钠电(diàn)池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的股价似乎已(yǐ)经给(gěi)出注脚。

　　去年6月(yuè)以(yǐ)来，萦绕在(zài)键(jiàn)盘生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫(mò)过于跨界钠电池。

　　这(zhè)个热门又(yòu)令(lìng)人遐想的题(tí)材搭配(pèi)公司释(shì)放钠电(diàn)池项目(mù)进展的“积极主动(dòng)”，在2022年刺激着传艺科技股价(jià)迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间还祭(jì)出“七连板”和“五连板”妖股走(zǒu)势。然去年末以来，抛“利好(hǎo)消息”催涨股价的套路完全失灵，股价又在4个(gè)多(duō)月时(shí)间(jiān)极速腰斩。即便是(shì)3月(yuè)末扔出30亿元定增(zēng)预(yù)案投建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺(yì)科技也只收获了(le)短暂的上涨，而后再未(wèi)掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意到，股(gǔ)价过山车式的(de)涨(zhǎng)跌折射的是市场对传艺科技高调(diào)跨界钠电(diàn)赛(sài)道故事(shì)的怀疑：从宣布跨界到(dào)现在，时间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科技如(rú)何撬动(dòng)54亿元乃至94亿元的投资成(chéng)本？巨头环伺、落地产(chǎn)能骤增、锂价(jià)持(chí)续下(xià)行(xíng)，在(zài)愈(yù)加拥挤的(de)赛道上，夸(kuā)下海口的产能又该如(rú)何消化(huà)？过往投资(zī)计划频频“跳(tiào)票”、实际(jì)效益与预期天差地(dì)别等“黑历史(shǐ)”在前，“大(dà)跃进”的新项目如(rú)何(hé)让人信服(fú)？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过山(shān)车”

　　早在(zài)20世纪(jì)70年代，钠离子电池便与锂离子电(diàn)池同时(shí)期萌(méng)芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较低，导致其研发进(jìn)度大大落后于了锂电池。直(zhí)到2020年(nián)后，随(suí)着(zhe)钠(nà)电关(guān)键(jiàn)技(jì)术(shù)完成突破以(yǐ)及锂(lǐ)价不断飙升，钠电才作(zuò)为锂(lǐ)电“备(bèi)胎”之一(yī)重回人们重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代推出(chū)第(dì)一代钠离子(zi)电池(chí)，掀起钠电风(fēng)潮(cháo)，并将风口带到了(le)A股市场(chǎng)。

　　时(shí)值2022年(nián)锂价暴(bào)涨，A股钠电炒(chǎo)作如日中(zhōng)天之际，传(chuán)艺科(kē)技于去年6月22日(rì)晚间高调宣布(bù)入(rù)局。彼时的(de)公告显示，公(gōng)司拟投(tóu)资3000万元通(tōng)过全资子公司(sī)江苏智纬电子科技(jì)有限公司（以(yǐ)下简称“智纬(wěi)电子(zi)”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自(zì)然(rán)人杨磊和杨崇义(yì)合(hé)作设立(lì)控股孙公司(sī)江苏(sū)传(chuán)艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以下(xià)简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋(xuán)即(jí)涨停，当日盘后公司(sī)迫不及(jí)待召开电话会议，向合计64名(míng)分析(xī)师和个人投资者披露跨界钠(nà)电的各种细节。根据规划，传艺科技(jì)钠(nà)电池项(xiàng)目中试(shì)线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨停，传(chuán)艺科(kē)技宣布跨(kuà)界后一口气收出7个涨停板(bǎn)，市值(zhí)快速实(shí)现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股价的前(qián)车在前，传(chuán)艺科技(jì)开始有意无意地(dì)“主动”披露(lù)钠电项(xiàng)目(mù)进展，而(ér)公司股价也(yě)往往(wǎng)在公告披露后录得大幅上(shàng)涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸(mō)高至54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠电(diàn)池前(qián)10元/股(gǔ)左(zuǒ)右的(de)温吞股价(jià)，不到半(bàn)年的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股价(jià)开始(shǐ)掉头向下(xià)，无论其如何发布“利好”消(xiāo)息(xī)，股价也(yě)再(zài)难掀(xiān)大(dà)风(fēng)浪，反而随(suí)着时(shí)间的推(tuī)移，迅(xùn)速回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股(gǔ)，4个多月(yuè)时间已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值得(dé)一提的是(shì)，由于在2022年6月23日盘后，公司(sī)迫切召开电话(huà)会并在《投资(zī)者关系活动记录表》中(zhōng)对外发布钠电池(chí)业务未来规划、技(jì)术水平等涉及(jí)公司经营的重大信息，但直至(zhì)2022年7月9日(rì)才正式(shì)通过《关于(yú)对深圳证(zhèng)券交(jiāo)易所(suǒ)关注函回复的(de)公告》补充披露相(xiāng)关事项，传艺科技及公司董(dǒng)事长兼总经理邹伟(wěi)民、时任董(dǒng)秘许(xǔ)小丽还(hái)遭深交(jiāo)所通(tōng)报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传(chuán)艺科技股价(jià)“过山车”式上下，背后纵有游资推波助澜(lán)，但归根结底还是其资(zī)金有限与钠(nà)电产能(néng)规划“大跃进”不(bù)匹(pǐ)配无法让市场(chǎng)信服(fú)造成(chéng)的。

