美国银行(xíng)业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包(bāo)括资产出售，可能出售所有业务或(huò)部分(fēn)业务。该(gāi)行已经(jīng)为此(cǐ)聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银(yín)行传(chuán)出考虑可能出(chū)售(shòu)的消(xiāo)息(xī)。本(běn)周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售在(zài)内(nèi)的战(zhàn)略选(xuǎn)择，但鲜有(yǒu)感(gǎn)兴趣的(de)潜在买家，此后(hòu)收(shōu)跌(diē)逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发(fā)布声明确认了周三的(de)媒体消(xiāo)息(xī)，称在和(hé)多(duō)位潜在(zài)的投资(zī)者(zhě)商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银(yín)行股价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行(xíng)此后表(biǎo)示，关于该行磋商出(chū)售(shòu)资产等(děng)战略选项的媒体(tǐ)报道“绝(jué)对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行跌(diē)幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行收(shōu)跌38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院银行委(wěi)员会就近期大型银行倒闭事(shì)件举行听证会。会上，银行(xíng)监管专家(jiā)表示(shì)，管理不善是导致破(pò)产的(de)主要(yào)原因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，硅(guī)谷(gǔ)银行、签(qiān)名银行和第一共和银行有非常独特的商业模(mó)式，硅谷银(yín)行专(zhuān)注于资本密集(jí)型的科技以及生物医学初(chū)创企业；第一共和银行(xíng)集中于(yú)财富管理(lǐ)；而签名银行则有(yǒu)大(dà)量的数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最(zuì)近银行倒闭潮(cháo)归(guī)咎(jiù)于行政管理(lǐ)不善，同时他(tā)们担心银行倒闭会将美(měi)国经(jīng)济拖入衰退。专家(jiā)和议员(yuán)们(men)也表示(shì)，美联储(chǔ)存在(zài)监管失(shī)误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美国联(lián)邦和州政府官员正在评估(gū)近几天银行股大幅波(bō)动背后存在“市(shì)场操纵”的可能性(xìng)，白(bái)宫方(fāng)面(miàn)也表示(shì)将监控(kòng)“健康银行面临的做(zuò)空压(yā)力”。美股(gǔ)地(dì)区银行股本周大幅下跌，西(xī)太(tài)平洋合众银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就通(tōng)过做空某些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消(xiāo)息人士(shì)称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市波动已引起官(guān)员及监管机(jī)构越来越多的(de)关(guān)注。

　　据盖(gài)洛普(pǔ)民调显示，在(zài)美(měi)国银(yín)行(xíng)体系(xì)动荡之际，近一半的美国人担心(xīn)他们在银行(xíng)或其(qí)他金融机构账户上的(de)钱的安全。总(zǒng)共有48％的(de)美(měi)国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破产后不久(jiǔ)的(de)数据相(xiāng)似(shì)。当(dāng)时(shí)有45％的(de)美国成年人表(biǎo)示，他们非常(cháng)或中度担心自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业较为平(píng)静(jìng)的时期测量过这一数(shù)据(jù)，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机得到解决后，人们对存款(kuǎn)安全的(de)担忧略(lüè)有减少(shǎo)，这表明对存款安全的高度担忧(yōu)可(kě)能并非(fēi)美国(guó)人的常态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当(dāng)地(dì)时间5月4日凌(líng)晨，位(wèi)于(yú)俄(é)罗(luó)斯罗(luó)斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金(jīn)斯基石(shí)化厂遭到(dào)一(yī)架无人机袭(xí)击(jī)，并(bìng)引发(fā)了火(huǒ)灾。据介绍，一(yī)架(jià)无人机撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另(lìng)一(yī)处位(wèi)于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊(yī)里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储(chǔ)油(yóu)罐发(fā)生(shēng)火灾(zāi)，总(zǒng)过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加(jiā)息25个基点

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政(zhèng)策(cè)会(huì)议，决定将欧元区三大(dà)关键利率均上(shàng)调(diào)25个基点。主要再融(róng)资利(lì)率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字制利率从本月10日起(qǐ)分别上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月(yuè)以来已连(lián)续7次上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至(zhì)2％的(de)目(mù)标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰退(tuì)担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低(dī)带(dài)动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假期前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一(yī)区间仅略低于(yú)2008年大(dà)衰退前的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周(zhōu)四(sì)收盘(pán)，WTI原(yuán)油期货(huò)6月(yuè)合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情绪的影响(xiǎng)，原(yuán)油市场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的(de)走势(shì)更多体现的是金融属性。一方(fāng)面(miàn)，美联(lián)储如期加息25个基点，市场对(duì)连(lián)续(xù)加息对经济造成影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国再度出现(xiàn)破产银行，造成美国股(gǔ)市(shì)下滑，原(yuán)油作(zuò)为大宗商品代表(biǎo)受到一(yī)定冲(chōng)击。”齐盛期货能源(yuán)化工组(zǔ)组(zǔ)长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货(huò)原油分析师(shī)高(gāo)健告诉期货日报记者，近期(qī)海外(wài)宏(hóng)观集中(zhōng)避(bì)险，主(zhǔ)要(yào)还是与美国银行危机事(shì)件有关。