金融界(jiè)4月28日消息(xī) 为(wèi)规(guī)范(fàn)开展内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互(hù)通合作相关业务，保(bǎo)护境内(nèi)外投资者(zhě)合法权益，维护利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市(shì)场秩序，中国人民银(yín)行制定了《内地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》，现(xiàn)予以(yǐ)公布，自(zì)2023年(nián)4月28日起(qǐ)施(shī)行(xíng)。

　　中(zhōng)国人民(mín)银行有关部门负责(zé)人表示，未来中国人(rén)民银行将根据市场发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整交易(yì)和清算(suàn)额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效的(de)风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局(jú)将结(jié)合各方面情况，在风险可控、对(duì)等互利的(de)原则下，适时(shí)研(yán)究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人(rén)民银行有关部门负责人就《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人(rén)民银行(xíng)要求的境(jìng)外投资者(zhě)包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)关于境(jìng)外央行、国际(jì)金融组织、主权财(cái)富基(jī)金运(yùn)用人(rén)民币投资银行间市(shì)场(chǎng)有关事宜(yí)的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好(hǎo)境外机构(gòu)投资者投资银(yín)行间债券市场(chǎng)有关事宜的(de)公(gōng)告》（中(zhōng)国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券(quàn)市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂行白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗办法(fǎ)》（中(zhōng)国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间债券市场准入备(bèi)案的境外投资者等，可(kě)根据《内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办(bàn)法(fǎ)》（以(yǐ)下(xià)简称《办法》）相关规(guī)定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换(huà白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗n)通”境(jìng)内外投资者可以签署的协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资(zī)者开展“北(běi)向互换通”交(jiāo)易前可以与交易对(duì)手方签署经中国人(rén)民银行认可(kě)的衍生品(pǐn)主协议或其(qí)他协议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以(yǐ)及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应(yīng)当将是否签署协议、签署协议类型(xíng)等(děng)事项(xiàng)向(xiàng)中(zhōng)国外汇交易(yì)中心备案。目(mù)前，中国银行间市场交易(yì)商协会正在(zài)研究制定“互(hù)换通”衍(yǎn)生品协(xié)议，待其正(zhèng)式发(fā)布后也可供境内外投资者选白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗择签署。

　　三(sān)、“北向(xiàng)互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资者现阶段可在银行间市场开(kāi)展符合(hé)集中清算要求(qiú)的(de)人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子交易(yì)平台(tái)、境(jìng)内电子交易平台包括哪些？境外(wài)投资者的对手方、交易模式(shì)有哪(nǎ)些(xiē)要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北向互(hù)换通”下受(shòu)认可的(de)境(jìng)外电(diàn)子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应市场需求加入其(qí)他(tā)受认可(kě)的电子交易平台，受(shòu)认可的境内电子交易平台为中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交易(yì)中心。

　　为便利境外(wài)投资者开展(zhǎn)人民币利率互换交易(yì)，“北向互换通”参照(zhào)“债券通”相关安(ān)排，由境(jìng)内投资者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外投资(zī)者进行交(jiāo)易(yì)，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北(běi)向互换通”交(jiāo)易在境内(nèi)电子交易平台达(dá)成，交(jiāo)易一经达成即视为交易已确认。境外投资者可(kě)通过中国人民银行认(rèn)可(kě)的境外电(diàn)子交易平台与(yǔ)境内(nèi)电子交(jiāo)易平(píng)台的连接，向(xiàng)境内电子交(jiāo)易(yì)平台发送交(jiāo)易指(zhǐ)令，与“互换通”报价(jià)商达成交(jiāo)易(yì)。

