美国银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区(qū)银行大(dà)跌

　　美东时间(jiān)5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包(bāo)括资产出(chū)售，可能出售所有(yǒu)业务或部分业务。该行已(yǐ)经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出(chū)考虑(lǜ)可能出(chū)售(shòu)的消息。本周三美(měi)股盘后，因(yīn)媒体称(chēng)该行(xíng)考虑包括出售在内的战(zhàn)略(lüè)选择(zé)，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘(pán)后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)发(fā)布(bù)声(shēng)明(míng)确(què)认了(le)周三的媒体消息，称在(zài)和多位(wèi)潜在的投资者商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月(yuè)以来已经增长，在(zài)第一共和银行被出(chū)售后(hòu)，该(gāi)行并未经历超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴(bào)跌(diē)，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中(zhōng)至少熔断暂停交易(yì)九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行(xíng)此后表(biǎo)示(shì)，关于该(gāi)行磋商出售资产(chǎn)等战(zhàn)略选项的媒体报(bào)道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家让地区银(yín)行危机火上浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部银行(xíng)收跌(diē)38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院(yuàn)银行委员会就近期大型(xíng)银行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会(huì)上，银(yín)行监管专家表示，管理不善是导致破产的主要原因(yīn)。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和(hé)第一共和银行有非常独特的商业模(mó)式(shì)，硅谷银(yín)行专注于资本密集型的科技(jì)以及生(shēng)物医学初创企业；第一共和(hé)银行(xíng)集中于财富(fù)管(guǎn)理；而签名银(yín)行则有大量的(de)数字资(zī)产风险。在听(tīng)证(zhèng)会(huì)上，专家(jiā)们明(míng)确将最近(jìn)银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时他们担心银(yín)行倒闭会将美(měi)国经济拖(tuō)入衰退。专家和议员们也表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知(zhī)情(qíng)人(rén)士周四报道，美国联邦和州政(zhèng)府官(guān)员正在评(píng)估近(jìn)几天银(yín)行股大幅(fú)波动背后存在(zài)“市场(chǎng)操纵”的可(kě)能(néng)性，白(bái)宫方面(miàn)也表示将(jiāng)监控“健康(kāng)银行面临的做(zuò)空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周(zhōu)大幅下跌(diē)，西(xī)太平洋合众(zhòng)银(yín)行累跌近(jìn)70％。根据分(fēn)析公司Ortex的(de)数据(jù)，做(zuò)空者仅(jǐn)在周四就通过(guò)做空(kōng)某些(xiē)地(dì)区银(yín)行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基(jī)本面强劲且资本充足(zú)，近几日，做空(kōng)活动(dòng)增加和(hé)股市波(bō)动(dòng)已(yǐ)引起(qǐ)官员及监(jiān)管(guǎn)机构越来越多(duō)的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半(bàn)的美国人担心他们在银(yín)行或其他(tā)金融机构账户(hù)上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担(dān)心自(zì)己(jǐ)的(de)钱，其中(zhōng)19％的(de)人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数(shù)据相(xiāng)似。当时有45％的(de)美(měi)国成年人表示，他们(men)非常(cháng)或(huò)中度担心自(zì)己资(zī)金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较为平静(jìng)的时期测(cè)量过(guò)这一数(shù)据，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得到(dào)解决后，人(rén)们对(duì)存款安(ān)全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧(yōu)可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处(chù)石(shí)油化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯(sī)社(shè)报(bào)道，当(dāng)地时(shí)间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗(luó)斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂(chǎng)遭(zāo)到一(yī)架无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据(jù)介绍(shào)，一架无人机撞击了该(gāi)工厂(chǎng)的在(zài)建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆(bào)炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一处位(wèi)于俄罗斯(sī)克(kè)拉(lā)斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也(yě)遭(zāo)无人(rén)机袭(xí)击，导致(zhì)一储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点(diǎn)

　　当地(dì)时(shí)间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政(zhèng)策(cè)会议，决定将欧元区三大关(guān)键(jiàn)利率(lǜ)均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边(biān)际借贷利率(lǜ)和(hé)存款(kuǎn)机制(zhì)利率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已(yǐ)连续(xù)7次上调(diào)关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专(zhuān)家(jiā)预计，要(yào)将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需(xū)要数(shù)年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下(xià)跌。受外(wài)盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空低开，较(jiào)假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一区(qū)间仅(jǐn)略低于2008年(nián)大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原(yuán)油期货6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元/桶的(de)日低(dī)，为2021年12月以(yǐ)来(lái)的(de)最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受到宏观(guān)避险情(qíng)绪的影(yǐng)响，原油市(shì)场自身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势(shì)更多体现的是金融属性。