衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预(yù)期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经济分析局公布数据显示，美国(guó)一季度实际GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓(huǎn)，为连续(xù)两个(gè)季度放(fàng)缓(huǎn)，且(qiě)远不及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情(qíng)爆发之(zhī)前的10年里(lǐ)，美国每年(nián)的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消(xiāo)费者(zhě)支(zhī)出、出口、联邦政府、州和地方(fāng)政府支出以及非住(zhù)宅固定投资(zī)，拖累项主要包括进口(kǒu)、私人库存投资和(hé)住宅(zhái)固定投资(zī)。经济分析(xī)局表示，一(yī)季度GDP增速较去(qù)年第四季度放缓的(de)主要原因是私(sī)人库存投资回落以及非住宅固定投资(zī)放缓(huǎn)。

　　具(jù)体来看，美(měi)国经济(jì)最(zuì)大的组成部分——占据GDP约68％的(de)个人消(xiāo)费支出环(huán)比增速为3.7％，高(gāo)于前(qián)一季(jì)度的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季(jì)度(dù)拖(tuō)累(lèi)GDP下滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前(qián)一季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连(lián)续(xù)第四(sì)个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八(bā)个季度(dù)拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最(zuì)大的拖累项是(shì)私人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增(zēng)速(sù)大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储高度关(guān)注的通胀指标——美国个人消(xiāo)费(fèi)支出（PCE）物价指数(shù)，一(yī)季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽(suī)然略(lüè)低于预期(qī)4.3％，但高(gāo)于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物价指数(shù)环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提(tí)的是，这是核心PCE连续(xù)第五次(cì)“击败”市场预(yù)期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发表声明称(chēng)，扣押(yā)了一艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的(de)美(měi)国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘(sōu)不明船只与一艘伊(yī)朗船只在(zài)印度洋北部发生(shēng)事故，导致伊朗船只(zhǐ)上(shàng)的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行为违反了国际法(fǎ)。在伊朗船只向海(hǎi)上监视和救援(yuán)中心发送请求后(hòu)，伊朗海军立即开始(shǐ)拦截并识别该(gāi)未知船(chuán)只。在(zài)伊(yī)朗海军(jūn)驱逐舰的(de)拦截行动中，不明船(chuán)只的(de)自(zì)动全(quán)球定位发(fā)送(sòng)系(xì)统(tǒng)被关闭并(bìng)频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法当局(jú)的(de)许(xǔ)可下(xià)，海(hǎi)军出动直升机扣押(yā)了该船(chuán)只(zhǐ)，并将其运至伊朗领(lǐng)海(hǎi)。

　　声明指出(chū)，上述的(de)不明船只(zhǐ)属于美国，挂着(zhe)马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法(fǎ)新社消(xiāo)息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海(hǎi)军27日在阿(ā)曼湾扣押了(le)一艘(sōu)油轮，美(měi)方要求立即(jí)释放这艘油轮。报(bào)道称(chēng)，美国海军(jūn)驻巴林的第五舰队(duì)在(zài)一(yī)份声明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境国际(jì)水(shuǐ)域(yù)时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)“友好”通话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台(tái)新近(jìn)发布的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒(mào)充(chōng)乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基的俄罗(luó)斯人通(tōng)了电话。鲍(bào)威尔误(wù)认为(wèi)对(duì)方(fāng)是泽连斯基，回答了从通胀前景到(dào)俄罗(luó)斯央(yāng)行(xíng)等主题的一系列问(wèn)题。

