金融(róng)界(jiè)5月(yuè)12日消(xiāo)息(xī) 国内期(qī)货市场收盘，商品期(qī)货(huò)多(duō)数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪(hù)锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅(fú)反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银(yín)深跌，贵做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的(de)数据，美国4月(yuè)生产者价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环(huán)比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆(jiē)低于预(yù)期，反(fǎn)映出生产物资(zī)通胀压(yā)力进一步趋缓。结合(hé)此(cǐ)前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美(měi)联储大概率暂(zàn)停加(jiā)息(xī)。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面(miàn)，此前(qián)加息结束乃至(zhì)降息(xī)已然成为一(yī)种(zhǒng)共(gòng)识，因此本周在美联储越来越多官员为(wèi)鹰派站台的(de)情况下，预计(jì)从加(jiā)息结束到(dào)降息(xī)周期开启(qǐ)，仍有近一个季度(dù)的时间(jiān)，在此期(qī)间将面临(lín)经济和(hé)政策的不确定性，贵(guì)金属部分回吐前期(qī)超(chāo)涨(zhǎng)的(de)幅(fú)度。另(lìng)一方(fāng)面，上周初请失业(yè)金人数(shù)升至2021年以来的最高水平(píng)，劳动力市场(chǎng)正在降温。同时国内社(shè)融超(chāo)预期(qī)下滑，白(bái)银因(yīn)工业属性偏强大(dà)幅下(xià)跌，在情(qíng)绪修复(fù)之前(qián)难(nán)言企稳，后续还需关注海(hǎi)外衰(shuāi)退预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰退预(yù)期与有色(sè)金(jīn)属走(zǒu)势拖累 白银如期大幅(fú)调整

　　前(qián)期强调(diào)从(cóng)宏观经(jīng)济衰(shuāi)退预期角(jiǎo)度出发，有色(sè)金(jīn)属将会(huì)走弱(ruò)，白(bái)银连续上涨后会(huì)面临调整行(xíng)情，当前逐步(bù)兑现；宏观经济(jì)衰退预期将会继续(xù)影响有色金(jīn)属(shǔ)与(yǔ)贵金(jīn)属行情。

　　尽管(guǎn)美国(guó)经济数(shù)据疲软增(zēng)加美联储(chǔ)政(zhèng)策(cè)转向宽松预期以及(jí)经济风险依然利好贵金属(shǔ)，但是美元(yuán)指数大幅上升使得贵(guì)金属承压回落，而铜铝等有色(sè)金属大幅下行，拖累工业属性较强的白(bái)银走势，白银表(biǎo)现(xiàn)弱于黄(huáng)金。

　　经济衰(shuāi)退预(yù)期与有色金属(shǔ)大幅回(huí)落等因素综合影响下(xià)，白银高位回落，下(xià)方仍(réng)有一定的空间，首先关做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪注24美元/盎(àng)司整数关口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌破(pò)该位置将会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关(guān)注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍未走(zǒu)完，建议(yì)继续等白银行情企稳再低位做(zuò)多。美欧银(yín)行业危机引发避险需求(qiú)，美(měi)联(lián)储政策收(shōu)紧预期迅(xùn)速(sù)转(zhuǎn)向(xiàng)，美元美债走势偏弱(ruò)，贵金属持续走强，当前继续关注调整行(xíng)情；后(hòu)续政(zhèng)策宽松(sōng)转向、经(jīng)济下行风险、银行业风险与债务上(shàng)限风(fēng)险、央行购金持续(xù)等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史(shǐ)新高，贵金属逢低做多配置依然是(shì)核心建议。

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