财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反(fǎn)弹，据(jù)上(shàng)海(hǎi)钢(gāng)联发布数据显示，4月(yuè)28日电(diàn)池级(jí)碳(tàn)酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四(sì)个(gè)交易日后(hòu)价(jià)格连(lián)续两日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强(qiáng)势，融捷股份一(yī)度涨停(tíng)，雅化(huà)集团(tuán)和(hé)永兴材料(liào)最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹的原因之(zhī)一是上海(hǎi)车展(zhǎn)有望带动(dòng)购车需求预期(qī)的提振。乘联会秘(mì)书长崔东树表(biǎo)示，上海车展(zhǎn)将让(ràng)消费(fèi)者感受到汽车消费的火热(rè)，提升消费(fèi)信心，也提(tí)振士气。国泰君安(ān)表示，此前车(chē)企大幅降价导致消(xiāo)费者对电动车的观望心(xīn)态(tài)有望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷(lín)酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳(wěn)定，且(qiě)在谈价(jià)策略上(shàng)以企稳为主(zhǔ)，不太可(kě)能进行降价。但(dàn)未(wèi)来(lái)，止跌(diē)信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素(sù)影响。有产业人士分析(xī)称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂商清库存(cún)工作或(huò)到5月完结，届时电(diàn)池(chí)厂商库存水平有(yǒu)望逐步(bù)恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，并带动上游材(cái)料采购，进而(ér)对(duì)碳(tàn)酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看(kàn)，一些电池龙(lóng)头企业(yè)5月(yuè)份的排产预(yù)计将(jiāng)环比增(zēng)长20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业由于(yú)前(qián)期基数较低，环比增幅更是(shì)高达(dá)50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日(rì)的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会全面恢复生(shēng)产(chǎn)，排产相比一(yī)季度会有明显(xiǎn)的提(tí)升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳(tàn)酸(suān)锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部(bù)反转，目前(qián)仍难(nán)以判断。“一方面需要(yào)观察下游(yóu)库存(cún)状况，另(lìng)一(yī)方面还需(xū)要看终端(duān)需求是否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华(huá)南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财联社记者(zhě)表示(shì)。该(gāi)人士表示，电池厂商实际上从去年四季度(dù)开始便启动大规模去库存举措，这一举措在一季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商提(tí)到，目前(qián)库(kù)存已恢(huī)复(fù)至健康水平，此前暂停的(de)产(chǎn)线(xiàn)也已经逐(zhú)渐复(fù)产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池(chí)库存，有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士直言，相关库存基本出(chū)清(qīng)，后续(xù)将根据公司规划(huà)，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁德(dé)时代一季度报(bào)告(gào)显示，其库存(cún)金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额来看，宁德时代的(de)库存已经退回到2022年第一季(jì)度的水平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关(guān)键的指标(biāo)也构成(chéng)锂电产业(yè)走向(xiàng)的关键，随价格企稳(wěn)以(yǐ)及库存水(shuǐ)平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观(guān)者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时间(jiān)跌去超(chāo)过2/3，也(yě)引起了(le)市场(chǎng)热议。就在26日召开的中国汽车动力电(diàn)池产业创(chuàng)新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协会常务副会长付(fù)炳锋(fēng)指出，国内动力电(diàn)池行业仍然存在一些问题(tí)，包括(kuò)电池(chí)产业(yè)链分(fēn)工，价值链分(fēn)配问题(tí)。“原材(cái)料短期(qī)大幅下降也(yě)不(bù)是(shì)正常的现象，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当涨(zhǎng)价是正常现象，行(xíng)业要以之前大(dà)幅(fú)涨价为教(jiào)训，保证(zhèng)价值链的合理分(fēn)配，避免大(dà)起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联社(shè)不(bù)完(wán)全梳(shū)理(lǐ)，这些业内人(rén)士和(hé)分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到(dào)来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在于(yú)下游车市短(duǎn)期(qī)需(xū)求下滑，叠加中(zhōng)游扩(kuò)产迅速从而在需求表现日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕上提前透支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商(shāng)集体(tǐ)进(jìn)入(rù)清库存阶(jiē)段。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料价(jià)格(gé)也出现企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐(guǎi)点(diǎn)的另一关键指(zhǐ)标，中游电池(chí)厂(chǎng)商的(de)库存也已经逐步(bù)恢复至健康水平。