芦哲(zhé) 首席宏观经济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要(yào)点

　　·核心观点:我们将(jiāng)影(yǐng)响(xiǎng)青年失(shī)业率(lǜ)的因素拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总(zǒng)人口(kǒu)，③劳动参与率，失(shī)业率=失业人(rén)口/（总人口×劳动参(cān)与(yǔ)率）。通过三因素(sù)框架，我们发现16-24岁失业人(rén)口的增(zēng)加(jiā)不(bù)能完全解释青年(nián)失业(yè)率的上升(shēng)，更重要(yào)却被忽视(shì)的(de)因素(sù)是青(qīng)年人口和(hé)劳动(dòng)参与率下(xià)降，带(dài)来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分母端大幅推高青年失业率(lǜ)。假如今年3月分母端的青年劳动(dòng)力与2020年(nián)持(chí)平，新增约132万青年失(shī)业人(rén)口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青(qīng)年失(shī)业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人(rén)口(kǒu)会随着(zhe)经济复苏而减少，但(dàn)青年劳动力的下(xià)降可能(néng)成(chéng)为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率(lǜ)中(zhōng)枢。

　　·青年失业率的三(sān)因素框架(jià)：（1）失业率=失业人(rén)口/劳动力(lì)=失业人口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参与率），据此(cǐ)可将青年(nián)失(shī)业率拆解为青年失业人口、总人口、劳动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来自失业增加，不要(yào)忽略分母，劳动力的下降(jiàng)，也是抬高失业(yè)率的重要原(yuán)因(yīn)。2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业(yè)人(rén)口只增加4万，青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力(lì)却减少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年(nián)失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青(qīng)年(nián)就业人数约为(wèi)2587万人(rén)，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成(chéng)青年失业者是(shì)主动辞职，被裁(cái)员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群(qún)体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程(chéng)度来看，三分之二(èr)的(de)青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服(fú)务(wù)、知识密集(jí)程度(dù)由(yóu)低到高两个特点。2010年农业(yè)和工业吸(xī)纳了50.3％的(de)青年就业(yè)人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流(liú)出的(de)青年就业主要(yào)转向服(fú)务业。以受教育年限作为维度(dù)，青(qīng)年就业从知识密(mì)集程度(dù)较(jiào)低的(de)行业(yè)流向较高(gāo)行业(yè)，但是知识密集型行业的青(qīng)年失业情况比整体(tǐ)失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或(huò)是(shì)一季度青年失业人口仍增加的原因(yīn)。经济复苏的(de)主力是知识(shí)密集程度较(jiào)低的(de)餐饮、零售等(děng)服(fú)务业，而(ér)知识密(mì)集程度较高的生产性服(fú)务(wù)业复苏(sū)较慢(màn)，服务(wù)业就(jiù)业复苏结构的分(fēn)化，带(dài)来青年就业(yè)和(hé)25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母端的青(qīng)年劳动力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均在减少(shǎo)。2010-2020年(nián)青年(nián)劳(láo)动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国(guó)农(nóng)村(cūn)向城(chéng)镇的人口转移也在减(jiǎn)速(sù)，新(xīn)增城镇人(rén)口从十(shí)三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已(yǐ)经下降(jiàng)7.1个(gè)点。近三年(nián)青年劳动参与率(lǜ)的(de)下降(jiàng)主(zhǔ)要有三方(fāng)面原因：一是16-24岁在(zài)校生(shēng)大幅增加493万；二(èr)是部分(fēn)群体因就业形势恶(è)化而退出(chū)劳动市场；三是就业观(guān)念的变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加不能完全解释青(qīng)年(nián)失业率的上(shàng)升。假如当前(qián)青(qīng)年劳动力(lì)与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至632万人的(de)情(qíng)况下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口的增加只(zhǐ)能(néng)解释(shì)当前(qián)青年(nián)失(shī)业率的一部(bù)分，另一部分则来自(zì)分母端(duān)，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失(shī)业率的变动可能出现(xiàn)以下三(sān)种(zhǒng)情(qíng)况：①青(qīng)年失(shī)业人口增加，同时(shí)劳(láo)动力减少(shǎo)，青年失(shī)业率(lǜ)上升(shēng)；②青年失业(yè)人口与劳动力均(jūn)在减少，但失业人口降幅不及劳(láo)动(dòng)力降幅(fú)，青年失(shī)业率上(shàng)升；③青(qīng)年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，失业人(rén)口降幅大(dà)于劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人(rén)口会随着疫情后(hòu)经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但青年劳(láo)动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青(qīng)年失(shī)业率的长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来失(shī)业(yè)率的(de)分母端(duān)越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服(fú)务业(yè)分化未收窄；青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出(chū)现明(míng)显下降；外需、房地产等不及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年(nián)失业率的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘于服务业复苏分我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接(jiē)受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或(huò)是一季度(dù)青年失业(yè)人口仍增加(jiā)的原因(yīn)

