金融界4月28日消息 为(wèi)规范开(kāi)展内地与香(xiāng)港利率互换市场互联(lián)互(hù)通合(hé)作相关业务(wù)，保(bǎo)护(hù)境内外投(tóu)资者(zhě)合法权益，维护利率互换市场秩(zhì)序，中(zhōng)国人民银行制定了《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互(hù)联互(hù)通(tōng)合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日(rì)起施行(xíng)。

　　中国人民银行有关(guān)部门负责(zé)人(rén)表示，未来中国人民银行(xíng)将根据市场发(fā)展(zhǎn)情(qíng)况，适时(shí)增加投资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清算额度(dù)，优化交易清(qīng)算安(ān)排(pái)，为境外投资(zī)者提(tí)供更加(jiā)便(biàn)利高(gāo)效的风(fēng)险管理工(gōng)具(jù)。另外，两地监管(guǎn)当(dāng)局将结合(hé)各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可(kě)控、对(duì)等互利的原则(zé)下(xià)，适时(shí)研(yán)究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中(zhōng)国人民银行(xíng)有(yǒu)关部门负责人(rén)就《内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民(mín)银(yín)行要求的(de)境外投资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国(guó)人民银行(xíng)关于(yú)境(jìng)外(wài)央行、国际金融组织(zhī)、主(zhǔ)权财富(fù)基金运用人民币投资银行间市场有关事宜的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一(yī)步做(zuò)好境外机(jī)构投资者投资银行间债(zhài)券市场有关(guān)事宜的公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债(zhài)券市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（中国人民银(yín)行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间债券市场准(zhǔn)入备案的(de)境(jìng)外投资者等，可根据《内地与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换通”境内外投资者可以签署(shǔ)的(de)协(xié)议范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外(wài)投资者开(kāi)展(zhǎn)“北向互换(huàn)通”交易前可以与(yǔ)交易对手方(fāng)签(qiān)署(shǔ)经中(zhōng)国人民银行认可的衍(yǎn)生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中(zhōng)央清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协(xié)议。境(jìng)内投资(zī)者应当将是(shì)否签署协议、签署协议类型(xíng)等事项向中国外汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国(guó)银行间(jiān)市场交(jiāo)易商(shāng)协会正在研究制定“互(hù)换通(tōng)”衍生(shēng)品协(xié)议，待其正(zhèng)式发布后也可供(gōng)境内外投资(zī)者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投(tóu)资(zī)者的投资范围(wéi)是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银行(xíng)间市(shì)场开展符(fú)合集中清(qīng)算(suàn)要求的人(rén)民币(bì)利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可(kě)的境外电子交易平台、境内电子交易平台(tái)包括哪些？境(jìng)外(wài)投资者的对手(shǒu)方、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认(rèn)可(kě)的境外电子(zi)交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求(qiú)加入(rù)其(qí)他(tā)受认可(kě)的电(diàn)子交易平台(tái)，受(shòu)认可的境内电子交易平(píng)台为中(zhōng)国外汇交易(yì)中心。

　　为(wèi)便利境外投资(zī)者(zhě)开展(zhǎn)人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相(xiāng)关(guān)安排，由境内投资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境外(wài)投资者(zhě)进行交易，“互(hù)换通”报价商名单可在(zài)中国外汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境(jìng)内电子交易平台(tái)达成，交易一(yī)经达(dá)成即视为交(jiāo)易已确认。境外投资者(zhě)可通过中国人民银行(xíng)认(rèn)可的境外电(diàn)子交易平(píng)台与境内电子交易平台的连接，向境内电子交(jiāo)易(yì)平台发送交(jiāo)易指令，与“互(hù)换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人(rén)民银行认可的境(jìng)内清(qīng)算机构和(hé)香港证(zhèng)监会认可的境外清算机(jī)构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前(qián)，中(zhōng)国人(rén)民银行认可的境内清算机构为(wèi)银行间(jiān)市(shì)场清(qīng)算所股份有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称上海清算所），香(xiāng)港证监会认可(kě)的境外清算机构为香港(gǎng)交(jiāo)易所旗下(xià)香港场外结算(suàn)有限公司（以下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投(tóu)资者开展集中清算的(de)主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得场(chǎng)外结算(suàn)公司清算会员资格或作为清算客户委托场外结算公司综合(hé)清算会员代理清算，并(bìng)与场外结算公司综合清(qīng)算会员(yuán)签订(dìng)客户(hù)清算(suàn)协议。交易达(dá)成后，境内(nèi)外清算(suàn)机构对交(jiāo)易进行风控检查，对于符合(hé)集(jí)中(zhōng)清(qīng)算(suàn)要求的交(jiāo)易及时(shí)纳(nà)入集(jí)中清算(suàn)。境外机(jī)构通过场外(wài)结算公司或其综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内(nèi)外清算机构(gòu)如何进行衍生品交易的合约替代(dài)？

