大(dà)家好，转眼假期就结束了，泰勒小区都没出一直在(zài)加班，这个(gè)长假(jiǎ)，国(guó)内(nèi)旅游消(xiāo)费爆了，而海外(wài)有爆了(le)，不过是(shì)爆雷。按照惯例，我(wǒ)们梳理一下重大消息(xī)，以及券商(shāng)老(lǎo)师们的最新看(kàn)法。

　　五一大事件

　　1、中央政(zhèng)治局会议(yì)定(dìng)调(diào)！

　　中共中央(yāng)政治局4月(yuè)28日召开会议，分析研(yán)究(jiū)当前经济形势和经(jīng)济(jì)工作。中共中央总书(shū)记习近平主持会议。会(huì)议认为，今年以来，在(zài)以习近平同志为核心的党(dǎng)中央坚强(qiáng)领导(dǎo)下，各地区各(gè)部门更好(hǎo)统筹国内国际两个(gè)大局(jú)，更好统筹疫情防(fáng)控和经(jīng)济社(shè)会发展(zhǎn)，更(gèng)好统筹(chóu)发(fā)展和安全，我国(guó)疫情防(fáng)控取得重大决定性胜利，经(jīng)济社(shè)会全面恢复常态化运行，宏观政策靠(kào)前协同发力，需(xū)求收缩、供(gōng)给冲击、预期(qī)转(zhuǎn)弱(ruò)三(sān)重压力得到(dào)缓解(jiě)，经(jīng)济增长好于(yú)预期，市场需求逐步恢复，经济发展呈(chéng)现回升向好态势，经济运行实现良好开局。

　　会议指出，当(dāng)前(qián)我国经济运行(xíng)好转(zhuǎn)主要是(shì)恢复(fù)性的，内生(shēng)动力(lì)还不强，需求仍(réng)然不(bù)足，经济转型升级面(miàn)临(lín)新(xīn)的阻力，推动高(gāo)质量发展仍需要克(kè)服不少(shǎo)困(kùn)难(nán)挑战。

　　此外，会议重申对刚性(xìng)和(hé)改善性(xìng)住房需求的支(zhī)持(chí)，强调做好(hǎo)保交楼(lóu)、保民生、保稳(wěn)定工作，促(cù)进房地产市场平稳健康发展(zhǎn)。同时，会议还提出(chū)，在(zài)超大特大城(chéng)市积极稳步(bù)推进城中村改造和“平急(jí)两用”公(gōng)共基(jī)础设施建设(shè)等(děng)。

　　2、国家统计局(jú)：4月份(fèn)制(zhì)造业PMI为49.2％

　　国家统(tǒng)计局消息，4月(yuè)份，制(zhì)造业采购经理指数(shù)（PMI）为49.2％，比上月下降(jiàng)2.7个百(bǎi)分(fēn)点，低于临界点，制造(zào)业景气水平(píng)回(huí)落。

　　3、美国第(dì)一共和银行被正式接管

　　在勉强(qiáng)支撑了两个月后，风雨飘摇的美国第一(yī)共和银行终究还是没能逃脱(tuō)倒闭(bì)并被接管(guǎn)收购的(de)命运。美国加州金融保护与(yǔ)创新部(bù)（DFPI）周一表(biǎo)示，监管机(jī)构(gòu)已接管了第一(yī)共和银(yín)行，这是(shì)本轮美国(guó)银行(xíng)业危机中第四家倒(dào)下的(de)银行，同时也是美国历史上第二大的破产(chǎn)银行(xíng)。

　　4、今年五一假期国内旅游出游2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％

　　经文化和(hé)旅(lǚ)游部数据中心(xīn)测算，全国(guó)国内旅游出游合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表合计2.74亿人次，同比增长(zhǎng)70.83％，按可比口径恢复至2019年同期(qī)的119.09％；实现国内旅游收入(rù)1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径恢(huī)复至2019年(nián)同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报道，当地时(shí)间5月3日凌晨，乌(wū)克(kè)兰试(shì)图用无(wú)人(rén)机袭击克里(lǐ)姆林(lín)宫(gōng)。

