芦哲 首席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我们将影响青年失业率(lǜ)的因素拆解为三方(fāng)面：①青年(nián)失业人口(kǒu)，②青年(nián)总(zǒng)人(rén)口(kǒu)，③劳(láo)动参与率，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与(yǔ)率）。通过三因(yīn)素框架，我们发现16-24岁失(shī)业人口的增加不能完全解释青(qīng)年失(shī)业(yè)率的上升，更重要却被忽视(shì)的因(yīn)素(sù)是(shì)青(qīng)年人口和劳动(dòng)参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从(cóng)分母端大幅推高(gāo)青年失业(yè)率(lǜ)。假如今年3月分(fēn)母端的青年劳动力与(yǔ)2020年持平，新增约132万青年失(shī)业(yè)人口只能将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实际青年(nián)失业率却高达(dá)19.6％。我们认为，失业人口会(huì)随(suí)着(zhe)经济复苏而减(jiǎn)少，但青(qīng)年(nián)劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失(shī)业率的三因素框(kuāng)架(jià)：（1）失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参(cān)与(yǔ)率），据此可将(jiāng)青年(nián)失业率(lǜ)拆(chāi)解为青(qīng)年(nián)失业(yè)人(rén)口(kǒu)、总人(rén)口、劳动(dòng)参与率三个因(yīn)素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要忽略分母，劳动(dòng)力(lì)的下降，也是抬高失(shī)业率的(de)重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳(láo)动(dòng)力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口(kǒu)失(shī)业(yè)率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从(cóng)总(zǒng)量来看(kàn)，当前城镇青年就业(yè)人数约为2587万人，失(shī)业人数632万人(rén)，比去年4月(yuè)增(zēng)加约70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近(jìn)7成(chéng)青(qīng)年(nián)失业者是主动辞(cí)职，被裁员比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上(shàng)群体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照受(shòu)教育程度来看，三(sān)分之二的青(qīng)年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识(shí)密集程度由(yóu)低到高(gāo)两个特点。2010年(nián)农业和工业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向(xiàng)服务业。以受(shòu)教育年(nián)限(xiàn)作为(wèi)维度，青年(nián)就业从知识密集程度较低的行业流向较高(gāo)行(xíng)业，但是知识密集型行(xíng)业的青年失业(yè)情况比整(zhěng)体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏(sū)分化或是一季度青年失(shī)业人口仍(réng)增加(jiā)的原因(yīn)。经济复苏(sū)的主力是知识密集(jí)程度较低的餐饮、零售等服务业，而知识密集程度较(jiào)高的生产性服务业复苏较慢，服务业就(jiù)业复(fù)苏结构的分化，带(dài)来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的(de)青(qīng)年劳(láo)动力(lì)：（1）青年(nián)人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移(yí)也(yě)在减速，新(xīn)增城镇人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现超(chāo)预期(qī)下(xià)降。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动参与率下(xià)降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年青年(nián)劳动参(cān)与率的下(xià)降(jiàng)主要(yào)有三方面(miàn)原(yuán)因：一是(shì)16-24岁在校生(shēng)大幅增(zēng)加493万；二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市(shì)场；三是就业观念(niàn)的变化导致(zhì)初次进入劳(láo)动市场时(shí)间(jiān)推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能(néng)完全(quán)解释(shì)青年失业率的上升(shēng)。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相(xiāng)同(tóng)，在失业人口增加(jiā)132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年(nián)失(shī)业(yè)率应(yīng)该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却(què)达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能(néng)解释当前青年失业率的一部分，另一(yī)部分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力(lì)的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来(lái)青年(nián)失业(yè)率的变动可能出现以下(xià)三种情况：①青年失(shī)业人口增加(jiā)，同时劳动力减少(shǎo)，青(qīng)年失业率上升；②青年失业人(rén)口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，失业人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人(rén)口会随着疫情后经济复(fù)苏而(ér)减少(shǎo)，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业(yè)率的长期中(zhōng)枢。未来失(shī)业率的分母端(duān)越来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化未收窄；青年劳动参与率(lǜ)出现明显下(xià)降(jiàng)；外需、房地(dì)产等(děng)不(bù)及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年(nián)失业率的三因素(sù)框架

