银行业危机再(zài)现？

　　昨(zuó)夜美(měi)股开盘不久(jiǔ)，第一共和银行盘(pán)中跌(diē)幅一度扩大(dà)至(zhì)超过40％，经历(lì)至少五次停牌，股价再刷新历史新(xīn)低(dī)，市值一度跌破10亿美元。

　　据英国《金融(róng)时(shí)报》报道，知情(qíng)人士说，几个(gè)星期以来(lái)，第(dì)一共和银(yín)行已(yǐ)在为其部分业务寻找买(mǎi)家，但潜在的收购方担(dān)心承担过多(duō)风险。目前可能(néng)的(de)解(jiě)决方(fāng)案(àn)是，向近期曾为第(dì)一(yī)共和银(yín)行注资300亿美元的大型银行寻求(qiú)帮助，或者由美国联邦(bāng)存款保险公司接管该银行，并为所有存(cún)款提供政府担保。

　　而据CNBC援引(yǐn)消息人士报道，白(b承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思ái)宫或(huò)美(měi)国(guó)财政部无意干预(yù)该银行(xíng)的状况(kuàng)。

　　CNBC财经(jīng)记者(zhě)和市场(chǎng)新闻分析师David Faber说，他目前不知道这(zhè)家银(yín)行能否在未来的日(rì)子继续经营下去，也不知道联邦存(cún)款(kuǎn)保险公(gōng)司是否会对此家银行发表“破(pò)产声明(míng)”。但他说：“解决方案（可能是联邦存(cún)款保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)的接管）目(mù)前正变得越来(lái)越(yuè)有可能，因为第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)找到买家(jiā)的机(jī)会‘几(jǐ)乎为零’。”

　　商品方面，今(jīn)天凌晨，美(měi)、布两油日(rì)内跌(diē)幅快速扩(kuò)大至3％。

　　有市(shì)场评论称(chēng)，尽管(guǎn)此前API报告(gào)显示美(měi)国上周原油库存降幅大于预期，由于市场消化了疲弱的(de)美国经济数据，对美国(guó)经(jīng)济衰退的担忧增加，油(yóu)价周三(sān)延续前一(yī)交(jiāo)易日的跌势，目(mù)前已经(jīng)抹(mǒ)去了自欧佩克+4月初宣布进(jìn)一步减产以来的全部涨幅。

　　截至今晨(chén)收(shōu)盘，第一共和银行收跌(diē)近(jìn)30％再创历(lì)史新(xīn)低，最新(xīn)报道称(chēng)，美国联邦存款保险公司FDIC威胁下调(diào)该(gāi)行评级，将限制第(dì)一共和银行(xíng)从美(měi)联储取得融(róng)资(zī)的渠道(dào)。

　　原油(yóu)方面，WTI 6月原油期货收(shōu)跌(diē)3.59％，报74.30美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特6月原油期货收跌3.81％，报77.69美元(yuán)/桶(tǒng)，抹(mǒ)去(qù)了自OPEC+本月初因需求低(dī)迷而减(jiǎn)产带来的价格涨幅。

　　美联储5月加(jiā)息(xī)路径“扑朔迷离”

　　宏观(guān)层(céng)面(miàn)风(fēng)险不(bù)断，让美联(lián)储5月的加息路(lù)径变得“扑朔迷(mí)离”。一边是仍然高企的通胀，一边是银行系统危(wēi)机以及由此扩(kuò)大的经济衰(shuāi)退阴(yīn)霾，美联储会如何选(xuǎn)择，无(wú)疑是市场(chǎng)最引人瞩目的焦点。

　　在广州金控(kòng)期(qī)货研究所副总(zǒng)经理程小勇看来，对于(yú)美(měi)联储货币政(zhèng)策，大(dà)概率还是维持加息的大方向，只不过加息力(lì)度(dù)会维持25个基点，不会像去年那样以(yǐ)50个基(jī)点的大(dà)力度加(jiā)息。

　　“首先，考虑(lǜ)到美(měi)国通胀具有很(hě承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思n)强的粘性，当前核心通(tōng)胀(zhàng)增速依旧处于(yú)历史高位，3月(yuè)高达5.6％，较(jiào)此轮高点仅仅回落(luò)了(le)1个百(bǎi)分点(diǎn)，‘通胀中的(de)通胀’3月住房租金价(jià)格(gé)指数增速高达8.3％。其次，尽管高利率和美(měi)国银行业危机引发了经济减速，但是据(jù)我们(men)测算当前美国私人部(bù)门资产负(fù)债表受冲(chōng)击的影响大约将在三、四季(jì)度出(chū)现，短期经济减速不至于引发美(měi)联储货币(bì)政策转向。从历史上美联储(chǔ)加息的经(jīng)验来看，高通(tōng)胀下(xià)的美联储加息并不会因(yīn)经济(jì)减速(sù)而转向。此外，美国地区银行担忧引发银行股大(dà)跌，但(dàn)由于当前美(měi)国商(shāng)业(yè)银行危机主要(yào)是资(zī)产负责错配(pèi)，并非如2007年次贷危机时那样的产品层层嵌套和加杠杆导致危(wēi)机爆(bào)发时过渡去(qù)杠(gāng)杆，金融市场系统性风险暂难发生。”程(chéng)小(xiǎo)勇(yǒng)表(biǎo)示。

