大家(jiā)好，转眼假期(qī)就结束了，泰勒(lēi)小区都没(méi)出一(yī)直在加班，这个长假，国内旅游消费(fèi)爆(bào)了(le)，而海(hǎi)外有爆了(le)，不过是爆雷(léi)。按照惯(guàn)例，我们梳理一下(xià)重大(dà)消息，以及券商老师们的最新看法(fǎ)。

　　五一大事件

　　1、中(zhōng)央政治(zhì)局会议定(dìng)调！

　　中共中(zhōng)央政治局4月28日(rì)召开(kāi)会(huì)议，分析研究当前经济形势和经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。会议认为，今年以来，在以习近平同志为核心的(de)党中央坚强领导下，各地(dì)区各(gè)部(bù)门更好统筹国内国际两个大(dà)局，更(gèng)好统筹(chóu)疫情(qíng)防控和经济社会发(fā)展(zhǎn)，更好(hǎo)统筹发展和安全，我(wǒ)国疫情防控取得重(zhòng)大决定性胜利(lì)，经济社(shè)会(huì)全面恢(huī)复常态化运行，宏观政(zhèng)策靠(kào)前协同(tóng)发力(lì)，需求收(shōu)缩、供(gōng)给冲击、预期转(zhuǎn)弱三重压力得到(dào)缓解，经济增长(zhǎng)好于(yú)预期，市(shì)场需求逐步恢复(fù)，经济发展呈现回升(shēng)向好态(tài)势，经济运(yùn)行实现良(liáng)好开局。

　　会议(yì)指(zhǐ)出，当前我国经(jīng)济运行好转主要是恢复性(xìng)的，内生动力还不强，需求仍(réng)然不足，经济(jì)转型升级面临新(xīn)的阻力，推动高(gāo)质量(liàng)发展仍(réng)需要克服(fú)不少困难挑战。

　　此(cǐ)外，会议(yì)重申对(duì)刚性和改善性住房需求的支(zhī)持，强调做好(hǎo)保交(jiāo)楼、保民生(shēng)、保稳定工作，促进房地(dì)产(chǎn)市(shì)场平稳(wěn)健康发(fā)展。同时，会(huì)议还提出(chū)，在超大特大城市积极稳步推进城中村改造(zào)和“平(píng)急两用”公共基础设施建设等。

　　2、国家统计局：4月份制造(zào)业(yè)PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制造业采购经理指数(shù)（PMI）为(wèi)49.2％，比(bǐ)上月下降2.7个百分点，低于临界点，制造业景(jǐng)气水平回(huí)落(luò)。

　　3、美国第一共和(hé)银行被正式接管

　　在勉强支(zhī)撑(chēng)了两个月后，风雨飘摇的美国(guó)第一(yī)共和银行终究还是(shì)没(méi)能逃脱倒闭并被接管收(shōu)购(gòu)的命运。美国(guó)加州金融保护与创新部（DFPI）周一表(biǎo)示，监管机构已接管了第一共和银(yín)行，这是(shì)本(běn)轮美国银行业危机中第四家倒(dào)下的银行(xíng)，同时也是美国历(lì)史上(shàng)第二大(dà)的破产银行。

　　4、今年五一假期国内旅游(yóu)出游2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％

　　经文化(huà)和旅游部数据中心测算(suàn)，全国国内旅游(yóu)出(chū)游(yóu)合计(jì)2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％，按可比口径恢(huī)复(fù)至2019年同期(qī)的119.09％；实现(xiàn)国内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据(jù)俄新社报道，当地时间5月3日(rì)凌晨(chén)，乌克兰试图用无人(rén)机袭击克里姆林宫。苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗"v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据(jù)报道(dào)，当晚两架无人机瞄(miáo)准了克里姆林(lín)宫，俄军方(fāng)和特(tè)种(zhǒng)部队及(jí)时采取行(xíng)动，并使用电子对抗(kàng)系统，使这(zhè)两架无人机出(chū)现异(yì)常，未(wèi)能达到(dào)袭击目的。

　　俄新社称，俄(é)罗(luó)斯总统普京没有因袭击受伤，其工作日程将照常进(jìn)行。 掉落(luò)的无人机(jī)碎片也(yě)没有造成人员伤亡。

　　俄总统(tǒng)新闻秘书佩斯科(kē)夫(fū)称，乌克兰(lán)无人机试图(tú)发动袭击时普京不在克里姆林宫中。 他表示，普京3日在位于(yú)莫斯科州的新(xīn)奥加廖(liào)沃官邸工作。

