美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日(rì)，媒(méi)体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括资产出售(shòu)，可能出(chū)售所(suǒ)有业务或(huò)部(bù)分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑可能出售(shòu)的消(xiāo)息(xī)。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包(bāo)括出(chū)售在内的战(zhàn)略选择(zé)，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买(mǎi)家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行发布(bù)声明确(què)认了周三的媒体消息，称在和多位(wèi)潜在的投资者商谈(tán)，还表示(shì)，其核心存款(kuǎn)3月以(yǐ)来(lái)已经增长，在第一共和银(yín)行被(bèi)出售后，该(gāi)行并未经历超出正(zhèng)常水平(píng)的(de)存款流失。

　　但西(xī)太平洋(yáng)合众银行股(gǔ)价(jià)继续暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银(yín)行(xíng)此后表示，关于该行磋商出售资产(chǎn)等战(zhàn)略选项的(de)媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌幅(fú)收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家(jiā)让地区银(yín)行危机火上浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道(dào)琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋合众银行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第(dì)一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院银行委(wěi)员会(huì)就近期大型银行(xíng)倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行听(tīng)证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致(zhì)破产的主(zhǔ)要原因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银(yín)行、签名(míng)银(yín)行和第一共和银行有非常独(dú)特的商(shāng)业模式(shì)，硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行(xíng)专注于资本(běn)密集(jí)型的科(kē)技以及(jí)生(shēng)物医学(xué)初(chū)创企业；第一共和银行集中于财富管理(lǐ)；而签(qiān)名(míng)银行(xíng)则有大量的(de)数字资产风险(xiǎn)。在听(tīng)证(zhèng)会上，专家们明(míng)确(què)将最(zuì)近(jìn)银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银(yín)行(xíng)倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也(yě)表示(shì)，美(měi)联储存(cún)在监管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒援引(yǐn)知情人(rén)士(shì)周四报道，美(měi)国联(lián)邦和州政府官员(yuán)正在(zài)评估近(jìn)几天(tiān)银行股大幅(fú)波动背(bèi)后存(cún)在(zài)“市场操(cāo)纵”的可能(néng)性(xìng)，白宫方(fāng)面(miàn)也表示将监控“健康银(yín)行面临的做空压(yā)力(lì)”。美股地区银行股本(běn)周(zhōu)大(dà)幅下(xià)跌，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行累跌近(jìn)70％。根据分(fēn)析公(gōng)司Ortex的(de)数据(jù)，做空者仅在(zài)周(zhōu)四就(jiù)通过做空(kōng)某些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士(shì)称，鉴于地(dì)区(qū)银行基本(běn)面强劲且(qiě)资本(běn)充足，近几日，做(zuò)空活(huó)动增加和(hé)股市波动已引起(qǐ)官员及监(jiān)管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示(shì)，在美(měi)国银行体系动荡之际，近(jìn)一半(bàn)的美(měi)国(guó)人担心他们在(zài)银行或其他金融(róng)机构(gòu)账户上(shàng)的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们担心自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相似(shì)。当(dāng)时有45％的美国成年人(rén)表示，他们非常(cháng)或(huò)中度担心自(zì)己资金(jīn)的安全(quán)。尽管盖洛普并未(wèi)在银(yín)行业(yè)较为平静的时期测(cè)量过(guò)这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机(jī)得到解(jiě)决(jué)后，人(rén)们(men)对存(cún)款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高度担忧(yōu)可能并非美国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗(luó)斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基(jī)石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该工厂的(de)在建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸(zhà)并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一处(chù)位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂(chǎng)也(yě)遭(zāo)无人(rén)机袭击，导致一储油(yóu)罐(guàn)发生(shēng)火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造(zào)成人员伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点(diǎn)

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货(huò)币政策会议(yì)，决定将欧元区(qū)三大关(guān)键利率均上调25个(gè)基点。主(zhǔ)要再(zài)融资利率(lǜ)、边际借(jiè)贷利率和存(cún)款机制利率从本(běn)月(yuè)10日起分(fēn)别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已连续(xù)7次上调关键利率，以(yǐ)期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不(bù)过专家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的(de)目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制(zhì)，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累计加息500个(gè)基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四(sì)收(shōu)盘(pán)，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及(jí)63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的最低(dī)水平；ICE布(bù)伦特原(yuán)油7月合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情绪的(de)影响，原油市(shì)场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多(duō)体现(xiàn)的(de)是金融属性。