今年AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下，引发了全(quán)行(xíng)业所有基金(jīn)经(jīng)理关注，而公募(mù)基金(jīn)2023年(nián)一季报揭(jiē)开了基(jī)金经(jīng)理的(de)观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所(suǒ)管理的(de)诺安积极回报基金，一(yī)季度(dù)主要(yào)投资在人工智(zhì)能、算法(fǎ)、应用、算力端(duān)等领域(yù)，因抓住了市(shì)场机(jī)遇实现了超62％的收益，成为(wèi)今(jīn)年以来业绩(jì)最(zuì)领先的主动权益基金。同时，较好(hǎo)的业绩也(yě)让这(zhè)只冠军基金一(yī)季度规(guī)模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松(sōng)，AI板(bǎn)块在一季(jì)度(dù)也吸(xī)引了多(duō)位明(míng)星基(jī)金经(jīng)理的(de)关(guān)注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在(zài)一(yī)季报(bào)表示，一季度在人(rén)工智(zhì)能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布(bù)局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人工智能(néng)

　　开年以(yǐ)来，计算(suàn)机(jī)行业在人工智能板块的(de)带动下，走出了波澜壮阔的(de)行情。因(yīn)抓住市场(chǎng)机遇(yù)，业绩一路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知名(míng)度更上一层楼。

　　他在(zài)一季(jì)度(dù)积极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报成(chéng)为2023年表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)强的主动(dòng)权益基金，最新观点备(bèi)受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们(men)所有的行(xíng)业，或将成为未(wèi)来最强的产业(yè)趋势。

　　他还提到(dào)，海外引领，从算法(fǎ)大模(mó)型持续迭代(dài)，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。国内厂商也纷纷开展结(jié)合自身业务的(de)人工智(zhì)能领(lǐng)域的研究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相关(guān)公司在产业端(duān)的积极(jí)布局，人工(gōng)智能(néng)浪潮不可逆(nì)。

　　他(tā)也直(zhí)言，诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报基金一(yī)季度主要(yào)投资在人工智能领(lǐng)域，算法、应(yīng)用、算力端都有(yǒu)相(xiāng)应布局(jú)。

　　从(cóng)诺安(ān)积极回报的持仓看，前(qián)十大重仓股进(jìn)行(xíng)了较(jiào)大幅度的调整。相较(jiào)去年底，除了中微公司、沪(hù)硅(guī)产业仍出现在其(qí)前(qián)十大重仓(cāng)股之列外，其他(tā)重仓股(gǔ)全部换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺(nuò)安积极回(huí)报的(de)头号重仓股中微公司(sī)，截至4月21日，今年以来涨幅(fú)达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓(tuò)荆(jīng)科(kē)技、江(jiāng)波龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓股推(tuī)动基金净(jìng)值大涨(zhǎng)。

　　从股票(piào)仓位来看，诺安(ān)积极回报(bào)并(bìng)没有保(bǎo)持去(qù)年底的高仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平(píng)。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末(mò)分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季(jì)末(mò)，股(gǔ)票(piào)仓(cāng)位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的(de)另(lìng)外一只基金诺安成长并(bìng)没有太大变化，前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)相较去年底变化很小(xiǎo)，仍重点布局卓(zhuó)胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)在诺(nuò)安成(chéng)长的一季报中写道，主要布局芯片板块(kuài)，在当前的(de)市场位置，迎接即将(jiāng)到来(lái)的科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯(xīn)片板块的两大(dà)细(xì)分领域，在(zài)一季度都到了(le)临(lín)近拐点的阶段。

