随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名(míng)基金经(jīng)理调仓换(huàn)股以及对后市看(kàn)法跃然(rán)纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一季报(bào)中表示(shì)，看好半导体、电动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等领域投资机(jī)会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直类应用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一季(jì)报中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数(shù)字(zì)经济等(děng)热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体和制造业(yè)正经(jīng)历触底反弹(dà我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词n)的复苏，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正面效应。会继续(xù)在新(xīn) 能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资(zī)管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿(ruì)等人也发(fā)布了(le)一季报，均(jūn)谈到了自己对AI领域的密切关注，但(dàn)观(guān)点(diǎn)略有(yǒu)不同。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新(xīn)进(jìn)成(chéng)为第一大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调(diào)入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示(shì)，从(cóng)银华(huá)基(jī)金李晓(xiǎo)星在管的(de)10只基金(jīn)来看，整(zhěng)体基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华(huá)中(zhōng)小盘(pán)精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定开、银华丰享一年(nián)持有(yǒu)、银(yín)华心(xīn)选一(yī)年持(chí)有A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓(cāng)幅度最大的是银华(huá)心(xīn)选一年(nián)持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚(chéng)A、银(yín)华心怡A、银华心佳(jiā)两(liǎng)年持有期(qī)、银华心享(xiǎng)一年(nián)持(chí)有、银(yín)华心兴三(sān)年持有A 则在一季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度(dù)最大(dà)的是银华心(xīn)兴(xīng)三年持(chí)有(yǒu)A，较(jiào)去年(nián)底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提(tí)高了港股仓位，比如银华心(xīn)佳两年持有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底14.93％上升(shēng)到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星代表作银华(huá)中小盘(pán)为(wèi)例，前十(shí)大(dà)重仓股变动较大。今年一季(jì)度，立讯精密、金山办公、用友网(wǎng)络(luò)、中科创(chuàng)达、中微公司、星(xīng)环科(kē)技-U “新进”前十大(dà)。其中(zhōng)，“果链”龙头立(lì)讯精密成为第一(yī)大重仓股，截(jié)至(zhì)一季(jì)报，该(gāi)基金(jīn)持(chí)有立(lì)讯精(jīng)密826.3万股(gǔ)，持有(yǒu)市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该(gāi)基(jī)金还增持了精测电子，较去年底增(zēng)加(jiā)了16倍，目前持有(yǒu)市值约(yuē)1.61亿元，新(xīn)晋(jìn)成为第7大(dà)重仓股(gǔ)。值(zhí)得注意的是，上述(shù)“进新(xīn)”个(gè)股大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶(jīng)澳科技、德业股(gǔ)份、晶科能(néng)源(yuán)、海光信息、复(fù)旦微电(diàn)、锦浪(làng)科技(jì)则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该基金减持紫光国(guó)微、华海清科(kē)，分别较去年底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季(jì)报，该基金分(fēn)别持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李(lǐ)晓星(xīng)再次用“千字小作文”表达了自己(jǐ)对(duì)市场的看法，基金君为(wèi)大家做了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一(yī)季(jì)报中表示，对于今年国内的(de)宏(hóng)观判断依(yī)然是经(jīng)济(jì)整(zhěng)体稳健(jiàn)复苏，产业(yè)结构调(diào)整继续(xù)升(shēng)级，居(jū)民消(xiāo)费信(xìn)心逐渐(jiàn)恢复；我们(men)判断由于国家自身实(shí)力的(de)不断增强，国际伙伴(bàn)跟(gēn)我们(men)的利益共(gòng)同(tóng)点变(biàn)多，国际形(xíng)势相对之(zhī)前会趋(qū)暖(nuǎn)，国际贸易会逐(zhú)渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互(hù)联网之后又一革(gé)命性的技术(shù)，现象级应用推出后，国内外各(gè)巨头加速(sù)入局。需要关(guān)注的(de)是，AI 产业(yè)的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资(zī)机会(huì)上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算力产(chǎn)业(yè)链，以及(jí) AI 为用户赋能的(de)垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看好国产替代方(fāng)向，集中在(zài)半导体设备、材料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴(bàn)随国产供应商积极验证导(dǎo)入(rù)，国内晶圆产线建设(shè)将再(zài)度提(tí)速。在(zài)景气复苏方向(xiàng)，我们的看(kàn) 法边(biān)际转向积极，全球(qiú)半导体(tǐ)下行周期(qī)接近尾声(shēng)，经历了过去几(jǐ)个季度的去库存，有望在今年下 半(bàn)年重启上行(xíng)周(zhōu)期(qī)，向上弹性取(qǔ)决(jué)于下(xià)游(yóu)需求恢复的力度(dù)，数据(jù)中(zhōng)心有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布(bù)局机(jī)会(huì)。