　　根(gēn)据(jù)公司定增预案，钠电池(chí)二(èr)期5.5GWh项目建成(chéng)后，公(gōng)司(sī)产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公司(sī)此前(qián)对(duì)交易所回复函和2023年度定增(zēng)预案，公司(sī)规划的(de)10GWh钠电(diàn)池项目的投资成(chéng)本约(yuē)54亿元。其中(zhōng)，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装(zhuāng)修及设备(bèi)成本约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科技规划(huà)的钠电产能远(yuǎn)不(bù)止(zhǐ)这公告(gào)出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民(mín)4月16日在公(gōng)开场合演讲时提(tí)到，“2022年7月(yuè)，公司决(jué)定(dìng)，发挥(huī)资金(jīn)优势(shì)，投资50亿元(yuán)，新征410亩(mǔ)土(tǔ)地，用(yòng)30个月的时间，新上钠离子电池全供(gōng)应链项目(mù)，逐步(bù)形(xíng)成年产3万吨(dūn)正极(jí)材料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始(shǐ)试(shì)产(chǎn)试销(xiāo)，6月底有望(wàng)批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公(gōng)开(kāi)演讲时提到的钠电产能规(guī)划，来源：传艺钠(nà)电(diàn)官微

　　若按邹伟民的说(shuō)法，传艺科技在上述的54亿元资(zī)金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入(rù)。

　　但现实(shí)是，传艺科技(jì)主营式微，年(nián)赚1亿元(yuán)的盈利(lì)水平显然难(nán)以撬动(dòng)动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输入类(lèi)设(shè)备和印制电路板（PCB）两大类消费(fèi)电子零组件(jiàn)，具体包括笔记本(běn)/台式机电(diàn)脑键盘、触控模组(zǔ)和鼠标等输入类(lèi)设备及通讯用(yòng)板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营规模不(bù)断(duàn)扩(kuò)大(dà)，营(yíng)收从2017年(nián)的6.69亿元起步，逐(zhú)年(nián)递增，到(dào)2022年达到(dào)19.99亿元(yuán)，翻(fān)了(le)近(jìn)3倍。但盈利并(bìng)未同步，上市当(dāng)年公司(sī)归母净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有(yǒu)7776.63万元。之后(hòu)随着行(xíng)业(yè)式微，公司盈利水平起(qǐ)起伏(fú)伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增长了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就(jiù)已经达(dá)到了9000万元(yuán)，净利润增长乏力(lì)可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶(píng)颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司(sī)经营(yíng)活动产生(shēng)的现金流量净额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司(sī)货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内(nèi)要拿出54亿元乃至94亿(yì)元(yuán)以上的资金投资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所的回函中，传艺科(kē)技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司可(kě)用于钠离(lí)子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行(xíng)授信未使用额度10.27亿元，足见(jiàn)其在投资钠电(diàn)项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深交(jiāo)所(suǒ)的回函(hán)