　　俄(é)罗斯总统新(xīn)闻(wén)处表示，俄方保留在合适(shì)的时间和地点采取回应措施的权利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗斯首都莫(mò)斯科自当(dāng)日起禁止放飞(fēi)无人机，经政府批准的除外。 莫(mò)斯科市长索比(bǐ)亚宁(níng)表示，这一决定是为(wèi)了防止未经授(shòu)权使用无人机，避免妨(fáng)碍执(zhí)法机构的(de)工作。

　　据法(fǎ)新社当地时间3日报道，乌克兰方(fāng)面表(biǎo)示“没有参与”对克里姆林宫的无人机(jī)袭击。

　　另据俄罗斯(sī)《生(shēng)意人报》网站消息，针对无(wú)人(rén)机试(shì)图袭击(jī)俄罗斯克(kè)里姆林宫一事，乌总统(tǒng)新闻(wén)秘书谢尔盖？尼基福罗表示，乌(wū)方没(méi)有(yǒu)关于袭(xí)击(jī)的信(xìn)息。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯国家杜马议员米哈(hā)伊尔(ěr)·谢列梅特(tè)接受该媒体采访时，呼吁俄军对乌克(kè)兰总统泽连斯(sī)基(jī)位于基辅的官邸进(jìn)行导弹(dàn)打击(jī)，作为(wèi)对乌方企图使用无(wú)人机袭击克宫(gōng)的回应。

　　十大(dà)券(quàn)商最新研(yán)判(pàn)

　　1、中信(xìn)证券：从失衡到平稳，布局业绩驱动(dòng)的五月行(xíng)情

　　4月A股经历了AI主题行(xíng)情(qíng)诱发的过(guò)度博弈和心态失衡，市场大(dà)幅动荡。进入5月，国(guó)内的经(jīng)济、政策和外(wài)部(bù)环境(jìng)相(xiāng)比4月继续不(bù)断改善，投资者对经济的预期将在(zài)微观体验(yàn)、宏观数据、A股业绩三(sān)个层面(miàn)实(shí)现统一，投资(zī)者心态也将逐步从短暂失(shī)衡趋向(xiàng)平稳，市场依(yī)然处于全(quán)年第二个关(guān)键做多(duō)窗(chuāng)口，财报季(jì)结(jié)束(shù)后，市场将(jiāng)步入业绩驱动的(de)行情阶段，配置(zhì)思(sī)路上建议坚持高切低，关注上半年景气持续改善(shàn)的品种。

　　首(shǒu)先，政(zhèng)治局会议提振市场信心，扩内需仍(réng)是(shì)着力重点，政策预(yù)期回归理性(xìng)，经(jīng)济内生动能稳步修复，并(bìng)将得到同比和高频数(shù)据(jù)验证；外部流(liú)动性拐点(diǎn)明确，美国(guó)银(yín)行业风险不断发酵，但(dàn)预(yù)计对A股实(shí)质影响(xiǎng)十分(fēn)有限。其次，财报季数据显示(shì)，A股业绩跨(kuà)年筑底(dǐ)特(tè)征(zhēng)明显，全年(nián)逐季改善的趋势显现，其中行业(yè)的结构(gòu)性(xìng)亮点(diǎn)日益清晰，经济预期5月(yuè)将在微(wēi)观体验(yàn)、宏观数据、A股业绩三(sān)个(gè)层面统一，夯实(shí)市(shì)场上行基础。最后，预计5月A股仍处于今年第(dì)二个(gè)关键做多窗口(kǒu)中，并将步(bù)入业绩驱动的行情阶(jiē)段，投资者(zhě)心态由短暂失(shī)衡趋向平(píng)稳。

　　配置上，建议(yì)紧(jǐn)扣业绩主线，重点布局医药、数字经(jīng)济和“一带(dài)一路”板块中有业绩亮点的(de)品种，以及其他板块(kuài)中一季度业绩(jì)明显改善，且在二季度有望持续的(de)细分行业(yè)。

　　2、中(zhōng)金(jīn)策略：节后A股(gǔ)有望相比全球市场显现相对韧性

　　中金策略团队5月(yuè)3日表(biǎo)示，节后(hòu)A股有望相比全球(qiú)市(shì)场显现相对韧性。主要基(jī)于：1）经(jīng)济复苏势头尚不稳固，政策(cè)有望延续(xù)稳中求进基(jī)调。2）上市公司业绩低迷期已过。3）海外风险(xiǎn)需要密切关(guān)注，如若应对(duì)得当，对A股(gǔ)影响可能有限。上述因(yīn)素结合当(dāng)前(qián)A股市场整体估值(zhí)水平不高仍处于历史中低位，A股节后(hòu)两个(gè)交(jiāo)易日虽受(shòu)节假期间的事件(jiàn)性(xìng)因(yīn)素影响可能有所波动，但对后市整体表(biǎo)现不用过于谨慎，当前位置(zhì)市场(chǎng)机(jī)会仍大于风险。