　　混沌天成期货(huò)研究院首席(xí)宏(hóng)观分(fēn)析师赵旭初同样(yàng)认为，由(yóu)美国(guó)银行业“爆雷”引发系统(tǒng)性(xìng)风险的(de)可能性是较(jiào)小的，基于(yú)此，美联储也不(bù)会轻易改变“显著控制通胀”的(de)目标(biāo)。“从硅谷银行的事件来(lái)看，政策部门应对(duì)危(wēi)机的速度和积极性非常高，在(zài)这种(zhǒng)形(xíng)式下，去(qù)押注系统性风险发生概(gài)率比(bǐ)较(jiào)低(dī)的。对于通胀率(lǜ)，当前(qián)市场主流的预测对5月(yuè)CPI是(shì)4％，即便到了市场(chǎng)认为有一定降息概(gài)率的(de)7月(yuè)，CPI预测(cè)也(yě)有(yǒu)3.5％以上，除非是出现了几乎失控的风险，如(rú)金融机构或者非金(jīn)融企业(yè)大面(miàn)积的(de)‘爆雷’，否则在这个通胀水平(píng)预测(cè)下(xià)，美联储是不会在(zài)7月份就去做降息(xī)操作的。”他说(shuō)。

　　据外媒报道，对于美国通(tōng)胀将从(cóng)几十年来的(de)最高水平(píng)进一步回落多少(shǎo)这一争论，全球知名机(jī)构的基金经理们也开(kāi)始产生分(fēn)歧。其(qí)中，一方是安联环球投资(zī)和西部(bù)信托(tuō)等公司(sī)认为，美联储和其他央行(xíng)将在(zài)加(jiā)息方面取得胜利，即使这(zhè)意(yì)味(wèi)着(zhe)继续加息、控(kòng)制通(tōng)胀(zhàng)到2％的(de)目标可能会让(ràng)经济(jì)陷入衰(shuāi)退(tuì)。而(ér)另(lìng)一方面，贝莱(lái)德和DoubleLine等公司则质疑，面对(duì)粘性极强的通(tōng)胀，美联储和其他(tā)央行(xíng)的(de)政策制定(dìng)者(zhě)是否真的愿(yuàn)意冒让数百(bǎi)万人失业的(de)风(fēng)险，换(huàn)句话说，央行们(men)最终可能不得不(bù)做出(chū)妥协，容忍(rěn)高于目(mù)标的通胀(zhàng)。

　　相(xiāng)关数据(jù)显(xiǎn)示，4月美国消费者信心指数降至了101.3，为去(qù)年7月(yuè)以来最(zuì)低水(shuǐ)平。对此(cǐ)，程小勇表示，从美国居民消费来看(kàn)，高利(lì)率和(hé)银行业信(xìn)贷(dài)收紧导致消费者信心指数下降，消费(fèi)支(zhī)出增速放缓是确定性事件，说明未(wèi)来(lái)美(měi)国经济继续(xù)减速(sù)也是大概率事件。然而(ér)，由于(yú)美国居民(mín)消费支出增速虽(suī)然在下(xià)滑(huá)，但在(zài)2月(yuè)还(hái)是维持(chí)正(zhèng)增(zēng)长，使(shǐ)得市场避险情绪短(duǎn)期虽有升温，但(dàn)不至于出发市(shì)场系统性泡(pào)沫，通过贵金属温和反弹也可以验证这一(yī)点。不过，随着美国居(jū)民利息支出占可支(zhī)配(pèi)收入的比例越(yuè承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思)来越(yuè)高，未来(lái)并不(bù)排(pái)除由于(yú)经济(jì)严重减速加(jiā)快导致(zhì)大规模恐慌(huāng)再现(xiàn)的(de)情况出现。