　　据报道，当晚两架无人机瞄准了克里姆(mǔ)林宫，俄军方和特种部队及(jí)时采(cǎi)取行动(dòng)，并使用电子对(duì)抗(kàng)系统，使这两架无人(rén)机出现异常，未能达到(dào)袭击(jī)目(mù)的(de)。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京没有因(yīn)袭击受伤，其工作(zuò)日程将(jiāng)照常进行。 掉落(luò)的(de)无人机碎片也没有(yǒu)造(zào)成人员伤亡。

　　俄总统(tǒng)新闻秘书佩斯科(kē)夫称，乌(wū)克兰无人机试(shì)图发动袭击时(shí)普京(jīng)不在克里姆林宫中。 他表示，普(pǔ)京3日在(zài)位(wèi)于莫(mò)斯科州(zhōu)的(de)新奥加廖沃官(guān)邸工作。

　　俄罗斯总统新(xīn)闻处(chù)表(biǎo)示(shì)，俄方保留在合适的时间和(hé)地点采取回应措(cuò)施的权利(lì)。

　　另(lìng)据俄(é)新社5月3日报(bào)道，俄罗斯首都莫斯(sī)科自(zì)当日起禁(jìn)止(zhǐ)放飞(fēi)无人机，经政(zhèng)府(fǔ)批准的除外。 莫斯科市长(zhǎng)索比(bǐ)亚宁表示，这一决定是为了防止(zhǐ)未经授(shòu)权使用无人机，避免妨碍执法机构(gòu)的工作。

　　据法(fǎ)新(xīn)社当(dāng)地时间3日报道，乌克兰方面表示“没有(yǒu)参与”对克里姆林宫的无(wú)人机袭(xí)击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站消(xiāo)息，针(zhēn)对无人机试图(tú)袭击俄罗(luó)斯克(kè)里姆林宫一事，乌总(zǒng)统新闻秘(mì)书(shū)谢尔盖？尼基(jī)福罗表示，乌(wū)方没有(yǒu)关(guān)于袭击的信息。

　　据俄新社3日报(bào)道(dào)，俄罗斯国家杜马(mǎ)议员(yuán)米哈伊尔·谢列梅特接受该媒体采访时，呼吁俄军对乌克兰总统泽连斯基位于基辅的(de)官邸进行导合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表(dǎo)弹打击(jī)，作为对(duì)乌方企图使(shǐ)用无(wú)人机(jī)袭击克宫的回(huí)应(yīng)。

　　十(shí)大券(quàn)商最新研判(pàn)

　　1、中信证(zhèng)券：从失衡到平稳，布(bù)局(jú)业绩驱动的五月行(xíng)情

　　4月A股(gǔ)经(jīng)历(lì)了AI主题行情诱发的过度博弈(yì)和心(xīn)态失衡，市场(chǎng)大幅动荡。进入5月，国(guó)内的经济、政策和外部环境相比4月继续不断改善，投(tóu)资(zī)者对(duì)经济(jì)的预期将在微观体验、宏(hóng)观数据、A股业绩三个(gè)层面实(shí)现统一，投资(zī)者心态也将逐步从(cóng)短暂失衡趋向平稳(wěn)，市(shì)场依然处(chù)于全(quán)年(nián)第二个关(guān)键(jiàn)做多窗口，财报季结(jié)束后，市场(chǎng)将步入业绩驱动的行情阶段，配置思(sī)路(lù)上建议(yì)坚持高切低，关注上半年(nián)景气持(chí)续改善的品种。

