在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大(dà)涨大跌(diē)走势，激起(qǐ)了基民(mín)的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌停板才(cái)和(hé)净值一(yī)样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两大(dà)公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率已经大幅回落。与此(cǐ)同时(shí)，科(kē)创50、创业(yè)板指继续受到资(zī)金的青睐，今(jīn)年以来创(chuàng)业(yè)板ETF净(jìng)妥否的意思是什么，妥否的用法买入(rù)资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块(kuài)传媒(méi)、基建ETF受(shòu)到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构(gòu)看好传(chuán)媒、顺周期板块的长期(qī)配置价(jià)值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两(liǎng)家公募(mù)旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价(jià)格(gé)波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资(zī)者关注二级市(shì)场交易(yì)价格溢价风(fēng)险，如(rú)果盲目投资，可能遭(zāo)受重大(dà)损失。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价(jià)率都(dōu)回落到4％以内，投资(zī)者的(de)追捧(pěng)热情在风险提示后(hòu)有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流向看(kàn)，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏(piān)小，昨日(rì)净流入(rù)资金都不到2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从(cóng)全市场看，目前跟(gēn)踪日(rì)经(jīng)指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净(jìng)流(liú)入(rù)2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经达(dá)到27％，体现(xiàn)了(le)很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指(zhǐ)数(shù)都是(shì)日经225指数收益(yì)率(lǜ)（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数表现看(kàn)，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太市场高(gāo)居前列(liè)。

　　一(yī)位股票ETF基金经理(lǐ)告诉(sù)记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀(xī)利，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期内受到资金(jīn)的净买入，产生了(le)供不应求的情况，就会推高二级(jí)市场价格，让价格走在指数涨幅的前面(miàn)，这个情况(kuàng)就会产(chǎn)生(shēng)基金产品(pǐn)的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短(duǎn)期出现高(gāo)溢(yì)价，也就意味着当前的价(jià)格超出了指(zhǐ)数的(de)涨幅(fú)，未(wèi)来会回归(guī)到指数正常(cháng)走势(shì)和涨跌幅的状态(tài)，也(yě)就是(shì)会(huì)逐渐消除溢(yì)价。而高溢价回归的过(guò)程，就会产生二级市场(chǎng)价(jià)格(gé)的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日(rì)本股市表现看，今(jīn)年(nián)年初以来(lái)日(rì)本股市持续上(shàng)涨，日经225指数超(chāo)越30000点(diǎn)大(dà)关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂(liè)以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证(zhèng)券认(rèn)为，近期(qī)日本股市上(shàng)涨受(shòu)多重因素(sù)驱(qū)动：一是随着美(měi)联储加(jiā)息预(yù)期下降和日央行紧缩(suō)预期上(shàng)升，吸引国(guó)际资本回流日本市场(chǎng)；二是随着疫后经(jīng)济活动复(fù)苏和(hé)去年日元持续贬值，东(dōng)京交易所上(shàng)市公司多表现良(liáng)好；三是今(jīn)年东(dōng)京(jīng)交易所提(tí)出将改革(gé)公司(sī)治理监督(dū)机制。在这(zhè)一(yī)改革下，预计部(bù)分低(dī)估(gū)值(zhí)企业可能采取(qǔ)股票回购等(děng)方式提振(zhèn)股(gǔ)价(jià)，截至本(běn)周，已有价(jià)值(zhí)3900万亿日元的股票被宣布回购(gòu)；四是近期(qī)部分利好消(xiāo)息带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日(rì)考察(chá)并(bìng)表示(shì)大举(jǔ)投资日(rì)本(běn)股市等，推(tuī)动(dòng)市场(chǎng)对日本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示(shì)短期过快上涨带来的投资(zī)风险，并提示(shì)投资者，海外(wài)投资可能(néng)会涉及相关的汇(huì)率风(fēng)险，对相关市场熟悉程度(dù)不高等问题，建议投(tóu)资者在(zài)自己能力圈内投(tóu)资，避免(miǎn)盲目追高带来(lái)的(de)风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市(shì)场热点(diǎn)ETF外，再来(lái)看下(xià)ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘(pán)，全(quán)市(shì)场(chǎng)728只股(gǔ)票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨(zuó)日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均(jūn)价测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方(fāng)向(xiàng)来看，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前(qián)列。另外(wài)，易方达(dá)科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元(yuán)以上资金的净流入(rù)。