　　美联储的一名(míng)发言人美东(dōng)时间4月27日周四(sì)确认，鲍(bào)威尔有过通话(huà)，称此事(shì)发生在今年1月(yuè)，否(fǒu)认存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一(yī)次谈话，对方谎报自(zì)己是乌克兰(lán)总统。这是(shì)一次友好(hǎo)的谈话，是我们在这个充满挑战的(de)时刻支(zhī)持乌(wū)克兰人民的背景下进行。没(méi)有谈到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的(de)视频似乎经过编辑，无法确认(rèn)准确性。上述发言(yán)人(rén)还说，通话事件(jiàn)已报交有关执(zhí)法(fǎ)部门(mén)，出于对他们工作(zuò)的尊重，美(měi)联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看似四平(píng)八(bā)稳(wěn)、无伤(shāng)大雅，但事(shì)实就是，骗子能通过恶作剧(jù)的(de)电(diàn)话接触到鲍威尔，这种事实可能(néng)会导(dǎo)致(zhì)美联储的安全性遭到质疑。对鲍(bào)威尔(ěr)受骗的担忧主要是基(jī)于美联储(chǔ)作为主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体指出(chū)，鲍(bào)威尔等(děng)央行高官的言论通常(cháng)受到投资者和商界人士的密(mì)切关注，有时(shí)会(huì)引发股市波动。而且，美(měi)联储官员同他人的私(sī)下会面时常(cháng)引(yǐn)发争议，因(yīn)为外界认为，联(lián)储官员的言论可能让在场的(de)人(rén)掌握先(xiān)机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当(dāng)的(de)两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之(zhī)辈。有媒体指出(chū)，两人这些年不止一次成功骗取国外政(zhèng)客和(hé)他们(men)通话，而且通(tōng)常将将通话视频公之(zhī)于(yú)众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人(rén)公布的视频，两人(rén)曾(céng)假(jiǎ)扮乌(wū)克兰前总(zǒng)统波罗申(shēn)科(kē)和德国前总(zǒng)理默克尔通话，默克尔(ěr)当时觉得可(kě)疑，但没有在对话中直接问他们是(shì)不是冒牌货。今年(nián)早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉(lā)加德通(tōng)话。

　　原油(yóu)基(jī)本面未变 关注(zhù)宏观(guān)层面不确定性

　　近(jìn)日(rì)来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外油价(jià)出现大幅回(huí)落。4月(yuè)26日晚(wǎn)间，国际油(yóu)价出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截(jié)至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布(bù)伦特原(yuán)油交(jiāo)投在78.3美(měi)元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能(néng)源(yuán)化工分析师杜冰(bīng)沁在接受期货日报记者采(cǎi)访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本(běn)跟随(suí)昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但外盘(pán)原油(yóu)有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及(jí)为(wèi)何内(nèi)盘(pán)表现弱(ruò)于外(wài)盘(pán)，海(hǎi)通期货能源化工研究中(zhōng)心负责人杨安表示，一(yī)方面是由于近期油轮运费回落，运输成本下降，让(ràng)内外盘价差有所走(zǒu)弱(ruò)。另一方面是当前国内即(jí)将迎来五(wǔ)一(yī)假期，而目前国际(jì)市场宏观风险(xiǎn)具(jù)有很大不(bù)确定(dìng)性，恰逢油价大(dà)幅回(huí)调之(zhī)际(jì)，市(shì)场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告(gào)诉记者，美国银行业(yè)危机风波再起，叠加(jiā)美(měi)国债务压(yā)力(lì)及经济衰退风险(xiǎn)可能削(xuē)弱(ruò)欧美能源需求，风(fēng)险资产面临较大(dà)压力，从(cóng)而推动(dòng)本周(zhōu)油(yóu)价油价下跌(diē)。而(ér)原(yuán)油作为金融属性最强(qiáng)的大宗(zōng)商品(pǐn)，在此(cǐ)前3月(yuè)份就曾因(yīn)银(yín)行业危机出(chū)现暴跌，此次美国银行业风险(xiǎn)再次升温继续引发市(shì)场恐慌，原油的下跌带有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工(gōng)分析(xī)师杜冰沁也表示(shì)，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储加(jiā)息会议的临近，美国第(dì)一(yī)共(gòng)和(hé)银(yín)行的财(cái)报和股(gǔ)价表现或(huò)显示银行业危(wēi)机仍(réng)未结(jié)束(shù)，叠加欧美经济(jì)数据表现仍然(rán)欠佳(jiā)，美国(guó)消费(fèi)者(zhě)信心(xīn)本月降至(zhì)去年7月(yuè)以来(lái)的最(zuì)低水(shuǐ)平，市场对于美(měi)联储加息和(hé)海外经(jīng)济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油(yóu)市场走势的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前来(lái)看，美国银(yín)行业(yè)危机风险在未来一段(duàn)时间内仍将不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储(chǔ)议息会议(yì)将再迎(yíng)来加息窗口，对此投资者(zhě)也高度关注美联储(chǔ)利率(lǜ)政策(cè)的变化，宏观层面的不确(què)定性成(chéng)为影响整个金融(róng)市场(chǎng)的主要(yào)因素(sù)，这是投资(zī)者需要注意的风(fēng)险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布加(jiā)息决议(yì)，市(shì)场对美联储加息25个(gè)BP的概率预(yù)测在80％以上，并且由于近期美联储官员(yuán)表态偏鹰，对于后续何时停止加(jiā)息仍有分(fēn)歧(qí)。欧洲央行将于(yú)5月(yuè)4日举行货币政策(cè)会议，基(jī)于(yú)当前欧(ōu)元区(qū)的高通胀(zhàng)水(shuǐ)平，预(yù)计(jì)欧(ōu)洲央行和英(yīng)国央(yāng)行也将维持加息政策(cè)，因此市(shì)场(chǎng)对于海外经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)带来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基本(běn)面表现尚可，整体供需(xū)局势(shì)并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长(zhǎng)假和美国夏(xià)季出(chū)行旺(wàng)季预计对于需(xū)求(qiú)会有一定(dìng)支撑(chēng)，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和(hé)基(jī)本面的博弈。