　　首先，政治局会议提(tí)振市场(chǎng)信心，扩内需仍是着力重点，政策预期回归理(lǐ)性，经济内生动能稳(wěn)步修复，并将得到同比和高频数据验证；外部流动性(xìng)拐点明确(què)，美国银行业风(fēng)险不断发(fā)酵，但预计对A股实质影响十分有限。其(qí)次，财报季数据显示，A股业绩跨年筑(zhù)底特(tè)征明显，全年逐季改善的趋势显现，其中行业的结(jié)构性(xìng)亮点日益清晰，经济预期5月将在微观体验、宏观数据、A股(gǔ)业绩三个层面统(tǒng)一(yī)，夯实市场上行(xíng)基础(chǔ)。最后，预(yù)计5月A股(gǔ)仍处于今(jīn)年第二个关键做多窗口(kǒu)中，并将步入(rù)业绩(jì)驱(qū)动(dòng)的行情(qíng)阶段，投资者心态由短暂失衡趋向(xiàng)平稳。

　　配置上，建议紧扣(kòu)业绩(jì)主线(xiàn)，重点(diǎn)布局医(yī)药、数字(zì)经济(jì)和“一带一(yī)路”板(bǎn)块(kuài)中有业绩(jì)亮点的品种(zhǒng)，以及(jí)其他板块(kuài)中一季度业绩明显(xiǎn)改(gǎi)善，且在二季度有望持续的(de)细分行业。

　　2、中金(jīn)策略：节后A股有望相比全球(qiú)市场(chǎng)显(xiǎn)现相对韧性

　　中金(jīn)策略(lüè)团队5月3日表(biǎo)示，节后A股(gǔ)有望相比全球市场显(xiǎn)现相对(duì)韧(rèn)性。主要基于：1）经(jīng)济复(fù)苏势头尚不稳固(gù)，政(zhèng)策有(yǒu)望(wàng)延续稳中(zhōng)求(qiú)进基调。2）上(shàng)市公(gōng)司业(yè)绩低迷期已过。3）海外风险需(xū)要(yào)密切关注(zhù)，如(rú)若应(yīng)对得当，对(duì)A股(gǔ)影(yǐng)响可(kě)能(néng)有限。上述因素结合当前A股(gǔ)市场(chǎng)整体估值水平不(bù)高(gāo)仍处(chù)于历史(shǐ)中低位(wèi)，A股节后(hòu)两个交易日虽受节假期(qī)间的事件性(xìng)因素影响可能有(yǒu)所波动，但(dàn)对后(hòu)市整体表现不用过于(yú)谨慎，当前位置市场机会仍大于风险。

　　3、中信建(jiàn)投策略：耐心等待，低位(wèi)把握

　　一季度全A营收增速等指标仍在探底，五一出(chū)行恢复(fù)亮(liàng)眼(yǎn)，但制造(zào)业PMI已露出疲态，海外处于多事(shì)之秋，高利(lì)率(lǜ)环境下美国银行(xíng)风险事(shì)件(jiàn)频发，衰(shuāi)退风险上(shàng)升。市场处于再平衡期(qī)，低位(wèi)把握再(zài)布局(jú)机(jī)会(huì)；短期结构上(shàng)关(guān)注在低位资(zī)产中寻找(zhǎo)景气稳定或(huò)好于预期方向，中期线索在于科(kē)技周期与(yǔ)复苏链中的弹性方(fāng)向。行业重点关注：医药、传(chuán)媒、通信、餐饮链（预制(zhì)菜、啤酒）、军工、新(xīn)能(néng)源等。主题重(zhòng)点关注(zhù)：一(yī)带(dài)一路、数(shù)据要素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来(lái)是牛市初期，对比历(lì)史，这次(cì)牛市第一(yī)波上涨的结(jié)构分化更显(xiǎn)著。②牛市初期(qī)类似春天，市场有(yǒu)所反复很正常，短(duǎn)期政策和业(yè)绩(jì)因素影响下，行业或更均(jūn)衡。③数字经济(jì)是(shì)全年主(zhǔ)线，后续(xù)或依据基本面去伪(wěi)存真，阶段性关注(zhù)复苏(sū)的部(bù)分消费。