　　很明(míng)显，一开始规(guī)划的一期(qī)2GWh产能，传艺科技就是准备靠(kào)银行(xíng)贷(dài)款(kuǎn)解决。后(hòu)一期产能增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元左右(yòu)，同样仰(yǎng)仗(zhàng)银行(xíng)贷款。今年3月30日(rì)公(gōng)司(sī)公告称，传艺科技及子公司(sī)拟向工商(shāng)银行、农业(yè)银行等组成的联(lián)合银团(tuán)申(shēn)请(qǐng)不超过(guò)20亿元的(de)项目(mù)贷款，用于公司钠电池项目。根据最(zuì)新的(de)调研记(jì)录，“截至目前(qián)，牵(qiān)头银行(xíng)已审批通过，参团银行处于正常的审批流程中。”

　　一(yī)期靠贷(dài)款，二(èr)期谋定增。今年(nián)3月30日，公司(sī)披(pī)露《2023年(nián)度向特定对象发(fā)行(xíng)股(gǔ)票(piào)预(yù)案》，拟募(mù)资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠(nà)电池制造(zào)二期项(xiàng)目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目总投资额为(wèi)27.47亿元，除(chú)了(le)定增的(de)24亿元外，还(hái)有3.47亿元(yuán)的缺(quē)口。而为补(bǔ)这部分缺口，传(chuán)艺科技(jì)甚至(zhì)将2020年(nián)定增募投资金(jīn)中的1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于该项目。

　　简(jiǎn)单(dān)加(jiā)总便知，家底(dǐ)不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖(lài)融资。至于上述邹伟(wěi)民公(gōng)开演(yǎn)讲(jiǎng)时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛(tài)媒(méi)体APP向公司求证，但截至发稿，仍未(wèi)获(huò)回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销(xiāo)售(shòu)不低于10亿元，整个钠电池全供应(yīng)链项目计划到2024年末全部(bù)竣工投产(chǎn)，达产(chǎn)达效后，可实现年(nián)销售250亿元(yuán)。”若传艺(yì)科技的钠电(diàn)项目(mù)真如邹伟民在近(jìn)日(rì)的(de)演讲(jiǎng)中所言(yán)照进现实，几年后公司(sī)营(yíng)收将在当前基础上翻(fān)十几倍。但近来腰(yāo)斩的股价显(xiǎn)示，市场对这个(gè)故事(shì)并(bìng)不再买账，除了资(zī)金实力(lì)有限公(gōng)司外，核心还在其大干(gàn)快(kuài)上后产能如何消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠(nà)电池商业化元(yuán)年的2023年(nián)，包(bāo)括宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等诸多巨(jù)头在内，已纷(fēn)纷发产品、量产并大建产(chǎn)能，竞争者(zhě)初露威(wēi)胁，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的参数和性(xìng)能来看(kàn)，传艺钠电的钠电池与巨(jù)头们(men)不相上(shàng)下，但宁德时(shí)代(dài)落地奇瑞车型、华语新能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明(míng)，大(dà)佬们已经走(zǒu)在前面(miàn)，率(lǜ)先在(zài)两轮电动车和低速(sù)电(diàn)动车领(lǐng)域(yù)实(shí)现装车应用。而传艺科技除了(le)在岁(suì)末年初(chū)公告与中(zhōng)祥航业、江苏新能(néng)源、德博新能源签(qiān)订项目合作或战略合作协议外，并未官宣(xuān)重点客(kè)户。

