AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是(shì)，不仅(jǐn)不少上(shàng)市公司宣(xuān)布试水人工(gōng)智能(néng)、基金经理(lǐ)开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投(tóu)资者(zhě)关系管理，更有基金(jīn)经理(lǐ)尝试用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关(guān)注的是(shì)，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报(bào)中，无论(lùn)是成长派、还(hái)是价值派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看(kàn)好(hǎo)其中长(zhǎng)期(qī)投资价值，但是对于(yú)短期人工智能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)试水

　　部分季报(bào)用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐公布2023年一(yī)季报(bào)，引人(rén)关注(zhù)的是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季报中明(míng)确(què)写(xiě)道，这(zhè)段AI生(shēng)成的内(nèi)容阐(chǎn)述(shù)了人工智能(néng)对(duì)各个行业(yè)的(de)改变，比如医疗、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环境(jìng)保(bǎo)护和可持续发展，以(yǐ)及(jí)新(xīn)能源开发(fā)和利用等领域(yù)。文中表(biǎo)示，人工智能领域(yù)的快速(sù)发展为全(quán)球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发(fā)展，需要建立(lì)完善的法律法规和伦理准则(zé)，以(yǐ)保(bǎo)护(hù)个人隐私、确保(bǎo)数据(jù)安(ān)全并(bìng)防止滥(làn)用。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共(gòng)同推动这一(yī)领域的创新和(hé)发(fā)展(zh弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗ǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在(zài)季(jì)报中也明确表示，产业方向上，我们(men)坚定的看好人工智能(néng)对各个行业的改变。他还专门(mén)谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。数字(zì)化的核心逻(luó)辑是提(tí)高(gāo)效(xiào)率，而高质(zhì)量发(fā)展的(de)核(hé)心在于效率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互(hù)联网(wǎng)平(píng)台等提出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传(chuán)播的效(xiào)率，这是一个长期向上的类(lèi)消(xiāo)费行业，在美国(guó)是一个和互联网(wǎng)行业一样大(dà)规模的产业。在(zài)中(zhōng)国，依然(rán)处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来越意(yì)识到(dào)数字化的(de)重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融(róng)合，也会给中国(guó)公司带来(lái)发(fā)展的机会。目前整个板(bǎn)块的估值都(dōu)到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次(cì)是基金经理首次利用(yòng)人工智能完成季报，也显示出人(rén)工智能确实开始方方面面开始影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个历(lì)史(shǐ)性大浪潮。此前，也(yě)有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地宣布成(chéng)为(wèi)百(bǎi)度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通(tōng)过(guò)百度(dù)智能云接入文心一言(yán)能力，致力于创(chuàng)新投资者关系(xì)管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布(bù)局AI领域