　　五、中国人(rén)民银行认(rèn)可的境内清(qīng)算机构和香港(gǎng)证监会认可的境外(wài)清算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认(rèn)可的境内清算机构为银行间(jiān)市(shì)场清算所股份(fèn)有限公司（以下简称上海(hǎi)清算所），香(xiāng)港证监会认可的境外清算机(jī)构为香港交易所旗(qí)下香港场外结算有限公司(sī)（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展(zhǎn)集中清算的主要流程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申请获得(dé)场(chǎng)外结算公司清算会员(yuán)资格或(huò)作为清算客户(hù)委托场外结(jié)算公司(sī)综(zōng)合(hé)清算会员代理清算，并与场(chǎng)外(wài)结算公司综(zōng)合清算会员签订客户清算协议。交(jiāo)易(yì)达(dá)成后，境(jìng)内(nèi)外清(qīng)算机(jī)构对交易进(jìn)行风控检查，对于符合集(jí)中(zhōng)清算要求的交易及时(shí)纳入集中(zhōng)清算。境外(wài)机构通(tōng)过场(chǎng)外结算公(gōng)司或其综(zōng)合清算会员完成保证(zhèng)金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内(nèi)外清算机构如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合(hé)约替代是指清算机构作为(wèi)中(zhōng)央(yāng)对手(shǒu)方(fāng)针(zhēn)对已成交的交易充当买方(fāng)的卖方和卖方(fāng)的买(mǎi)方的(de)一种法(fǎ)律安(ān)排(pái)，并据此与(yǔ)买方和卖方建立(lì)两(liǎng)个新合(hé)约，以清偿买卖双方之(zhī)间(jiān)的(de)初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参(cān)与者达成(chéng)的交易在经过(guò)上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公司的集中清算审核后(hòu)，上海清算(suàn)所与场外结算公司于当日将(jiāng)交易进(jìn)行合约替代，进入(rù)集中(zhōng)清(qīng)算，生成为三(sān)个独立的新合约，分别(bié)为境外参与者与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司、场外结算公司与上海(hǎi)清算所、上海清算所与境内参与者之间(jiān)的合约。境外与境(jìng)内参与者(zhě)之间将不再存在(zài)合(hé)同关系(xì)。对于未纳入集(jí)中清算的交(jiāo)易，依照成交双方(fāng)约定的处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结(jié)算公司之间(jiān)的跨境资(zī)金结算主要通过人(rén)民币跨境(jìng)支付系统办理。同时，场外结算(suàn)公(gōng)司可在境内银(yín)行开(kāi)立人民币(bì)基本(běn)存款账户和人民币“互(hù)换通”结算(suàn)专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端(duān)情况下应急结算(suàn)安排(pái)。NRA账(zhàng)户收支(zhī)范围包括：“互(hù)换通”交易(yì)结算资金、因“互换通”交易结(jié)算需(xū)要(yào)在(zài)应急情况下所融入(rù)资金的本息和费用以(yǐ)及(jí)符合中国(guó)人民银行规定的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控方案的一部(bù)分，上海清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)将针对(duì)双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)建立“互换通”资源池(chí)安排。双方向(xiàng)“互换通”资源池(chí)缴(jiǎo)纳担保品，该资源池独立于每一中央对(duì)手方从各自清算(suàn)参(cān)与(yǔ)者收取和追缴的保(bǎo)证金(jīn)、清算基金之外，不用于任何会员机构的(de)违(wéi)约损失(shī)分摊。上海清(qīng)算所向资(zī)源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金存放在以场外结(jié)算公司名义于境外开(kāi)立的“互换通”专用账户，场(chǎng)外结算公司向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)上海清算所名义(yì)于境内开立的“互(hù)换通”专用人民币(bì)/外币(bì)账户(hù)，相关账户(hù)内资金可豁(huō)免跨境债权债务(wù)登记及额度管理(lǐ)要求。场(chǎng)外结算公司与上(shàng)海清算(suàn)所每(měi)日(rì)基于(yú)双方清(qīng)算所之间的风(fēng)险敞口计算“互换(huàn)通”资源池(chí)要求，并通(tōng)过(guò)境(jìng)内外存(cún)管银行办理人民币(bì)或外(wài)币(bì)资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇(huì)报责(zé)任的机(jī)构应当及时履行报送义务。上海(hǎi)清算所(suǒ)和境内资源池(chí)存管(guǎn)银行应当(dāng)向(xiàng)人民(mín)币跨境收付信(xìn)息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及(jí)双边(biān)结算(suàn)补偿金(jīn)的，相关(guān)境内结算银行(xíng)应当进行跨境人民币收支信(xìn)息(xī)报(bào)送。上海清(qīng)算所、境内投资者(zhě)等相关主(zhǔ)体应当(dāng)按照规定履行(xíng)国际收(shōu)支统(tǒng)计申(shēn)报义务，原则上“互(hù)换通”交(jiāo)易和资源(yuán)池业务由上海清(qīng)算所集中进行国(guó)际收支统计申报(bào)，补偿金(jīn)等不(bù)经(jīng)由上海清算所清算的交易或资金收付，由境内(nèi)投(tóu)资者等相关主体(tǐ)进行国(guó)际(jì)收支统(tǒng)计(jì)申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如何理(lǐ)解(jiě)“北向互(hù)换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充分考虑境外投资者投(tóu)资银行(xíng)间债券市场(chǎng)的情况，初期全市场每日(rì)交易净限额为200亿(yì)元(yuán)人民(mín)币（即全部境外投资者通(tōng)过(guò)“北(běi)向互换通”开展利率(lǜ)互换(huàn)交易在轧差后(hòu)的名义本金净(jìng)额每日(rì)不超(chāo)过200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元人民币（即上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司之(zhī)间(jiān)净头寸(cùn)对应的“互(hù)换通(tōng)”资源池风险敞(chǎng)口上限为40亿(yì)元人民币）。未来，可根据市场(chǎng)发展情况适(shì)时调整额度，并对外(wài)公(gōng)布。