另外，美国债务(wù)上限问题仍未(wèi)解决，市场担心该问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的一份(fèn)评估文(wén)件警(jǐng)告(gào)称，如果不提高债(zhài)务上限，美(měi)国经济将面(miàn)临严重后(hòu)果，在三种预期(qī)情(qíng)形下，美国(guó)经济都将进入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中(zhōng)避险(xiǎn)状态，对股市和商(shāng)品等风(fēng)险资产带(dài)来短(duǎn)期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银行问(wèn)题再次出现，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏(hóng)观层(céng)面的不(bù)确(què)定性(xìng)较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是(shì)否有(yǒu)可能(néng)演化成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否会(huì)由日度级别演变(biàn)成周度(dù)级别(bié)的拉升行(xíng)情(qíng)。如果这(zhè)种情况出现，风险资产将会(huì)出(chū)现类似于2008年和2020年的(de)走势(shì)。近期市场(chǎng)的(de)关注(zhù)点集中在宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观(guān)察美股和VIX指数的(de)进一步动向，侧(cè)重留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服(fú)务业以及(jí)综合PMI均低(dī)于预期，显示在利(lì)率(lǜ)上(shàng)升和通胀居高不下的情况下，美国经济(jì)难以获得动能。叠加美国就业市场招聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面(miàn)临的(de)风险(xiǎn)正在(zài)上升。而(ér)在此次(cì)美联储议息会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力(lì)于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息取决于数(shù)据。美联储将从通胀、就业、市(shì)场风(fēng)险三方面探索货币政策路径(jìng)，如果6月(yuè)初之前高利率(lǜ)带来的风险事件(jiàn)进一步扩(kuò)大，美(měi)联储或(huò)将终止当(dāng)前(qián)紧缩政策(cè)，回归宽松。目(mù)前市场的关注点(diǎn)在于美联储是否会在接下(xià)来的议(yì)息(xī)会议(yì)中暂停(tíng)加息，以及降息开启(qǐ)的时间和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面连续大跌(diē)的情况与3月中(zhōng)旬的(de)走势类似，甚(shèn)至驱动上也有较(jiào)高的(de)相似性。高健表示，共同点是(shì)在银行业危(wēi)机的背(bèi)景下，宏(hóng)观避险情(qíng)绪升温引发盘面快(kuài)速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此(cǐ)次宏观避险还有一(yī)部分债务上限的(de)加成；二是当前(qián)原油基本(běn)面状态要(yào)好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较(jiào)高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因(yīn)素是(shì)VIX指(zhǐ)数短线高位(wèi)筑(zhù)顶后回落(luò)，盘(pán)面上(shàng)的表(biǎo)现是连(lián)续收出长(zhǎng)下影线。因此(cǐ)，近期原油(yóu)盘面也要重(zhòng)点留(liú)意是(shì)否会重现以上两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分析称(chēng)，从基本面(miàn)看，短期(qī)原油尚不具备持续大幅(fú)下滑的(de)基(jī)础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅(fú)减(jiǎn)少，而美(měi)国即将进入夏季用油高峰(fēng)，市(shì)场预期需求将会逐(zhú)步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自(zì)愿减产(chǎn)”状态(tài)，以沙(shā)特为首(shǒu)的中(zhōng)东产油(yóu)国为稳定油价(jià)进行着各种努力，虽然实(shí)际落地情况仍需观察，但整(zhěng)体(tǐ)上市(shì)场再(zài)度进入(rù)供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放(fàng)，原(yuán)油(yóu)供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期(qī)油价仍以(yǐ)弱(ruò)势振荡(dàng)为主，价格的突破上行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前(qián)原油还(hái)是振荡格局(jú)，价格向下逼近年内低(dī)点，短线观(guān)察(chá)前(qián)低的支撑力(lì)度。未来能否驱动(dòng)原油破位向下，主要(yào)看避险情绪的持(chí)续蔓(màn)延情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指数能(néng)否出现(xiàn)周线级别的行情。除此(cǐ)之外，原油(yóu)暂时(shí)看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃(péng)森(sēn)看来，美联储(chǔ)年内加息基本全部落地，后期将(jiāng)不(bù)再(zài)存(cún)在(zài)加息对(duì)大宗商(shāng)品压制的(de)预(yù)期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联储连续大(dà)幅(fú)加息后对市场的影(yǐng)响仍(réng)需一段时(shí)间观察，情(qíng)绪的(de)底部可能已经(jīng)出现，但市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对经济(jì)衰退(tuì)的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明确的定论(lùn)，但用(yòng)油(yóu)旺(wàng)季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性(xìng)底部或(huò)已(yǐ)出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累(lèi)沥(lì)青大幅下行

　　受原(yuán)油下(xià)跌(diē)拖(tuō)累，沥青(qīng)期(qī)货假期后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介(jiè)绍，相较原(yuán)油(yóu)而言，沥青走势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有关(guān)的交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分(fēn)流至(zhì)欧洲和(hé)美国的问题依然(rán)存在，沥青(qīng)原(yuán)料(liào)供(gōng)应减少，稀释沥(lì)青贴(tiē)水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油(yóu)价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应持续高位，对比往年同期数(shù)据，供(gōng)应提(tí)前发力，叠加终端需(xū)求(qiú)未(wèi)有明显回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供(gōng)应(yīng)端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青生产供应造(zào)成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样(yàng)本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复沥青生(shēng)产，华北部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一季(jì)度受沥青生(shēng)产(chǎn)利(lì)润较(jiào)好影响(xiǎng)，国(guó)内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近(jìn)期随(suí)着利润(rùn)的压(yā)缩，沥(lì)青装置检(jiǎn)修增加(jiā)，但当前(qián)沥青供应仍处于相对偏(piān)高水平。”