财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报披(pī)露完(wán)成，多位知名(míng)基金经理大幅调仓换股的动(dòng)向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春(chūn)则加仓海(hǎi)康威视、美的集团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于(yú)风口浪尖(jiān)的葛兰，也开(kāi)始布局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长(zhǎng)期成长价值的基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐(zhú)成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一季度，是人(rén)工(gōng)智(zhì)能的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还(hái)是(shì)不为所动继续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多(duō)的基(jī)金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都是死，不(bù)如搏一(yī)把再死，也(yě)许富贵险中求(qiú)呢”，是行业(yè)心(xīn)态的(de)生动写(xiě)照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了这一点(diǎn)，公(gōng)募基金一(yī)季(jì)度大幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的(de)计算机(jī)和(hé)通(tōng)信(xìn)行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一(yī)季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的(de)葛(gé)兰在内，众多知名基(jī)金经理布(bù)局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精(jīng)选混合一季度新(xīn)进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起(qǐ)点(diǎn)混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的(de)人工智(zhì)能(néng)投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作(zuò)只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚(wèi)文(wén)也在一(yī)季(jì)报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型(xíng)以及(jí)相关(guān)人工智(zhì)能的产(chǎn)业趋势受到(dào)市(shì)场(chǎng)关注(zhù)，并(bìng)很(hěn)快扩散到国内产业(yè)界，市(shì)场聚(jù)焦于(yú)上(shàng)游算力、传输和下游运(yùn)用，在经济复(fù)苏相对温和的情景(jǐng)下，计(jì)算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股(gǔ)来(lái)看，万达电影(yǐng)新入(rù)他所管理的中欧新趋(qū)势十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股，中欧洞(dòng)见一年持有(yǒu)则加仓了(le)立讯(xùn)精密(mì)、腾(téng)讯控(kòng)股等个(gè)股；中欧明(míng)睿新常态则(zé)加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治(zhì)宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均(jūn)为(wèi)新晋兴全(quán)合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了(le)突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子(zi)板块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实(shí)现较大(dà)幅(fú)度(dù)上涨。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，此前招商证券研报称，从历史(shǐ)上来(lái)看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行业配置比例(lì)一个很重要的(de)临界值，往往预示着(zhe)某个板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季(jì)度末，主动(dòng)偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经(jīng)理对于(yú)TMT来说仍(réng)称不上“抱(bào)团”，仍有基金(jīn)经理(lǐ)并未(wèi)上车。

　　有人守候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源(yuán)，也有一部分试图低(dī)位捡(jiǎn)拾(shí)新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长(zhǎng)团队对新(xīn)能源的钟(zhōng)爱(ài)业内(nèi)闻名，最新披(pī)露的(de)一季报中也证(zhèng)实了他们的(de)“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五大重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别(bié)是晶(jīng)澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概(gài)念(niàn)股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为(wèi)十(shí)大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一季报表达了仍对新能源保持(chí)信心(xīn)，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的(de)光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保持(chí)相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本(běn)面优秀(xiù)和增量价值积(jī)累的公司(sī)。经过调整，行(xíng)业估(gū)值水平已(yǐ)在历(lì)史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为(wèi)中国移动、宁德时代(dài)、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对比去年(nián)年底该基金增持(chí)了宁德时代、通威股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加(jiā)仓幅度(dù)最多的(de)是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心(xīn)怡混(hùn)合也加仓了新能源(yuán)，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过大半年的消(xiāo)化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段，新(xīn)能(néng)源非(fēi)常具(jù)有吸引力。在一季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的(de)一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人(rén)工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受财联社(shè)记者采访(fǎng)时(shí)提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢去追逐(zhú)风(fēng)口，他选择会(huì)在全市(shì)场做行业(yè)轮动，在操作上绝(jué)对不是去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自(zì)己看好(hǎo)的(de)行业(yè)，你重(zhòng)仓押进(jìn)去，不确定性来的时候，无论是基金经理个(gè)吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法人还是投(tóu)资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看(kàn)好，也要控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季(jì)报表示暂时无法(fǎ)预(yù)测其兑现节奏和时间，短期(qī)内也很难在A股(gǔ)找到明(míng)显的(de)受益标(biāo)的，就(jiù)没(méi)有参与(yǔ)。不过他也认(rèn)为(wèi)这些(xiē)股票的(de)估(gū)值体系还(hái)在合理(lǐ)接受范围内。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今(jīn)年一季度仍有(yǒu)不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一部(bù)分市(shì)场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器(qì)以及(jí)光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎(吾妻之美我者的美是什么意思，吾妻之美我者的美是什么用法yíng)来基本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值(zhí)修(xiū)复尚未结束，个(gè)股上是找机会的格(gé)局。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报指出，年(nián)初至今(jīn)市(shì)场(chǎng)对(duì)AI关注度(dù)持续高(gāo)企(qǐ)，上一(yī)轮行情催化主要(yào)集中于大模型(xíng)的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和(hé)发布，其中办公场景进展(zhǎn)相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用的加(jiā)速繁荣(róng)阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力、模型(xíng)三(sān)层(céng)中建议投(tóu)资者(zhě)优(yōu)先关注应用层(céng)投(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相(xiāng)关(guān)板块，他认为，2011年之前是周期的(de)时(shí)代，2011年之(zhī)后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的资(zī)产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半(bàn)导体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上(shàng)提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在(zài)过去(qù)几年其实没有太多的表(biǎo)现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合(hé)，其实TMT板(bǎn)块有很长时间(jiān)没(méi)有太多表现。今年要推动数字经(jīng)济，今年(nián)半导体周期要见底(dǐ)，本身今(jīn)年(nián)科技股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过(guò)，他也提(tí)醒道，“TMT应该没(méi)有走完(wán)，但二季度(dù)可能会有一些波(bō)动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太适合大多数的投资(zī)者，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报(bào)中判(pàn)断，本轮(lún)AI板块(kuài)已进入第一轮调整(zhěng)期，但对(duì)标2013年“移(yí)动互联网+”行(xíng)情节奏，预计(jì)本(běn)轮后续调整时长与幅(fú)度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环节，即满足“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机(jī)遇(yù)”的领域，比如，电子(zi)、计(jì)算机、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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