　　3.分母端：人(rén)口和劳(láo)动(dòng)参(cān)与率(lǜ)均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率(lǜ)的分母端可能会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数据以来最高值。在疫(yì)情影响(xiǎng)退散、经济逐步复苏的情况下(xià)，城镇调查失业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较(jiào)去年(nián)4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇报告(gào)将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何推(tuī)高青年(nián)失业率。

　　1.青年(nián)失(shī)业率的(de)三因素框架

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失(shī)业率的(de)主要是三(sān)个因(yīn)素：①青年失(shī)业人口；②青年(nián)总人口；③劳(láo)动参与率，其中②③决定着(zhe)青年(nián)劳动力的变(biàn)化。这(zhè)三(sān)个因素均(jūn)为城镇口径(jìng)。

　　三个(gè)因素的变化都(dōu)不能(néng)忽视。当我们讨论(lùn)失业率时，经常认为失业率(lǜ)上升一定是失业增加的结果，这个判断对(duì)于(yú)全(quán)年龄段失业率来说并(bìng)没有(yǒu)问题，因为(wèi)我国的劳动力总(zǒng)量（也称经济活动人口）在2015年(nián)之(zhī)前一直在(zài)上(shàng)升，2015年后(hòu)略有下降，到(dào)2021年(nián)末下降了(le)2.6％，年均(jūn)降(jiàng)幅约0.4％。但青年(nián)失业(yè)率则不能(néng)忽视分母的变动，因(yīn)为(wèi)青年劳动(dòng)力波动幅(fú)度(dù)更大(dà)。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万增加到500万，仅增(zēng)加了4万左右(yòu)，约(yuē)为2020年青年劳动(dòng)力(lì)的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原(yuán)因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在(zài)此期间从5481万(wàn)人大幅(fú)减至3903万人，减少了1578万(wàn)。但是(shì)，2010-2020年全(quán)年龄段劳动(dòng)力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基(jī)本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决(jué)定整体(tǐ)失业(yè)率变动的是(shì)失业人口(kǒu)数(shù)量（分子），但决定青年(nián)失业率变(biàn)动的却是青年(nián)劳动力(lì)总量（分母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增(zēng)青年失业人员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口：主动辞职居多；三分之二接受(shòu)过(guò)大学教育

　　从总(zǒng)量(liàng)来(lái)看(kàn)，当(dāng)前城(chéng)镇青年就业人数约(yuē)为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去(qù)年4月(yuè)增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。国(guó)家统计局在(zài)3月就业数据解读时，披露(lù)了当前(qián)青年就(jiù)业和(hé)失业人数的基(jī)本情况：“初步测算3月份城镇(zhèn)青年9637万人(rén)，没有参(cān)与劳动力市(shì)场的青(qīng)年6418万人，主体为在校(xiào)学生；参与劳动力(lì)市(shì)场的青年(nián)3219万人，其(qí)中就业(yè)人(rén)数(shù)2587万人、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数与去(qù)年基本持(chí)平，今年4月青年失业率(lǜ)比去年(nián)同期高2.2个(gè)点，青年失业人(rén)员(yuán)比去年同期多70万(wàn)人(rén)左(zuǒ)右，比2020年七(qī)普(pǔ)多132万人。