　　答：合约替代是指清算机构作(zuò)为中央对手方(fāng)针(zhēn)对已成(chéng)交的(de)交易充当(dāng)买方的卖方(fāng)和卖方的买方的一种法律安排(pái)，并据此与买方和卖方(fāng)建立两个新合约，以清偿(cháng)买卖(mài)双方之(zhī)间的初始债(zhài)务(wù)。“北向互(hù)换(huàn)通”业(yè)务中，境外与境内参与者达成的交易晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好在经(jīng)过上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司的集中清算(suàn)审核后，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公司于当(dāng)日将交易进行合(hé)约替代，进入(rù)集中清算，生(shēng)成为三个独立的(de)新(xīn)合约(yuē)，分别为境(jìng)外参(cān)与者与场外结算公司、场外结算公司与上海清(qīng)算所、上海清算所与境内(nèi)参与者之间(jiān)的合约。境外与境内参与者之(zhī)间将(jiāng)不再(zài)存在合同(tóng)关系。对(duì)于未纳入集中清算的交易，依照成交双方约定的(de)处置方式(shì)进行(xíng)处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境资金流动如(rú)何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通(tōng)”业(yè)务场景下，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司之间的(de)跨境资(zī)金结算主要通过人民币(bì)跨(kuà)境支付(fù)系(xì)统办理。同时(shí)，场外结算公(gōng)司可在(zài)境内银行开(kāi)立人(rén)民币基(jī)本存款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结算(suàn)专用存(cún)款账(zhàng)户(hù)（NRA账户），作为(wèi)极端情(qíng)况下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包(bāo)括：“互换(huàn)通(tōng)”交易结(jié)算(suàn)资金、因(yīn)“互(hù)换通”交易结算需要(yào)在应急情况(kuàng)下所融入资(zī)金的本(běn)息和费用以(yǐ)及(jí)符(fú)合中国人民银行(xíng)规(guī)定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互(hù)换通”业(yè)务风控(kòng)方案的一部分，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外(wài)结算公司(sī)将针(zhēn)对双方清算所(suǒ)之间的(de)风险(xiǎn)敞口建立(lì)“互换通”资(zī)源池安(ān)排。双方向“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源池缴纳(nà)担保品(pǐn)，该资源池独立于每一中央对手(shǒu)方从各自(zì)清算参与(yǔ)者(zhě)收取和追缴(jiǎo)的保证金、清算基金之外，不用于(yú)任(rèn)何(hé)会员机构的违约损失分摊。上海(hǎi)清算所(suǒ)向资(zī)源(yuán)池缴纳的资金存放在以场外(wài)结算公(gōng)司名(míng)义(yì)于境(jìng)外开立的“互换通”专用账户(hù)，场外结(jié)算公司向(xiàng)资源池缴纳的(de)资金存(cún)放在以上海清算所(suǒ)名义于(yú)境内开立的“互(hù)换通”专用人民币/外币账户(hù)，相关账户内资(zī)金可(kě)豁免(miǎn)跨(kuà)境债权债务登(dēng)记及额度管理要(yào)求。场外(wài)结算(suàn)公司与上海(hǎi)清(qīng)算所每日基于双(shuāng)方(fāng)清算所之间的(de)风险敞口计算“互换通”资(zī)源池要求(qiú)，并通(tōng)过境内外存管银(yín)行办理人民币或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报送义(yì)务。上海清算(suàn)所和境(jìng)内资源池存管(guǎn)银(yín)行应当向人民币跨境(jìng)收付信(xìn)息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人(rén)民币收支(zhī)信息；被撤销的交易(yì)如(rú)涉及双边结算补偿晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好金的，相关境内结算(suàn)银行应当进(jìn)行跨境人民(mín)币收支信息报送(sòng)。上(shàng)海(hǎi)清算所、境内(nèi)投资者等相(xiāng)关主体应当(dāng)按(àn)照(zhào)规定履行(xíng)国际(jì)收支统计申报义(yì)务，原则上(shàng)“互换通”交易和资源池业(yè)务由上海清算所集中进行国际收支统计申(shēn)报(bào)，补偿(cháng)金等(děng)不(bù)经由上海清算所清算的(de)交易(yì)或资金(jīn)收付，由境内投资者等相关主体进行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行(xíng)，“北(běi)向互换通”充分(fēn)考(kǎo)虑境外投资者投(tóu)资(zī)银(yín)行间债券市场(chǎng)的(de)情况(kuàng)，初期全市(shì)场(chǎng)每日交易净(jìng)限额为(wèi)200亿元(yuán)人民(mín)币（即全部境外投资者通(tōng)过“北向互换通(tōng)”开展利率互换(huàn)交易在(zài)轧(yà)差后(hòu)的名义本金净额每日不超过200亿元人民币(bì)），清(qīng)算限额为40亿元人民币（即上(shàng)海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司之间净头寸对应(yīng)的“互(hù)换通”资源池风险敞晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未来，可根据(jù)市场发展情(qíng)况(kuàng)适时调(diào)整(zhěng)额(é)度，并对(duì)外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守(shǒu)的(de)人民币购(gòu)售业务相关规定具体包括(kuò)哪些文件(jiàn)？

