今(jīn)年AI波澜(lán)壮阔的大行(xíng)情之下，引(yǐn)发了全行(xíng)业所有基金经(jīng)理关注(zhù)，而公募基金(jīn)2023年一(yī)季报揭开了基金经(jīng)理的观点和真实(shí)持(chí)仓。

　　一季(jì)报(bào)显示，蔡嵩松所管理的诺(nuò)安积极回报基金，一(yī)季度主要(yào)投(tóu)资(zī)在人(rén)工智(zhì)能、算法、应用、算力端(duān)等领域，因(yīn)抓(zhuā)住了市场(chǎng)机遇实现了超(chāo)62％的(de)收(shōu)益，成为今年(nián)以来业(yè)绩最教师一年的工作日有多少天，一年有多少周(zuì)领先的主动权(quán)益(yì)基(jī)金。同时，较好的业绩也(yě)让这只冠军基金(jīn)一季度规模暴(bào)增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块(kuài)在一(yī)季度也吸引了多位明星(xīng)基金经理的关注目光。

　　兴(xīng)证(zhèng)全球谢(xiè)治宇就在一季(jì)报表示，一(yī)季(jì)度在人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司进行(xíng)精(jīng)选(xuǎn)和布(bù)局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以(yǐ)来，计算机行业在人工(gōng)智(zhì)能(néng)板(bǎn)块的带动下，走出了波澜壮阔的行(xíng)情。因抓住(zhù)市场机(jī)遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知名度更上一(yī)层楼。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极(jí)回(huí)报成为2023年表现最强的主动权益基金(jīn)，最(zuì)新观点备受市(shì)场关(guān)注(zhù)。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工(gōng)智能出现了突飞猛(měng)进的发(fā)展(zhǎn)，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们所有的行业(yè)，或将成为未(wèi)来(lái)最强的(de)产业(yè)趋势。

　　他还提到(dào)，海外引(yǐn)领，从(cóng)算(suàn)法大模型持续迭(dié)代(dài)，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国(guó)内厂商也纷纷开展结合自身(shēn)业(yè)务的(de)人工(gōng)智能领域(yù)的研(yán)究，在股价飞涨的背后(hòu)，是相(xiāng)关公司在(zài)产业端的(de)积极布局(jú)，人(rén)工(gōng)智能(néng)浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回(huí)报基金一季度主要(yào)投资在(zài)人工智能领域，算法、应(yīng)用(yòng)、算(suàn)力端(duān)都(dōu)有相(xiāng)应布局。

　　从(cóng)诺(nuò)安积极回(huí)报的持仓看，前十大(dà)重仓股进行(xíng)了较大(dà)幅度(dù)的调(diào)整。相较去年(nián)底，除了中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现在其前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)之列外，其他重仓股全部(bù)换，新进了长川科技、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮(cháo)信息、中(zhōng)芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现神勇，如诺安(ān)积极回报的头号重仓股(gǔ)中微公司(sī)，截至4月(yuè)21日，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技(jì)、江(jiāng)波龙等(děng)年内涨幅(fú)也超(chāo)60％，这(zhè)些(xiē)表现较好的重仓股推(tuī)动基(jī)金(jīn)净(jìng)值(zhí)大涨(zhǎng)。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺(nuò)安积极回(huí)报并没(méi)有(yǒu)保持(chí)去年底的(de)高(gāo)仓位，一季(jì)度末(mò)仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四季度基本保(bǎo)持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去(qù)年三季末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末(mò)，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另(lìng)外一只基金诺安(ān)成长并(bìng)没有(yǒu)太大变化，前十大重仓股相较去年底变化(huà)很小，仍重点布局卓胜微、中(zhōng)微公(gōng)司、圣邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的(de)一季报(bào)中写道，主要布局芯片板块，在当前(qián)的市场位(wèi)置，迎接(jiē)即将到来的科技大行(xíng)情(qíng)。