一方面，美联储如期加息25个(gè)基点，市场对连(lián)续加息对经济造成影响的担忧加(jiā)剧(jù)；另一方面(miàn)，近期美国再度出现破产银(yín)行，造(zào)成(chéng)美国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受(shòu)到(dào)一(yī)定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工(gōng)组(zǔ)组长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告诉(sù)期(qī)货日报记者(zhě)，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍(réng)未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一份评估(gū)文件警告(gào)称(chēng)，如果(guǒ)不提高债务上(shàng)限，美国经济将面(miàn)临严(yán)重后果，在三种预(yù)期情形下(xià)，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再(zài)次进入集(jí)中(zhōng)避(bì)险状态，对(duì)股(gǔ)市(shì)和商品等风险资产带来(lái)短期(qī)情绪(xù)冲击。”高(gāo)健分析称，目(mù)前美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观层(céng)面(miàn)的不确定性较大(dà)，主要风险在于当(dāng)前(qián)的宏观(guān)避(bì)险情(qíng)绪是(shì)否有(yǒu)可(kě)能演化(huà)成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度级别演(yǎn)变成周度级别的拉(lā)升行情(qíng)。如果这(zhè)种(zhǒng)情况出(chū)现，风险资(zī)产将会(huì)出现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标(biāo)的(de)跟踪上，重点(diǎn)观察(chá)美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分(fēn)析师郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预(yù)期(qī)，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国(guó)经(jīng)济难以获得动能。叠加(jiā)美国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济(jì)面临的风险正在(zài)上升。而在此次(cì)美联储议息(xī)会(huì)议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发(fā)言偏鹰(yīng)派(pài)，称美联储致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是(shì)否停止加(jiā)息取(qǔ)决于数据。美(měi)联储(chǔ)将从(cóng)通胀、就业、市场(chǎng)风险(xiǎn)三方面探索货(huò)币(bì)政策(cè)路径，如果6月(yuè)初(chū)之前高利率带(dài)来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市(shì)场的关注(zhù)点在(zài)于美联储是否(fǒu)会在接下来的议息(xī)会议中暂停加息，以及(jí)降息开(kāi)启的(de)时间和节(jié)奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油(yóu)盘(pán)面连续大(dà)跌(diē)的情况与3月中旬的走势类(lèi)似(shì)，甚至驱(qū)动上(shàng)也有较高的相似(shì)性。高健表(biǎo)示，共同(tóng)点是在银(yín)行业(yè)危(wēi)机的背(bèi)景下(xià)，宏观(guān)避险情绪升温引(yǐn)发盘面(miàn)快速(sù)下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有(yǒu)一部分债务上限的加成；二是(shì)当前原(yuán)油(yóu)基本面状(zhuàng)态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬(xún)原油盘(pán)面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的(de)参考性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌(diē)回升(shēng)，驱动因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位筑(zhù)顶后(hòu)回(huí)落(luò)，盘面(miàn)上的表(biǎo)现是连(lián)续收出(chū)长下影线。因(yīn)此(cǐ)，近期(qī)原油盘面也要重点留(liú)意(yì)是否(fǒu)会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期原(yuán)油尚(shàng)不具备(bèi)持续大幅下滑的(de)基(jī)础(chǔ)。本周(zhōu)美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美(měi)国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市场预期需求(qiú)将(jiāng)会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东(dōng)产油国为稳(wěn)定油价进(jìn)行(xíng)着各种努力，虽(suī)然实际(jì)落地情况仍需观察(chá)，但整体上市场(chǎng)再(zài)度(dù)进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随着超卖情绪(xù)的逐步释放(fàng)，原油供(gōng)给端尤其(qí)是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价，短期(qī)油价(jià)仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上(shàng)行仍需(xū)其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是振荡格局，价格(gé)向下逼近年内低点，短线观察(chá)前(qián)低(dī)的支撑力(lì)度。未来(lái)能否驱动原油(yóu)破位向下，主要看避(bì)险情(qíng)绪的持续蔓(màn)延情况，特别(bié)是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别(bié)的行情(qíng)。除此之外(wài)，原油暂时(shí)看不到实质性大利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看来，美联(lián)储(chǔ)年内(nèi)加息基本(běn)全部落地(dì)，后期将不(bù)再存在加息对大(dà)宗(zōng)商品压制的预期，情(qíng)绪上(shàng)将(jiāng)有一定(dìng)缓和。但美联(lián)储连续大幅加息(xī)后对市场的影响仍需一(yī)段时(shí)间观察，情绪(xù)的底部(bù)可能已(yǐ)经出(chū)现，但(dàn)市场的底部仍需要观(guān)察(chá)。基本(běn)面上，市(shì)场对经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确(què)的定(dìng)论，但用油旺季即将到来，短期内将会(huì)支(zhī)撑油(yóu)价(jià)。“综合来看，目(mù)前原油(yóu)阶段性(xìng)底部或已出(chū)现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下(xià)行(xíng)

