本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业(yè)，但基(jī)本面都非常垃圾，虽(suī)然(rán)表面看看似乎都(dōu)有亮点，但(dàn)仔(zǎi)细(xì)看看就发(fā)现大(dà)都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导体晶圆生产(chǎn)代工服(fú)务，为客(kè)户(hù)提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就(jiù)成长(zhǎng)为中国(guó)大陆(lù)收入第(dì)三(sān)大、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代工产能(néng)第三(sān)大的纯晶圆代工(gōng)企业(yè)。2015年，合(hé)肥市政府根(gēn)据(jù)集成(chéng)电路(lù)产业发展(zhǎn)规划及“芯屏(píng)器(qì)合”的产业发展(zhǎn)战略，拟(nǐ)引进国(guó)际知名企(qǐ)业合(hé)作(zuò)设立晶(jīng)圆代(dài)工厂，此后(hòu)，晶(jīng)合集成(chéng)正式(shì)筹(chóu)划建设。成立至今，晶合集(jí)成(chéng)已成为(wèi)国内面(miàn)板(bǎn)显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业(yè)，疫情后业绩(jì)爆发(fā)，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收入(rù)和产(chǎn)品价格上(shàng)涨(zhǎng)利润来到(dào)了31.6亿(yì)，但23年开始下(xià)游面板(bǎn)行业需求大幅下滑，公司选择了(le)业(yè)绩最好的时候上(shàng)市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润(rùn)重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的(de)发展模(mó)式(shì)，形(xíng)成覆(fù)盖全国(guó)核心区域的医疗服务网(wǎng)。服(fú)务病种涵盖神经(jīng)学(xué)科(kē)各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能(néng)神经外(wài)科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括(kuò)妇(fù)科、儿科、内科、外(wài)科(kē)、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民营医(yī)院里毛利率算比(bǐ)较低的那一档，未来主要(yào)看扩张，也要小心政策的(de)影响，个人(rén)感觉(jué)比如几个(gè)国企医院（不论是收入增(zēng)速还(hái)是估值），不(bù)关注了(le)。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布模头产品(pǐn)的(de)设计、研发(fā)和生产及涂布技(jì)术产业化整(zhěng)体(tǐ)解决方案(àn)能力的高新技(jì)术企业。高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模头(tóu)为锂(lǐ)电池生(shēng)产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的下一道(dào)工(gōng)序，是锂电池生(shēng)产前段工序的核心环节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆(fù)在(zài)铝铜箔上。目(mù)前，曼(màn)恩斯(sī)特产品广(guǎng)泛应用(yòng)于锂离子电池涂布、半(bàn)导体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂(tú)布(bù)、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但行业(yè)基本见顶，下游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价(jià)格大幅下滑，且公司只是生产(chǎn)过(guò)程中很小的(de)一块市场(chǎng)，天花板非常低，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于(yú)2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是一家专注于功率、传感和传输应用领(lǐng)域，提供模拟(nǐ)芯片及模块(kuài)封装的代工服(fú)务的(de)制造商。中芯(xīn)集成以晶(jīng)圆代(dài)工为起点(diǎn)，向(xiàng)下延伸到模组(zǔ)封装，为国内外客户提供一站式代(dài)工解决方案，为功率、传感(gǎn)和(hé)传输等(děng)领(lǐng)域(yù)的半导(dǎo)体产品公(gōng)司提供完(wán)整生产制造平台，支持客户研发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关联(lián)企业(yè)，处于规模扩(kuò)张阶段，但由(yóu)于规模扩大(dà)太快，折旧研发投入初期非常(cháng)高，因此利润大幅亏(kuī)损(sǔn)，好不(bù)容易快(kuài)熬出头(tóu)了（资本支出(chū)高(gāo)峰在22年结(jié)束），公(gōng)司也预期23年底会转为盈(yíng)利，但下游需求在23年大(dà)幅放(fàng)缓，公司面(miàn)对(duì)的(de)压力显然是要(yào)比那些(xiē)已经规模化完成有利润的公司大得(dé)多，且(qiě)公司过于依赖(lài)中(zhōng)芯国(guó)际，未来还有可能面临(lín)同业(yè)竞(jìng)争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观未来的(de)走(zǒu)势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染料及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品以中高端分散(sàn)染料为主，主要用于涤纶(lún)及其(qí)混纺织物的染色和印花，经分(fēn)散染料(liào)印染加工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良(liáng)，用途广(guǎng)泛(fàn)。其中部分终(zhōng)端应用(yòng)品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿(ā)迪(dí)达斯(sī)、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公司，毫(háo)无(wú)亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半都不到，下游服装行业景气度也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设立以来(lái)，公司主营业务一直聚焦于汽车(chē)行(xíng)业营销(xiāo)与(yǔ)后市场服务领域，为客户提供相关(guān)软件产(chǎn)品及服务。2010年(nián)被(bèi)用友网络收购后，公司(sī)继续(xù)独(dú)立经营上述业务(wù)。用友(yǒu)汽车主要面向(xiàng)汽车(chē)行(xíng)业(yè)的(de)整车(chē)厂、经销商(shāng)、服务站等客户(hù)，提供营(yíng)销(xiāo)与后市场服务领(lǐng)域的数智化(huà)解决方(fāng)案、云服(fú)务、软件及(jí)专业(yè)服务。

