北京(jīng)时间(jiān)5月7日(rì)，备受关注的(de)巴(bā)菲特股(gǔ)东(dōng)大会在奥(ào)马哈(hā)如期(qī)落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭(dā)档(dàng)芒格(gé)在5个半小时的提问环节中，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球(qiú)各地的投资者。“来(lái)自中国的投资者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前(qián)海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在(zài)股东(dōng)大(dà)会的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力(lì)，都(dōu)能达成繁荣发(fā)展(zhǎn)的前景。中国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特(tè)说道。此前(qián)，他也曾多次(cì)公开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中(zhōng)国公司进行过投资(zī)部署，不过(guò)投资对象(xiàng)均为中国(guó)公司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资(zī)中国(guó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗(sú)，收益率达到了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以(yǐ)上。

　　在今(jīn)年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度(dù)股东大会上，作(zuò)为(wèi)董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人(rén)去投资(zī)中国是没有问题的。相较于(yú)投(tóu)资美国而言，投(tóu)资中国(guó)可以让你用便宜的价(jià)格(gé)买到一些更好的公(gōng)司，而这即便有一些不确(què)定因素的影响，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的(de)投资标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些股票可(kě)能(néng)会得到他的(de)青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特(tè)提出(chū)的“净资产收(shōu)益(yì)率不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低(dī)标准，加上其投资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家(jiā)上(shàng)市(shì)公(gōng)司进行了(le)梳理，选出了相对符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据(jù)三(sān)分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近(jìn)3年的净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率来看，医(yī)疗行(xíng)业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股(gǔ)，时代(dài)财经首先考虑净资(zī)产收益(yì)率指标，且出于对(duì)公司的价值判断(duàn)而(ér)不是价格判断，选择(zé)的是(shì)加(jiā)权(quán)平均（年(nián)化(huà)）净资(zī)产收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的净资产收益率来看，排名(míng)第(dì)一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行(xíng)业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了(le)上(shàng)市公(gōng)司最(zuì)新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算(suàn)术平均值进行(xíng)对(duì)比，又从100家公司中挑选出了估值相对(duì)行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴(bā)菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲(fēi)特一如(rú)既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在重金(jīn)押注能(néng)源领(lǐng)域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括(kuò)2006年(nián)入手的(de)合众(zhòng)银行和(hé)2010年入手(shǒu)的纽约梅(méi)隆银行，分别(bié)减(jiǎn)持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有(yǒu)33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对(duì)海天味业等这类之前商品信誉受过不良影响的公司(sī)进(jìn)行了剔(tī)除。最(zuì)终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲(fēi)特标准(zhǔn)的(de)公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网。时(shí)伊拉克是不是被灭国了代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多个(gè)领域(yù)，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三分之一。而(ér)在近(jìn)五年内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现(xiàn)出色，净利润复(fù)合年增长率(lǜ)均在22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年(nián)增(zēng)长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星(xīng)家(jiā)电潜(qián)力大

　　实际(jì)上，在A股(gǔ)市场上，有(yǒu)不少行(xíng)业龙头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资(zī)产收(shōu)益率为正，达到(dào)巴菲特关注的(de)最(zuì)低标准，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业(yè)的TTM高(gāo)于其(qí)所(suǒ)属(shǔ)行业滚(gǔn)动市(shì)盈率(lǜ)，所以或还(hái)需要等待(dài)入场时(shí)机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的(de)18家(jiā)公司中，家用电器行业公司(sī)上榜不少。其伊拉克是不是被灭国了中，有专(zhuān)做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒(jiǔ)企，上述三家(jiā)企业(yè)的5年净利润复(fù)合年增(zēng)长(zhǎng)率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行(xíng)业市盈率之差来(lái)看，差(chà)距最大(dà)的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小(xiǎo)的是(shì)公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别(bié)在(zài)1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经(jīng)也曾筛(shāi)选出(chū)相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的(de)22只股(gǔ)票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述(shù)两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的(de)0.83％以(yǐ)及(jí)沪深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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