　　行(xíng)业(yè)和主(zhǔ)题产品(pǐn)中(zhōng)，半导体、游戏妥否的意思是什么，妥否的用法、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前(qián)，都超(chāo)过了2亿元(yuán)资金体量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流入资金(jīn)相对(duì)居前。

　　拉长时间看(kàn)，今(jīn)年以来净流入资(zī)金最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居(jū)行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列(liè)。

　　而(ér)今(jīn)年景(jǐng)气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到(dào)资金的追逐(zhú)，净(jìng)流入(rù)资金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈(tán)及创业(yè)板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与(yǔ)量化投资部表示，随(suí)着(zhe)前(qián)期创业板50指数(shù)的回(huí)调，当前估(gū)值已来到(dào)30倍(bèi)的历史低位区间，且一季报显(xiǎn)示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势(shì)明显，持续(xù)关(guān)注(zhù)板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在政策层(céng)面(miàn)，4月(yuè)底的政治局会(huì)议(yì)提出“要(yào)夯实科(kē)技自立自(zì)强(qiáng)根基(jī)，培育壮大(dà)新动能(néng)。要(yào)巩固和扩大新(xīn)能(néng)源汽车发(fā)展优势(shì)，加快(kuài)推进充电桩、储(chǔ)能等(děng)设施建设(shè)和配套电网(wǎng)改(gǎi)造。要重视(shì)通(tōng)用人工智(zhì)能发展，营造(zào)创新生态(tài)，重视防(fáng)范风险”，这宣示(shì)着国内(nèi)经济(jì)发展动能(néng)要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将是经济转(zhuǎn)型(xíng)的两大动能(néng)，汇(huì)聚战略性新兴产(chǎn)业的创业板持续受(shòu)益于政策红利，该机(jī)构建议(yì)关注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从(cóng)资金净流出方向(xiàng)看，表现相对(duì)强势的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日(rì)基金(jīn)份(fèn)额流失4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超(chāo)过1个亿的(de)资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近期出(chū)现阶段性行情的(de)板块(kuài)，遭遇资(zī)金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资(zī)金(jīn)也(yě)有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期(qī)限(xiàn)，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量的(de)资金净流出(chū)。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而(ér)行(xíng)业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿(yì)元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也(yě)出(chū)现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部(bù)分热(rè)门主题行(xíng)业的资(zī)金出现流(liú)出(chū)，但部(bù)分(fēn)机构仍建议(yì)从中长期(qī)角度，观察各类板(bǎn)块的投资机(jī)会(huì)和行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏(sū)仍是中国(guó)经济中(zhōng)长期的趋势，但市(shì)场展现出更多结构性机会，当(dāng)前(qián)市场对题材的追捧热度仍持续(xù)偏(piān)高(gāo)。“传(chuán)媒板块近期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金(jīn)建(jiàn)议继续关注(zhù)资金合(hé)力最强的(de)人工(gōng)智能与央(yāng)企(qǐ)相关品(pǐn)种，中期在市场炒作热(rè)度回落(luò)、且经(jīng)济(jì)复苏趋势(shì)确(què)立后关注“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的整体机会(huì)，尤其(qí)是大众消费等领域；而长期来看，可(kě)以积极关注数字(zì)化对生产(chǎn)力的提(tí)升，重点关注计(jì)算机、互联(lián)网和传媒等(děng)行业。

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