在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨(zhǎng)大跌走势，激起了基(jī)民(mín)的热烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达(dá)基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷(fēn)公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经(jīng)大幅回落。与此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资金(jīn)的青睐，今年以来(lái)创业(yè)板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部分(fēn)机构看(kàn)好传媒、顺(shùn)周期板块的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　提(tí)示高溢(yì)价风险write的过去分词怎么用，write的过去分词英语g>

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提(tí)示投资者关注二级市场交易价格(gé)溢价风险，如果盲目投资，可(kě)能(néng)遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的(de)表现(xiàn)看(kàn)，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过(guò)了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率(lǜ)都(dōu)回落到4％以(yǐ)内，投资者(zhě)的追(zhuī)捧(pěng)热情在(zài)风险提示后有所降(jiàng)温，正在回归(guī)理性(xìng)。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只产品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不(bù)到2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从全(quán)市场看，目前(qián)跟(gēn)踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年(nián)以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品已经(jīng)达到27％，体现(xiàn)了很好(hǎo)的(de)赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前(qián)，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收(shōu)益(yì)率（经汇率调整(zhěng)后），从(cóng)该指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金(jīn)经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大(dà)，涨幅犀利，叠(dié)加产(chǎn)品(pǐn)流通(tōng)盘不够大，短期内受到资(zī)金的净买入(rù)，产生(shēng)了(le)供不应求(qiú)的情况，就会(huì)推高二级(jí)市(shì)场价格，让(ràng)价(jià)格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基(jī)金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢(yì)价(jià)，也就意味着(zhe)当(dāng)前的价格超出了指(zhǐ)数的(de)涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数正常(cháng)走(zǒu)势和涨跌幅的(de)状态，也就(jiù)是会逐渐消(xiāo)除溢价(jià)。而高溢价回归(guī)的过程，就会产生(shēng)二级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资(zī)者(zhě)不要盲目(mù)买入高溢价(jià)品种，避免下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年年(nián)初(chū)以来日本股市(shì)持(chí)续上涨，日经225指数(shù)超越30000点(diǎn)大关，达到(dào)1990年泡沫经济(jì)破(pò)裂以来的(de)最高点。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券认为，近期日本(běn)股(gǔ)市上涨受(shòu)多重因素驱动：一是随(suí)着美联储(chǔ)加息预期下(xià)降和(hé)日央行紧缩预期上升，吸(xī)引国际资(zī)本回流日本市(shì)场；二是随着疫后经济活(huó)动复苏和去(qù)年日(rì)元持(chí)续贬值(zhí)，东京交(jiāo)易所上市公司(sī)多表现良(liáng)好；三是今(jīn)年东京交易所提出将改革公司治理监(jiān)督机(jī)制。在这一改革下(xià)，预计部分低(dī)估值企(qǐ)业可能(néng)采取股票(piào)回购等(děng)方式提振股价，截至本(běn)周(zhōu)，已有价(jià)值3900万亿日元的股票被宣布回购(gòu)；四(sì)是(shì)近期部(bù)分利好消(xiāo)息带(dài)动市场情(qíng)绪(xù)。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示(shì)大举(jǔ)投资日本股市等，推动市场对日(rì)本股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理提示短期过快上(shàng)涨带来的投资风(fēng)险，并提示投资者，海外投资可能会(huì)涉(shè)及(jí)相关的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己能力(lì)圈内(nèi)投资，避免盲目追高带(dài)来(lái)的风险(xiǎn)。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达(dá)165亿

　　除了关(guān)注市场热点(diǎn)ETF外，再(zài)来(lái)看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去(qù)年末规(guī)模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入(rù)资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来(lái)看，资金净流(liú)入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿(yì)元，位居行业(yè)前(qián)列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的(de)净流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金(jīn)居前，都超过(guò)了2亿元资金体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传(chuán)媒(méi)ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注(zhù)，净流入资(zī)金相对居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看，今年以来净流(liú)入资(zī)金(jīn)最(zuì)多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年(nián)净流入资金165亿(yì)元，位居行(xíng)业首位。另外(wài)，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回(huí)升的(de)半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网等(děng)，也都受(shòu)到资金的追(zhuī)逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数(shù)的“越(yuè)跌越买”，华安(ān)基(jī)金指数(shù)与量化投资部表(biǎo)示，随(suí)着前期创(chuàng)业(yè)板50指数(shù)的(de)回调(diào)，当(dāng)前估值(zhí)已来到30倍的(de)历史低位区间，且一季报显示成分股(gǔ)净(jìng)利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面向好趋(qū)势明显，持续关注板(bǎn)块趋势反转机会(huì)。

　　该机(jī)构分(fēn)析，在政策(cè)层面(miàn)，4月底的政(zhèng)治局会议提(tí)出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大(dà)新(xīn)动能。要巩固(gù)和扩大新能(néng)源汽车发展优势(shì)，加快推进充电(diàn)桩(zhuāng)、储能等设施建设和(hé)配(pèi)套电网改造。要重视(shì)通用人工智能发(fā)展，营(yíng)造创新生态，重视(shì)防范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣示着(zhe)国内经济发展动(dòng)能要加快转变(biàn)，新能源及人工智能将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政策红利，该机(jī)构建议关(guān)注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋(dài)为(wèi)安”

　　而(ér)从资金净流出(chū)方向(xiàng)看，表现相(xiāng)对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出(chū)，当日基金份额流失4亿份，资(zī)金(write的过去分词怎么用，write的过去分词英语jīn)净流出超过11亿元。另(lìng)外(wài)，南(nán)方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基指数(shù)，也(yě)分别(bié)有(yǒu)超过1个(gè)亿的资(zī)金净流(liú)出(chū)。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片(piàn)、煤(méi)炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶(jiē)段性行情的板(bǎn)块(kuài)，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净(jìng)流(liú)出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资(zī)金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热(rè)门主题行(xíng)业的(de)资金出现流出，但(dàn)部分机构仍建议从中长期角度(dù)，观(guān)察各类板块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济(jì)中长期的趋势，但市场(chǎng)展现出更(gèng)多结构(gòu)性机会(huì)，当(dāng)前市场(chǎng)对题(tí)材的追捧(pěng)热度(dù)仍持续(xù)偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作(zuò)有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基金建议继续(xù)关注资金合(hé)力最(zuì)强的人工智能与央企相关品种，中期在市(shì)场炒作热度(dù)回落、且经济复苏(sū)趋势确立(lì)后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联(lián)网和传(chuán)媒等行业。