今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业所有基金经理(lǐ)关注，而公募基(jī)金2023年一(yī)季报(bào)揭(jiē)开了(le)基金经理的观点和真实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安积(jī)极回报基金，一季度主要投(tóu)资在人工智能、算法、应用、算力端等(děng)领域，因抓住了(le)市场(chǎng)机遇实(shí)现了超62％的收益，成为(wèi)今年以来业绩最(zuì)领先的主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益基金。同时，较好(hǎo)的业绩也(yě)让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅(jǐn)蔡(cài)嵩松，AI板(bǎn)块在一季度也(yě)吸引了多(duō)位明星基金经(jīng)理(lǐ)的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就(jiù)在一季报表(biǎo)示(shì)，一季度在人(rén)工(gōng)智能相关产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥(yōng)抱人(rén)工智能

　　开年(nián)以来，计算机行业在人工智(zhì)能(néng)板块(kuài)的带动下，走(zǒu)出(chū)了波澜壮阔的(de)行(xíng)情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的(de)知名度更上一层楼。

　　他(tā)在一(yī)季度积极(jí)拥(yōng)抱AI，所(suǒ)管理的(de)诺安积极回报成(chéng)为2023年(nián)表现(xiàn)最强的主动权益(yì)基金，最(zuì)新(xīn)观(guān)点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)写(xiě)道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突(tū)飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成为未(wèi)来(lái)最强的产业趋(qū)势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持(chí)续(xù)迭代，到各种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展(zhǎn)迅速(sù)。国内厂商也纷纷开展结合(hé)自身业务(wù)的(de)人工(gōng)智能领域(yù)的研究，在股价飞涨的背后(hòu)，是(shì)相关公司在产业端的积极布局，人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)浪潮不可逆。

　　他(tā)也(yě)直言，诺安(ān)积极回报基金(jīn)一季度主要投资在人工智能领(lǐng)域(yù)，算(suàn)法、应用(yòng)、算力端(duān)都有相应布(bù)局。

　　从诺安(ān)积极回(huí)报的持(chí)仓(cāng)看，前(qián)十大重仓(cāng)股进行了较大幅(fú)度的(de)调整。相较去年底(dǐ)，除了中微公司、沪(hù)硅产业(yè)仍(réng)出(chū)现(xiàn)在(zài)其前十大重仓股之列外，其他重(zhòng)仓股全(quán)部换(huàn)，新(xīn)进了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓(tuò)荆科(kē)技、韦尔股份、浪(làng)潮(cháo)信息(xī)、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安(ān)积极回报的(de)头号重仓股中微公司，截至4月21日，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更(gèng)是(shì)年(nián)内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华(huá)海清科(kē)、拓荆科技、江波龙等(děng)年内涨幅也超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股推(tuī)动基金(jīn)净值大(dà)涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺(nuò)安积极回(huí)报并(bìng)没有保持(chí)去(qù)年底的高仓位，一季度(dù)末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)兰州女人为什么戴头巾平。去年(nián)三(sān)、四季度基本保持(chí)在90％以上的仓(cāng)位水平，去年(nián)三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位(wèi)一度低(dī)至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理的(de)另外一只(zhǐ)基(jī)金诺安成长并没有(yǒu)太大(dà)变化，前十大(dà)重仓股相较去年底变化很(hěn)小，仍(réng)重点布局卓胜微(wēi)、中微(wēi)公(gōng)司、圣(shèng)邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写道，主要布局(jú)芯片(piàn)板块(kuài)，在当前(qián)的市(shì)场位置，迎接即将到来的(de)科技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块(kuài)的两大(dà)细(xì)分(fēn)领(lǐng)域，在(zài)一季度都到了临(lín)近拐点的阶(jiē)段(duàn)。

