财(cái)联(lián)社5月6日讯（编辑 若宇(yǔ)）黄金现货价格本周四一度冲上2080美(měi)元/盎司一(yī)线，创历(lì)史新高。A股方面(miàn)，珠宝首饰(shì)品牌老(lǎo)凤(fèng)祥及潮宏基自去年10月低(dī)点以来(lái)股价均接近翻(fān)倍。

　　黄(huáng)金价格的(de)持续攀升，引来众多(duō)投资者的目光。国泰君安刘越男等人在(zài)4月23日研(yán)报中表示，黄金珠宝复苏节奏与弹性优于预期，根据行业数据，1-2月(yuè)同期(qī)高(gāo)基(jī)数下黄金珠宝销售表(biǎo)现(xiàn)亮(liàng)眼；3月后逐步进入Q2同期(qī)低(dī)基数，金(jīn)银珠宝(bǎo)类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男(nán)等人(rén)拆解，其一(yī)，金价稳步上行预期提振长(zhǎng)期需求，存货增(zēng)值提(tí)振毛(máo)利率(lǜ)，C端消费者黄金投资(zī)保值需求(qiú)及加盟商补(bǔ)货需(xū)求有望释放；其二，Q2开始婚(hūn)庆需求(qiú)显著(zhù)回补，同(tóng)店开店有望(wàng)匹配释放，长三角地区(qū)表现尤(yóu)其值得期(qī)待(dài)；其三，古法金中流(liú)砥柱，金镶钻打开(kāi)利润弹性。

　　关于黄金珠(zhū)宝板块行(xíng)情的可持续性，德邦证券郑(zhèng)澄怀在5月(yuè)5日研报中(zhōng)分析，从国际金(jīn)价(jià)来(lái)看，全球地缘(yuán)政治的不确(què)定(dìng)性、美国经济衰退的不确定性九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示等因素均有望对金(jīn)价形成长期(qī)支撑。从国(guó)内(nèi)消费复苏的(de)节(jié)奏(zòu)来看，预计今年三四季(jì)度(dù)婚庆旺季将持(chí)续释放(fàng)消费(fèi)需(xū)求。

　　长期来看(kàn)，龙头公司有(yǒu)望凭(píng)借九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示(jiè)精准的产品定(dìng)位，创新性的产品(pǐn)设计(jì)，以及(jí)积(jī)极的渠(qú)道扩张策略下(xià)，持(chí)续提升市(shì)场占有率，平稳兑(duì)现业绩增(zēng)长。当前黄(huáng)金珠宝板块估值基本处(chù)于历史(shǐ)中枢水平，仍具有较(jiào)大的投资(zī)吸引力。

　　中国银河证券研(yán)究院(yuàn)甄(zhēn)唯萱在研报中(zhōng)指出，预期国内金(jīn)银(yín)珠宝市场规(guī)模未来(lái)将稳步上升(shēng)，将在2024年(nián)超过90万亿元，年复合增长率约为5％，奢侈金银珠宝的(de)市场规模(mó)增长速度更(gèng)快，年复合增长率(lǜ)约为17％。

　　头豹(bào)研(yán)究院预测，中国金银(yín)珠宝(bǎo)行业中(zhōng)黄(huáng)金市场的增速(sù)最快，2018-2021年间的复合增长(zhǎng)率为(wèi)5.9％，预计(jì)未来5年也将保持6％的增速。

　　从黄金(jīn)珠宝行(xíng)业的产业链来看，主要(yào)包括上游黄金、钻(zuān)石等原材料供应，中游的制造设计及下(xià)游的终端零(líng)售环节(jié)，其中下游环节的附(fù)加值较高(gāo)，盈利能力(lì)较强(qiáng)。

　　国信(xìn)证券研报中指出，下(xià)游零售环节同(tóng)样拥(yōng)有较高的毛利率水平，黄金(jīn)品类零售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌(qiàn)类(lèi)可达到60％左(zuǒ)右的高毛利率水平，产业链附加值高，相关企业通过(guò)强势(shì)的渠道建(jiàn)设以提高(gāo)市场份额，可(kě)以获得(dé)更加优化的盈利表现。

　　从竞(jìng)争格局的角(jiǎo)度来看，截至2022年，中国金银珠宝行业市占率前十的集团中，除了瑞士(shì)历峰集团、路易·威登集(jí)团(tuán)外其余(yú)8个均为(wèi)国九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示产品(pǐn)牌集团。中国(guó)金(jīn)银珠宝行业头部公司周大福、老凤(fèng)祥(xiáng)、豫园(yuán)股(gǔ)份(fèn)在2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以(yǐ)来(lái)行业内的CR10不断提升，于2021年超过(guò)了(le)30％。

　　据(jù)财联社不(bù)完全(quán)统(tǒng)计，相关上市公司包括萃(cuì)华珠宝、曼(màn)卡龙(lóng)、菜百股份、潮宏基、老凤祥和周大(dà)生(shēng)等，具体情(qíng)况如下：

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