　　每(měi)每(měi)有投(tóu)资者问及客户情(qíng)况时，公司都以“目前订单一滴水多少ml 一滴水多少克(dān)下游运用覆盖储(chǔ)能(néng)、低速电动(dòng)车及(jí)电(diàn)动(dòng)工具等多个领域”“公(gōng)司钠离(lí)子电(diàn)池送样后客户(hù)的反馈普(pǔ)遍较为良(liáng)好，并已与多名(míng)客(kè)户签订了(le)销售订单(dān)”“公司已与多家知名两轮电动车品牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客户名称和订单金额(é)，一(yī)直语(yǔ)焉不(bù)详。

　　且2023年(nián)，钠电(diàn)池产能落地正数(shù)倍(bèi)级增长。上海钢联(lián)新能源事业部(bù)钠电(diàn)池(chí)分析师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地(dì)产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落(luò)地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据(jù)则(zé)称，到2023年底，预计钠电池(chí)产能将增加至21GWh。无(wú)论是哪种(zhǒng)预测，今年钠电池落地产能大幅增加已(yǐ)可预见(jiàn)。

　　“参考锂(lǐ)电(diàn)池行业(yè)产能(néng)利用率，钠电(diàn)池落地的产能(néng)中可以(yǐ)实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市(shì)场规模接近40GWh。前期用于两轮车(chē)的钠电池不到5％，后面成本降下来才会有较大比(bǐ)例的(de)替代。”汪奇认为，今年钠电池只会(huì)小(xiǎo)批量(liàng)应用到多元化场(chǎng)景。

　　然(rán)传艺科技(jì)却十分自信(xìn)，其在调(diào)研记录(lù)中预测(cè)，预计2023年(nián)公司实(shí)际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技2023年(nián)1月9日投资者关系活动(dòng)记录表(biǎo)

　　需要注意的是，沉寂多年(nián)的(de)钠电池是在(zài)此前锂价飙涨的背(bèi)景下(xià)作为“替代”而被推到台(tái)前的，去年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月(yuè)20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨(dūn)。一时间(jiān)，锂(lǐ)价持续下跌(diē)会否影响钠(nà)电池(chí)商(shāng)业化进程的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院(yuàn)士欧阳明(míng)高近日就表示：“钠电池能够起到对锂电池(chí)的平衡作用，平(píng)衡锂价，保(bǎo)证锂(lǐ)资源的(de)供(gōng)应安全(quán)，不(bù)太可能成为(wèi)主流(liú)。锂价一便宜(yí)，就会让钠(nà)离子的发展陷(xiàn)入被动(dòng)。”但(dàn)他也强(qiáng)调，“钠离子(zi)技(jì)术一(yī)定要发展，因为(wèi)它是锂离子电池的一(yī)个有益的(de)补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠(nà)电建(jiàn)设成本接近，目(mù)前三元钠电量产(chǎn)的生(shēng)产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电(diàn)池在(zài)0.5元/Wh左右(yòu)。其(qí)进一(yī)步向(xiàng)钛(tài)媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁(tiě)锂电池，高能量(liàng)密度的也接近三元523电池。目前(qián)电碳价格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前(qián)已经(jīng)和钠电(diàn)池成本基本相当(dāng)；而(ér)由于(yú)锂原料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池(chí)成本已(yǐ)经优于钠电池。今(jīn)年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对(duì)钠电池(chí)有(yǒu)明显优势(shì)。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降(jiàng)本的空间。兴储世纪总裁(cái)助理刘继茂就(jiù)告诉钛(tài)媒(méi)体APP，“待产业链完善后，规(guī)模量(liàng)产后钠离子电(diàn)池正、负(fù)极材料价(jià)格可降(jiàng)至5万元(yuán)/吨甚至(zhì)以下(xià)，钠(nà)离子电池的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸锂存在降价可能，但(dàn)只要碳酸(suān)锂价格高于15万元/吨(dūn)，钠(nà)离子(zi)电池(chí)的成本优势就依然存在，并(bìng)且随着技(jì)术不断发展、产(chǎn)业(yè)不断成(chéng)熟，钠离(lí)子电(diàn)池(chí)的降(jiàng)本空(kōng)间有(yǒu)望进一步打开，该成(chéng)本(běn)临(lín)界点(diǎn)仍(réng)有(yǒu)进一步下(xià)探的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电产业规模化完成后(hòu)，能和锂离子电池的成本拉开差距，接近(jìn)铅(qiān)酸电池的成本。但能量密度(dù)的限制(zhì)，使得碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在15万以上(shàng)时，成熟后(hòu)的钠离(lí)子电池有(yǒu)一定优(yōu)势；碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)在(zài)10万左右及(jí)以下时，钠(nà)离子电池在动力领域优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传(chuán)艺科技在内，诸多入局钠电池的(de)企(qǐ)业都言锂价(jià)下(xià)跌无碍钠电池商(shāng)业(yè)化进程。但随(suí)着锂价(jià)持(chí)续下(xià)降，钠电池利(lì)润率下降或也(yě)是必(bì)然的。