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相较原油而言，沥青(qīng)走(zǒu)势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉(lā)石油(yóu)有(yǒu)关(guān)的(de)交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释(shì)沥(lì)青分(fēn)流至欧洲和美国的问题(tí)依然存在(zài)，沥青原料供(gōng)应(yīng)减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端原油价格下(xià)跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比往年同期数据，供应(yīng)提前发(fā)力(lì)，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回(huí)暖，沥(lì)青基(jī)本面有所走弱。”中信建投期(qī)货能化分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨，环(huán三大球和三小球分别是什么 三大球的起源)比下降3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明(míng)显，但原料通(tōng)关情况对沥青生(shēng)产供(gōng)应(yīng)造(zào)成(chéng)阶段性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生(shēng)产(chǎn)或(huò)受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日当周(zhōu)，国(guó)内(nèi)沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点(diǎn)；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东(dōng)油恢(huī)复沥青生产(chǎn)，华北部分(fēn)地(dì)炼(liàn)维(wéi)持(chí)停产状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一季度受(shòu)沥青生产利润较好影响(xiǎng)，国内沥(lì)青装置开工率(lǜ)持续回升，尽(jǐn)管近期随着利(lì)润(rùn)的压缩(suō)，沥青(qīng)装置检修增加，但当前沥青供应仍处于(yú)相对偏高水(shuǐ)平(píng)。”金信期货能化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩(suō三大球和三小球分别是什么 三大球的起源)限制生产(chǎn)积极性，叠加原(yuán)料(liào)稀释沥青短缺的问题持续，5月份国(guó)内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示(shì)，目前(qián)刚需仍处于季节(jié)性淡(dàn)季(jì)，南(nán)方开始进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没有较好的(de)表现(xiàn)。从下游行业的开工率看，道路需求(qiú)表现偏(piān)弱，防水需求表现稍好但占比(bǐ)较小，整体需(xū)求(qiú)一般。5月(yuè)份基建乐观(guān)预期仍(réng)在，且随着气温的(de)回升，道(dào)路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价格(gé)波(bō)动的主要逻辑在(zài)于成本(běn)端(duān)原油，短期供(gōng)需(xū)端(duān)矛盾(dùn)并(bìng)不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以及衰退预期的(de)压(yā)力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景下(xià)，沥(lì)青价格也难有较(jiào)强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认为，当(dāng)下沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本下移，沥青综合加(jiā)工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍(réng)处历史偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚需(xū)逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢低(dī)做(zuò)多裂解价差，中长期需关注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力(lì)合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降3.3％。成(chéng)本端让(ràng)利下，PTA加工差(chà)突破(pò)670元/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯开工率下(xià)降对PTA的负(fù)反馈造(zào)成(chéng)的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动加大了成本(běn)端的跌幅，从而(ér)拖累(lèi)PTA价(jià)格(gé)。”物(wù)产中大期货研(yán)究院能化组组长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明(míng)显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高(gāo)峰，开(kāi)工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐(zhú)步(bù)重启，全亚洲PX的(de)开工(gōng)率将(jiāng)从4月中下旬的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国(guó)内开(kāi)工(gōng)率将(jiāng)提升(shēng)10个百分点。同时，全(quán)球汽(qì)油裂解价差开始回落(luò)，芳烃调油需求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡(héng)线为250美(měi)元/吨(dūn)，考(kǎo)虑(lǜ)到年内有三套(tào)共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估(gū)值将(jiāng)有一个向下压缩(suō)的(de)过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力石(shí)化等(děng)有检修计划，但由于(yú)高加工差下装置开工较为(wèi)积极，实际检修力(lì)度(dù)有待观察(chá)。而且，亚东石化(huà)和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期(qī)，叠(dié)加聚酯负(fù)荷(hé)降至(zhì)84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会(huì)库(kù)存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能(néng)期货能(néng)化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示(shì)，目前来看调(diào)油驱动稍(shāo)显不(bù)足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且从年初(chū)开始，韩国就(jiù)有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随(suí)着集中检修将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检修期结(jié)束，PX开工(gōng)率回升明(míng)显(xiǎn)，而(ér)国内部(bù)分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾(wān)芳烃库存(cún)较(jiào)高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚(yà)价差(chà)进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价(jià)格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳情(qíng)况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否实质发生。若(ruò)原油价(jià)格企稳、调油需求再(zài)起，在聚(jù)酯开工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有望(wàng)出现阶(jiē)段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的(de)利(lì)空可能会慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国内开盘(pán)后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的(de)织(zhī)造(zào)、加弹(dàn)开(kāi)工率也出现(xiàn)了(le)周度回升的(de)态(tài)势。最(zuì)大的利(lì)空因素(sù)在于PX与石脑(nǎo)油价(jià)差的压(yā)缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将(jiāng)导(dǎo)致趋势延(yán)续。从价格走(zǒu)势(shì)看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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