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75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资范式之一：低估值、高分红

　　低估值(zhí)、高(gāo)分红，是包括能源链、“一带一路”和(hé)运营(yíng)商在内(nèi)的“中特估”方向最(zuì)鲜明的(de)共75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升同特征：1）截(jié)至2022年底(dǐ)，能(néng)源(yuán)链(liàn)、“一带一路”和运营商PB估值分(fēn)别处(chù)于2016年(nián)以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即便(biàn)经历年初以来的大幅(fú)上涨后，当前这些板(bǎn)块估值仍处于历史平均水平附近。2）与此(cǐ)同时(shí)，能源链、“一(yī)带一路”和运营商(shāng)股(gǔ)息率(lǜ)显著高于市(shì)场整体，较高的分(fēn)红也成为其进可攻(gōng)、退可守(shǒu)的(de)重要(yào)支撑。

　　二、“中特(tè)估”投资范式(shì)之二：政策(cè)的(de)持续支撑和(hé)催化

　　政(zhèng)策持续支撑(chēng)和催(cuī)化，成为“中特估”中“一带一路”和运营商板块修(xiū)复的(de)重要驱动。

　　1）“一(yī)带一路(lù)”：在“一带一路”十周年之际，从沙伊和解、中俄深化合(hé)作联(lián)合(hé)声明、中巴联合声明等(děng)，以(yǐ)及后(hòu)续5月召开在即的第三届“一带一路”国际合(hé)作高(gāo)峰论坛，“75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升一(yī)带(dài)一路”相(xiāng)关利好不断，板块行(xíng)情得到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数(shù)字经济上升为(wèi)国家战略，相关(guān)政策密集出台。今(jīn)年国务院(yuàn)改组又新(xīn)设国家(jiā)数据(jù)局(jú)。运营(yíng)商作为“数字经济”的基础设施，持续(xù)得到(dào)催化。

　　三、“中特估”投(tóu)资(zī)范式之三：景气修复预期

　　2023年中国复(fù)苏+人(rén)民币升值的全(quán)年宏(hóng)观主线驱动盈利能力(lì)修复，带动(dòng)能(néng)源链(liàn)整体性上涨。1）能源产业(yè)链(liàn)作为原材料(liào)高(gāo)度依赖海外供应、同时下游需(xū)求基本集中在国内市场的方向之一(yī)，将(jiāng)充分(fēn)受益(yì)于(yú)人(rén)民(mín)币(bì)升(shēng)值的宏观趋(qū)势。2）中国经济复苏，下游领域(yù)需求预期回暖(nuǎn)，能源产业链尤其是行业(yè)龙头盈利已(yǐ)在修复。

　　四(sì)、沿着三条投资范式(shì)，“中特(tè)估”重点关注(zhù)哪(nǎ)些方向？

　　除了能源(yuán)链、“一(yī)带一路”和运营(yíng)商等之外，当前我们建(jiàn)议关注机(jī)械（造船）、交运(yùn)（公路、铁路、港口）、大(dà)型(xíng)银行等细分方向。

　　1）机械(xiè)（造(zào)船）：船舶制造(zào)业作为国家重点(diǎn)支持(chí)的战略(lüè)性产业之一，近年(nián)来经历(lì)了行业调整和产能过剩的困境，但近期(qī)板块景气(qì)已在改善(shàn)：一方面，随着全球航运市场需求正在增长，带来包(bāo)括化(huà)学品船与成品(pǐn)油轮船的订(dìng)单大幅提升(shēng)。另一方面，国(guó)企改革推动造船企业重组整合和(hé)产能优化之下，国内船舶制造业已在逐步实现结构(gòu)调整和产能优化(huà)。

　　2）交(jiāo)运（公(gōng)路(lù)、铁路、港(gǎng)口）：五一期间各项(xiàng)数据(jù)恢复良好。业绩(jì)确定性强，承(chéng)诺高(gāo)分红，类债属性(xìng)突出(chū)。经(jīng)济增速(sù)下行，高速公路、铁(tiě)路、港口资产稳健性凸(tū)显，业绩成(chéng)长及确定性较高。同(tóng)时近(jìn)几年，高速(sù)公路及铁(tiě)路板块上市公司更(gèng)加注重(zhòng)投资人回报(bào)，多家公司发(fā)布股东回报计(jì)划，大幅提高分红比例以(yǐ)及承(chéng)诺(nuò)未来几年高分红水平，给投(tóu)资(zī)人带来确(què)定性的高股(gǔ)息回报。

　　3）大型银行：经济复苏(sū)大背景下融资需求(qiú)回暖(nuǎn)，基本面(miàn)有支撑，板块估(gū)值也具备(bèi)修复(fù)空间。2023年以(yǐ)来，信贷需(xū)求连(lián)续(xù)三(sān)个(gè)月超预期回暖，在(zài)稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)和扩投(tóu)资的(de)政策基调下，后续信(xìn)贷、社(shè)融仍有望平稳(wěn)增(zēng)长。此外(wài)，作为业绩稳(wěn)定且高(gāo)分红的板块，当前银行(xíng)PB估值处于2016年以来(lái)11.6％的较低位置，修(xiū)复空间较大。