金信期货能化分析师汤剑林(lín)称，由于沥(lì)青利(lì)润压缩限制生产积极性，叠(dié)加原(yuán)料稀释沥(lì)青短(duǎn)缺的问题(tí)持续(xù)，5月份国内沥青供应(yīng)存在收(shōu)缩(suō)预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示，目前刚(gāng)需仍处于季节(jié)性淡季(jì)，南(nán)方(fāng)开始进(jìn)入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字(běi)方需求仍没有(yǒu)较好的表现。从下游(yóu)行业的开工率看，道(dào)路(lù)需求表现偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求表现稍好但占(zhàn)比较小(xiǎo)，整体(tǐ)需(xū)求一般。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计需(xū)求会继续(xù)回升(shēng)。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为，近期沥青(qīng)价格(gé)波动(dòng)的主要逻辑在(zài)于(yú)成本端(duān)原油，短期(qī)供需端(duān)矛盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风(fēng)险事件以及衰退预期(qī)的(de)压力，预(yù)计原油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也难有较强的表现，短期(qī)仍跟随(suí)原(yuán)油(yóu)偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处(chù)于偏低位，炼(liàn)厂生(shēng)产成本下移(yí)，沥青综合加(jiā)工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍(réng)处历史偏低水平，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备(bèi)施工条(tiáo)件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价(jià)差，中长期需关注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易(yì)日(rì)，聚(jù)酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成(chéng)本(běn)端让(ràng)利下，PTA加(jiā)工差(chà)突(tū)破670元/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下跌是(shì)PX调油需(xū)求不及(jí)预(yù)期(qī)、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对(duì)PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期间(jiān)宏观(guān)事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货(huò)研究(jiū)院能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期(qī)货跌幅(fú)扩大(dà)，现(xiàn)货市场(chǎng)基差偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率改善(shàn)，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格(gé)局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差(chà)进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升(shēng)10个百分点。同时(shí)，全(quán)球(qiú)汽油裂(liè)解价差开始回(huí)落，芳(fāng)烃调油需求也不(bù)再有(yǒu)增(zēng)量。PX与石脑油价(jià)差在(zài)4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三(sān)套共计820万吨新(xīn)装置（产能占国(guó)内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得(dé)注意的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有检修(xiū)计划，但由于高加工差下(xià)装置(zhì)开(kāi)工较(jiào)为(wèi)积极，实际(jì)检修(xiū)力度有待观察。而且，亚(yà)东石化和英(yīng)力士(shì)重启(qǐ)提负(fù)，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增(zēng)加(jiā)预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计(jì)5月供需依(yī)然偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足(zú)，美国(guó)汽油库(kù)存进入(rù)4月后去化力(lì)度放缓，甚至出(chū)现小(xiǎo)幅累积(jī)，而(ér)且(qiě)从年初(chū)开(kāi)始，韩国就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运(yùn)往美国，存在(zài)提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的(de)偏高水平(píng)，有助于带(dài)动部分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷(hé)或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢(xiè)雯分(fēn)析(xī)称，由(yóu)于亚洲多(duō)套(tào)PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分(fēn)PX装置负荷处于上升(shēng)状态(tài)，5月PX货(huò)源可能趋于(yú)宽松。同时(shí)，调油(yóu)需求不及预期，当前(qián)美湾(wān)芳烃库(kù)存(cún)较(jiào)高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成(chéng)本(běn)拖累下价格走(zǒu)势偏弱(ruò)。后续需(xū)关注原(yuán)油价格(gé)企稳情况(kuàng)及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否(fǒu)实质发生。若原油价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚(jù)酯开(kāi)工率有改善预(yù)期的(de)前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的利空可能会慢(màn)慢(màn)发(fā)生(shēng)改变，例如(rú)5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织(zhī)造、加弹开工(gōng)率也出现了周(zhōu)度回升(shēng)的态势。最大的(de)利空因(yīn)素在于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差(chà)的(de)压缩，目(mù)前两(liǎng)者价(jià)差(chà)仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延(yán)续。从价格走势看(kàn)，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势减缓(huǎn)的走势(shì)。

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