　　答：目前(qián)，关(guān)于(yú)人民币(bì)购售业务的相(xiāng)关文件(jiàn)主要包(bāo)括：《中国人民银行关于明确(què)跨境人民币业务相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)调整人民币购售业务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于拓宽人民币购(gòu)售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民(mín)银行(xíng)办公厅(tīng)关于加强境外金融机构进(jìn)入银行(xíng)间外汇(huì)市场开(kāi)展人民币购(gòu)售业(yè)务宏观(guān)审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行关于(yú)完(wán)善人民币购售业务管理有关问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善(shàn)人民(mín)币购售业务境外参加(jiā)行(xíng)和境外清算行进入银(yín)行间外汇市场(chǎng)有关事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿(yán)用现有境外(wài)清算行和境外参加行的业(yè)务模式(shì)、产(chǎn)品种类和(hé)信息报送(sòng)等相关(guān)安排。根据《办(bàn)法》和人民币购售业务管理规定，香港结算行在境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，应(yīng)当确保与其(qí)相关的境外投资者在本机构的资金(jīn)兑换是基于“北向互换通”的(de)真实合(hé)理需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇参(cān)与(yǔ)交易的，其交易到期或不再继续(xù)参与的，原则上应(yīng)当通过香港结(jié)算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持(chí)有(yǒu)外(wài)汇的境外投资者通过“北向互换通”投(tóu)资内地银(yín)行(xíng)间金融衍生品市(shì)场(chǎng)，使用外汇的境(jìng)外投(tóu)资者可(kě)在香(xiāng)港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由(yóu)此所产生的头寸可到境(jìng)内银行间外汇市场平(píng)盘。初期(qī)，境外投(tóu)资(zī)者可选(xuǎn)择一家(jiā)香港结算行办(bàn)理业务(wù)。香港结算行为境外投资者办(bàn)理外汇(huì)资金兑换时，应当做好(hǎo)真实性审核(hé)相关工作(zuò)，确(què)保(bǎo)所兑(duì)换的资金(jīn)用于“北(běi)向互换通”交易(yì)。其交易到期(qī)所(suǒ)得的人民币资(zī)金，可继续投资，如用(yòng)于非“北向(xiàng)互换通”投资用途，应(yīng)当通过香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十(shí)二、“北向互(hù)换通(tōng)”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者(zhě)和相关金融市场基础设(shè)施(shī)应当向中国人民银行认(rèn)可的交易报告库(kù)报告“北向(xiàng)互换通”交易(yì)相关(guān)数据。中国外汇交易中心(xīn)是(shì)中国人民银行认可的“北(běi)向互换通”数(shù)据的(de)交易(yì)报(bào)告库，在中国外汇交易中心达(dá)成的“北向互换通(tōng)”交易，境内外投资(zī)者无需(xū)另行报告。此外(wài)，中国人民银行和相关监管部门(mén)可以根(gēn)据需要向基础设施调取与境(jìng)外投资(zī)者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发(fā)布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布(bù)，境内电子(zi)交易平台、境(jìng)内外(wài)清算机构(gòu)将(jiāng)制(zhì)订(dìng)配套(tào)的业务(wù)规则等文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发(fā)展计(jì)划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发(fā)展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交(jiāo)易和(hé)清算额度(dù)，优化交易清算安排，为境外投资(zī)者(zhě)提供更(gèng)加便(biàn)利(lì)高(gāo)效的风险管理(lǐ)工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面情况，在(zài)风险可控、对等互利的(de)原则下(xià)，适(shì)时研究扩(kuò)展(zhǎn)至(zhì)“南向(xiàng)互(hù)换通”。

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