　　3、中(zhōng)信建(jiàn)投策(cè)略：耐心等待，低位(wèi)把握

　　一季(jì)度全A营收增速等指标仍(réng)在探底，五一(yī)出(chū)行恢(huī)复(fù)亮(liàng)眼，但制造业PMI已露(lù)出(chū)疲态(tài)，海外(wài)处于(yú)多事(shì)之秋，高利率(lǜ)环境(jìng)下美国银行风险事件频(pín)发，衰退风险(xiǎn)上升。市场(chǎng)处(chù)于再平衡期，低位把握再(zài)布局机会(huì)；短期(qī)结构上关注在低位(wèi)资产中寻(xún)找景气稳定或好于预期方向，中期线索在于科技周期与复(fù)苏(sū)链中的弹性方向(xiàng)。行业重点(diǎn)关注：医药(yào)、传媒、通(tōng)信(xìn)、餐饮链（预制菜(cài)、啤(pí)酒(jiǔ)）、军(jūn)工、新能源(yuán)等。主题重点关注：一带一路、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡以(yǐ)待(dài)

　　①22/10以来(lái)是(shì)牛市初期，对(duì)比历史，这次牛市第(dì)一波上涨的结构(gòu)分化更显(xiǎn)著。②牛(niú)市初期类似春天，市场有所(suǒ)反复很正常，短期政策和业(yè)绩因素影响下，行(xíng)业或更均衡(héng)。③数字经济(jì)是全(quán)年主线，后续(xù)或依据基(jī)本面去伪存真(zhēn)，阶段(duàn)性关注复苏(sū)的部分消费。

　　5、波动(dòng)率(lǜ)已经回(huí)归 | 民(mín)生策略(lüè)

　　往后看，核心(xīn)资产(chǎn)、海外映(yìng)射的科技(jì)和大(dà)宗商品(pǐn)都将(jiāng)被(bèi)海外逐级(jí)放大(dà)的宏观波动所(suǒ)影响。我们(men)的资(zī)源+重资产组合(hé)短期驱动逻辑建(jiàn)议以“红利(lì)+中(zhōng)特估”为(wèi)主(zhǔ)导，以等待通胀逻辑的回归。重资产国企（炼厂、建(jiàn)筑、钢铁(tiě)）资源类企业（煤(méi)炭(tàn)、油(yóu)、金、铜），交通(tōng)运输（油运、干散运、港口、公苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗路）；近期场景消费正在展现(xiàn)出成为未(wèi)来经(jīng)济(jì)增长新动能的潜(qián)力，推荐中(zhōng)低端消费、县域消费(fèi)；以“宁组(zǔ)合”为(wèi)代表(biǎo)的赛道板块有望企稳。

　　6、兴证策(cè)略：五一前(qián)后(hòu)市场(chǎng)表现如(rú)何？行业胜率如何？

　　参考过(guò)去13年（2010-2022），五(wǔ)一节后(hòu)市(shì)场(chǎng)上涨概率较(jiào)节前(qián)明显提升。以全A指数为代表(biǎo)，节(jié)前1周、1个月指数大多震荡调整，上涨概率仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上(shàng)涨概率则大(dà)幅上(shàng)升至(zhì)38.5％、46.2％。分行业看，五一(yī)节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而(ér)节后1个(gè)月食(shí)品饮料（76.9％）、医药(yào)生(shēng)物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜(shèng)率较高，食(shí)品饮料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医(yī)药生物(wù)（2.9％）平(píng)均(jūn)涨幅居前(qián)。

　　7、华西策略：“五(wǔ)一”假期间全球大类资产波(bō)动以(yǐ)及背后释(shì)放的信号

　　国内复苏延续，支撑A股指数震荡上(shàng)移。从(cóng)“五一(yī)”前后(hòu)大类资产(chǎn)表(biǎo)现来(lái)看，全球主要(yào)权益市场及原油等大宗(zōng)商品走弱(ruò)，美债(zhài)收益率(lǜ)下行(xíng)，黄金价格(gé)走强，表(biǎo)明海外市场“衰退交易”有所升温。美欧(ōu)一季度经济增速不及市场预期，美国银行业危(wēi)机和两党(dǎng)债务上(shàng)限博弈使得(dé)海外风(fēng)险偏好有(yǒu)所回落，同时也(yě)促使美联储更快(kuài)转向鸽(gē)派。