　先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别　首先是(shì)芯(xīn)片设计板(bǎn)块，从2021年四季度开启的芯(xīn)片(piàn)产业下行(xíng)周(zhōu)期，随着疫(yì)情(qíng)落(luò)下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端一季(jì)度(dù)库存水平(píng)接近正常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢复(fù)，未来需求端将对设计(jì)板(bǎn)块(kuài)持(chí)续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工智能出现了(le)突飞猛(měng)进的发(fā)展，将(jiāng)影响几乎(hū)我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。海外引领，从算法大模(mó)型(xíng)持续(xù)迭代(dài)，到(dào)各种(zhǒng)应用接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。而算力几(jǐ)何级的增长和边(biān)缘侧硬件的拉动，都(dōu)是(shì)未来芯片需求的重要增(zēng)长。新需求将让芯片周期拐(guǎi)点提前到来。

　　另外一个重要板(bǎn)块是芯(xīn)片(piàn)设(shè)备材料EDA，美国对中(zhōng)国半导体的制裁已经(jīng)到了穷(qióng)途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导(dǎo)体出口新法(fǎ)案对(duì)我国(guó)晶圆厂极限施压(yā)之后，进一步的(de)制裁已经乏善(shàn)可(kě)陈。国内晶圆代工(gōng)厂一方面加速扩产成熟(shú)制(zhì)程，另一方面在国(guó)内设备厂商的配合下，继(jì)续研(yán)发攻克(kè)先进制程。虽然(rán)美国的制裁对我(wǒ)国先(xiān)进(jìn)制程的扩产(chǎn)造成了一定的影响，但(dàn)是另外一个(gè)角度看，芯(xīn)片设备的国产(chǎn)化(huà)率却取得了(le)突飞猛(měng)进的增长。在全(quán)球晶圆(yuán)扩产处于下行(xíng)周(zhōu)期的大背景下，国产替代进(jìn)程加速对设备材(cái)料(liào)EDA板(bǎn)块(kuài)的拉动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军基金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一(yī)路领跑，冠(guān)军基金的规模也(yě)出现(xiàn)迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回(huí)报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以(yǐ)来业绩最(zuì)强的主动权益(yì)基金。这一(yī)业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半(bàn)导体(tǐ)等领(lǐng)域大跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如(rú)虹(hóng)。

　　较好(hǎo)的业绩也让(ràng)这只冠(guān)军基(jī)金一季度规模暴增超(chāo)900％。数据显示，诺(nuò)安积极(jí)回报去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达(dá)到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年(nián)一(yī)季(jì)度的(de)净值(zhí)涨幅，这一规模暴涨更多(duō)来自于投(tóu)资者申购。相关蔡(cài)嵩松以(yǐ)及诺安积极(jí)回报(bào)基(jī)金的话题也屡见报(bào)端，成为(wèi)基民热(rè)议的话题。

　　同(tóng)样(yàng)，受益于净值(zhí)大涨以及(jí)投资者申购，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)管理的5只基(jī)金在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极(jí)回报之外，2023年(nián)业绩(jì)超40％的(de)诺(nuò)安(ān)优化配(pèi)置同(tóng)样规(guī)模暴增，从去年(nián)底的0.77亿元(yuán)增(zēng)加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的总规(guī)模也从去年底的293.25亿(yì)元增长到(dào)一季度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中的一(yī)员。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行(xíng)挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分管投研的副总，市场(chǎng)上(shàng)管理(lǐ)规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换股方(fāng)向也(yě)受到市(shì)场关注。