　　首先是芯片设计(jì)板块，从2021年四(sì)季(jì)度开启的芯(xīn)片产业(yè)下行周期，随着疫情落下帷幕(mù)，在(zài)今(jīn)年(nián)一季度拐点将至。产业端(duān)一季度库存水平接近正(zhèng)常，各(gè)厂商(shāng)二季度毛利(lì)率水平(píng)见底。伴随着(zhe)疫后(hòu)经济恢(huī)复，未来(lái)需(xū)求端将对(duì)设计(jì)板块持续拉动。

　　同时我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智(zhì)能出现(xiàn)了突(tū)飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业(yè)，或将(jiāng)成为未来(lái)最(zuì)强的产业趋势(shì)。海(hǎi)外引领(lǐng)，从(cóng)算法大(dà)模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。而(ér)算力(lì)几何级(jí)的增长和边缘侧硬件的拉动，都(dōu)是未来芯片需(xū)求的(de)重要增长(zhǎng)。新需求将让芯片周期拐点提前到来(lái)。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料(liào)EDA，美国(guó)对(duì)中国半导(dǎo)体的制(zhì)裁已经到了穷途末(mò)路的地(dì)步，暨(jì)2022年10月7日美国半导体出口新法(fǎ)案对我国(guó)晶圆厂极限(xiàn)施压之后，进一步(bù)的制裁已经乏善可陈(chén)。国内晶圆代(dài)工厂一方面加速扩产成熟(shú)制(zhì)程，另(lìng)一方面在国内设备厂商的配(pèi)合下，继(jì)续研发攻克先进制程。虽(suī)然美国的制(zhì)裁对我(wǒ)国(guó)先进制程的扩产造成了一定的影响，但是另(lìng)外一(yī)个角度看，芯片(piàn)设备的国产化(huà)率却(què)取得了突(tū)飞猛进的增长。在(zài)全球晶圆扩产处于下(xià)行(xíng)周期(qī)的大背景下，国产(chǎn)替代进(jìn)程(chéng)加速对设备材料EDA板块的(de)拉(lā)动(dòng)，很可能会超预(yù)期。

　　冠(guān)军(jūn)基金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠军基金的(de)规模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的诺安积(jī)极回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来业绩(jì)最强的主动(dòng)权(quán)益基金。这一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体等领域大跌影响(xiǎng)，若截至(zhì)4月20日(rì)，该基金(jīn)业绩超(chāo)过(guò)72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩(jì)也让这只冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。数据显示(shì)，诺(nuò)安积极回报(bào)去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末(mò)规(guī)模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅(fú)为(wèi)913.85％。相较其2023年(nián)一(yī)季度的(de)净(jìng)值涨幅，这一(yī)规模暴涨更多来自(zì)于投资(zī)者申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积(jī)极回(huí)报基金的话题也屡见报端，成(chéng)为基民(mín)热议的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的(de)5只基金在一(yī)季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年(nián)业绩超(chāo)40％的诺安(ān)优(yōu)化配置(zhì)同样规模(mó)暴增，从去(qù)年底(dǐ)的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金(jīn)的总规模也从(cóng)去年底的(de)293.25亿(yì)元(yuán)增长到一季度(dù)末的(de)兰州女人为什么戴头巾331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金(jīn)经(jīng)理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的(de)副总，市(shì)场上(shàng)管(guǎn)理规(guī)模超(chāo)过(guò)700亿的基金经理，谢治宇(yǔ)一季度调仓换股方向也受(shòu)到市场关(guān)注。

　　从最新一季报(bào)披露情况看(kàn)，谢(xiè)治宇(yǔ)主要(yào)加仓半导体及光模(mó)块(kuài)相关板(bǎn)块，他也坦(tǎn)言(yán)在一季度主(zhǔ)要(yào)对对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)了(le)挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基金(jīn)一季度新进了(le)海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个(gè)股，几乎全部是与AI、半导体、光模块(kuài)方(fāng)向相关(guān)。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威视(shì)在2022年已(yǐ)将(jiāng)AI技术应用于设备检测、产品盘点(diǎn)、安检(jiǎn)等多类产(chǎn)品。在4月15日发(fā)布的(de)《投(tóu)资(zī)者关系活(huó)动记录表》中，海康威视表示，AI技术对(duì)海康(kāng)威(wēi)视(shì)的(de)营收(shōu)增长起了很大的(de)作用。