　　以传艺(yì)科技为例，其(qí)在(zài)1月9日(rì)的调研(yán)记录中曾表示，公司(sī)钠(nà)电池(chí)定价主(zhǔ)要根据碳酸(suān)锂的价格，一般给到客(kè)户(hù)的价格比(bǐ)磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸(suān)锂价(jià)格波动而(ér)波(bō)动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过往项目频(pín)频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之外，市场还(hái)担忧传艺(yì)科(kē)技项目投资(zī)的定(dìng)力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过(guò)往投资履(lǚ)历发(fā)现，传(chuán)艺科(kē)技在投资上缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募(mù)资(zī)4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜线路板生(shēng)产线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目。然2018年4月公(gōng)司(sī)就变(biàn)更募资用途，将FPC生产项(xiàng)目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄(báo)型键盘生(shēng)产项(xiàng)目，已经使用了7737.67万元募资(zī)的(de)FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将(jiāng)薄膜(mó)线(xiàn)路板生产线技(jì)改并(bìng)扩产项目的实(shí)施地点(diǎn)从一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将该项目(mù)的实施地点(diǎn)变更为(wèi)重庆市合(hé)川区(qū)工业园(yuán)区核心区(qū)高阳路(lù)30号，实(shí)施主体(tǐ)则从传艺科技变为全资子(zi)公司(sī)重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再(zài)生变(biàn)。公司终止实施3D玻璃面板生(shēng)产项目（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩(shèng)余资金全部投入轻(qīng)薄型键盘生产(chǎn)项目的建(jiàn)设(shè)，并将后者的产能(néng)从(cóng)1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再(zài)融资，定增(zēng)募(mù)资(zī)6亿元(yuán)，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产18万平方米中(zhōng)高端印制电路板建设项目(mù)。但次年6月，公司将该项目中的SMT工(gōng)序实(shí)施地点由江苏省高邮市(shì)经开(kāi)区(qū)凌波路33号改建至江苏省高邮市经开区凌波路(lù)49号的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺科技再(zài)“变卦”，又将该项目剩余募资(zī)（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电(diàn)池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投(tóu)计划的地点、资金乃至项(xiàng)目，直(zhí)接的后果就是(shì)原有的投入打水飘(piāo)、投资效(xiào)率低下以及(jí)建成(chéng)项目实际效益与(yǔ)预计天差地别。

　　根据(jù)招(zhāo)股书，薄膜(mó)线路(lù)板生产(chǎn)线技(jì)改并扩(kuò)产项目建(jiàn)设期仅12个月(yuè)，达产年可实现销(xiāo)售收入(rù)2.24亿元。定期报告显示，2018年6月(yuè)30日(rì)，该项目就已(yǐ)经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万(wàn)元(yuán)。

　　而根(gēn)据定增(zēng)方案，年产(chǎn)18万(wàn)平(píng)方米中高(gāo)端印制电路板建设项目建设期也仅12个月(yuè)，预计达产年(nián)实现营(yíng)收(shōu)7.48亿(yì)元，项目净(jìng)利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间(jiān)过去(qù)了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预(yù)期相(xiāng)去甚远(yuǎn)。

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