　　新能源板块是一(yī)季度被市场抛弃较多(duō)的(de)板块，交易占比和估值已(yǐ)经(jīng)处于(yú)历(lì)史偏低的位置。只是(shì)市场对于上涨的标的更多(duō)地关注利好，对(duì)于下跌(diē)的(de)板块更多地关注利空。我们总体认为现在市(shì)场对于新(xīn)能源板块的担忧讨论(lùn)，更多是对于一个下跌(diē)板块(kuài)的应(yīng)激式反应(yīng)。在(zài)去年的中报中，我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的(de)一(yī)些风险点，这(zhè)些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年的(de)消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认(rèn)为(wèi)新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前(qián)这(zhè)个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等领域投(tóu)资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓新能源相关个股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示，信(xìn)达澳(ào)亚基(jī)金冯(féng)明远在管的6只基金(jīn)平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选(xuǎn)A的股(gǔ)票(piào)仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业(yè)、信澳科技创新一(yī)年定开A、信澳星奕(yì)A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看(kàn)，以冯明远的(de)代表作信澳新能源产业为例，该基金一季度增持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值(zhí)为(wèi)4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度最(zuì)大的是(shì)中伟股(gǔ)份，今年一季度(dù)较去年底增持了129.40％，目(mù)前(qián)持有市值2.16亿(yì)元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进(jìn)行不同程(chéng)度(dù)减(jiǎn)持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度(dù)较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股(gǔ)市场经历了疫(yì)情(qíng)复苏后(hòu)的调整(zhěng)修复，经济先是在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于(yú)明(míng)显的(de)回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现了(le)显著(zhù)的回调(diào)，从(cóng)而总体呈 现出震荡(dàng)趋势(shì)。本(běn)基(jī)金的(de)投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块(kuài)的整体走(zǒu)势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等热门概(gài)念(niàn)的(de)创新，以及(jí)半导(dǎo)体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。我们会继续在(zài)新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工(gōng)智能

　　今日，中(zhōng)信(xìn)保诚基(jī)金旗下多位(wèi)基金经理也发布了一季报(bào)。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投资部总(zǒng)监王睿(ruì)在一季报中表示(shì)，宏观经济(jì)目前处在一个温和复(fù)苏(sū)的通道，在海外加息进(jìn)入尾声后，社会流(liú)动(dòng)性将相对宽松，宏观及货币环境(jìng)有(yǒu)利于权(quán)益市(shì)场行情(qíng)的开(kāi)展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是震荡上行(xíng)的态势(shì)。

　　一季度，王(wáng)睿减表(biǎo)示持了部分短期(qī)达到目(mù)标价的相关品种(zhǒng)，并根(gēn)据收益(yì)率(lǜ)预(yù)期(qī)的变化调整了一部(bù)分科技持仓。具体来看(kàn)，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基金(jīn)在一(yī)季(jì)度增持(chí)了晶盛机(jī)电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电(diàn)等(děng)个股，人福(fú)医药“新进(jìn)”前(qián)十大(dà)。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对于人(rén)工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎(shèn)乐观(guān)的态度。首(shǒu)先我们(men)相信这是一项会对目前(qián)的生产和生活方式带来重大变化的技术变革，值得(dé)我(wǒ)们投入非常(cháng)多(duō)的(de)精(jīng)力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无(wú)法相对准确(què)的(de)评估(gū)这项(xiàng)技术革命给具体公司和行(xíng)业(yè)格局带(dài)来(lái)的影响，也不能给(gěi)出大部(bù)分公司一个(gè)相对(duì)清晰的定价，因此我们一季(jì)度(dù)暂时(shí)还没有明显(xiǎn)增加相关的持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们(men)持仓较多的电动车和(hé)光伏表现(xiàn)不(bù)佳(jiā)，受到(dào)了一些短期因素的干扰，投资(zī)者的(de)信心出(chū)现(xiàn)了波动。投资者预期(qī)变化导致部(bù)分个股(gǔ)出(chū)现了较大回调(diào)，目前(qián)行业整体(tǐ)估(gū)值水平处于历史较低位置(zhì)，而(ér)这两个行业未来的发展方向还(hái)是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没(méi)有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚也(yě)发布了一季报在(zài)一季报中(zhōng)，姜(jiāng)诚表示，一(yī)季度的市场走势再次佐证了(le)一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的(de)。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发(fā)展进(jìn)程中(zhōng)最重要的(de)事件之(zhī)一，但要搞清楚它(tā)对(duì)投资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链不(bù)同环节之间将如(rú)何(hé)分配？ 市(shì)场当前认(rèn)为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么(me)程度以及渗透率将多(duō)快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让(ràng)人不明(míng)就里的难题。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的(de)基本原理告诉我们，价值会随着时间增(zēng)长，而非随着利润波动。所以(yǐ)在(zài)海量信息(xī)中，我们需要(yào)重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发(fā)展是一个长期因素(sù)，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的(de)投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持(chí)得(dé)长、平(píng)均净资产收益率高，以及(jí)在好的公司治理加持(chí)下能(néng)够把长(zhǎng)期利润转化为诱(yòu)人分红。所以，我们会(huì)一如既(jì)往，不去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具(jù)体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中(zhōng)泰星元价值优(yōu)选(xuǎn)A代(dài)表作为例，该基(jī)金(jīn)在(zài)一季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持了工商银行、建发(fā)股(gǔ)份、招商银行(xíng)、扬农(nóng)化工。

　　过(guò)去的一个季度(dù)，姜诚表示，自己的组合没有大(dà)的(de)变化，是(shì)因为长期观点没(méi)有大的(de)变(biàn)化。对中国经济的长期(qī)乐观，结合当前市场提供的较低估值水平，让我们可以(yǐ)在热(rè)点(diǎn)不(bù)断切换(huàn)的市场(chǎng)中保(bǎo)持平和。但投资是一(yī)项苦(kǔ)差(chà)事，需(xū)要随时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需(xū)要(yào)保(bǎo)持学(xué)习(xí)，永远没有躺平的一(yī)天(tiān)。

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