　　十、香港结算行(xíng)应当(dāng)遵守的人(rén)民币购售业(yè)务相关规定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售(shòu)业务(wù)的相关文件主要包括：《中(zhōng)国人民银行关于明确跨境人民币(bì)业务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调整人民币购售业务管(guǎn)理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行关于(yú)拓宽人(rén)民(mín)币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外(wài)汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国(guó)人民银行办公(gōng)厅关于加强(qiáng)境外金融机(jī)构进入银行(xíng)间(jiān)外汇市场(chǎng)开(kāi)展人民币购(gòu)售业务宏(hóng)观审(shěn)慎管理有关事(shì)项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完(wán)善人民币购售业务管理有(yǒu)关问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民(mín)币购售业(yè)务(wù)境外参加行和境外清算行进入银行间(jiān)外汇市场(chǎng)有(yǒu)关事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算行在(zài)境(jìng)内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘(pán)头寸时(shí)，沿用现有(yǒu)境(jìng)外清算行(xíng)和境外参(cān)加行的业务模式(shì)、产品(pǐn)种类和(hé)信息报送等相关(guān)安(ān)排。根据《办法》和人民币(bì)购售业(yè)务(wù)管(guǎn)理(lǐ)规定，香港结算行在境内(nèi)银(yín)行间外汇市场平盘(pán)头(tóu)寸时(shí)，应(yīng)当确保与(yǔ)其相(xiāng)关的境外(wài)投资者在(zài)本机构的资金兑换是基于“北(běi)向互换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十(shí)一、如何理解(jiě)“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交易到期或(huò)不再继(jì)续参与(yǔ)的，原(yuán)则上应当(dāng)通过香港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境外投资者通过“北向互换(huàn)通”投资内地银行间金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇(huì)的境外投资者(zhě)可在香港结(jié)算(suàn)行办(bàn)理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的(de)头寸可到境内银行间外汇市场平(píng)盘。初期(qī)，境外(wài)投资者可选择一家香港结算行(xíng)办理业(yè)务。香港结算行为境外投(tóu)资者办(bàn)理外(wài)汇资金(jīn)兑换时(shí)，应当做好真实(shí)性审核(hé)相(xiāng)关工作(zuò)，确(què)保所兑换的资(zī)金用于“北(běi)向互(hù)换通”交易。其(qí)交易到期所得的人民币资金，可继(jì)续投资，如用于非“北向互换通”投资用途(tú)，应当通过香港结算行(xíng)兑换为(wèi)外汇。

　　十(shí)二、“北(běi)向互换(huàn)通”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和相关金融市场基础设施应当向中国人民银行认可(kě)的交易报告库(kù)报(bào)告“北向互换通”交易(yì)相(xiāng)关(guān)数据。中国(guó)外汇交(jiāo)易中心是(shì)中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行认可(kě)的“北向(xiàng)互(hù)换通”数据的交易报告库，在中国外汇(huì)交易中心达成的“北(běi)向互换通”交易，境内外投资者无需另行报(bào)告。此外，中国人民银(yín)行(xíng)和相关(guān)监管部门可以根据需要向(xiàng)基础设(shè)施(shī)调(diào)取与境外投资者(zhě)投资活动(dòng)相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发(fā)布后，还会发布相关配(pèi)套业务(wù)细则吗？

　　答：配合(hé)《办(bàn)法》发布，境内电子交易平台、境内外清(qīng)算机构将制订配套的业务(wù)规则等文件并对(duì)外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么发(fā)展(zhǎn)计(jì)划？

　　答：未来中国(guó)人民银行将根据市场发展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交易(yì)和清算额(é)度，优化交易清算(suàn)安排，为(wèi)境(jìng)外投资者提供更加便利(lì)高效的风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两地(dì)监管当局将(jiāng)结(jié)合(hé)各(gè)方面情况，在风(fēng)险可控、对等互(hù)利(lì)的(de)原则(zé)下，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南向互换(huàn)通”。

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