　　用(yòng)友集团(tuán)旗下(xià)子公司分(fēn)拆上市，汽(qì)车(chē)软(ruǎn)件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势，且(qiě)随着人(rén)均保(bǎo)有量的增长，公司行业前景不算很差，但公司自身技(jì)术含量较低，产品以车企营销(xiāo)系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行(xíng)业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经(jīng)纬股份主(zhǔ)要从事电力(lì)工程技术服务及地理信息(xī)技术服务。电力(lì)工程(chéng)技术服务占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和(hé)利(lì)润来源。电力(lì)工程技术(shù)服务主要系为电网企业(yè)、工商业企业电力相关工程提供(gōng)规(guī)划咨询、设(shè)计(jì)、工程建设等服务。

　　电网和地理信(xìn)息(xī)设(shè)计咨询公司，主要是电力工(gōng)程(chéng)技(jì)术服务收入(rù)为主，比较(jiào)依赖内(nèi)蒙(méng)和浙江(jiāng)地区的国家电网，本质上是工程类企业(yè)，设备施工业务(wù)，所以(yǐ)应收(shōu)款高，坏账多(duō)，现金流差(chà)，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一(yī)家为智能(néng)手机、物联网等领域提供射频前端的(de)芯片设(shè)计公司，主(zhǔ)营业务为射(shè)频前端(duān)芯片及(jí)模组的研发、设计和销售。慧智微具备(bèi)全套射频前端芯片设计能力和集成化模组(zǔ)研发能力(lì)，技术(shù)体(tǐ)系以功(gōng)率放大(dà)器（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件(jiàn)的设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供无线通信射(shè)频前端发射模(mó)组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组(zǔ)公司，下游(yóu)主要是(shì)消费电(diàn)子(zi)，22年业(yè)绩(jì)大幅放缓(huǎn)，下(xià)游砍单存(cún)货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩(kuò)大，主要是大量研发投(tóu)入(rù)，但(dàn)高(gāo)研发下，公司毛利率极低，远低(dī)于同行业(yè)公(gōng)司，但即便这样(yàng)，估(gū)值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公司的价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖(hú)是一家(jiā)主(zhǔ)要从(cóng)事防空预警雷达研发(fā)、生产(chǎn)、销售和(hé)服务的国家级(jí)高新(xīn)技术(shù)和专精特新“小巨人”企业。公司(sī)产品(pǐn)主(zhǔ)要(yào)包括雷达及配套装(zhuāng)备，重(zhòng)点(diǎn)供应国(guó)内军方客户和军工集团。成立至今，航天(tiān)南湖(hú)已(yǐ)成为我国防(fáng)空(kōng)预警雷达主(zhǔ)要(yào)生产单位之一(yī)。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后(hòu)业(yè)绩大幅下(xià)滑，22年虽(suī)然(rán)收入增(zēng)长较快，但利(lì)润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易占(zhàn)比(bǐ)越来越(yuè)高，对于这种客户不透(tòu)明度极(jí)高的军工企业，实在无法判断未(wèi)来的(de)价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互(hù)联(lián)网(wǎng)数(shù)字(zì)化虚拟(nǐ)商(shāng)品综合服务提供商，主要为移动(dòng)互联网(wǎng)相关场景客户提供(gōng)移动互联网数字化虚(xū)拟商品聚合(hé)运营、融合运(yùn)营、分发运营等综合运营服务，为物联网相关场景提供物联(lián)网流量接入、硬件方案、场景应用等综(zōng)合解决方(fāng)案及(jí)云终端(duān)解决(jué)方案(àn)，并根据客(kè)户需求提(tí)供(gōng)定制化的运营支(zhī)撑服(fú)务及技术(shù)服务(wù)。一家售卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会(huì)员卡等数字(zì)化虚拟商品(pǐn)的综合(hé)型中间商，其主要盈利模式(shì)是(shì)获(huò)得购(gòu)销差价(jià)或服务佣金，占公(gōng)司(sī)总收入超过(guò)9成。

　　流(liú)量中间商，互(hù)联网卖流量的(de)公司(sī)，主(zhǔ)要是(shì)卖视频会(huì)员和其(qí)他通用流量，业绩(jì)过(guò)去几年看起来不错(哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭cuò)，但公司现金流越来越差(chà)，且互联网(wǎng)流(liú)量已经见顶，大互联网公司(sī)越来越不依赖买(mǎi)量来拓广业务(wù)，感(gǎn)觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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