　　2.分(fēn)子端(duān)：新(xīn)增青年失业人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到(dào)服务，知识密度(dù)从低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化或是一(yī)季度青年失业(yè)人口(kǒu)仍(réng)增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参(cān)与率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)：超(chāo)预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分母端可能会越来(lái)越重要(yào)

　　5. 附录：概(gài)念和(hé)数据说明(míng)

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最高值。在疫情(qíng)影响退(tuì)散、经济(jì)逐步复苏的情况下，城镇调查失业率较去年同期大幅下(xià)降0.9个点，但青年失业率却(què)较去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研(yán)究疫情后留下的“疤痕(hén)效应”如何推(tuī)高青年(nián)失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三(sān)因(yīn)素(sù)框架

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)）

　　据此可(kě)见，影响(xiǎng)青年失业(yè)率的主要是三(sān)个因素：①青年失业人口(kǒu)；②青(qīng)年总人口；③劳(láo)动参与率(lǜ)，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三个因(yīn)素均为城镇口(kǒu)径。

　　三个因素的变化都(dōu)不能(néng)忽视。当我们(men)讨论失业率时，经常认为失业率上升一(yī)定是失业增加的结(jié)果(guǒ)，这个判断对于全年龄(líng)段失(shī)业(yè)率来说并(bìng)没有(yǒu)问题，因为我(wǒ)国的劳动力总量（也称经济活动(dòng)人(rén)口）在2015年之(zhī)前一直在上升，2015年后略有下(xià)降，到2021年(nián)末(mò)下降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失(shī)业率则(zé)不能忽(hū)视分母的变动，因为青年(nián)劳(láo)动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳(láo)动力却减少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失(shī)业率大(dà)幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。两次(cì)人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约(yuē)为2020年(nián)青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失业(yè)率的分母在下(xià)降(jiàng)，16-24岁青年(nián)劳动力(lì)人口在此(cǐ)期间(jiān)从5481万人大幅(fú)减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量基(jī)本稳(wěn)定在7.8亿，整(zhěng)体(tǐ)失业率的分(fēn)母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失(shī)业率(lǜ)变动的是失业人口数量（分(fēn)子），但(dàn)决定青年失业率变动(dòng)的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增(zēng)青年失业人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人(rén)口：主动辞职居多(duō)；三分之(zhī)二接受过大学教育(yù)

　　从(cóng)总量来看(kàn)，当前城镇(zhèn)青年(nián)就(jiù)业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万(wàn)人(rén)，比去年4月增(zēng)加约70万(wàn)，较(jiào)七普增加约(yuē)132万(wàn)。国(guó)家统计局(jú)在3月就业数据(jù)解读时(shí)，披(pī)露了当前青年就业和失业人数的基(jī)本情况：“初步测(cè)算3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没有(yǒu)参与劳动力市场的青(qīng)年6418万人，主(zhǔ)体(tǐ)为在校学生；参与(yǔ)劳动力(lì)市场的(de)青(qīng)年3219万人(rén)，其中就业人数2587万人、失(shī)业(yè)人数(shù)632万人(rén)。”[1]假设青(qīng)年劳动力人数(shù)与去年基本持平，今年4月(yuè)青年失业率比去年(nián)同期高(gāo)2.2个点，青年失业人员比去(qù)年同(tóng)期多70万人左右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前四(sì)个月青年失业形势好(hǎo)于去年同期。假设2022年以来青年劳动(dòng)力总量维持在3219万，青年失业率每提高1个点(diǎn)，带(dài)来32万左右的(de)新(xīn)增(zēng)失业人(rén)口。尽管今年4月青(qīng)年失(shī)业率比去年同期(qī)高2.2个点，但从新增青年失业人(rén)口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去(qù)年同(tóng)期为(wèi)125.5万(wàn)。从增量(liàng)来看，今年前(qián)四个月青(qīng)年失业形势要好于去年(nián)，这与当前经济逐渐恢复也有关(guān)系(xì)。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕(bì)业影响(xiǎng)，我(wǒ)国青年失业率一般在上(shàng)半(bàn)年(nián)逐渐(jiàn)提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计(jì)5-7月青年失业(yè)率或将继续小幅攀(pān)升(shēng)。