　　从增(zēng)量看(kàn)，今年(nián)前四个月青年(nián)失业形势好于去年同期。假(jiǎ)设2022年以来青年劳动(dòng)力总量维持在3219万(wàn)，青(qīng)年失(shī)业(yè)率每提高(gāo)1个点(diǎn)，带(dài)来32万左右的新增失业人口(kǒu)。尽管今年4月青年失(shī)业率比去年(nián)同(tóng)期高(gāo)2.2个点，但从新增青年失(shī)业人口来(lái)看(kàn)，今年1-4月约为119万，去年(nián)同期为(wèi)125.5万。从(cóng)增量来看，今年前四个月(yuè)青年失业形势要好于去年(nián)，这(zhè)与当前经(jīng)济逐渐(jiàn)恢(huī)复也有关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季毕业影(yǐng)响，我(wǒ)国青年失业率一(yī)般在(zài)上(shàng)半年逐渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月开始逐(zhú)步回落(luò)，预计(jì)5-7月青年失(shī)业率或(huò)将继续小幅攀升。

　　失(shī)业(yè)原(yuán)因方面，近7成青(qīng)年(nián)失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。一(yī)种观点认为，青年群体由于工(gōng)作经验和技(jì)能相(xiāng)对不(bù)熟练，往往在企业裁员时(shí)首当其冲(chōng)。但根据月度劳动力调查数据，青年失业主要原因是主动(dòng)辞职，被裁员的比例明显低于35岁(suì)以上群体。根据《2021年(nián)中(zhōng)国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比(bǐ)59％，其他年龄群体中这一(yī)比(bǐ)例(lì)最高(gāo)是(shì)14.4％。我们(men)剔除这部分(fēn)失业(yè)人群后，剩(shèng)下的青(qīng)年失(shī)业人口中(zhōng)，第一大失业原因是(shì)主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例从高到(dào)低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教(jiào)育程度来(lái)看，三(sān)分之二的青年(nián)失业人员接受过大(dà)学教育。各年龄段失业人群中，年(nián)龄越低，平均(jūn)受教育程度越高我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受过大学教育的，这(zhè)一比例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程(chéng)度也大致(zhì)类(lèi)似，青年人(rén)由于年龄限(xiàn)制，接受大学教育比例略(lüè)低于(yú)25-34岁(suì)，整(zhěng)体来看35岁(suì)以下(xià)就业人员(yuán)的受教育程度(dù)大幅高于35岁以上。按(àn)照接受过(guò)大(dà)学教育的(de)占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密(mì)度(dù)从(cóng)低到高

　　青年失业人口的行业与青年就业分布(bù)基本一致(zhì)。青年失(shī)业人(rén)口呈现出行(xíng)业聚集的特点，主(zhǔ)要集中在5个大类行(xíng)业(yè)，2020年占比分(fēn)别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务(wù)\修(xiū)理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个(gè)行业占(zhàn)全(quán)部青年失(shī)业人口的65％左右。同时，这5个行业也是青(qīng)年就业集中的行业，吸纳了60.7％的(de)青(qīng)年就业。从(cóng)行业来看，青(qīng)年失业人口的行(xíng)业分(fēn)布是由就业分布决(jué)定的，吸纳就业占比较大(dà)的(de)行业，往往也贡献了较大规(guī)模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来自何(hé)处之(zhī)前(qián)，需要研究青年就业的(de)行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构(gòu)变化较大，呈(chéng)现出(chū)从制造到服(fú)务、知识(shí)密(mì)集程度由低到高两个特点。