据高工锂电(diàn)了解(jiě)，目前中(zhōng)游(yóu)电池厂商(shāng)库(kù)存水位回退，此前(qián)部分电池厂商暂停的生产线已经(jīng)重启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂商和下游车(chē)企(qǐ)已陆(lù)续(xù)重启订单，带(dài)动产业需求回(huí)暖。从终(zhōng)端(duān)新能源汽车市场(chǎng)表(biǎo)现上看，年初(chū)的市场恐慌情绪主要来自车(chē)市的(de)需求腰斩。但(dàn)从整体(tǐ)一季度(dù)新能源汽车销量数据来看，其(qí)月销量逐步攀(pān)升并且回暖(nuǎn)速度超过往年(nián)。随着二三(sān)季度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进(jìn)一步带(dài)动(dòng)锂(lǐ)电产业中上游(yóu)的订单(dān)需求(qiú)。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启月度采购(gòu)谈判，行(xíng)业(yè)有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人士(shì)表示，因为经(jīng)历本轮(lún)碳酸锂价格的(de)暴涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加清晰，市场预期回(huí)调下，电池厂商在价格(gé)谈(tán)判上会(huì)更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化(huà)带来的碳酸锂(lǐ)供应稳(wěn)定，也将削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商(shāng)的议价权。电池(chí)回(huí)收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续(xù)推进电池回收布局，来自终端材料回收(shōu)的产能也(yě)在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示(shì)，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂(lǐ)项目均进(jìn)展顺利，将进一(yī)步释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供(gōng)给(gěi)。经历过复杂的产业调(diào)整过(guò)程之后，整个锂电(diàn)产业的运作模式(shì)正(zhèng)从“大(dà)开大合”的(de)波浪式变得更为平滑。从原材(cái)料到电池(chí)，再到下游(yóu)车(chē)企，产业(yè)链(liàn)各个环节的价(jià)格以及(jí)供需变化也将变得更加平衡且具有(yǒu)可预测(cè)性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则认为，当前上游库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然需求(qiú)端稍有好(hǎo)转，但(dàn)是并不足以带动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期(qī)下跌并不是一个下(xià)游获利、上(shàng)游承压(yā)的简单故(gù)事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直(zhí)接受到冲击(jī)的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格(gé)矿业(yè)一(yī)季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度(dù)的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股价跌(diē)停。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖(mài)碳(tàn)酸锂的锂盐(yán)企业则命(mìng)运分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价格下降周期中获得(dé)更多市场份额，行(xíng)业将变(biàn)得更集中。这(zhè)是2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生(shēng)过的事。而同环(huán)节的大量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追(zhuī)高(gāo)入局的新(xīn)公司，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在(zài)去(qù)年(nián)轻松赚出(chū)了(le)0.66个(gè)宁德(dé)时(shí)代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮(lún)价格下降长期利(lì)好中国最大(dà)的(de)两个锂盐供(gōng)应商(shāng)天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的净利润都超过200亿(yì)元，比中国最大的新能源车企比亚迪(dí)还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增(zēng)长超(chāo)过10倍(bèi)。足够(gòu)厚的(de)血(xuè)，使他们更能承受价格(gé)下(xià)跌(diē)和可能(néng)的未来亏损。这两(liǎng)家公(gōng)司也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味(wèi)着(zhe)，这两家公司(sī)能以(yǐ)低于5万元(yuán)/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥(yōng)有(yǒu)海(hǎi)外矿产的分销权或开采(cǎi)权，交(jiāo)易价格也需要通过(guò)长协确(què)定，按市价定期调整。但能获得上游更低成(chéng)本的资源，让这(zhè)两家大企业更能容忍低(dī)价(jià)，并能在上游因降(jiàng)价减(jiǎn)产时(shí)保持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不(bù)过锂价下降(jiàng)带来的连(lián)锁反应，并(bìng)不是一个(gè)下游获利，上游承(chéng)压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德(dé)时日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕代理论上(shàng)会受益，但锂价的超预期(qī)下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车(chē)企的三年长(zhǎng)单。另一(yī)层影响是，宁德(dé)时(shí)代今年5月(yuè)计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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