一方面，美联储如期(qī)加息25个基点，市(shì)场对连续加息(xī)对经济造成影响的担(dān)忧(yōu)加剧；另一(yī)方面，近(jìn)期美国再度(dù)出现(xiàn)破产银行，造成(chéng)美国股市下(xià)滑，原(yuán)油(yóu)作为大宗商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师(shī)高健(jiàn)告诉期货日(rì)报记者，近期海外(wài)宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国(guó)银行危机(jī)事件有关。另外，美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)问题仍(réng)未解(jiě)决(jué)，市(shì)场担心(xīn)该问(wèn)题(tí)是另一个“雷(léi)”。美国(guó)白宫对此发布的一份(fèn)评估(gū)文件(jiàn)警告称，如果不提高(gāo)债务上限，美国经济将面临(lín)严重后(hòu)果，在三种(zhǒng)预期情形下，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中(zhōng)避险状态(tài)，对(duì)股市和商品等(děng)风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前(qián)美国银行问题再次出现，叠加债(zhài)务上限临(lín)期(qī)风险，宏观层(céng)面的不确定性较大，主要(yào)风险在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有(yǒu)可能(néng)演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会(huì)由(yóu)日度(dù)级别演(yǎn)变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出(chū)现(xiàn)，风险资产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走(zǒu)势(shì)。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察美(měi)股和VIX指数的(de)进一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及(jí)综合(hé)PMI均低于预期(qī)，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐(fá)放缓，劳(láo)动(dòng)力(lì)市场逐渐降(jiàng)温，经(jīng)济面临的(de)风险(xiǎn)正在上升(shēng)。而(ér)在(zài)此次美联储议息会议(yì)上，鲍威(《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节wēi)尔发言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀(zhàng)目标，是(shì)否停止(zhǐ)加息取(qǔ)决(jué)于数据(jù)。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探(tàn)索货(huò)币政策路径，如果(guǒ)6月(yuè)初之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市(shì)场的关注点在于美联(lián)储是否(fǒu)会在(zài)接(jiē)下来的议息会(huì)议中暂停加息(xī)，以(yǐ)及降息开启的时间和(hé)节(jié)奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的是，近(jìn)期原油盘面连续(xù)大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势(shì)类似，甚至驱动上也有较高的(de)相似性。高健表示，共同点(diǎn)是在银行业危(wēi)机的背景下，宏观(guān)避险情绪升温引发盘面快速下跌(diē)。不(bù)同点有两(liǎng)个(gè)：一(yī)是(shì)此次(cì)宏观避险还(hái)有一部分(fēn)债务(wù)上限(xiàn)的加成；二是当(dāng)前原油基本面状态要(yào)好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌(diē)有较高的(de)参考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原油(yóu)止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出(chū)长下影线(xiàn)。因(yīn)此，近期原油盘面(miàn)也要重点留意是(shì)否(fǒu)会(huì)重现以上(shàng)两点(diǎn)变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具(jù)备(bèi)持续(xù)大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经连(lián)续五周出(chū)现大幅减少(shǎo)，而(ér)美国即将进入夏(xià)季用油高峰，市(shì)场预期需求将(jiāng)会逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进入“自(zì)愿减产”状态，以(yǐ)沙特为(wèi)首的中东(dōng)产油国(guó)为(wèi)稳定油(yóu)价进行着(zhe)各(gè)种努力，虽然(rán)实(shí)际(jì)落(luò)地情况仍需观察，但整体(tǐ)上(shàng)市场(chǎng)再度(dù)进入供小于(yú)需(xū)状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步释(shì)放(fàng)，原油(yóu)供给(gěi)端尤其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格(gé)的突破(pò)上行仍需(xū)其他利(lì)多(duō)因素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为(wèi)，目(mù)前原油还是振荡格局，价格向下逼(bī)近(jìn)年内低点，短线观察前低的支撑力(lì)度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出(chū)现周(zhōu)线级(jí)别的行情。除此之(zhī)外，原(yuán)油暂(zàn)时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来(lái)，美(měi)联储年内加(jiā)息基本全部落地，后期将不再存在加息(xī)对大宗商品压制的预期，情绪上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定缓和。但美联储连(lián)续(xù)大幅加息后对市场的(de)影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪的底部可(kě)能(néng)已经出现，但市场的底部仍(réng)需(xū)要(yào)观察。基本面(miàn)上，市场(chǎng)对经济衰(shuāi)退(tuì)的担(dān)忧仍未结束，需(xū)求会(huì)下降多少(shǎo)也尚未(wèi)有明确的定论(lùn)，但用油旺季(jì)即将到来，短期(qī)内将会支撑油价(jià)。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性底部或(huò)已(yǐ)出现，将进入一(yī)段(duàn)时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期(qī)货假(jiǎ)期后(hòu)首个交(jiāo)易日大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最大跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言(yán)，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委(wěi)内瑞拉石油有关的交易许可(kě)证延长至7月20日(rì)，稀释沥(lì)青分流至欧(ōu)洲和美国的问题依然(rán)存在(zài)，沥(lì)青原(yuán)料供(gōng)应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对比往年(nián)同期数据，供应提前(qián)发力，叠加终(zhōng)端(duān)需求未(wèi)有明显回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱(ruò)。”