　　青年就(jiù)业从工农(nóng)业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业(yè)和电热燃水的(de)生产(chǎn)供应业，这四个(gè)行(xíng)业是国民经济分类的农业和工业。2010年这(zhè)四(sì)个行(xíng)业吸纳了(le)50.3％的青年(nián)就业(yè)人口，到2020年(nián)该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸纳青年(nián)就业比例(lì)增加超2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租(zū)赁(lìn)和(hé)商务服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地产等其他6个服务行业吸纳青(qīng)年就业的比例(lì)均增超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年限作(zuò)为维度，青年就业从知识密集程度(dù)较低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业(yè)就业人员的受(shòu)教育(yù)年限，来(lái)计算各(gè)行业的知识密集程度。有5个行业的平(píng)均受教育年限在14年以上，依次是：科学(xué)研(yán)究与技术(shù)服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十年青年就业流入(rù)的主要行业，吸纳(nà)青年就(jiù)业比例的增幅均居前(qián)列。如图10，各行业所吸纳(nà)的(de)青年就业比(bǐ)例(lì)变动(dòng)与行业平均受教(jiào)育年限基本(běn)一致，即青年(nián)就业(yè)从(cóng)知(zhī)识密集程(chéng)度较低的行业流(liú)向较高行业。

　　但是知识密集(jí)型行业的青年失业情况比整(zhěng)体失业更严(yán)峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各(gè)行业的青年(nián)失业比(bǐ)例(lì)（该行业的(de)青年(nián)失业人数(shù)/青(qīng)年失业总人(rén)数），除以(yǐ)各(gè)行(xíng)业的(de)青年就业比例（该行业的青年就业人(rén)数/青年就业总人数(shù)），来(lái)作(zuò)为(wèi)各行业失(shī)业率的近似(shì)替代指(zhǐ)标。以这个指标来看，知识密集型行业(yè)的青年失业率大多高于全年(nián)龄段失业率(lǜ)，如信息技术、教(jiào)育、科研服(fú)务、公共管理等行(xíng)业，体(tǐ)现(xiàn)在图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏分化(huà)或是(shì)一(yī)季(jì)度青年失业(yè)人口(kǒu)仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出(chū)现分化(huà)。今年一季度(dù)GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿餐饮业(yè)增速均高(gāo)于(yú)疫情前(qián)三年均值(zhí)，这三个行业一(yī)季度(dù)复(fù)苏情(qíng)况较好；知识密集程度更(gèng)高的房(fáng)地产业(yè)、租(zū)赁和商务服务业、信息技(jì)术服务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较(jiào)慢。

　　因此从失业率的分(fēn)子端来看，当前青年(nián)失业人(rén)员增长的症结在(zài)于服务(wù)业就业复苏的结构不均衡。一(yī)方面，随(suí)着(zhe)受教育水(shuǐ)平的整体提高(gāo)，青年就业大量流向知(zhī)识(shí)密集(jí)型服务业，如教育、信息技术等行业。另一方(fāng)面，年初(chū)疫情影响减弱后，经(jīng)济复苏的主力是知识密集程度较低的生(shēng)活性服务业，而知识密集程度较高的生(shēng)产性服务业复苏(sū)较慢(màn)。所以(yǐ)服(fú)务(wù)业就业复苏结(jié)构分(fēn)化，带来的青年失业人(rén)口和25-59岁失业人口的(de)分(fēn)化。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等行业的一季(jì)度就业尚未出现明显改善，应届生就业压力大；而住宿餐饮等(děng)行业(yè)就业已(yǐ)经出现(xiàn)回暖，但对于三分之二接受过大学教(jiào)育的青(qīng)年失(shī)业人口而言，这些行业的就业吸纳相对有(yǒu)限(xiàn)。

　　3.分母端(duān)：人口和(hé)劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率均(jūn)下降，带来劳动力减少