　　随(suí)着人(rén)工智能(néng)成(chéng)为一(yī)季(jì)度市场热点，不少(shǎo)基(jī)金经理选择了积极参与布(bù)局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金(jīn)经理，也(yě)不乏(fá)价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报可以看出，该(gāi)基(jī)金一季度进行了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于(yú)人工智能(néng)的计算(suàn)机和传(chuán)媒(méi)互(hù)联网行业。前十大重仓股中，除了(le)海康威视、金山办公(gōng)，其(qí)余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经(jīng)理(lǐ)王贵重表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，坚定看好人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦(jiāo)的三大需求(qiú)就是能(néng)源、信息、生命。从而(ér)衍(yǎn)生(shēng)出(chū)看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，各个细分行(xíng)业(yè)的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争力会重新成为(wèi)最重要的增(zēng)长要素。另(lìng)外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特别(bié)是软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基金(jīn)科技(jì)成长团队中(zhōng)，有(yǒu)不少(shǎo)基(jī)金经理明(míng)确看好人(rén)工智(zhì)能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基(jī)金经理(lǐ)陈涛在(zài)去(qù)年下半年开始增持(chí)软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持仓(cāng)的(de)历史(shǐ)底部的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智(zhì)能化等长期需求刺激下将迎来(lái)3年以上的(de)景(jǐng)气周(zhōu)期，也是为数不多处于成长前期、对(duì)标国际也还有巨大成长空间的(de)板块(kuài)，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉(lā)开新(xīn)一轮科技(jì)创新(xīn)周期的序幕，带来(lái)以十(shí)年为维度的(de)产业(yè)变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的(de)复苏和(hé)业绩修复(fù)，以(yǐ)软件计(jì)算机(jī)为代表的(de)科(kē)技板块内(nèi)会(huì)持(chí)续有个股(gǔ)投资机(jī)会(huì)。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能(néng)和可再生能源将构(gòu)成未来(lái)社会的(de)基石(shí)。在当下，随着经济的企稳(wěn)和新(xīn)人工智能(néng)浪(làng)潮的进(jìn)入，未来(lái)新的产业(yè)机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持(chí)仓(cāng)，直(zhí)接买到(dào)了十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了(le)对人工智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　莫海波(bō)的万家品(pǐn)质生活在一季度也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目(mù)前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口(kǒu)、保利发(fā)展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示(shì)，主要是基于对(duì)未(wèi)来2年数字经济的(de)看好(hǎo)。随着人口老龄化(huà)与经济发展模(mó)式转变，数(shù)据成为新的(de)生产要素，高质(zhì)量发展的核(hé)心在(zài)于全(quán)要素生产率的提升，充分利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传(chuán)统行(xíng)业，从(cóng)生产和服务端全面提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济涵盖(gài)底层的通信网络、算力(lì)、算法(fǎ)，以及(jí)多样化的行业(yè)应用等，这是一个系统(tǒng)性(xìng)工(gōng)程，产业空(kōng)间较大、持续时(shí)间(jiān)较长(zhǎng)，是(shì)未(wèi)来具(jù)有成(chéng)长性的行业(yè)之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理(lǐ)的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工(gōng)智(zhì)能相关板块。比(bǐ)如，建信智(zhì)能(néng)生(shēng)活在一季度(dù)继续调整(zhěng)了(le)行业配置，降(jiàng)低(dī)了制造业、大金融地产(chǎn)行业(yè)的(de)配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点(diǎn)布局了(le)人工智能技术创新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远回报基(jī)金经理秦毅虽然(rán)在一季报(bào)中表达了对人工智能的重视，但一季(jì)度并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一(yī)个(gè)季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰(hōng)烈烈(liè)的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的成功，这一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能(néng)的(de)应用领域得到了极大的拓展，模型具备了(le)强(qiáng)大的通用(yòng)性(xìng)。这属(shǔ)于科(kē)技史(shǐ)上的一次重大创新(xīn)，未来(lái)多个行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未来我们应该更加重(zhòng)视这(zhè)一(yī)领域的研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一(yī弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗)季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到(dào)了(le)对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到对(duì)相关板块的布(bù)局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市(shì)场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大模型技术，有望开启新一轮(lún)的科(kē)技创新周期，深(shēn)入(rù)和广泛(fàn)应用，将对IT产(chǎn)业产生(shēng)更(gèng)大、更持(chí)久的需求(qiú)拉动，因此，计算(suàn)机(jī)、电子等偏(piān)成(chéng)长行业的部(bù)分成长股(gǔ)是未来(lái)关(guān)注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时(shí)抛(pāo)弃了(le)新(xīn)能源板块的非理(lǐ)性行为，就如同去年三季(jì)度半导(dǎo)体(tǐ)及(jí)医药(yào)板块的抛售，反而造(zào)就(jiù)了难(nán)得的机会(huì)。“我们这时(shí)反(fǎn)而应该加大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经(jīng)理孟夏(xià)虽然(rán)也认为，AI是不亚(yà)于互联网(wǎng)级别的技术要素(sù)革(gé)命，或许我们已经站在新一(yī)轮科技浪(làng)潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会积(jī)极学习和拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有生之年能(néng)看到AGI通(tōng)用人工(gōng)智能(néng)的雏形。但她(tā)同时表示(shì)，也会努力在(zài)火(huǒ)热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎(shèn)，他(tā)表(biǎo)示(shì)，AI产业(yè)的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因(yīn)为(wèi)此，他在去年三四(sì)季度布(bù)局了不少人工智能相关的标的(de)，在一季度(dù)对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在(zài)的配置大(dà)概率(lǜ)少(shǎo)于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主线行情(qíng)的确立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热(rè)情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银(yín)华心怡一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一季度的(de)市(shì)场走(zǒu)势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预测(cè)的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这在(zài)今年初是想象不到(dào)的。就好比去年初我们想象不到俄乌(wū)冲(chōng)突(tū)，和后来的疫情。”中泰资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如(rú)何分(fēn)配？市场当(dāng)前认为的受益环节(jié)是(shì)否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人(rén)工智(zhì)能的发展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目标。

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