中国金融行业加速对外开放，外资(zī)券商们的(de)2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近(jìn)日(rì)，外资控(kòng)股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈利(lì)，另外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成立(lì)的摩(mó)根大通(tōng)证券2022年业(yè)绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大通证券同期获批(pī)的(de)野村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依(yī)托(tuō)于各自股东资(zī)源(yuán)禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

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　　9家外资控股券商(shāng)半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对(duì)于(yú)国内(nèi)各家(jiā)证券公司来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争(zhēng)也(yě)同样带来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公(gōng)布各(gè)家券商2意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音022年年(nián)报/财务数据，9家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行情、成(chéng)立时(shí)间、牌(pái)照资质等问(wèn)题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方(fāng)国际证券(quàn)则延续自(zì)成(chéng)立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增(zēng)持而成为外资(zī)控股券商的(de)汇丰前海证券，业绩(jì)较(jiào)上年出现(xiàn)明(míng)显进步(bù)，但仍然录(lù)得(dé)亏(kuī)损：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券(quàn)和(hé)星展证券均于2020年获得(dé)证监会(huì)批文(wén)，分(fēn)别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完(wán)成工(gōng)商登记，正式展(zhǎn)业(yè)时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实(shí)现营业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业(yè)营业(yè)收入普遍(biàn)下(xià)降，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在(zài)展业初期容易(yì)导致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的(de)情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是(shì)经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)年报中表示(shì)，其当年(nián)投行业务手续(xù)费及(jí)佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及(jí)管(guǎn)理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来的(de)和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家(jiā)外资控股券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩(mó)根大(dà)通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券(quàn)均(jūn)实现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一(yī)业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)共有员工210人(rén)，数(shù)量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行(xíng)业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展(zhǎn)业的第三个完整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息(xī)显(xiǎn)示，摩根(gēn)大(dà)通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立(lì)合(hé)资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等(děng)5家内资股东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其(qí)证券经纪业(yè)务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年，2022年业(yè)务(wù)开展和运作(zuò)取(qǔ)得进一(yī)步进(jìn)展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利用(yòng)全球化(huà)的平台优势(shì)，整合集团(tuán)资源，持续关注并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌照的合格(gé)境外(wài)机(jī)构投资者，目标(biāo)客群机构投资者(zhě)队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年也(yě)取得了较好的业(yè)绩(jì)表现(xiàn)：当期实(shí)现营(yíng)业(yè)收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最(zuì)早的(de)一批合(hé)资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资(zī)股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有(yǒu)正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务进步明显(xiǎn)，当期(qī)实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其(qí)在(zài)2022年完(wán)成了创业板注册制改革(gé)后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪(hù)深交易所互(hù)联互(hù)通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预(yù)计在6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家外资控股券商在中国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将造成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公司之间达成协议和(hé)合并计(jì)划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协议和(hé)合(hé)并计划的(de)完成(chéng)日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)股份有(yǒu)限公(gōng)司下属控股(gǔ)子公(gōng)司，未来的(de)运营和财务业(yè)绩受到上(shàng)述合并可能(néng)产生的影响亦(yì)不明确，该事项表(biǎo)明存在可能(néng)导致对公司持续经营(yíng)能力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的重大不(bù)确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外商(shāng)参(cān)股证券公司设立规则(zé)》后首(shǒu)家(jiā)获批的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如其(qí)来(lái)的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定(dìng)》，证券公司(sī)股东以及股东的控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数量不得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