今年1月，美国政府债务(wù)余额又一次触及(jí)法定上限，这(zhè)标志着美国再度陷入债务(wù)违约的风险之(zhī)中。

　　美(měi)国(guó)财政部长耶(yé)伦已经(jīng)多次警(jǐng)告称，如果国会不(bù)尽早采取行(xíng)动暂停或(huò)提高债务上限，美(měi)国政府最早(zǎo)可能6月1日出(chū)现债务违约——而(ér)这将对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债务违约风险、两党(dǎng)就(jiù)提高债务(wù)上限进行争斗(dòu)，这些画面在近些年似乎频频上演(yǎn)。那么，引发这一危机的根本——美国债务和债务上限究(jiū)竟是怎么回事？美国(guó)债(zhài)务为何(hé)不断滚雪球(qiú)般(bān)扩大？美国又为何(hé)要人为地给债务设定上(shàng)限？

　　美国债(zhài)务为(wèi)何不断逼(bī)近(jìn)上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需要(yào)先了解美(měi)国政府的债务从何而来，以及其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府在绝大(dà)部分(fēn)时期都处于财政(zhèng)赤字状态，即政府(fǔ)支出在多数总统任期内都高于(yú)其财(cái)政收(shōu)入。因此(c洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害ǐ)，美(měi)国(guó)政(zhèng)府举债(zhài)成了惯例，而政(zhèng)府债务规模也一直随着政府赤字的规模(mó)而(ér)增长(zhǎng)。

　　美国政府(fǔ)债务在近(jìn)年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债务规模更是(shì)大幅增长。这一方面是(shì)由于新(xīn)冠疫情以及(jí)阿富汗(hàn)、伊拉克战争(zhēng)使得美(měi)国政府背负了庞大支出压力(lì)，另一方面，还因为美(měi)国人口老龄(líng)化(hu洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害à)导致政(zhèng)府医疗(liáo)支(zhī)出不(bù)断上升(shēng)，拜登政府(fǔ)推出的大规模基(jī)建(jiàn)政策导致(zhì)财政支出大增等(děng)。

　　与此同时，美(měi)国政府的税(shuì)收收入并没(méi)有跟上支出的步伐，尤(yóu)其是在小布(bù)什(shén)政府和特(tè)朗(lǎng)普政府批准了(le)减税政策之后，税收压(yā)力更(gèng)是(shì)与日俱增。

　　在收(shōu)入(rù)和支出(chū)此消彼长的双重(zhòng)压力下(xià)，美(měi)国的(de)赤(chì)字(zì)规模近年来(lái)如(rú)滚(gǔn)雪球一般(bān)扩大(dà)，债(zhài)务(wù)规(guī)模也(yě)就因此不断攀升，在近年来频频逼近债务上限也就不足(zú)为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占(zhàn)GDP的比重(zhòng)

　　美(měi)国(guó)债务为何会有上限(xiàn)？

　　而美国政(zhèng)府债(zhài)务(wù)上(shàng)限的出现(xiàn)，则最早可以追溯到上世纪初的第一次(cì)世界大(dà)战。

　　在一战(zhàn)之前，美(měi)国(guó)并没有明确(què)的“债务(wù)上限(xiàn)”，那时候只(zhǐ)要白宫要(yào)发债借(jiè)钱，美国国(guó)会(huì)基本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于(yú)一战使得美国政府开支愈繁，债务规(guī)模越来越大，引发(fā)部分美国议(yì)员提出的反对（也有一(yī)些议员(yuán)是为了(le)反(fǎn)对(duì)美国参战），美国(guó)国会便通过《第二自(zì)由债券法案(àn)》，首次对联邦债务进行限额(é)规定，以此来限制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年(nián)，由于(yú)预计美国将加(jiā)入(rù)第(dì)二(èr)次世(shì)界大战(zhàn)，美国国会通过《公(gōng)共债务法案》，实质上正式(shì)确立了对美国政府(fǔ)债务总额的限制(zhì)。随后，美国国会又对(duì)其进行(xíng)了(le)修订，以更改上限金额。从此，提(tí)高债务上限就或多或少地成为了国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国债务上限总共提高了(le)100多次。尤其是自1960年以(yǐ)来(lái)，美国(guó)两党已经(jīng)提(tí)高了78次债务上限(xiàn)，平均每9个月(yuè)就会提高一次——其中共和党(dǎng)总统执政期间(jiān)曾提高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进(jìn)入(rù)21世纪以(yǐ)来，美国债务(wù)上限(xiàn)的上调幅度进一(yī)步(bù)加大，在最(zuì)近几届总统任期内更(gèng)是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国最新(xīn)债务上(shàng)限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这(zhè)个数字提(tí)高至22万(wàn)亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期(qī)间，美(měi)国国会暂停了债务上(shàng)限，以暂(zàn)时取(qǔ)消美国政(zhèng)府的支(zhī)出(chū)限制，这(zhè)导(dǎo)致(zhì)美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅(fú)上调债务上限

　　直到2021年，美国国会(huì)最新一次提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国债务上限已(yǐ)经(jīng)提高(gāo)至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足增(zēng)长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质上(shàng)来说(shuō)，“债(zhài)务上(shàng)限”是美国(guó)国会为联邦政府设定的(de)举债(zhài)的最高额(é)度，一旦(dàn)触及这条“红线”，意味着美国财政(zhèng)部(bù)借款授(shòu)权用尽(jǐn)，除非(fēi)国会(huì)调高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，否则白宫(gōng)无权(quán)继(jì)续(xù)举债(zhài)。