中信建投期货能(néng)化分析师董(dǒng)丹(dān)丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通(tōng)关(guān)情况(kuàng)对沥青(qīng)生产供(gōng)应造(zào)成阶段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周，国(guó)内沥(lì)青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科(kē)元和广西(xī)东油(yóu)恢(huī)复沥青生(shēng)产(chǎn)，华北部分地炼维(wéi)持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利(lì)润较好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥(lì)青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应仍处(chù)于相对偏高(gāo)水平(píng)。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林称，由(yóu)于沥青(qīng)利润(rùn)压缩限(xiàn)制生(shēng)产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺(quē)的问题(tí)持续(xù)，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂排(pái)产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需(xū)仍处(chù)于(yú)季节性(xìng)淡季(jì)，南方开始(shǐ)进入雨季(jì)，需求回升偏(piān)慢，北(běi)方需求仍(réng)没有较好的表现。从下游行业的开(kāi)工率看，道路(lù)需求表现偏(piān)弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月(yuè)份(fèn)基(jī)建乐观预期仍在，且随着气(qì)温的回升(shēng)，道路施工项目逐(zhú)渐启动(dòng)，预计(jì)需求(qiú)会继续回(huí)升。

　　展望后市(shì)，他认为，近(jìn)期沥青(qīng)价格(gé)波动的主要逻辑在(zài)于(yú)成本端原油(yóu)，短期供需端矛(máo)盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风(fēng)险事件(jiàn)以及衰退预(yù)期的压力，预计原油(yóu)仍(réng)维持弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青价格(gé)也(yě)难(nán)有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加(jiā)工利润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总(zǒng)体库存(cún)持续累(lèi)积，但仍处(chù)历史偏低(dī)水平(píng)，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥(lì)青(qīng)期(qī)价弱(ruò)势振荡(dàng)，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中长期(qī)需关注(zhù)沥青原(yuán)料(liào)供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交(jiāo)易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合(hé)约(yuē)收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海(hǎi)外开工率上(shàng)升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期(qī)间(jiān)宏观事(shì)件的扰动加大了成(chéng)本端的(de)跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉(sù)记(jì)者，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩大(dà)，现货(huò)市场基(jī)差(chà)偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格(gé)下(xià)跌(diē)，PTA加(jiā)工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝(sī)、短纤(xiān)现金(jīn)流明(míng)显回(huí)升，聚酯开工率(lǜ)改善，需(xū)求(qiú)负(fù)反馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入(rù)压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高(gāo)峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提(tí)升10个(gè)百(bǎi)分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差(chà)开始回(huí)落(luò)，芳烃(tīng)调油(yóu)需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油(yóu)价差在4月时高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向(xiàng)下(xià)压缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆中泰、恒力石(shí)化等有检修计划，但由(yóu)于高加(jiā)工差下装置开工较为积极，实际检修力度有待观(guān)察。而且(qiě)，亚东石化和(hé)英力士重启提(tí)负，桐昆新(xīn)产能释放(fàng)，供应(yīng)有小幅(fú)增加(jiā)预期(qī)，叠加聚酯负(fù)荷降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附(fù)近，预计5月供需(xū)依然偏(piān)松。”福(fú)能(néng)期(qī)货能化分析(xī)师(shī)唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示(shì)，目前来看调油驱动稍显不足，美国(guó)汽(qì)油(yóu)库存进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国(guó)就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部(bù)分(fēn)装置(zhì)开工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称(chēng)，由(yóu)于亚洲(zhōu)多套PX装置检(jiǎn)修期结(jié)束(shù)，PX开工率回(huí)升明显(xiǎn)，而(ér)国(guó)内部《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调油需(xū)求(qiú)不及预期，当(dāng)前美(měi)湾芳烃(tīng)库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃(tīng)美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下(xià)价(jià)格(gé)走(zǒu)势偏(piān)弱。后续需关注原(yuán)油价(jià)格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否实质发生。若原油(yóu)价格(gé)企稳、调油需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工(gōng)下滑的(de)利(lì)空可能会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国(guó)内开盘后(hòu)油价已经企(qǐ)稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的利(lì)空因素在于(yú)PX与(yǔ)石脑油价(jià)差的压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增加将导(dǎo)致趋势延续。从价格走势看，也很(hěn)可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓的走势。

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