券公司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”不难发(fā)现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户(hù)）”等(děng)业务持续推(tuī)进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗(zōng)减持服务、集团(tuán)间跨境业务联(lián)动等多种业务模式，通过服(fú)务手段的(de)增加及优化，为(wèi)客户提供(gōng)多(duō)维度、一站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券(quàn)财富管理业务将定位于“中国(guó)高端财(cái)富人群(qún)”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及集(jí)团跨境合作四个方面入手，打造以产品为(wèi)中心的业(yè)务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者(zhě)提供具有野(yě)村(cūn)集团(tuán)特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团(tuán)全资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的所有(yǒu)业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛高华获(huò)证(zhèng)监(jiān)会核发(fā)新(xīn)增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资(zī)咨询、证券自营(yíng)及代销(xiāo)金融产(chǎn)品(pǐn)业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其将持续以资产配置为核心(xīn)进(jìn)行(xíng)新产品和服务(wù)的(de)研(yán)发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供(gōng)财富管理综合(hé)解决方案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境内私人(rén)财富管(guǎn)理平(píng)台未(wèi)来(lái)战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华将持(chí)续推进私募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持续代销第三(sān)方金融(róng)产品并推进(jìn)跨境(jìng)投资(zī)新产品的(de)研发，为客户提供(gōng)直(zhí)接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于(yú)外(wài)资股东打(dǎ)造私人(rén)财富管理业务，这在具备(bèi)外资(zī)银行股东背景的(de)券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户(hù)综合财富管(guǎn)理业(yè)务的(de)运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前海证券为(wèi)平(píng)台，依(yī)托汇(huì)丰环球(qiú)私(sī)人银(yín)行，致力(lì)为高净(jìng)值和(hé)超高净值客(kè)户及其家(jiā)族提供专业、多元及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户实现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头(tóu)部信托公司达成战略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤(yuè)港澳大(dà)湾(wān)区(qū)的新政举措，致力于发展财富(fù)管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其(qí)财富(fù)管理部秉持着(zhe)为客(kè)户进行全方位资产配(pèi)置(zhì)和满足客户全生命周期财富(fù)管理的(de)理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的(de)业(yè)务，一方(fāng)面积极扩充现有架(jià)上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多(duō)支产品为客户在同一策略(lüè)下提供差异化(huà)选(xuǎn)择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的(de)力度不(bù)断加(jiā)大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内设立(lì)控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册地为北(běi)京市，注(zhù)册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事资(zī)产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是(shì)首(shǒu)家(jiā)新设的外商独资(zī)证券公司。就监管批(pī)复信息来(lái)看，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华(huá)证券、渣(zhā)打证券均为(wèi)外商独资券商。从数(shù)量上来看，外资(zī)控股(gǔ)券商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设立(lì)申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意(yì)才证券(quàn)等多(duō)家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和(hé)青岛意(yì)才证(zhèng)券已(yǐ)获(huò)第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在(zài)京会见美(měi)国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东(dōng)方汇理、日(rì)本大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇(huì)丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡(xī)、德(dé)国(guó)安联保(bǎo)险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美(měi)国景顺(shùn)和(hé)高盛(shèng)等国(guó)际金融机(jī)构负责(zé)人(rén)。

　　来访(fǎng)意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音的国际(jì)金(jīn)融机构负责人普遍(biàn)表(biǎo)示，此次来(lái)华亲身感(gǎn)受到(dào)中国经济的强大韧(rèn)性、潜(qián)力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金融机构和全球(qiú)投资者带来了实实在在的机(jī)遇。各(gè)金(jīn)融(róng)机(jī)构高度重视中国市场，将继续(xù)与中(zhōng)国(guó)深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机(jī)遇。例如，华(huá)西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华(huá)展业(yè)便(biàn)利(lì)度不断提升，经营范围(wéi)和监管要求(qiú)实现国民(mín)待(dài)遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加(jiā)速布(bù)局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司既(jì)带(dài)来了国际金融机构全面参(cān)与中国资本市(shì)场(chǎng)竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲击，也带来了通过(guò)与(yǔ)国(guó)际(jì)金融(róng)机构直接(jiē)合作(zuò)促进业务发展、提升(shēng)管理水平的(de)机遇(yù)。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业集(jí)中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步(bù)形成，金(jīn)融科技(jì)对行业发展理念的变革和(hé)重塑不断深化，外资券(quàn)商市意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新(xīn)格局正加速演变。

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