　　5、波动(dòng)率已经(jīng)回归(guī) | 民生(shēng)策略

　　往(wǎng)后(hòu)看，核心资产、海外映(yìng)射的科技和(hé)大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)都将(jiāng)被海外逐级放大的宏观波动所影响。我们的(de)资源+重资(zī)产组合短期驱动逻辑(jí)建议以“红利+中(zhōng)特估”为主导(dǎo)，以等待通(tōng)胀逻(luó)辑的回归。重资产国企（炼厂、建筑、钢铁）资源(yuán)类企业（煤炭(tàn)、油、金、铜(tóng)），交通运输（油(yóu)运、干散运、港口、公路）；近期(qī)场景消费(fèi)正在展现出成为未来经济增长(zhǎng)新动能的(de)潜力，推(tuī)荐中低端消(xiāo)费、县(xiàn)域消费；以“宁组(zǔ)合”为代表的赛道板块有望(wàng)企稳(wěn)。

　　6、兴证(zhèng)策略：五一前(qián)后市场表现如何？行业胜率如何？

　　参(cān)考(kǎo)过去(qù)13年(nián)（2010-2022），五一节后市场(chǎng)上(shàng)涨概率较节前明显提(tí)升。以全(quán)A指数为代(dài)表，节前(qián)1周(zhōu)、1个月指数大多(duō)震荡调整，上涨(zhǎng)概率仅为14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周(zhōu)、1个月上涨概率则大幅(fú)上(shàng)升至38.5％、46.2％。分(fēn)行(xíng)业(yè)看(kàn)，五一节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药生(shēng)物（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有(yǒu)色金属（69.2％）胜率较(jiào)高，食品饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计(jì)算机(jī)（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平均涨幅居前(qián)。

　　合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表alt="五一突发：普京(jīng)险遭“袭击(jī)”！A股开盘怎么走？最新解读(dú)！" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230504080606438.png">

　　7、华西策(cè)略：“五(wǔ)一”假期间(jiān)全球大(dà)类资产波动以及背后(hòu)释(shì)放的信号

　　国(guó)内复苏延续(xù)，支撑A股指数震荡上移。从“五一(yī)”前(qián)后大类(lèi)资产表现(xiàn)来看，全球主要权益市场及原油等大宗商(shāng)品走(zǒu)弱，美债(zhài)收益率下行，黄金价格(gé)走强，表明海外市场“衰退(tuì)交易”有(yǒu)所(suǒ)升(shēng)温。美欧(ōu)一季(jì)度经济增速不及(jí)市(shì)场预期(qī)，美国银(yín)行业危机(jī)和两党债务上限博(bó)弈使得海外(wài)风(fēng)险偏好有所回落，同时也促使美联(lián)储(chǔ)更快转向鸽派。

　　回顾(gù)假期消费数(shù)据，国(guó)内(nèi)服务(wù)消费大幅回升(shēng)，但地产销售(shòu)复苏(sū)偏缓，4月制造业PMI回落也表明国内经济仍处于复苏(sū)早期。4月(yuè)政治局会议强(qiáng)调“当前经济(jì)运行好(hǎo)转主要是恢复(fù)性的，内生动力还不(bù)强，需(xū)求仍然不足”，因此总量(liàng)政策收紧风险不大，企业盈利上行将支撑(chēng)A股指数震荡上移(yí)。结构(gòu)上，政治(zhì)局会(huì)议首提“重视通用(yòng)人工智能发(fā)展(zhǎn)”，全球产业催化和(hé)国(guó)内政策驱动的数字(zì)经济行情或反复活(huó)跃(yuè)。