　　回顾假期消费数据，国内服(fú)务(wù)消(xiāo)费大幅回升，但(dàn)地(dì)产(chǎn)销售(shòu)复苏偏缓，4月制(zhì)造(zào)业(yè)PMI回落也表(biǎo)明(míng)国内(nèi)经济仍(réng)处于复苏早期。4月政治局(jú)会(huì)议强(qiáng)调“当前经(jīng)济运行(xíng)好(hǎo)转(zhuǎn)主要是恢复(fù)性的，内生动力(lì)还不强，需求(qiú)仍然不足(zú)”，因此总量政策收紧风险不大，企业(yè)盈利上行将支撑A股(gǔ)指数震荡上(shàng)移。结构(gòu)上，政(zhèng)治局会议首提“重视通用人工智(zhì)能(néng)发(fā)展”，全球产业催化和国内政策驱动的数字(zì)经济行情或(huò)反复活跃。

　　8、战术(shù)调(diào)整何时结束？| 信达策(cè)略

　　3月-4月(yuè)万得全A指数整体是震荡(dàng)下行的(de)，是(shì)去年(nián)底熊市(shì)结(jié)束后，指(zhǐ)数的第一(yī)次长(zhǎng)时(shí)间(jiān)回撤，可以类比历史上牛市第(dì)一(yī)年(nián)中的战术性(xìng)调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月(yuè)，是(shì)牛(niú)市第一年中的第一次战(zhàn)术性回撤，时间约2个(gè)月，起始和结束的拐(guǎi)点，均与(yǔ)高频经济指标(biāo)和(hé)预期的边(biān)际变化同步(bù)。

　　2019年(nián)4-7月，回撤(chè)整体时间是3个半月，由于经济(jì)比2016年弱很多，所(suǒ)以主跌阶(jiē)段完成后还(hái)出现了2个月(yuè)的底部震荡，整(zhěng)体(tǐ)回撤持续的时(shí)间比2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债市和商品市场的表现，均表明资本市场对(duì)经济的(de)判(pàn)新偏向认为(wèi)Q1的苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗经(jīng)济(jì)回升可能不会持(chí)续太久，或(huò)者至少Q2可能不会(huì)持(chí)续。从最新的(de)PMI数据来看，4月份确实出现(xiàn)了较为明显的下降。这一下(xià)降(jiàng)背后我们认为可能(néng)主要有两个短(duǎn)期(qī)原因:（1）每(měi)年4月PMI数据均会季(jì)节(jié)性回落；（2）根据(jù)历史经验(yàn)，疫情(qíng)后(hòu)第一个季度(dù)经济数(shù)据(jù)最容易恢复，4月(yuè)开(kāi)始经济进入(rù)疫后第二个季度。PMI数(shù)据、商品(pǐn)价格、海(hǎi)外经(jīng)济担(dān)心等因素(sù)，可能(néng)会让4-5月的经济数据(jù)很难超预期。由此导致这一次市场的战术调整(zhěng)虽(suī)然可能已经(jīng)完成大部分，但由于(yú)缺乏数据改善(shàn)，可能还需要震荡(dàng)磨(mó)底。

　　9、财通策略：第五次“赛(sài)道大切换”

　　我们或已正站(zhàn)在新一轮(lún)牛市起点之上(shàng)，短期的(de)迷雾掩(yǎn)盖不了长期的坦途，把握“上证50高股息(xī)央国企+科创50赛道(dào)大切换”。5月的(de)迷雾(wù)在增加：回落的PMI和(hé)长端利(lì)率、反复的美联储、激烈的中美摩擦(cā)、偏弱(ruò)的一(yī)季报业绩；但中期的坦途(tú)较为明确：经济温(wēn)和复苏、美联储年内结束加息、A股市场估值极低、产业趋(qū)势(shì)明确(què)、机(jī)构(gòu)赛(sài)道大切换向(xiàng)TMT。看长做短，如何应(yīng)对短期(qī)迷雾？5月建议(yì)重点关(guān)注(zhù)上证50高股息央(yāng)国企(qǐ)，央国(guó)企指数和(hé)ETF后续(xù)将发行(xíng)、迎(yíng)来增(zēng)量资金行(xíng)情(qíng)，高股息组合在(zài)经济偏弱、利率下行环境下获(huò)取超额收(shōu)益（13只被(bèi)指数集中覆盖的高股息央国企见正文）。此外Q1基金持仓呈现(xiàn)机构赛道的第五次大切(qiè)换（切向TMT方向），如果TMT方向在5月有(yǒu)明显调整(zhěng)，是进一步(bù)加配的(de)良(liáng)机，其中以科(kē)创50方向(xiàng)最(zuì)为关键。若美(měi)联(lián)储能够在5月完成最后一次加(jiā)息，中美(měi)摩擦有(yǒu)所(suǒ)缓和，将(jiāng)极大地利(lì)于新兴市场（A股和(hé)港股）、尤其(qí)成(chéng)长(zhǎng)股表现(xiàn)。

　　10、招商策略(lüè)：盛夏攻(gōng)势，科(kē)创再起

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