　　那么，也许(xǔ)有(yǒu)人会(huì)疑(yí)惑(huò)，美国政府为什(shén)么(me)要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对美国(guó)政府造成限洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害制(zhì)，使其不能随(suí)心(xīn)所以(yǐ)的举债，但从理论上来说，这一限(xiàn)制也同时对(duì)其美国政府的(de)债务信(xìn)用提供了(le)保证。

　　这是因为，美国(guó)作(zuò)为手(shǒu)握美元(yuán)霸(bà)权的(de)超级大国，本身并不受到发行美钞(chāo)的外在约束。如果美国(guó)政府开支无度、过度举债，将会(huì)导致美元贬值、通胀失(shī)控(kòng)，那么其(qí)债(zhài)权信用将受(shòu)到损(sǔn)害，原有债(zhài)权人(rén)权益(yì)也会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通(tōng)过“债务上限(xiàn)”这一(yī)内控举措(cuò)，才能维(wéi)持(chí)美国政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句(jù)话(huà)来(lái)说，“债务上限”理论(lùn)上也(yě)相当于是美方(fāng)对债权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限(xiàn)难以(yǐ)提高(gāo)了？

　　那么，在过去(qù)被频频(pín)上调的美国(guó)债务上限，为什么在现(xiàn)在会(huì)陷入无法上调(diào)的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府想要提高(gāo)美(měi)国(guó)债务上限，往往(wǎng)需要美(měi)国(guó)国会两(liǎng)院的通过。在此前的(de)历史中，提高债务上限(xiàn)在国会中(zhōng)绝大多数时候类似于一个“走(zǒu)过场”的周期性任务，两党(dǎng)并不会对此进行(xíng)过于激烈(liè)的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦(lún)为(wèi)两(liǎng)党的政(zhèng)治武器(qì)，被在野(yě)党用作了与执政(zhèng)党讨价还价的砝(fá)码。尤其是(shì)在当下美国两党分别占据两院多数席位(wèi)的(de)分裂背景下，这一斗争(zhēng)就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目(mù)前，美(měi)国民主党占据参(cān)议(yì)院多数，而共和党占据众议院(yuàn)多数。拜登要想提高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，就需(xū)要和国会共和(hé)党人达成一致。

　　然(rán)而，共(gòng)和党人正(zhèng)试图利用债(zhài)务(wù)上限的(de)最后期限，向拜(bài)登总统(tǒng)施压，要求他先(xiān)同意削减开支，再(zài)谈提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条件提高债(zhài)务上限(xiàn)，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东(dōng)时间周(zhōu)二（5月16日(rì)）再度与(yǔ)国会领导人会面，讨论提高美国债(zhài)务上限的计(jì)划(huà)。

　　但值得(dé)注意的是，如(rú)果拜(bài)登(dēng)和国(guó)会领袖们在周二仍无法取得突破(pò)性进展，这场危机(jī)恐怕真就(jiù)要无限逼近债务违约的“X日”了(le)——因为(wèi)拜登已经计划(huà)于本(běn)周(zhōu)三前往日本参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚(yà)新几内亚(yà)，并举(jǔ)行(xíng)美(měi)国-大洋洲国家峰会，这(zhè)意(yì)味着(zhe)接下来留(liú)给拜(bài)登和两党(dǎng)领袖谈判的时间将所(suǒ)剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事(shì)实上，十多(duō)年前，美国也(yě)曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严峻的违约风(fēng)险(xiǎn)：时任美国(guó)总统奥巴马和众议院(yuàn)共和党人在谈判(pàn)最后一刻，才就债务上限(xiàn)达(dá)成协(xié)议，勉(miǎn)强避(bì)免了一场债(zhài)务违约灾难。奥巴马及民主党在最后关头(tóu)妥协，同意在(zài)十年(nián)内削减9000亿(yì)美元(yuán)的(de)财政支出。

　　但在当(dāng)时，即(jí)便没有真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局(jú)势也引发了全球资本市(shì)场剧(jù)烈波动，美股一(yī)度大跌，并直(zhí)接导致标(biāo)准普尔首次下调(diào)美国的主(zhǔ)权信(xìn)用评(píng)级(jí)。这使(shǐ)得美(měi)国面临更高的(de)借贷成(chéng)本——美国第(dì)二年的借贷成本(běn)上升(shēng)了13亿(yì)美元，并在之后数(shù)年继续(xù)上涨，基本上抵消(xiāo)了当时两党(dǎng)谈判中的一些成本(běn)削减措施。

　　对一(yī)些经济(jì)学家(jiā)来说(shuō)，上(shàng)述的市场动荡(dàng)也只是短期影响(xiǎng)。而更重要的是，从长期来看，财政支出削减意味着美国多年的预算紧缩，这可能会产生更严重的长期影响(xiǎng)——比如拖(tuō)累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济政策研(yán)究所首席经济学家乔希(xī)·比文(wén)斯在回顾2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施时，我们仍处于相(xiāng)当低(dī)迷的经济中，并且正处于从大(dà)衰退中复苏的(de)阶段。他们只是让复(fù)苏持续的(de)时间远远超过了应有的时间……在接下来(lái)的六七年里，美国(guó)政府没有提供真正(zhèng)有价值的(de)公共(gòng)产品和服(fú)务，因为它们（财政支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限(xiàn)危(wēi)机，也被许多人(rén)看作2011 年(nián)债务上限(xiàn)危机的翻版：美国(guó)国会面临类似的分(fēn)裂局面，美(měi)国经济也正处(chù)于类似的(de)衰退环境(jìng)之中。即便美国两党能(néng)够重演2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提高债务上限，由此(cǐ)带来的(de)短期市场动(dòng)荡和长期(qī)经(jīng)济损(sǔn)害，恐怕也(yě)将再次重演。

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