　　8、战术调整何时结(jié)束？| 信达策略

　　3月-4月万得全(quán)A指数整体是震荡下行(xíng)的，是去年底熊市结束后，指数的第一次长时间回撤，可以类(lèi)比历(lì)史上牛(niú)市第(dì)一年中的战术(shù)性调(diào)整(zhěng)（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第(dì)一年中的第一次战术(shù)性回撤，时间约(yuē)2个月(yuè)，起(qǐ)始和结束的拐点，均(jūn)与高频经(jīng)济指标和(hé)预期的边(biān)际变化同(tóng)步。

　　2019年4-7月，回(huí)撤整体时间是3个半月(yuè)，由(yóu)于经济比2016年(nián)弱很多，所以主跌阶段(duàn)完成后还出现了2个月的底(dǐ)部(bù)震荡(dàng)，整体(tǐ)回撤(chè)持续的(de)时间比(bǐ)2016年更久。

　　今年3月以(yǐ)来，股市(shì)、债(zhài)市和商品市场的表现，均表明资本市场对经济的判新偏向认为Q1的经济回升(shēng)可(kě)能不会持(chí)续太(tài)久，或者至(zhì)少Q2可能(néng)不会(huì)持续。从最新的PMI数据来看，4月份(fèn)确实(shí)出现了较为明显(xiǎn)的下降。这一(yī)下(xià)降背后我们认为可能主要有两个(gè)短期原因(yīn):（1）每(měi)年4月PMI数(shù)据均会季(jì)节性回落；（2）根据(jù)历史经验，疫情(qíng)后第一个季度经济数(shù)据最容易恢复，4月(yuè)开始经济(jì)进入疫(yì)后第二个季度(dù)。PMI数据、商(shāng)品(pǐn)价格、海外(wài)经济(jì)担心等因素，可能会让4-5月(yuè)的经济数(shù)据很难超预期。由此导致这一次市场的战术调(diào)整虽然可能已(yǐ)经完(wán)成大部分(fēn)，但(dàn)由于缺乏数(shù)据改(gǎi)善，可能还需(xū)要震荡磨(mó)底。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切换”

　　我们或已(yǐ)正(zhèng)站在新一轮牛市(shì)起点(diǎn)之(zhī)上(shàng)，短期(qī)的(de)迷(mí)雾掩盖(gài)不了长期的坦途(tú)，把握“上证50高股(gǔ)息央国企+科创50赛道大切换”。5月的迷雾(wù)在增加：回落(luò)的PMI和长(zhǎng)端利率、反(fǎn)复的美(měi)联储、激(jī)烈的中(zhōng)美(měi)摩擦(cā)、偏弱的一季报业(yè)绩；但中期的坦(tǎn)途(tú)较(jiào)为明确：经济温和复苏、美联储年(nián)内(nèi)结束加(jiā)息、A股市(shì)场(chǎng)估(gū)值极(jí)低、产业趋势(shì)明(míng)确、机(jī)构(gòu)赛(sài)道(dào)大切换向TMT。看长做短，如何应对(duì)短(duǎn)期迷雾？5月建议重点关注上证(zhèng)50高股(gǔ)息央国企，央国企指数和ETF后续将发(fā)行、迎来增量资(zī)金行(xíng)情(qíng)，高股息组(zǔ)合在经济偏弱、利(lì)率下行环境下获取超额(é)收益(yì)（13只被指数集中覆盖的(de)高股(gǔ)息(xī)央国企见正文）。此外Q1基金持仓呈现机(jī)构赛道(dào)的第五次大切(qiè)换（切向(xiàng)TMT方向），如果(guǒ)TMT方向在(zài)5月(yuè)有明显调(diào)整，是进一(yī)步加配(pèi)的良机，其中(zhōng)以科创50方(fāng)向最为关键(jiàn)。若美联储能(néng)够在5月(yuè)完成最后一次加(jiā)息，中(zhōng)美摩擦有所缓和，将极大地利(lì)于新兴(xīng)市场（A股和港股）、尤(yóu)其(qí)成(chéng)长(zhǎng)股表(biǎo)现。

　　10、招(zhāo)商策略：盛夏攻势，科创再起(qǐ)

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