复苏的(de)重要(yào)标志。（我排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗(wǒ)们）将继续(xù)对日本股票维(wéi)持超配，并偏向银行、金融(róng)和价值(zhí)股的投资(zī)。”

　　深层次的企(qǐ)业治理变革

　　当然，在海外投资者今(jīn)年对日本产生兴趣之前(qián)，他们(men)此前在这片(piàn)“失(shī)落地(dì)带”曾(céng)经历过长达数十年虚假的曙光(guāng)和令人失望的低回报。那(nà)么这一次，即便(biàn)有着避(bì)险和多(duō)元化分散投资的需求，他(tā)们又为何(hé)铁(tiě)了(le)心一定要来日本(běn)市(shì)场(chǎng)？日本市(shì)场(chǎng)的吸引(yǐn)力就(jiù)一定(dìng)远超全球其他(tā)地区吗？

　　这便不(bù)得不提(tí)日(rì)本(běn)市场眼下正(zhèng)经历的一场“蜕变”了(le)！

　　金(jīn)融服(fú)务提供商Rosenberg Research总(zǒng)裁David Rosenberg表示，日(rì)本(běn)股市本(běn)轮上涨的主要原因还源(yuán)于治(zhì)理标准的提高，以(yǐ)及企业部(bù)门推动向股东返还(hái)现(xiàn)金。日本多年(nián)的公司治理(lǐ)改(gǎi)革已开始(shǐ)见(jiàn)效，这项改(gǎi)革最初(chū)由(yóu)已故前首相安倍晋三倡导(dǎo)。

　　Rosenberg指出(chū)，目前日本企业的派息(xī)已大(dà)幅增(zēng)加，在截至今年3月的财(cái)年中，日本企业宣布的回购规模已飙升(shēng)至9.7万亿日元（合714亿美元）的历史(shǐ)最高水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本公司资产负债表上有(yǒu)净现(xiàn)金，而美国的(de)这一(yī)比例只(zhǐ)有20％多一点(diǎn)；东证(zhèng)指数成分股(gǔ)公司中约有(yǒu)54％的(de)公司股价低(dī)于每(měi)股(gǔ)账面价值(zhí)，而标普500指数成分股(gǔ)中这一比例仅为7％。单(dān)从市净率(lǜ)等(děng)估排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗值指(zhǐ)标来看，这就为(wèi)日本股(gǔ)市提供了更坚实的(de)底部和更(gèng)高的上限。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，东京证券交易所为了改变股(gǔ)价跌破每股(gǔ)净资产——市净率低于(yú)1倍(bèi)的情(qíng)况，还请求(qiú)上市企业在意识(shí)到资(zī)本成本(běn)的前提下推进经(jīng)营并公布改善方案等。

　　与(yǔ)此相呼应的行动已(yǐ)开始扩大。4月下旬，JVC建伍(wǔ)株式会(huì)社推(tuī)出了力争“早日实现(xiàn)市(shì)净率超(chāo)过1倍”的中期经营计划和(hé)股(gǔ)票回(huí)购，股价随后大(dà)涨(zhǎng)近4成。清(qīng)水建(jiàn)设株式(shì)会社4月下旬也宣布了上限200亿(yì)日元的股(gǔ)票(piào)回(huí)购(gòu)和积极压(yā)缩政策性持股的方针，该(gāi)公司(sī)股价随后上涨了10％。

　　包括软银、丰田汽车、三菱商(shāng)事在内(nèi)的日本(běn)龙头企业在近期(qī)公(gōng)布(bù)财报时，也均宣布了新的股票回购计划。不少(shǎo)分析师预计(jì)，到今年5月底，各日本上市公司的回(huí)购规模将进一(yī)步创下新(xīn)纪录。

　　高盛首席日本(běn)股票(piào)策略师Bruce Kirk表示：“（东(dōng)京证交(jiāo)所）主题正引起许多海外投资者的共鸣(míng)，他们(men)开始看到这方面的有利(lì)证据。在交(jiāo)易所(suǒ)这些(xiē)变化(huà)的(de)推动下(xià)，许多公司(sī)正在回购股(gǔ)份，厘清(qīng)经常令(lìng)人困惑的交叉持股，并在定期公开会(huì)议之前与(yǔ)股东进行(xíng)更(gèng)密切的接触。”