　　失业原因(yīn)方(fāng)面(miàn)，近7成青年失业者是(shì)主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以上群体。一种观点认(rèn)为，青年群体由(yóu)于工(gōng)作经验和技能相对不熟练(liàn)，往往在(zài)企业裁员时首当其冲。但(dàn)根据月度劳(láo)动力调查数据，青年失业主要(yào)原因是(shì)主动辞(cí)职，被裁(cái)员的比例明显低于(yú)35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》，有(yǒu)工作意愿(yuàn)但从未工(gōng)作过的失业(yè)群体(tǐ)在(zài)16-24岁失业人口中占(zhàn)比(bǐ)59％，其他年龄群体中(zhōng)这(zhè)一比(bǐ)例最高(gāo)是14.4％。我们剔除这部分(fēn)失业人群(qún)后，剩下(xià)的(de)青(qīng)年失业人口中，第一(yī)大失业(yè)原因(yīn)是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员(yuán)比例从高到低(dī)依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之(zhī)二的青年失业(yè)人员接受过大学教育(yù)。各年龄(líng)段失(shī)业人群中，年龄越低，平均(jūn)受(shòu)教育程度(dù)越高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接(jiē)受过大学(xué)教育(yù)的，这一比例在其他三(sān)个年(nián)龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教育程度也大(dà)致类似，青年人由于年(nián)龄限制(zhì)，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁(suì)以(yǐ)下(xià)就业人员的受(shòu)教育(yù)程(chéng)度大(dà)幅高于35岁以上。按(àn)照接受过大学教育(yù)的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到(dào)服务，知识密度从低到(dào)高

　　青年失(shī)业人口(kǒu)的行业与青年(nián)就业分布基本一致。青年失业(yè)人口呈现出(chū)行(xíng)业聚集的特点，主要集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和(hé)其(qí)他服(fú)务业（6.7％），这(zhè)5个行业占(zhàn)全部青(qīng)年失业人口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个(gè)行业也是青(qīng)年就业(yè)集中的行业，吸(xī)纳了(le)60.7％的(de)青年就业。从行业来看，青(qīng)年失业人口的(de)行业分布是由就业分布决定的(de)，吸纳就业(yè)占比较大的行业(yè)，往往也(yě)贡献了较大规模(mó)的(de)失业。因此，在(zài)挖掘青(qīng)年(nián)失(shī)业人口来(lái)自何处(chù)之前，需要研究青年就业的(de)行业结(jié)构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结(jié)构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密(mì)集程度由(yóu)低(dī)到(dào)高两个特点。

　　青(qīng)年就(jiù)业从工农业大(dà)量流入服务(wù)业(yè)。农林(lín)牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产(chǎn)供应业，这(zhè)四个行(xíng)业是国民经济分(fēn)类(lèi)的农业和工(gōng)业。2010年这(zhè)四(sì)个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人口，到2020年(nián)该比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制造(zào)业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和(hé)9.0个点。有4个(gè)行(xíng)业吸纳青年就业比例增(zēng)加超(chāo)2个点，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和(hé)商务服务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和社工为(wèi)2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房(fáng)地产等其他6个服务行(xíng)业吸纳青年就业的(de)比例(lì)均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年限(xiàn)作为维度，青(qīng)年就业从知识密集程度较低(dī)的(de)行(xíng)业流(liú)向较高(gāo)行业。我们(men)以《2021年劳(láo)动统计年鉴》中各行业就业人员的受教育年限，来计(jì)算(suàn)各行业(yè)的知识密(mì)集程度。有(yǒu)5个行业的平均受教(jiào)育年限(xiàn)在14年以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作(zuò)（12.1），除(chú)金(jīn)融业外，其他四个(gè)行业是(shì)过去十(shí)年青(qīng)年就业流入(rù)的主要行业，吸纳青年就业比例的增幅(fú)均(jūn)居前列。如图10，各(gè)行(xíng)业所吸纳(nà)的青年就业(yè)比(bǐ)例变(biàn)动与行业平均受教育年(nián)限(xiàn)基(jī)本一致(zhì)，即青年就业从知识(shí)密集程度较低的行(xíng)业流向较(jiào)高(gāo)行业(yè)。

