财联社5月(yuè)18日讯(编辑 史正丞)距(jù)离瑞士政府(fǔ)撮合瑞银与瑞信合并近两(liǎng)个月后,与(yǔ)这次事件(jiàn)有关的一个重要(yào)问题(tí)终于(yú)尘埃落定:瑞信(xìn)AT1债券的减记无法触发CDS(信(xìn)贷违约掉期)的赔(péi)付(fù)。
负(fù)责欧洲、中东和非(fēi)洲地区的信贷衍生品(pǐn)决(jué)定委员会(EMEA CDDC)周三(sān)在官网发布公(gōng)告(gào)称,由11家买方机构、卖方银行和做市(shì)商组成(chéng)的委员会(huì)一(yī)致投票通过(guò)了(le)上述决议。值得一提的是(shì),瑞信本来也是EMEA DC的一员,但没有出现(xiàn)在(zài)投票(piào)的(de)清(qīng)单上(shàng)。
具体来说,提出这个问题的市场参与(yǔ)者认(rèn)为,AT1债券应该与(yǔ)CDS合约所依据的参考债券(次级债(zhài))具有同等(děng)地位(wèi),并以一(yī)份(fèn)2020年到期的瑞(ruì)胡服骑射的故事及启示感悟,胡服骑射的故事告诉我们什么信英镑次级债作为(wèi)标(biāo)准参考(kǎo)债务。
对此,委员(yuán)会首先(xiān)一致裁定,并没有发生“政府干预的信贷事(shì)件”。此外,根据AT1债券文件(jiàn)中的(de)排(pái)名条(tiáo)款和担保条件,次级(jí)债的持有人是相较于AT1债券的优先债权人(rén)。同时在2014年的(de)文件中,也为AT1债券定义了(le)“排除义务”。周三(sān)的文件(jiàn)中,决策委员(yuán)会没有对AT1债券(quàn)是(shì)否构成(chéng)借款资金(jīn)做出(chū)任何决定。
在3月中旬的紧急交易中,瑞(ruì)士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券(quàn)全(quán)额减记(jì),此举也(yě)引(yǐn)发了大量(liàng)此类债券持有人的诉讼(sòng)。一(yī)些投机者也在市场上(shàng)炒作瑞信CDS,押注(zhù)CDDC裁定此举构成(chéng)CDS赔付。
作为(wèi)金融市(shì)场较(jiào)为(wèi)常见的金融衍生品,信贷违约掉(diào)期的作(zuò)用是在(zài)信贷事件(违约、重(zhòng)组、破产等)后,CDS的买方可以向卖方索赔(péi),索赔(péi)的金额通常等于(yú)参考资(zī)产的面值减去违约后的市场价值(zhí)。各个区域的信贷衍(yǎn)生品决定(dìng)委员会,负责(zé)决定在这(zhè)个地区是否发生了(le)信贷衍(yǎn)生品合约(yuē)中定义的信贷事件。
根据存管信托和清算(suàn)公司(DTCC)的数据,截至今年(nián)3月,与瑞信(xìn)集团债务相关的CDS名义总量超过190亿美元(yuán),不过DTCC的数据并未区分优先级(jí)债务(wù)和次(cì)级债CDS。
恰好(hǎo)也在本周,瑞银公布(bù)了接手瑞信的(de)最新评估。在本周二(èr)提交给美国SEC的监(jiān)管文件中(zhōng),瑞银表示紧急(jí)接手瑞(ruì)信预计将造(zào)成(chéng)170亿(yì)美元(yuán)的(de)损失,其(qí)中有40亿(yì)美元为潜(qián)在的诉(sù)讼和罚款支出(chū)。不过(guò)这部分的(de)损(sǔn)失将会由一笔(bǐ)“负347.77亿美元”的商誉覆盖,意(yì)味着收购资(zī)产(chǎn)的价格(30亿胡服骑射的故事及启示感悟,胡服骑射的故事告诉我们什么瑞郎)远远低(dī)于资产的实(shí)际价值(zhí)。
这份文件同样显示,从去年10月开始(shǐ),瑞银(yín)的战略委员会就已经(jīng)开始(shǐ)评(píng)估瑞信(xìn)的状况,并(bìng)在今年2月得出“不宜收(shōu)购”的决定,但最后仍在(zài)瑞士政府的(de)要求下出手(shǒu)。
瑞银(yín)也在上周宣布,瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在(zài)合并交易完(wán)成后加入瑞银集团(tuán)的董事会,同时在“可预见的未来”,瑞(ruì)信(xìn)的品牌仍将独(dú)立运营。
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哇,还是漂亮呢,如果这留言板做的再文艺一些就好了
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