　　对冲基金(jīn)集团Man GLG日本股票主(zhǔ)管Jeff Atherton也表示，东京证交所的(de)鼓励意味着(zhe)“过去(qù)两年在这方面发生(shēng)的事情比(bǐ)过(guò)去(qù)30年还要多”，这是股市充满(mǎn)活力表(biǎo)现的最大单一(yī)原因。他(tā)们对提高股(gǔ)本回报(bào)率有着(zhe)坚定的(de)态(tài)度，希(xī)望市值(zhí)上升。

　　宽(kuān)货(huò)币、稳经济(jì)

　　最后，日(rì)本央(yāng)行目前依然宽松的货币政策(cè)和日本相对稳健的经济基本面，显(xiǎn)然也对(duì)日股的表(biǎo)现构成了提振。

　　尽管新行长植田和男上月(yuè)已走马上任，但日本央行(xíng)暂时仍未(wèi)改变其大规(guī)模的(de)货(huò)币(bì)宽松路线(xiàn)。即便(biàn)日本通(tōng)货膨胀率超过了央行(xíng)2％的目标，但植田和男依然(rán)强(qiáng)调(diào)，“还不能放心地说(shuō)通(tōng)胀(zhàng)（达(dá)到了央(yāng)行目标）”。

　　相比(bǐ)之下(xià)，欧美央行今年上半(bàn)年还在持(chí)续加息，并已被迫在物价与(yǔ)经济稳定之间(jiān)作出艰难抉择。继续宽松的日本央行(xíng)眼下依(yī)然处(chù)于能让(ràng)海外(wài)投资(zī)者放心购买的状态。

　　日本宏(hóng)观经(jīng)济的(de)表(biǎo)现目前也相对更为稳健。日本内阁(gé)府(fǔ)17日公布的数据显示，今(jīn)年前三个月日(rì)本国内生(shēng)产总值（GDP）折合成(chéng)年率增(zēng)长1.6％，创(chuàng)下了近三个季度以来新(xīn)高。

　　日本(běn)国家(jiā)旅游局表示，受益于中国放(fàng)宽旅行(xíng)限制，4月商务和休闲外国游客人(rén)数从此前(qián)的182万攀升至195万。高盛策略师(shī)在报告(gào)中指出，考虑到入境旅游业(yè)复苏(sū)、强劲(jìn)资本支出(chū)计划和日(rì)本央行持续宽松等(děng)积极因(yīn)素，日本这个(gè)世界第三大经济体的前景十分(fēn)强劲。

　　值得一提的是，从经济(jì)合作与(yǔ)发展(zhǎn)组织(zhī)的(de)经济(jì)前景指(zhǐ)数来看，日本目前是七国集团中唯一一个超过(guò)临界(jiè)线(xiàn)100的(de)。

　　日本第三大在线经(jīng)纪商(shāng)Monex的首席策(cè)略师Takashi Hiroki表示，日(rì)本企业的(de)业绩似乎(hū)相(xiāng)当不错，重(zhòng)要(yào)的汽车(chē)行业预计(jì)利润将增长。以(yǐ)内(nèi)需为导向的企(qǐ)业正受益(yì)于入境游(yóu)增(zēng)长的前景(jǐng)，而大型银行也获得了丰厚的收益。预(yù)计日本股市到今年年(nián)底将进一步上(shàng)涨10％或更多。

　　里(lǐ)昂(áng)证券也(yě)认为，日本股市(shì)今年的涨势或将延(yán)续下去，因(yīn)盈利增长、股票回购(gòu)和估值仍处于低位(wèi)吸(xī)引了买家，巴菲特的认可(kě)、公(gōng)司治理的改善均(jūn)提振了市场，而(ér)企业财报的(de)不俗表现或有望成为最(zuì)新的(de)上行催化剂。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