　　但(dàn)是知识密(mì)集型行业的青年失业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业(yè)的青(qīng)年失业(yè)比例（该行业的青年失(shī)业人数(shù)/青年失业总人数），除以(yǐ)各行业(yè)的青年就业比(bǐ)例（该行业的青(qīng)年就业(yè)人(rén)数/青年就业总人数），来(lái)作为(wèi)各行业失业率的近(jìn)似替代指标。以这个指标来看(kàn)，知识密(mì)集(jí)型(xíng)行业(yè)的青(qīng)年失业率大(dà)多高于全年龄段失业率(lǜ)，如信息技术、教育、科(kē)研服务、公(gōng)共管理(lǐ)等行业，体现在图11中，都位(wèi)于(yú)右下方。

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏分化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因

　　一季(jì)度(dù)服务业复苏出(chū)现分化。今年一(yī)季度GDP同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个(gè)点(diǎn)，而建筑业、住(zhù)宿餐饮业增速均高于疫(yì)情前三(sān)年均值，这三(sān)个行业一季度复苏情况(kuàng)较好；知(zhī)识(shí)密集程(chéng)度更高的房(fáng)地产业、租赁和商务服务业、信息技术服(fú)务(wù)业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个(gè)点(diǎn)，一(yī)季度复苏相对较慢(màn)。

　　因此从失业率的(de)分(fēn)子端(duān)来看，当前(qián)青年失业人员增长的症结(jié)在于服务(wù)业就业复苏的结构不均衡。一方(fāng)面，随着受教(jiào)育水平的(de)整体(tǐ)提高，青年就业大量流向知识密集型服务业，如教育、信息(xī)技术等行业(yè)。另一方面，年初疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱后，经济复苏(sū)的主力是(shì)知识密集程度较低的生活性服(fú)务业，而知识密集程度较高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢。所以服务业(yè)就业复苏(sū)结构分化(huà)，带(dài)来的青年失(shī)业人口和(hé)25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业的(de)一(yī)季度就业尚(shàng)未出现明显改善，应届生就(jiù)业压力大；而住宿餐饮等(děng)行(xíng)业就业(yè)已经出现(xiàn)回(huí)暖(nuǎn)，但(dàn)对于三分之二(èr)接受过大学教育(yù)的(de)青年(nián)失业人口而言，这(zhè)些行业(yè)的(de)就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳(láo)动力(lì)减少

　　青年(nián)失业率的分母端是城镇青(qīng)年劳动力，主(zhǔ)要由青(qīng)年人口和劳动参与率决定。2022年我国开(kāi)始步(bù)入人口负增长(zhǎng)时(shí)代，城镇青年劳动力可能将步入(rù)长(zhǎng)期下降通道，这将从分母端推(tuī)升青(qīng)年失(shī)业(yè)率，或(huò)成为疫情后就(jiù)业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村(cūn)迁入均在(zài)减少