　　他(tā)还(hái)谈及芯片(piàn)板块的两大细分领域，在一(yī)季(jì)度都(dōu)到了临近拐点的(de)阶段。

　　首先是(shì)芯片设(shè)计板(bǎn)块，从2021年(nián)四(sì)季度开启的(de)芯片产业(yè)下(xià)行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季(jì)度(dù)拐(guǎi)点将(jiāng)至。产业端一季度库(kù)存(cún)水平接近(jìn)正常，各厂(chǎng)商二季度(dù)毛利率水平(píng)见底。伴随着疫后经济恢复，未(wèi)来需(xū)求端将对设计板块(kuài)持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智能出现了突飞猛进的(de)发展，将影响几乎我们(men)所有的行(xíng)业，或(huò)将成为(wèi)未(wèi)来最(zuì)强的产(chǎn)业(yè)趋势。海外引(yǐn)领，从算法大模型(xíng)持续(xù)迭代(dài)，到(dào)各(gè)种应(yīng)用接入AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的突飞猛进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅(xùn)速。而算(suàn)力几何级的(de)增长和边(biān)缘侧硬件的(de)拉动，都是未来芯片(piàn)需求的(de)重要(yào)增长(zhǎng)。新需求将让(ràng)芯片周期拐点提前到(dào)来(lái)。

　　另外(wài)一个(gè)重(zhòng)要板块(kuài)是(shì)芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的(de)制裁已(yǐ)经到(dào)了穷途末(mò)路的地步，暨2022年(nián)10月7日美(měi)国半导体出口新(xīn)法案(àn)对我国晶圆厂极限施(shī)压(yā)之后，进一步(bù)的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代(dài)工厂一方(fāng)面加速(sù)扩(kuò)产(chǎn)成(chéng)熟制程，另(lìng)一方面在国内设备(bèi)厂商(shāng)的配合下，继(jì)续研发攻克先进制程。虽然美(měi)国的(de)制裁对我国先(xiān)进(jìn)制(zhì)程(chéng)的(de)扩产造成了一定的影响(xiǎng)，但(dàn)是(shì)另外(wài)一个角(jiǎo)度看，芯片(piàn)设备的国(guó)产化(huà)率(lǜ)却取得了突飞猛(měng)进的(de)增(zēng)长。在全(quán)球晶圆扩产处于下行周(zhōu)期的大背景(jǐng)下，国产(chǎn)替代(dài)进程加速对设备(bèi)材料EDA板块的拉(lā)动，很可能会超预(yù)期(qī)。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路(lù)领跑，冠军基金(jīn)的规模也出现迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的诺安积极(jí)回报A以(yǐ)62.04％的收益(yì)，成为2023年(nián)以(yǐ)来(lái)业绩(jì)最强的主动权益基金。这一业绩还(hái)是(shì)受到4月21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等领域大(dà)跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较(jiào)好(hǎo)的业绩也让这只冠军(jūn)基金一(yī)季度规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回报去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而(ér)一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季(jì)度的净值涨幅，这一规模暴涨更(gèng)多(duō)来自(zì)于投资者申购。相关蔡(cài)嵩松以及(jí)诺安积极回报基(jī)金的话题也(yě)屡见(jiàn)报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申(shēn)购，蔡(cài)嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一季度(dù)规模(mó)均出(chū)现上涨(zhǎng)，除了诺安积极回报之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安(ān)优(yōu)化配置同样规模暴增，从去年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金的总(zǒng)规(guī)模也从去年(nián)底(dǐ)的293.25亿元增长到一季(jì)度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢(xiè)治(zhì)宇：对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)

　　作为兴(xīng)证全球基金分管投研(yán)的副总，市场上(shàng)管理规模(mó)超过700亿的基金经理，谢治(zhì)宇一季(jì)度调仓换股方向也受到市场关注(zhù)。

　　从最新一季报披(pī)露情(qíng)况看，谢(xiè)治宇主要加仓半导体及光模块相(xiāng)关板块(kuài)，他(tā)也(yě)坦(tǎn)言在一季(jì)度主(zhǔ)要对对人(rén)工智(zhì)能相关产业链进行了挖掘(jué)。

　　他(tā)管理的(de)兴全合润基金一季度(dù)新进了海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几(jǐ)乎(hū)全部是与AI、半导体(tǐ)、光(guāng)模块方(fāng)向(xiàng)相关。