　　从最新一季(jì)报披露情况看，谢治宇(yǔ)主要加仓半导体及(jí)光模块相关(guān)板块，他也坦言(yán)在一季度(dù)主要对对人工智能(néng)相关产业(yè)链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理(lǐ)的兴全合润(rùn)基金(jīn)一季度新进了海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部(bù)是与AI、半(bàn)导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年(nián)已(yǐ)将AI技术(shù)应用(yòng)于(yú)设备检测、产(chǎn)品盘点、安检等多类(lèi)产品。在4月15日(rì)发布的《投资者关系(xì)活动记录表(biǎo)》中，海康威视表(biǎo)示(shì)，AI技(jì)术(shù)对海(hǎi)康威视的营(yíng)收增长起(qǐ)了(le)很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为(wèi)云计算和人工智能领(lǐng)域(yù)提提供以(yǐ)芯片为基础(chǔ)的解决方案，目前主要产品包括内存接口等。晶(jīng)晨股份也是(shì)全球布局、国内(nèi)领先的无晶圆(yuán)半(bàn)导体(tǐ)系统设(shè)计厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供应商。截(jié)止4月(yuè)21日，中际旭创今(jīn)年以来(lái)暴(bào)涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓(cāng)，仅一(yī)个季度的时间就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的(de)四只个股在(zài)一季度退出兴全合润前十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　除了兴全(quán)合(hé)润，谢治宇管理(lǐ)的另(lìng)外(wài)一只(zhǐ)可投港股的兴全合宜基金在一季度除了(le)加仓(cāng)半导体(tǐ)等(děng)板块之外，互联网板块中的腾(téng)讯控股也是其(qí)主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)在一季报中表示，随着各种风(fēng)险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市(shì)场上证(zhèn先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别g)指(zhǐ)数上涨5.94％，创业(yè)板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块(kuài)指(zhǐ)数上涨较多(duō)，A股(gǔ)板块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子(zi)版块带(dài)动的(de)人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视(shì)等板块也(yě)实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内(nèi)维(wéi)持(chí)了(le)较(jiào)高仓位，对(duì)人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间广阔先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别(kuò)的(de)硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公(gōng)司进(jìn)行精选和布(bù)局。未来(lái)仍将坚持挖掘公司长期(qī)成(chéng)长价值，不(bù)断(duàn)寻找具(jù)有良好投(tóu)资性价比的(de)优(yōu)秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增(zēng)持了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成(chéng)立，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力在当年弱市环境(jìng)下斩(zhǎn)获超47％的收(shōu)益，让招(zhāo)商基金朱红(hóng)裕成为市场(chǎng)备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一(yī)季报的披露揭开了朱红裕的投(tóu)资思路(lù)和路径。从股票(piào)持仓来看，一季度末该基金股票市(shì)值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金(jīn)成立(lì)以来的最高值，显示出一(yī)种(zhǒng)积极的态度。从该(gāi)基金2022年中报、三季报、年报来看(kàn)，其仓位(wèi)分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对(duì)去年(nián)底，一季度朱红裕配置(zhì)A股比例(lì)有所降(jiàng)低，配置港股比例有所提升。数据(jù)显示，招商核心竞(jìng)争力配置(zhì)中国大陆、中(zhōng)国(guó)香港(gǎng)股(gǔ)票市值占基金净(jìng)值比(bǐ)例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数(shù)据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核(hé)心(xīn)竞争力配置来看(kàn)，重点布(bù)局了信息(xī)技术、可选消费等(děng)。前十大(dà)重仓股来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华(huá)科技、美的集团、金蝶(dié)国际等(děng)。其中卫(wèi)宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年(nián)底(dǐ)，朱红裕整体做了一(yī)些持仓调(diào)整，绿城(chéng)服务、中国(guó)民(mín)航信息网络、安琪酵母(mǔ)新进前(qián)十大重仓股之列，通威股份、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写道，一季度(dù)初(chū)期，我们(men)基于对(duì)经济复苏预期大(dà)概率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经济复(fù)苏敏感度相对较(jiào)高的部分制造(zào)业，增持了计算(suàn)机、大(dà)众消(xiāo)费(fèi)品等行业，同时，我们亦(yì)在一季度末期逐步逢低增持了(le)港(gǎng)股中可(kě)能面临(lín)业绩(jì)拐(guǎi)点的物业及计算机等(děng)公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了一(yī)定的超额收益，但(dàn)市场的(de)博弈(yì)程度超出了我(wǒ)们的(de)预期(qī)，导致对部分行业的定价出现了(le)较为显著(zhù)的偏离。我们将基于中长(zhǎng)期的行业研究视野，逆(nì)势而(ér)行。

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