　　城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力首先取决于(yú)城镇青年人口数量，而后(hòu)者来自于(yú)两部分，一是(shì)16-24年前的(de)出生人口(kǒu)，二是乡村到城镇的迁(qiān)移人口，这两(liǎng)部分增量未来(lái)都(dōu)趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出(chū)生人口，而前(qián)者(zhě)正好是建国(guó)以来的(de)一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最高超过(guò)2500万，到(dào)90年(nián)代开(kāi)始明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这(zhè)两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少(shǎo)约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农(nóng)村向城(chéng)镇的人口转移(yí)也在减速。新增城(chéng)镇人(rén)口从2016年开(kāi)始(shǐ)逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约(yuē)为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预计今亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成年随着疫情影响减弱(ruò)，人(rén)员流动恢复(fù)，新增城(chéng)镇人(rén)口数(shù)量会较去年有明显增长，但可能仍然较难回到十(shí)三五期间(jiān)超2000万的规模。当前(qián)我国城(chéng)镇化率已经达到(dào)65％以上，继续高速增长空间有限，从乡村到城镇的迁移人(rén)口数量(liàng)整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超(chāo)预期(qī)下(xià)降

　　青年劳动参与(yǔ)率有(yǒu)两(liǎng)个(gè)特点，一是低(dī)于其他年龄段群体，大部分(fēn)青年在校，并(bìng)未进(jìn)入劳动市(shì)场。二(èr)是近年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现(xiàn)超预期下降。根据今年3月(yuè)统计局(jú)披(pī)露的(de)青年就(jiù)业和失(shī)业人数(shù)，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇(zhèn)青年人口中，有3219万进入或有意愿进(jìn)入劳动市场。而2010和2020年(nián)两次人口普查时，青年劳动参(cān)与(yǔ)率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅(jǐn)仅(jǐn)三年，该指(zhǐ)标已经下(xià)降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳动(dòng)参与(yǔ)率的下降主要有三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增加了706万(wàn)，年(nián)均增加70.6万(wàn)；但(dàn)2019年(nián)末到2021年末(mò)，仅仅两年的时(shí)间里(lǐ)，该年龄段的在校生(shēng)增(zēng)加了493万，年均增(zēng)长246.5万(wàn)，远远快于此前十年增速。

　　二是部分群体因(yīn)就(jiù)业形势恶化而退(tuì)出劳(láo)动(dòng)市(shì)场，在(zài)未来经济和就业好转后(hòu)会回到劳动市场。2020年(nián)3月，国家统计局曾在发(fā)布会指出(chū)当(dāng)月(yuè)“就(jiù)业人员规(guī)模比1月份下降6％以上”，说明就(jiù)业形势恶化时，也会影响劳动参(cān)与率(lǜ)。

　　三是就业观(guān)念的(de)变化导致初次进入劳(láo)动市场时(shí)间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社(shè)会(huì)风(fēng)气来看，对学(xué)历(lì)的推崇导致本科毕业即进(jìn)入就业市场的年轻(qīng)人减(jiǎn)少(shǎo)，加(jiā)上考研、考公竞争激烈(liè)，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年人初(chū)次就业时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的分(fēn)母端可能会(huì)越来(lái)越重要

　　失业人口的增加(jiā)不(bù)能完全解释青(qīng)年失业率的上(shàng)升。假(jiǎ)如当前青(qīng)年劳动力(lì)与2020年相同，在失业人口增(zēng)加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人口的增(zēng)加(jiā)只能解(jiě)释当前青年失业率的一部分，另一部分则来(lái)自分母端，城镇青年劳(láo)动(dòng)力(lì)的减少。

　　考虑到(dào)2020年我国(guó)人(rén)口已经开始负增长，未来青(qīng)年失业率的(de)变(biàn)动可能出现以(yǐ)下(xià)三(sān)种情(qíng)况：

　　①青年失(shī)业人口增(zēng)加，同时劳动力(lì)减少，青年失(shī)业(yè)率上(shàng)升；

　　②青年失业(yè)人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少，但(dàn)失业(yè)人口降幅(fú)不(bù)及劳动力降幅(fú)，青年(nián)失(shī)业率(lǜ)上升；

