北京时间5月7日，备受关注(zhù)的(de)巴(bā)菲特股东大(dà)会在奥马(mǎ)哈(hā)如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半(bàn)小时的(de)提问环节中(zhōng)，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集(jí)了来自(zì)全球(qiú)各地的投(tóu)资者。“来自(zì)中国的投资者是最(zuì)多的，据(jù)说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金(jīn)首席基金学家杨(yáng)德龙如此分享自己在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲(fēi)特(tè)都会谈到中(zhōng)国经济，今(jīn)年也不(bù)例外。

　　“中美(měi)两国都具(jù)有竞争力，都能达成繁荣发展的前(qián)景。中国将会成为(wèi)更好的国家，美国也可(kě)以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说道(dào)。此前，他(tā)也(yě)曾多次公开(kāi)表(biǎo)示十分看好中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中(zhōng)国公司进行过投资部署，不过投资对象均为中国公司的(de)H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东(dōng)大会上，作为董事(shì)长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国是没有(yǒu)问题的。相较(jiào)于投(tóu)资美国而言，投资中国可以让你用便宜的(de)价格买到一些更好的(de)公(gōng)司，而这(zhè)即便(biàn)有一些不(bù)确定因素的影响(xiǎng)，也(yě)是(shì)值(zhí)得的(de)。”

　　那(nà)么，按照巴菲(fēi)特的投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出(chū)的“净资(zī)产收益率不(bù)低于20％而(ér)且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家上(shàng)市(shì)公司进(jìn)行(xíng)了(le)梳理(lǐ)，选出了相对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三(sān)分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤(yóu)为(wèi)出色；而从(cóng)近3年的净资产收益(yì)率来(lái)看，医疗行业(yè)无疑是(shì)“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考(kǎo)虑净(jìng)资产收(shōu)益率指标，且(qiě)出于对公司的(de)价值判(pàn)断而不是价格判断，选择的是(shì)加权平均(jūn)（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上(shàng)市(shì)公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的(de)分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了(le)上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其所(suǒ)属行业算术平均(jūn)值进行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值相(xiāng)对(duì)行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一(yī)如(rú)既往偏(piān)爱快(kuài)消领域，同(tóng)时(shí)也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的(de)合众银行和2010年入(rù)手的(de)纽(niǔ)约(yuē)梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特(tè)对金融领域(yù)的持仓(cāng)仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行业筛(shāi)选，还(hái)对海天味业等这类之前商品信誉受过(guò)不良影响的公司进(jìn)行了剔除(chú)。最终，“淘”出(chū)了(le)18家(jiā)相对(duì)符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三(sān)分(fēn)之一。而在近五年内(nèi)，酒企表(biǎo)现出色，净(jìng)利润复(fù)合年增长(zhǎng)率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年(nián)增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实(shí)际上(shàng)，在A股市场(chǎng)上，有不少行(xíng)业(yè)龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的(de)最低标准，如(rú)贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企(qǐ)业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率，所以或(huò)还需要(yào)等待(dài)入(rù)场时机(jī)。

　　时代(dài)财经筛(shāi)选出的18家公司中，家用电(diàn)器行业(yè)公司上榜不少。其(qí)中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王(wáng)”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒(j社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容iǔ)企，上述(shù)三家企业的5年净利润复合年(nián)增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差(chà)来看，差距最大的是主营集(jí)成电(diàn)路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销的(de)三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏(xìng)仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价(jià)均有上涨。其中，区(qū)间(jiān)涨幅(fú)前三(sān)名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的(de)22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来，股价(jià)涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证(zhè社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容ng)指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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