　　申万期货能化分(fēn)析师董超也(yě)表(biǎo)示，后市原油供需逻(luó)辑不会(huì)改变，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会对油价尤其是亚洲(zhōu)地区的油价带(dài)来极大影响；此(cǐ)外美国原(yuán)油(yóu)活跃钻井平(píng)台(tái)已经连续半(bàn)年维持低(dī)位(wèi)，1230万桶(tǒng)/日的产(chǎn)量将(jiāng)越来越(yuè)难(nán)以持(chí)续(xù)，后续的减产将(jiāng)很快到来；此(cǐ)外(wài)在5月(yuè)美(měi)联储(chǔ)加息后，宏观面(miàn)的悲观情绪或(huò)将逐步消退(tuì)，后期原油(yóu)市场将转入对(duì)供(gōng)应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价(jià)上下区(qū)间将更为模(mó)糊，在美国(guó)储备政策难(nán)以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求(qiú)关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超(chāo)表(biǎo)示，预计5月油(yóu)价整体即将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅(fú)度(dù)预计将更宽，受宏观及基本面风险波动的影响(xiǎng)也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超(chāo)预期降库(kù)，且美国汽油需求较(jiào)上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减(jiǎn)产的主(zhǔ)动预期管(guǎn)理下(xià)，预计今年年(nián)内剩余时段供应紧张将是原(yuán)油市场主基(jī)调，当然(rán)全球经济面临(lín)衰退风险及(jí)欧美市场需求疲弱(ruò)也会(huì)在一定(dìng)程度上抵消供应紧(jǐn)张(zhāng)给市场带来的担忧。总(zǒng)体来看，当前油价处在宏观(guān)利空与供应紧张局面形(xíng)成对峙的复(fù)杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪主导油价回落，中长期来看油(yóu)价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫(cuò)，成本下(xià)降导致相关性较强的高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品(pǐn)种也出现较大跌幅。截至昨(zuó)天(tiān)下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低(dī)硫燃料(liào)油的下挫主(zhǔ)要还是受到(dào)油价影(yǐng)响(xiǎng)，自身(shēn)基(jī)本面(miàn)表(biǎo)现(xiàn)尚可(kě)，其中高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料(liào)油供需相(xiāng)对偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体来(lái)看，高硫燃料油市场整体供应持续三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗偏紧。供给(gěi)端方(fāng)面，随着发电旺(wàng)季的(de)临近，本月从中东进口到新加坡的高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油降至历史低点，环(huán)比下降(jiàng)三分之(zhī)二，但同时本月俄(é)罗斯高硫燃料油流入量有(yǒu)所上(shàng)升(shēng)，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东(dōng)南亚公(gōng)用(yòng)事(shì)业发(fā)电(diàn)需求的(de)增长以及稳定的船燃(rán)加注(zhù)活动都将对亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示(shì)，此前科威特炼厂计划外(wài)检修导致部分船(chuán)货延期(qī)，目三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的(de)装置(zhì)正(zhèng)在逐渐(jiàn)重启，但由于(yú)开斋节整体进程较慢，预计(jì)原定本月底恢复的时间会有(yǒu)所推(tuī)后，对(duì)于亚洲低硫燃料油市(shì)场供应的(de)收紧也将延(yán)长，但同(tóng)时低硫需求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后(hòu)市(shì)走势或较原油(yóu)更为抗跌，如(rú)若原油企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升(shēng)空间或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示(shì)，短(duǎn)期(qī)内原油(yóu)系品种波动将主(zhǔ)要受到原油价格的影响(xiǎng)，不过基(jī)本面(miàn)差异(yì)还是会让各品(pǐn)种表现有强(qiáng)弱之(zhī)分，具体来(lái)看，需求(qiú)即(jí)将(jiāng)迎来旺季的(de)高硫燃料油(yóu)整体表现将强于低硫燃料油。

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