　　青年失(shī)业率的分(fēn)母端(duān)是(shì)城镇青年劳(láo)动(dòng)力，主要(yào)由青年人口和(hé)劳动参(cān)与率决定(dìng)。2022年我国开(kāi)始步入人口负增长时代，城镇青年(nián)劳动力可能将步(bù)入(rù)长(zhǎng)期(qī)下降通道，这将从分母端推(tuī)升青年(nián)失业率，或成为疫(yì)情后就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　城镇青年劳(láo)动力首先取决于城镇青(qīng)年人口数(shù)量，而后者来自于(yú)两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两部(bù)分增(zēng)量未(wèi)来都(dōu)趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者(zhě)正好是(shì)建国以(yǐ)来的一轮(lún)“小婴儿(ér)潮”时期，年(nián)均出(chū)生人(rén)口(kǒu)超2000万，其中1987年(nián)出生人口最(zuì)高(gāo)超(chāo)过(guò)2500万，到(dào)90年代开始明显(xiǎn)步(bù)入下(xià)降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人(rén)口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这(zhè)两个(gè)时期(qī)分(fēn)别(bié)为(wèi)1.63、1.45亿(yì)，出生人口(kǒu)减少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国农村向城(chéng)镇的人(rén)口转移也在(zài)减速。新增城镇人口从2016年开始逐(zhú)年减少，十(shí)三五期(qī)间（201我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门6-2020年）均值(zhí)约为(wèi)2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年随着疫情(qíng)影响减弱，人员流(liú)动恢复，新增城镇人口(kǒu)数量会较去年(nián)有明显增长，但可能仍然较难回到十(shí)三五期间(jiān)超2000万(wàn)的规模。当前我国城镇化率已经(jīng)达到65％以上，继续高(gāo)速增长空间(jiān)有限，从乡村到城(chéng)镇的迁移人口数(shù)量(liàng)整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率(lǜ)：超(chāo)预(yù)期下(xià)降

　　青(qīng)年劳动参(cān)与率有两(liǎng)个特点，一是低于(yú)其他年(nián)龄段(duàn)群体，大部分青年在校，并(bìng)未进入劳动市(shì)场(chǎng)。二(èr)是(shì)近年(nián)来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动(dòng)参与率出(chū)现超预期下降。根据今年3月统计(jì)局披(pī)露的青年就业和失业人数，当前(qián)16-24岁青年的劳动参(cān)与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青(qīng)年人口中，有3219万进(jìn)入(rù)或有意愿进入劳动市(shì)场。而2010和2020年两次人口(kǒu)普查时，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以(yǐ)来仅(jǐn)仅三(sān)年，该指标(biāo)已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三(sān)年(nián)青年劳动(dòng)参与率的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校(xiào)生增加了706万，年(nián)均增加70.6万；但(dàn)2019年末(mò)到(dào)2021年末，仅仅(jǐn)两(liǎng)年(nián)的时间里，该(gāi)年龄段的在校生增加(jiā)了493万，年均(jūn)增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十(shí)年增速。

　　二是(shì)部分群体因(yīn)就业(yè)形势恶化而退出(chū)劳动市(shì)场，在未(wèi)来经济和(hé)就(jiù)业(yè)好转后会回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国(guó)家统计局(jú)曾在发布会指出当月“就业人(rén)员规(guī)模比1月份下降6％以上”，说明(míng)就业形势恶化时(shí)，也会影响劳(láo)动参与(yǔ)率。

　　三是就(jiù)业观(guān)念的变化导(dǎo)致初次进(jìn)入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从社会(huì)风(fēng)气(qì)来看，对(duì)学历(lì)的推崇(chóng)导致本科毕业即进入就业市(shì)场(chǎng)的年轻人(rén)减少，加(jiā)上考(kǎo)研、考公(gōng)竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青(qīng)年(nián)人初次就业时(shí)间从16-24岁延迟到25岁(suì)之后(hòu)，从而导致16-24岁劳(láo)动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未(wèi)来失(shī)业率的分母端可(kě)能会越来越重要

　　失业人(rén)口的增加(jiā)不能完全解释青年失业率(lǜ)的上升。假如当前(qián)青年(nián)劳动力与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万人的(de)情况(kuàng)下，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却(què)达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口(kǒu)的增加只能解释当(dāng)前青年(nián)失(shī)业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年(nián)我国(guó)人口已(yǐ)经开始(shǐ)负增长，未来青年失(shī)业率的变动(dòng)可能出现(xiàn)以下三种情(qíng)况：

　　①青年失业人(rén)口(kǒu)增加(jiā)，同时劳动力减少，青年失业率上升(shēng)；

　　②青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，但失(shī)业人(rén)口降幅不及劳(láo)动力降幅，青年失业(yè)率上(shàng)升；

