5月12日晚间，根据(jù)美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿(yì)私(sī)募景林资产递交(jiāo)了(le)截至(zhì)2023年3月31日的(de)第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资(zī)产是(shì)国内管(guǎn)理超千亿(yì)元人民币(bì)的对冲基金(jīn)机构(gòu)，亦是(shì)内(nèi)地少有(yǒu)的进行(xíng)大(dà)手笔(bǐ)持有美股的(de)买方(fāng)机构之一，景林的(de)动向受到了(le)市场广(guǎng)泛的关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私(sī)募(mù)景(jǐng)林资产持(chí)仓曝光

　　报告(gào)期内，景林资产整(zhěng)体持仓规模小(xiǎo)幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末，景林资产在美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标(biāo)的在总市值中的占比下降到(dào)77.89％，上(shàng)季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只(zhǐ)股票，分(fēn)别为英伟(wěi)达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓和减(jiǎn)持(chí)方面，景林资(zī)产一季度前五(wǔ)大卖出(chū)标的(de)包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美(měi)股持仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重(zhòng)仓股依(yī)旧是拼多多(duō)，与上季度对比，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续(xù)三个季(jì)度增持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季(jì)度增持(chí)123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多多(duō)也不(bù)负(fù)众望，从股(gǔ)价表现看(kàn)，拼多多去年二、三、四季度分别(bié王菲是什么星座，王菲是什么星座的人)上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在今年2月初(chū)便戛然而止(zhǐ)了，景林(lín)资产(chǎn)在此前“越跌越(yuè)买”的策略奏(zòu)效后，或许(xǔ)在股(gǔ)价“掉头”之(zhī)际进行了止(zhǐ)盈操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季度景(jǐng)林新建(jiàn)仓的英伟达，空降前十大(dà)重仓股第七(qī)位，一口气买入(rù)32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿(yì)元。截(jié)止至5月12日，今年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景(jǐng)林资产在美股(gǔ)的(de)操(cāo)作中，最(zuì)为亮(liàng)眼的当属(shǔ)重(zhòng)点加仓(cāng)教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一(yī)季度末，景林资产持有新东方430万(wàn)股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资产的第二大重(zhòng)仓股。与此同时，景林(lín)资产一(yī)季度还建(jiàn)仓了好未(wèi)来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育个(gè)股股(gǔ)价(jià)均处于震荡态势(shì)，并无太多亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全(quán)行业来看，不同年龄层(céng)的用(yòng)户对(duì)“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了应对考试，还(hái)包括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升(shēng)综合(hé)能(néng)力等。双减政(zhèng)策推行(xíng)之后，目前(qián)行业政策环境趋于稳(wěn)定，但过程(chéng)中很(hěn)多公司退出离开，使得行业竞争格局趋(qū)缓(huǎn)，对(duì)于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的(de)口碑(bēi)和公(gōng)信力，品牌的护城(chéng)河依然很深。个(gè)别(bié)头部企业在K9学科之(zhī)外的教育领域业务基(jī)础扎实，原有(yǒu)的留学等业务恢复(fù)增(zēng)长，同时素质教育、直播电商业务等新业务成为新(xīn)的增长驱动力。且公(gōng)司的利润和现金流稳中转好，同时账上资(zī)金(jīn)充足(zú)，当(dāng)时的(de)估值下有(yǒu)足够的安全边际。在过去(qù)几个季度的财报中(zhōng)，我们看(kàn)到了相关的积极信号。”景林资(zī)产表(biǎo)示。

　　值得(dé)一提(tí)的是，高毅资产(chǎn)对(duì)于教(jiào)育领域(yù)也颇(pǒ)为看好(hǎo)，但是(shì)标的选择似乎与景(jǐng)林资产存(cún)在(zài)分歧。

　　美国证券交易委员会(huì)公开资(zī)料显示，截至今年一季(jì)度(dù)末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比于(yú)去年底减(jiǎn)仓(cāng)超10万股，减仓(cāng)比(bǐ)例接近三成(chéng)。而一季度高(gāo)毅资产大举买入(rù)近156万股好未来(lái)，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难(nán)眠，炮轰市场投机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒(méi)、游戏板块成为资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特(tè)估(gū)支线也由暗转明，晋升市场第二(èr)大(dà)主线。

　　可好景(jǐng)不长，本(běn)周中特(tè)估(gū)仅(jǐn)热闹了一两天，随后便开(kāi)始持续下跌(diē)，传媒(méi)、游(yóu)戏(xì)板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观数据信息罗列，不构成任何投(tóu)资建(jiàn)议）

　　此前(qián)连续24个交易日成(chéng)交额(é)超万亿元阶段(duàn)纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月(yuè)12日成交额连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市场观(guān)点认为，主要原因是(shì)5月11日(rì)晚(wǎn)间(jiān)发(fā)布的金融数据大幅低(dī)于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽(suī)然同比多增734亿元(yuán)，但是(shì)考虑到去(qù)年4月基(jī)数的异常，因而与往年(nián)相比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落(luò)，而(ér)今年4月信(xìn)贷(dài)低(dī)于2021年同(tóng)期7512亿元。居(jū)民贷(dài)款回落再度成为信贷回落的(de)主要原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继(jì)续保持同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元(yuán)至6669亿元(yuán)。信(xìn)贷下滑(huá)带动(dòng)社融增速(sù)回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月(yuè)下旬票据利(lì)率(lǜ)先下后上，并(bìng)不意味着贷(dài)款好转了，主要因为(wèi)今年国股行NIM和营收压(yā)力很大，一(yī)直在压降(jiàng)票据等低效资产，对分行收票额(é)度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改(gǎi)用其他贷款来冲(chōng)。5月(yuè)上旬票据已经快要接近零利率了，信贷(dài)再度出现深度(dù)负增长，这是4月信贷(dài)斜率过于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月(yuè)份(fèn)的贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背景之下，市场要(yào)想好(hǎo)起来，必(bì)然要让大家看到宽信用(yòng)的(de)信号(hào)出现，而这可能还需要(yào)一定的时间。

　　当前市场存(cún)量资金博(bó)弈的背景(jǐng)不改，而两(liǎng)大主线人工智(zhì)能和中特估，今年已(yǐ)然(rán)累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估(gū)这边，本月还有多只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)ETF等(děng)待进场，而人工(gōng)智能这边，在(zài)未(wèi)有增量资金进场(chǎng)的情况之下，再(zài)想继续向上，压力(lì)不(bù)小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但(dàn)斌更是罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈(tán)公募(mù)基金经理的难处，在业绩和(hé)投资信(x王菲是什么星座，王菲是什么星座的人ìn)仰之(zhī)间无法两全(quán)。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机之风(fēng)大盛(shèng)，认(rèn)为(wèi)当下市(shì)场交易机制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅(jǐn)只是但总一个(gè)人(rén)的心(xīn)声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火，但很多投(tóu)资(zī)者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理更是(shì)有苦难言(yán)，市(shì)场(chǎng)上大热的人工智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直(zhí)白点说，市(shì)场根本就(jiù)是绕着公募持(chí)仓(cāng)在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言(yán).......

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