　　“消费者信心的下(xià)降和最近(jìn)的(de)美国居民部门信用卡违约率上升(shēng)是相匹(pǐ)配的，在高通胀高利(lì)率经济下行(xíng)的环境下(xià)，居民部门的资(zī)产负债表和收入状况边际(jì)上会有恶化(huà)也是情理之中；但美(měi)国居民(mín)部门(mén)已经经过了(le)十年的(de)去杠杆，本(běn)身资产负(fù)债(zhài)处于一(yī)个相对健康的状(zhuàng)况，这也是为何即(jí)便消费信心在(zài)恶化(huà)，即便银行(xíng)利率在飙升，美(měi)国居民部(bù)门的消费(fèi)贷(dài)款仍然在(zài)继续扩张，这(zhè)显示着(zhe)美国居民(mín)部门的需(xū)求仍然十分(fēn)有(yǒu)韧(rèn)性。”赵旭初表示。

　　在(zài)赵旭初看来，当前(qián)市场(chǎng)避险情(qíng)绪的催化有两方面的背景，一(yī)是按(àn)照历史经验看，海外加息(xī)结束到降息(xī)之间就是一个容(róng)易出风险的时间段；二是能够激发风险(xiǎn)偏好的中国这边的复(fù)苏(sū)环比高点已经(jīng)看到，同(tóng)比高点接近看(kàn)到，在中(zhōng)国没有更多刺激政策的情况下，市(shì)场对(duì)全球经济的预期想要进一(yī)步边际改善是比较困难的。

　　“在这(zhè)样(yàng)的背景下(xià)，近日(rì)A股的主线题材下跌(diē)与海外(wài)银行业危机共振(zhèn)成(chéng)为(wèi)了(le)一(yī)个激发(fā)避险(xiǎn)情绪升级的导火索。”赵旭(xù)初认为，今年大(dà)的宏观周期(qī)和前(qián)几年有所不同，国内和(hé)海外出现明(míng)显的周期背离，且海外的(de)政策部门应对危机的速(sù)度(dù)又很快，所以不至于出现单边的持(chí)续性(xìng)共(gòng)振，这就导致各类风险资产难以(yǐ)出(chū)现大幅度的流畅单边行情(qíng)，比较合适的操(cāo)作(zuò)思路应该是“在下跌时(shí)不过分恐慌、在上涨时(shí)也不过(guò)分乐(lè)观”。

　　宏(hóng)观环境(jìng)走弱 有色金属全线下行

　　在(zài)宏观环境偏弱的影响下，昨日(rì)的有色金属板块全(quán)面下行(xíng)。沪铜主力合约2306大(dà)幅下挫1.09％，沪(hù)铝主力(lì)合约2306微跌0.48％，沪锌主力合约2306走低0.91％，沪(hù)镍主力(lì)合约2306收跌1.93％，沪(hù)锡主力合约2306大跌2.14％，只有沪铅(qiān)主(zhǔ)力合约(yuē)2306微涨0.23％。

　　光大(dà)期货研(yán)究所有(yǒu)色金属研究总监(jiān)展大鹏表示，整体(tǐ)来看，有(yǒu)色金属的全面下行(xíng)有两个利空背(bèi)景和(hé)一(yī)个(gè)触发因素，一是临近美联(lián)储5月份议息会议，加息25个(gè)基点的概率(lǜ)升至(zhì)高位，市场表现(xiàn)出谨慎情绪；二是(shì)面临国内五一假期，资金提前流出规避不确定性风险(xiǎn)；三是(shì)前一晚(wǎn)欧美银(yín)行季报再爆(bào)利空(kōng)，引发市场(chǎng)对银(yín)行业(yè)危机蔓(màn)延的担忧(yōu)，避险情绪(xù)骤(zhòu)然升温，美股(gǔ)大(dà)幅下挫，美(měi)元(yuán)指数(shù)快速回升，成为(wèi)有(yǒu)色板块全(quán)面下行的直接触发因素。

　　“可以看出(chū)，当前宏观情绪对市(shì)场(chǎng)的扰动较大。市场一直在衰退论和加(jiā)息(xī)预期之间摇(yáo)摆不定。一方面对(duì)银行业和全球(qiú)经济前景感到担忧，担心陷入衰退(tuì)，衰退论升(shēng)温又(yòu)会使得加息预期降低。加息预(yù)期降(jiàng)低后又不得不面对高(gāo)企的通胀数(shù)据，美联储喊话加息不(bù)应停止，市场又继(jì)续预测衰退，周而(ér)复始。”国海良时期货有色(sè)金(jīn)属分析(xī)师何(hé)燕艳(yàn)表示，此(cǐ)外(wài)，国(guó)内面(miàn)临(lín)五一假(jiǎ)期，之前(qián)看多需求修复的情绪慢(màn)慢(màn)平复，也使得(dé)价格(gé)下跌。