　　澜(lán)起科技主营业务(wù)是为云计算和(hé)人工智(zhì)能领域提提供(gōng)以芯片为基(jī)础的解决(jué)方案，目前主要(yào)产品包括内存(cún)接口(kǒu)等。晶晨股份也是全球(qiú)布局、国内领先的无晶(jīng)圆(yuán)半导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中(zhōng)际旭(xù)创今年(nián)以来(lái)暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓，仅(jǐn)一(yī)个季(jì)度(dù)的(de)时间就狂买8个多亿(yì)，直接买进第七大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　而(ér)包括立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业在内的(de)四只(zhǐ)个股在一季(jì)度(dù)退(tuì)出(chū)兴(xīng)全(quán)合润前(qián)十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管理(lǐ)的另外一只可(kě)投港股的兴(xīng)全合(hé)宜基(jī)金(jīn)在一季度除(chú)了加仓半导体等板块之外，互联(lián)网板(bǎn)块(kuài)中的腾讯(xùn)控股(gǔ)也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季报(bào)中表示，随着各种风险因素(sù)减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上(shàng)涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能(néng)源板(bǎn)块指(zhǐ)数上涨较多，A股板块分(fēn)化更明(míng)显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带(dài)动的人工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半(bàn)导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告(gào)期内(nèi)维持了较高仓位，对人(rén)工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精选和布局。未来(lái)仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期(qī)成长价值(zhí)，不断寻找具有(yǒu)良(liáng)好投资性价比的(de)优秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算机、大众(zhòng)消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞(jìng)争力在当年(nián)弱市(shì)环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱(zhū)红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招(zhāo)商核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力一季报的披露揭开了(le)朱红裕的(de)投(tóu)资思路和路(lù)径(jìng)。从股票持(chí)仓来(lái)看，一(yī)季度末该基金(jīn)股票市值占基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高(gāo)值，显(xiǎn)示出一种(zhǒng)积极的态度(dù)。从(cóng)该基金2022年中(zhōng)报(bào)、三季报、年报来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱(zhū)红裕配置A股比(bǐ)例有所(suǒ)降低，配置港股比例(lì)有所提升。数据显示，招商(shāng)核心竞争力配置中国大陆、中(zhōng)国香港股票市(shì)值占基金净值(zhí)比(bǐ)例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而(ér)去年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置来看，重点(diǎn)布局了信息技术、可(kě)选消费等。前(qián)十大重仓股(gǔ)来看，重仓(cāng)卫宁健康、振华(huá)科技、美(měi)的集(jí)团、金蝶国(guó)际等(děng)。其中卫(wèi)宁健(jiàn)康持有(yǒu)比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整体做了一些持仓调整，绿城服(fú)务(wù)、中国民航信息网络、安(ān)琪(qí)酵母新进前十大重仓股之列，通威股(gǔ)份、希望教育、中航光(guāng)电则退出前十(shí)大(dà)。

　　朱红裕(yù)也在季报中写道，一季度初期(qī)，我们基于对经济复苏预期大概(gài)率偏(piān)弱的(de)判断，主要减(jiǎn)持了经济复苏敏感度相对(duì)较(jiào)高的部分制造业，增持了计(jì)算机、大众消费品(pǐn)等行业，同时，我们亦在一季度末期逐步逢低增(zēng)持了港股(gǔ)中可能面临(lín)业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他(tā)也(yě)坦言，虽然(rán)创造了(le)一(yī)定的超额(é)收益(yì)，但市场(chǎng)的博弈程度超出(chū)了我(wǒ)们的预期(qī)，导致对部分行业的定价出(chū)现了(le)较为显著(zhù)的(de)偏(piān)离(lí)。我们将基于(yú)中长(zhǎng)期的行(xíng)业研究(jiū)视野，逆势而行。

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