　　其中(zhōng)，安(ān)防龙头——海康威视(shì)在2022年已将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检等多类(lèi)产(chǎn)品。在4月15日发布的《投(tóu)资者关系活动(dòng)记(jì)录表》中，海康威(wēi)视表示(shì)，AI技术对海(hǎi)康威视的营收(shōu)增长起(qǐ)了很(hěn)大的作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务是为(wèi)云计算和人(rén)工智(zhì)能(néng)领域提(tí)提供以芯(xīn)片为基础的解(jiě)决方案，目(mù)前(qián)主要产品包括(kuò)内存接口等。晶晨股(gǔ)份也是全球布局、国内领先(xiān)的无晶圆半导体系统(tǒng)设(shè)计(jì)厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓(cāng)，仅一个季度(dù)的时间就狂买8个多亿，直接买进第七大(dà)重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业在内的四只个(gè)股(gǔ)在一(yī)季度退出兴全(quán)合润前十大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润(rùn)，谢治宇管理(lǐ)的另外(wài)一只可(kě)投港股的兴全(quán)合宜基金在一季度(dù)除了加(jiā)仓半导体(tǐ)等(děng)板块之外(wài)，互联网板块中的腾(téng)讯(xùn)控股也(yě)是(shì)其主要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表示，随(suí)着各种风险因素减弱，一季度A股市场上证指(zhǐ)数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指(zhǐ)上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板(bǎn)块指(zhǐ)数上涨较多，A股(gǔ)板(bǎn)块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等子(zi)版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金报(bào)告期内维(wéi)持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司长期成长价值，不(bù)断寻找具(jù)有良好(hǎo)投资性价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了(le)计算(suàn)机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成立，招(zhāo)商核(hé)心竞争力在当年弱市(shì)环境下斩获超47％的收益(yì)，让招商基金朱红裕成为市(shì)场备受关(guān)注的基金经理。

　　招商核心竞(jìng)争力一季(jì)报的披(pī)露揭开(kāi)了朱红裕(yù)的投资思路和路径。从股票持仓来看(kàn)，一季度末该基金股票市值占基金总资产比例(lì)为93.84％，处于该基金成立以来(lái)的最高值，显示(shì)出一种积极(jí)的(de)态度。从该基金2022年中报、三季(jì)报、年报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱红(hóng)裕配置A股(gǔ)比例有(yǒu)所(suǒ)降(jiàng)低，配置港股比(bǐ)例有所提(tí)升(shēng)。数据显示，招商核心竞争力配置中国大(dà)陆、中国香(xiāng)港股票市值占(zhàn)基金净值比(bǐ)例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底(dǐ)这两(liǎng)个数据是(shì)63教师一年的工作日有多少天，一年有多少周.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来(lái)看，重点布局了信(xìn)息技术、可选(xuǎn)消(xiāo)费等。前(qián)十大重仓股来(lái)看，重(zhòng)仓(cāng)卫宁(níng)健(jiàn)康、振华科(kē)技(jì)、美的(de)集(jí)团、金蝶国际(jì)等。其中卫宁(níng)健康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整体做了一(yī)些持仓调整，绿城服务、中国民航(háng)信息(xī)网络(luò)、安琪酵(jiào)母新(xīn)进前十(shí)大重(zhòng)仓股之列(liè)，通威(wēi)股(gǔ)份、希(xī)望教育、中航光电则退出(chū)前十大。

　　朱红裕也(yě)在季(jì)报中写道(dào)，一季度初期，我(wǒ)们基于对经济复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持(chí)了(le)经济复(fù)苏敏感度相对较(jiào)高的(de)部分制造业，增持了计算机、大众消费品等行(xíng)业，同时，我们亦(yì)在一(yī)季度末期逐步逢低增持(chí)了港股中可能面(miàn)临业绩拐点的物业及(jí)计算机等公(gōng)司(sī)。

　　他也坦(tǎn)言，虽然(rán)创造了一(yī)定的超额(é)收益，但市场的博弈程度超出(chū)了我们的预期，导(dǎo)致对部分行业的定价(jià)出现了较为显著(zhù)的偏离。我们将基(jī)于中长期的行业研究视野，逆(nì)势(shì)而行。

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