　　具(jù)体品种来看，何燕艳表示，以铜和铝为代表(biǎo)的(de)大部分(fēn)品种还在区间(jiān)运行，除了锌的(de)空头势头较为明显，而(ér)镍(niè)和锡(xī)则(zé)是辗转反弹状态。

　　展大鹏表示，二季度(dù)是有色金(jīn)属的传(chuán)统(tǒng)旺季，4月的开(kāi)局(jú)延续了需求的强预(yù)期，有色一度出现触(chù)底反(fǎn)弹和冲高预期，但随着4月(yuè)旺季过半，市场却出现不(bù)一样的(de)声(shēng)音。一是精炼铜及再生铜制杆、铝材加工和镀锌板等(děng)行业样(yàng)本企业开工率却出现接连(lián)下降，社(shè)会库(kù)存虽然(rán)持续(xù)去(qù)化，但速度较3月份明显放缓；二是部分下游(yóu)加工企(qǐ)业订单(dān)难以为继，且产成品(pǐn)库存较往年出现小幅(fú)累积，这也就意(yì)味(wèi)着之前的“强预(yù)期”出现“弱兑(duì)现”的(de)情况，或者说3月份的高开工(gōng)透支了部分旺季的需求。

　　“对铜价(jià)来说，海外‘衰(shuāi)退+加(jiā)息’的宏(hóng)观(guān)环境并不支持价格高走，同时国内劳动(dòng)节假期即(jí)将到来，资(zī)金从有(yǒu)色(sè)市场流(liú)出规避不确定性(xìng)风险，价格(gé)出现回调并不(bù)意外，昨日有(yǒu)色价(jià)格(gé)快速回(huí)落也是(shì)近(jìn)段时间对利空因(yīn)素(sù)的集(jí)中体现，节前宜谨慎。”展大鹏表示(shì)，不(bù)过，5月中上旬延续旺季下，需求不会大幅走(zǒu)弱(ruò)，因(yīn)此若价(jià)格(gé)在节前持续(xù)表现偏弱，下游企(qǐ)业可适当(dāng)补库过节。

　　何燕艳介绍说(shuō)，从具体的(de)行业数据来看(kàn)，下游需求无疑是在慢慢复苏的。如房屋竣工面积19422万平方(fāng)米，增长14.7％，较上(shàng)期回升(shēng)6.7％。但是(shì)反应在下游开(kāi)工率上最近几周(zhōu)出现了高(gāo)位(wèi)停滞(zhì)，没有进一步(bù)的增长，可能和旺季慢(màn)慢过(guò)去也有(yǒu)关系(xì)。此外，4月的总(zǒng)体预测值普遍也没有高于3月，虽然(rán)下降数(shù)值也(yě)不大，但也没(méi)能有(yǒu)力(lì)提振需求。不过，何燕(yàn)艳(yàn)表示，价格(gé)一旦大跌到目前的状(zhuàng)态，现货上面买盘(pán)又会出(chū)现，错综(zōng)复杂之下走势也表现的偏振(zhèn)荡(dàng)。

　　“当前，宏(hóng)观(guān)面上的市场预期(qī)过于一致，主流观点认为加息已(yǐ)近尾声，最坏的(de)时(shí)候已经过去，但今年可能(néng)不会(huì)降息。我(wǒ)们要警惕这种市场过于一(yī)致的情况。因为美通胀高位持续，美联储的结果导向很可(kě)能使得加(jiā)息时间(jiān)或者幅度超(chāo)预期，这样市场就会(huì)有超预(yù)期的下跌(diē)。最主(zhǔ)要的(de)是，有(yǒu)色板块多数(shù)品(pǐn)种供应增加总体比较确定的，需求跟(gēn)不上供(gōng)应的增速(sù)，整个(gè)周期是向下而不是向上。因此，我对整个(gè)板块还是持中线偏空思路，投资者可以用振荡的策略去操作。”何燕艳说。

　　宏(hóng)观经济是对未(wèi)来的预期，更多的是(shì)反映(yìng)市场(chǎng)对未来(lái)一个季度、半年度甚至更长时间的(de)需求预(yù)期，展大鹏(péng)认为，其(qí)对有色板块的短期或短线影响(xiǎng)并不显著，短期可关(guān)注供求现(xiàn)状(zhuàng)与价格趋(qū)势的关系(xì)以及可能突发的风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)上。“对有色而(ér)言(yán)，投资(zī)者更多担心的是(shì)在多空分歧的位置和(hé)时间节点突发未知的风险事(shì)件，从而放(fàng)大(dà)了价格短(duǎn)线的波(bō)动性，带来持仓管理的(de)压力。”他说。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思