财联社4月21日讯(xùn)两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃（记(jì)者 王宏）财(cái)联社记(jì)者从业内获悉，近期监管部门(mén)正(zhèng)陆续召(zhào)集相关保险公司开会，主要(yào)内容是(shì)进行窗口(kǒu)指导(dǎo)，要求(qiú)寿险(xiǎn)公司调(diào)整(zhěng)新开发产品(pǐn)的定价利(lì)率，控(kòng)制利差损，要求新开发产(chǎn)品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市场(chǎng)有效，监管有为(wèi)，主体调节在先(xiān)，控制(zhì)节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产品定(dìng)价利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日监管部门陆(lù)续召集(jí)了多(duō)家(jiā)寿(shòu)险公司开会，以窗口指导的名(míng)义，要求公司调整产品利(lì)率(lǜ)，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管要求险企新开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市(shì)场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃

　　这(zhè)次调整是不久前监管召集险企进行调研会的后续。3月21日财联社记(jì)者曾报道，为引导人(rén)身险业降低负债成本，加强行业负债(zhài)质量管理，银保监会人身险部组织保险(xiǎn)行(xíng)业协会以及多家保险公司(sī)开(kāi)展调研。将重点调(diào)研普(pǔ)通险预定利率(lǜ)分布、分红险预定(dìng)利率(lǜ)和(hé)分(fēn)红水平等公司负债成本情况，以及(jí)降(jiàng)低(dī)责任准备金两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃评(píng)估利率对公(gōng)司和行业(yè)的影响(xiǎng)，包括(kuò)对新产品(pǐn)定价、存量(liàng)业务(wù)退(tuì)保、销售(shòu)行(xíng)为、市(shì)场竞争分析变(biàn)化(huà)等(děng)的影(yǐng)响。

　　随后据报道(dào)，监管(guǎn)在(zài)北(běi)京、南京、武汉(hàn)三地召开座谈会。其中(zhōng)，北京参会(huì)的保(bǎo)险公(gōng)司(sī)包括中国人寿、新(xīn)华(huá)人(rén)寿(shòu)、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿(shòu)等；南(nán)京参会的保险公(gōng)司(sī)有太(tài)保寿险、工银(yín)安盛人寿、安(ān)联人寿、中韩人(rén)寿(shòu)等；武汉参会的保险公司有合众人寿、国(guó)富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当(dāng)时参会的一位总精(jīng)算师(shī)表示，各险企基本就(jiù)降(jiàng)低(dī)责(zé)任(rèn)准(zhǔn)备金(jīn)评估利率(lǜ)达成共识，有(yǒu)公司建议分(fēn)阶段(duàn)调整，比如普通型长期年金的责任准备金评估利率目(mù)前(qián)为年复利3.5％，可(kě)以先(xiān)降到3％，以后(hòu)再动(dòng)态调整。具体的调整方(fāng)案还有待监管研究后出台(tái)。

　　有保险公(gōng)司业(yè)内人(rén)士对财联(lián)社记者(zhě)表示(shì)：“已经准备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也(yě)有(yǒu)业(yè)内人士对财联社(shè)记者(zhě)表示，此(cǐ)次主(zhǔ)要涉(shè)及新开发(fā)产(chǎn)品的定价利率(lǜ)，以往(wǎng)的产品不(bù)受影(yǐng)响，行业“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预定利率(lǜ)避免利差(chà)损(sǔn)风险

　　平安(ān)非银团队表示，我国(guó)险企资(zī)产配置风格(gé)稳健(jiàn)，债券(quàn)投资(zī)比例稳步提升，其他资产以非标(biāo)资产为主、投资比例持续(xù)回落，股票和基金投资比例基本稳定(dìng)。2018年以(yǐ)来，主要券种(zhǒng)长端利率中枢下行，长久(jiǔ)期(qī)债券和(hé)优质非标资产供(gōng)给有(yǒu)限，保险固收类资(zī)产配置面(miàn)临挑战。同(tóng)时，权益市(shì)场波动率较大(dà)、对投(tóu)资收(shōu)益(yì)率影响(xiǎng)较大。近年监管按产(chǎn)品类型调整评估利率、防范化解(jiě)利差损风(fēng)险(xiǎn)。2023年3月银保监会召(zhào)开座谈会(huì)，各险(xiǎn)企(qǐ)已(yǐ)就降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金评估利率达成共识。

　　东吴证券非银团(tuán)队此前曾表(biǎo)示，短期(qī)来(lái)看，引导(dǎo)降低(dī)负债(zhài)成(chéng)本将大幅刺激产品销售，老产品(pǐn)停售(shòu)炒作难以避免。中期来(lái)看，预(yù)定利率跟随(suí)评估利率下行，保险(xiǎn)公司分(fēn)红险占(zhàn)比提(tí)升，有望缓解人身险公司刚性负债成(chéng)本压力，寿险(xiǎn)产品本身保本属(shǔ)性有望进一步(bù)强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史上有过多(duō)次调整评(píng)估利率(lǜ)的行动。据悉(xī)，1992年(nián)到1996年间，保险公司为了和银行竞争(zhēng)，长期保险的(de)预定利(lì)率均在8％以上。考虑(lǜ)到利差(chà)损风险，1999年(nián)，原(yuán)保监会(huì)下发《关于调整寿险保单(dān)预定利(lì)率的(de)紧急通知》，全面叫停高预定利率产品，强制(zhì)寿(shòu)险公司将寿(shòu)险保单(dān)的预定(dìng)利率调整为(wèi)不(bù)超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来看(kàn)，美国(guó)在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都(dōu)曾(céng)面临利差损风险。1970年(nián)左右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企销(xiāo)售大(dà)量高负债成本(běn)、低(dī)利润产品。1980年左(zuǒ)右(yòu)，利率(lǜ)下行(xíng)，投资承压，据美(měi)国审计总署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿(shòu)和健康保险公司破(pò)产，其中80％发生在1982年(nián)以后，主要系险(xiǎn)企(qǐ)销售大量对利率敏感的(de)低利润(rùn)产品；同时市场(chǎng)压力致使(shǐ)投资端面临(lín)亏损。

　　平安非银团队表示，参考海外(wài)，低(dī)利(lì)率环(huán)境(jìng)下(xià)，负(fù)债端主要通过调整(zhěng)寿险产品(pǐn)结(jié)构、下调预定利率的(de)方式来避免利差(chà)损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)。近年来，我国(guó)长端利率(lǜ)地位震(zhèn)荡(dàng)、权益市(shì)场波动加剧，寿险行(xíng)业(yè)面临着潜在的(de)利差损风险(xiǎn)、险企利润(rùn)承压。保险监(jiān)管趋严，通过(guò)发布产(chǎn)品负面清单、下调演示(shì)利率、分产(chǎn)品调整评估利率(lǜ)等降低(dī)负(fù)债端成本。

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