　　③青年失(shī)业人口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　我们认为，未来失业(yè)人口会(huì)随着经济复苏而减少，但经济复(fù)苏(sū)难以改变失业(yè)率的分母下(xià)降趋(qū)势。青年劳(láo)动力的下(xià)降可(kě)能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来(lái)源，抬(tái)高青年失业率的长期(qī)中枢。未来(lái)失业率的分母端可能会(huì)越来越(yuè)重要(yào)，这也(yě)是人口(kǒu)长(zhǎng)周期变(biàn)化的影响之一(yī)。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的两(liǎng)个前置概念(niàn)。讨(tǎo)论(lùn)16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰(xī)这一概(gài)念的两个要点(diǎn)：一是调查失(shī)业率是(shì)城(chéng)镇(zhèn)就业范围(wéi)，并非针对全部就业人口，不包括乡村就业(yè)，2022年底我(wǒ)国城(chéng)乡就业(yè)大约分别(bié)占(zhàn)63％、37％，近四成的(de)就业人口并未(wèi)包含(hán)在(zài)内(nèi)。因此，许多针对青年失业率的讨论以全国青年人口数(shù)量为出(chū)发(fā)点，未区分人(rén)口总量与城乡结构的问题(tí)，有失偏颇。本篇报告如无特别说明，各(gè)概念均是指(zhǐ)城镇(zhèn)就业口径。

　　二(èr)是失(shī)业率的分母不含没有劳动意愿的劳动年龄人口(kǒu)。按(àn)照(zhào)统计局的定义(yì)，“劳动力指年(nián)满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加或要求(qiú)参加社会经(jīng)济活动的人员。包(bāo)括就(jiù)业人员和失业人(rén)员”，因此没有就业意愿(yuàn)的劳动年龄人(rén)口不计入劳动力。根据(jù)《2022年(nián)中国劳动(dòng)统计年(nián)鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的人口约为(wèi)11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于(yú)劳动力，约(yuē)为7.8亿，而(ér)就(jiù)业人口为(wèi)约7.46亿(yì)，据此推(tuī)算城乡失业人口可能为3372万人(rén)左右。

　　从数据来看，失业率来自全国(guó)月度劳动力调(diào)查。该项调(diào)查制(zhì)度于2005年正式实施，每年进行两次全国劳(láo)动(dòng)力抽(chōu)样调查，调查范围为中国(guó)大陆的城镇(zhèn)和乡村，调查对象为(wèi)16岁及(jí)以上人口(kǒu)。2009年(nián)3月，为更及时(shí)准确反映劳动力市场变化情况(kuàng)，建立了31个大城市月度劳动(dòng)力调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力调查(chá)范围扩大至65个城(chéng)市。2016年1月，全(quán)国月度(dù)劳动力(lì)调查正式在全国范(fàn)围内开展，调查范围(wéi)覆(fù)盖(gài)全国(guó)所有地级市。

　　月(yuè)度劳动(dòng)力调(diào)查样(yàng)本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每月调查(chá)约(yuē)12万户，2020年全(quán)国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本(běn)占(zhàn)比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人口调查样(yàng)本比例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样(yàng)调查样本比例为(wèi)1％。而(ér)每10年一(yī)次的(de)人(rén)口普查则在长表部分纳(nà)入就业调查，长表抽样(yàng)比例是10％左右(yòu)，因而人(rén)口普查的就业数据质量(liàng)更高。

　　就业人员总数会根据普(pǔ)查(chá)数据进行(xíng)修(xiū)正，但结构数据(jù)仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末(mò)全国就(jiù)业(yè)人(rén)员约为7.75亿人；而七普后次年的年(nián)鉴将(jiāng)这(zhè)一数(shù)据(jù)修正(zhèng)为7.54亿人左(zuǒ)右，误差(chà)约(yuē)2100万人(rén)。但结构数据(jù)的(de)差异仍然存在(zài)。比如《2021年劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》中，2020年(nián)城镇制(zhì)造业就业人员占比(bǐ)为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地(dì)产等(děng)不及预(yù)期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构：德邦证券股份(fèn)有限(xiàn)公司

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