30年(nián)“不败(bài)”的(de)可转(zhuǎn)债信仰，突(tū)然之间(jiān)出现“断(duàn)崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值(zhí)的(de)可转债，*ST搜(sōu)特的可转债搜特转(zhuǎn)债今天又是(shì)暴(bào)跌(diē)19.85％，价(jià)格跌(diē)至(zhì)31.66元，30年可(kě)转债历史(shǐ)上(shàng)从未有过如此低价可转(zhuǎn)债，与(yǔ)此同时，各类低价转债接连(lián)雪崩(bēng)。分析认为(wèi)，资金(jīn)开始担心退市(shì)和违约风险(xiǎn)，纷(fēn)纷出(chū)逃。

　　A股市场(chǎng)今天(tiān)也继续不乐观(guān)，自(zì)周二盘中冲(chōng)高(gāo)到3400点跳水之后，市场持续回落，上证指(zhǐ)数今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指(zhǐ)数和多数板块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业(yè)板指数和科(kē)创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交(jiāo)额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业(yè)板(bǎn)块方面，此前(qián)最牛的(de)传媒娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等也跌(diē)超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北(běi)上资金却是逆势抄(chāo)底，全天(tiān)净(jìng)买入13亿元。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转债(zhài)面临退(tuì)市

　　带崩(bēng)整个低价(jià)转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债(zhài)退市(shì)历史，在今(jīn)年5月(yuè)一下(xià)被打(dǎ)破，先(xiān)是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和(hé)蓝盾转(zhuǎn)债被告知要退(tuì)市，打(dǎ)破了30年来的可转(zhuǎn)债没(méi)有(yǒu)出现正股和转债退市的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜(sōu)特锁定面(miàn)值退市(shì)，搜特转(zhuǎn)债持续暴(bào)跌(diē)，第2只打破历史来得太快。蓝(lán)盾转债已停(tíng)牌，而(ér)搜特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退(tuì)市危(wēi)机之下，搜特转债今日(rì)再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而(ér)昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持(chí)续(xù)上演断崖式(shì)暴跌，面值100元的(de)转债如今(jīn)只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜(sōu)特(tè)转债的正(zhèng)股*ST搜特(tè)还在一字跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触发面值退市(shì)已没什(shén)么悬(xuán)念。

　　接连的退市情形，以及可能面临的违(wéi)约。彻底带崩了整个低(dī)价转债，过去的双低策略似乎也不(bù)再奏效。思创转债暴跌(diē)11％，而正(zhèng)股思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力(lì)转债暴(bào)跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价(jià)转债，而一年(nián)前市场还在关注(zhù)“消灭”100元以(yǐ)下(xià)可转债，一度没(méi)有转债(zhài)价格低(dī)于100元。如今是多只接连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银(yín)行等金融股带动之下，一度冲上3400点(diǎn)，而后(hòu)快速(sù)跳水。然后持续(xù)下行(xíng)，今(jīn)日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘(pán)一(yī)度翻红(hóng)后，市场持续(xù)走(zǒu)低。

　　有分析(xī)表示(shì)，近(jìn)期(qī)市场波(bō)动加剧，资金分(fēn)歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月(yuè)新增社融(róng)、新增信贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预(yù)期，一季度冲量(liàng)明显(xiǎn)+票据利率下行，数(shù)据走弱在(zài)方向上(shàng)不超预(yù)期(qī)，但(dàn)幅度较预期更大(dà)。

　　三(sān)点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再(zài)现，居(jū)民(mín)中长贷在(zài)1Q脉冲式修复过后明显走(zǒu)弱，单月新增创历(lì)史新低，与地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微(wēi)升，基数效应(yīng)外(wài)，主因C端新增存款转负；3）私人部门(mén)中(zhōng)长贷仍在修(xiū)复→全A非金融企业盈利全(quán)年(nián)或拾(shí)级(jí)而(ér)上(shàng)，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报数据反映(yìng)的制造业库存及产(chǎn)能周期位置看，弹性或有限。金融数据再次印证复苏成色需巩固，或(huò)提(tí)升政策(cè)加(jiā)码“恢(huī)复和(hé)扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近(jìn)日也表(biǎo)示，后续来看市场回落空间(jiān)有限(xiàn)：

　　第(dì)一、4月出(chū)口仍(réng)超预期，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同比增长8.5％，好于市(shì)场预期，除基数效(xiào)应外，欧(ōu)美的韧性与(yǔ)东(dōng)盟(méng)相对强(qiáng)劲(jìn)的需求(qiú)均支撑了外(wài)需，内需同样在修(xiū)复(fù)下市场分子端(duān)边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动(dòng)性仍然偏(piān)好。国内看，4月(yuè)政治(zhì)局(jú)会议仍(réng)然强调稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下流动性大概率(lǜ)仍然维(wéi)持宽松，同样仍(réng)可能有增量(liàng)政策出台，对市场(chǎng)均是呵护而(ér)非(fēi)压力；海外看，5月(yuè)FOMC会(huì)议后(hòu)市场(chǎng)基本(běn)已定价美联储(chǔ)本轮加息已至(zhì)顶点，仍然存在区域银行风险隐患同(tóng)时通胀仍(réng)在下行下，后(hòu)续海外流(liú)动性难更紧，外资对(duì)国内市场的流(liú)出压力不大。

　　总体来看，权(quán)重板块内部的分化，热门板块交易(yì)性的波动是指(zhǐ)数调(diào)整主因，但(dàn)在内需修(xiū)复、外需韧(rèn)性(xìng)，且国内政策(cè)呵护延续、外资流出压力不大下(xià)市场无大(dà)风险(xiǎn)，震荡修复延(yán)续。

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