　　③青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，失业人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　我(wǒ)们(men)认为，未(wèi)来(lái)失(shī)业人口会(huì)随着经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但经济复苏难以改(gǎi)变失(shī)业率的分母下降(jiàng)趋势。青年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来(lái)源，抬高青(qīng)年失业(yè)率的长期中(zhōng)枢。未来失业率的分(fēn)母端可(kě)能会越(yuè)来越重要(yào)，这也是人口(kǒu)长(zhǎng)周(zhōu)期变化的影(yǐng)响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概(gài)念和数据说明

　　青年失业(yè)率的两个前置概念(niàn)。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失业(yè)率时(shí)，有必要明晰这一概(gài)念的(de)两个要点：一是(shì)调查失(shī)业率是(shì)城镇就业范围(wéi)，并(bìng)非针(zhēn)对全部(bù)就业(yè)人口，不包括乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡就业大约分(fēn)别占(zhàn)63％、37％，近四成(chéng)的就业人(rén)口并(bìng)未(wèi)包含在内。因(yīn)此，许多(duō)针对青年失(shī)业(yè)率的讨(tǎo)论以(yǐ)全国青年人口(kǒu)数量为(wèi)出发点，未(wèi)区分人口总量与城乡结构的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇(piān)报(bào)告如无(wú)特别说明，各(gè)概念均是指城镇就业(yè)口(kǒu)径。

　　二是失业(yè)率的分母(mǔ)不含没有劳动意愿的(de)劳动年龄人口。按照统计局的定义(yì)，“劳动力指年满16周(zhōu)岁(suì)，有劳动能力，参(cān)加或要求参(cān)加社会经济活动的人员。包(bāo)括就业(yè)人员和(hé)失(shī)业人员”，因此(cǐ)没有就业(yè)意愿(yuàn)的劳动年(nián)龄人口(kǒu)不计入劳动力。根(gēn)据(jù)《2022年中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就业人(rén)口为约7.46亿，据(jù)此(cǐ)推算城(chéng)乡失业人口(kǒu)可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看，失(shī)业率来自全(quán)国月度劳动(dòng)力调查。该(gāi)项调查(chá)制(zhì)度(dù)于2005年正式实施，每年进行两次全国劳(láo)动力(lì)抽样调查(chá)，调(diào)查范围为中国大陆的(de)城镇(zhèn)和乡村，调查(chá)对象为16岁及以上人口。2009年3月，为(wèi)更及时准确反映劳(láo)动力市场(chǎng)变(biàn)化情况，建立(lì)了31个大(dà)城市月(yuè)度劳动力调查制度。2013年4月(yuè)，又(yòu)将(jiāng)月度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳(láo)动力调(diào)查正(zhèng)式在全国范围内开展，调(diào)查范围覆盖全(quán)国所有地(dì)级市。

　　月(yuè)度(dù)劳(láo)动力调查样本比(bǐ)例约(yuē)为0.2‰，是年(nián)度调(diào)查的五分之一左(zuǒ)右。全国每月(yuè)调(diào)查约12万户，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度人口调(diào)查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查(chá)样本(běn)比例(lì)为1％。而每10年一(yī)次的人口普查则(zé)在长(zhǎng)表部(bù)分纳(nà)入就业(yè)调查，长(zhǎng)表抽样比例是(shì)10％左右，因而人(rén)口普查的(de)就(jiù)业数据(jù)质量(liàng)更高。

　　就业人员总(zǒng)数会根据普查数(shù)据进行修正，但结构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计(jì)年鉴》显示(shì)，2019年末(mò)全国就(jiù)业人(rén)员约为7.75亿人；而(ér)七普(pǔ)后次年的(de)年鉴将这一数(shù)据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数(shù)据的差异仍(réng)然(rán)存(cún)在。比如《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业就(jiù)业人员占(zhàn)比为(wèi)18.0％，而七普数(shù)据(jù)为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不(bù)及预期，经济和就业(yè)恢(huī)复偏(piān)慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研(yán)究报告(gào)：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业：从三因素框架看(kàn)“疤(bā)痕效应”来自何处

　　研报撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构(gòu)：德邦证券股份有限公司

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