衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速(sù)超预(yù)期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美(měi)国商务(wù)部经济分析(xī)局公布数据显示，美国(guó)一季度(dù)实际GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个季(jì)度放缓，且(qiě)远不(bù)及预期1.9％。值得一提(tí)的(de)是，疫情爆(bào)发(fā)之(zhī)前的10年(nián)里，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及(jí)非住(zhù)宅固定投资，拖累(lèi)项主要(yào)包括进口(kǒu)、私(sī)人库存(cún)投资和(hé)住宅固定投资。经济分析局表(biǎo)示，一季(jì)度GDP增速较(jiào)去年第四季度放缓的主要原(yuán)因是私人库(kù)存(cún)投(tóu)资(zī)回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国(guó)经济最(zuì)大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的(de)个人消费支出环(huán)比(bǐ)增速(sù)为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人(rén)消费支出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较(jiào)小。最大的拖累项是私人库(kù)存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情(qíng)以(yǐ)来(lái)的(de)最大纪录。

　　一季度(dù)，经济(jì)增速大幅放缓(huǎn)的同时(shí)，通胀再次升温。美(měi)联储高度关注(zhù)的通胀指标——美国个人消(xiāo)费(fèi)支出(chū)（PCE）物(wù)价指数(shù)，一季度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能(néng)源的(de)核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预(yù)期4.7％。值(zhí)得一提的是，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一艘(sōu)美国(guó)船只”

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)4月27日(rì)，伊朗(lǎng)军(jūn)队(duì)发表声明称，扣(kòu)押了一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明船(chuán)只与一(yī)艘(sōu)伊朗船只在(zài)印度洋北部(bù)发生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死(sǐ)亡，数人受(shòu)伤，不明(míng)船只的行为(wèi)违反了(le)国际法(fǎ)。在伊朗船(chuán)只向海上监视和救援(yuán)中心发(fā)送请求后，伊(yī)朗(lǎng)海(hǎi)军立即开始拦截(jié)并识别该(gāi)未知(zhī)船(chuán)只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦截行(xíng)动中，不(bù)明船只的自动全球(qiú)定位发(fā)送系统被(bèi)关闭并频繁改变航线。在伊(yī)朗司法当局的许可下，海军出动直升机扣押了(le)该船只，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述(shù)的不(bù)明船只属(shǔ)于美(měi)国，挂着(zhe)马绍尔群岛的(de)旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消息称，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队(duì)海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了(le)一艘油轮(lún)，美(měi)方要(yào)求立即释放这艘油轮(lún)。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在(zài)一份声明中称(chēng)，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的(de)油(yóu)轮，在阿曼(màn)湾过境(jìng)国(guó)际水(shuǐ)域时被(bèi)伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光(guāng)与冒牌乌克兰总(zǒng)统(tǒng)“友好”通话(huà)，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光(guāng)的视频显示，美(měi)联储(chǔ)主席(xí)鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新(xīn)近(jìn)发(fā)布的视频显示，鲍威尔与两名(míng)冒充乌(wū)克兰总统泽(zé)连斯(sī)基的(de)俄(é)罗(luó)斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误认(rèn)为(wèi)对方是泽连(lián)斯基，回答(dá)了从通胀前景到俄(é)罗(luó)斯央行(xíng)等主题的一系列问题。

　　美联储的一(yī)名发(fā)言(yán)人美东(dōng)时间(jiān)4月27日周四确(què)认，鲍威尔有过通话，称此事(shì)发(fā)生在(zài)今年1月，否认存在泄密问题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了(le)一次谈话，对方谎报(bào)自己(jǐ)是乌克兰总(zǒng)统(tǒng)。这是(shì)一次友好的谈话，是(shì)我们在这(zhè)个充满挑(tiāo)战(zhàn)的时刻(kè)支持乌克兰人民的背景(jǐng)下(xià)进行。没有谈(tán)到敏感和机密(mì)的咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉(de)信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似(shì)乎经过编辑(jí)，无(wú)法确认准确性。上述(shù)发(fā)言人还(hái)说(shuō)，通话事(shì)件已(yǐ)报交(jiāo)有关执法部(bù)门，出于(yú)对(duì)他们工作(zuò)的尊重，美联储不会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看似四平八稳、无伤大(dà)雅(yǎ)，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电话接触(chù)到鲍威尔，这种事实可能会导致美联(lián)储的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗(piàn)的担忧主要是基于美联(lián)储(chǔ)作为(wèi)主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高官的言论(lùn)通(tōng)常受(shòu)到投资者和商(shāng)界人士(shì)的密切(qiè)关注，有时(shí)会引发股市波动。而且，美联储官员同他人的(de)私下会面时(shí)常引发争(zhēng)议，因为外界认为，联储(chǔ)官员(yuán)的言论可(kě)能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威(wēi)尔上(shàng)当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名之(zhī)辈(bèi)。有媒体指出，两人这(zhè)些年不(bù)止(zhǐ)一次成功骗取国外(wài)政(zhèng)客(kè)和他们通话，而且通常将将通话视频(pín)公之(zhī)于众，就是(shì)为了恶搞西方国(guó)家的决(jué)策者。

　　据两人公布(bù)的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统波罗(luó)申科和德国(guó)前(qián)总理默克尔(ěr)通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑，但没有(yǒu)在对话(huà)中直接(jiē)问他(tā)们是(shì)不是冒牌货。今年早些(xiē)时(shí)候(hòu)，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧(ōu)洲(zhōu)央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本(běn)面未变 关注(zhù)宏(hóng)观(guān)层面不确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓(màn)延下，国内外油价出现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油(yóu)价(jià)出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周(zhōu)四(sì)，内(nèi)盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午(wǔ)收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁在接受期货日报(bào)记(jì)者(zhě)采(cǎi)访时表示(shì)，昨天白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随(suí)昨晚外(wài)盘出(chū)现大幅下挫(cuò)，但外盘原油有所(suǒ)企(qǐ)稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通(tōng)期货能(néng)源化工(gōng)研究中心负(fù)责人杨安表示(shì)，一(yī)方面是由于近期油轮(lún)运费(fèi)回落，运输(shū)成本下(xià)降，让内外盘价差有所走弱(ruò)。另一方面(miàn)是当(dāng)前国内(nèi)即将迎(yíng)来五一假期(qī)，而(ér)目(mù)前(qián)国际市场宏观(guān)风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市场(chǎng)避险情绪高涨(zhǎng)，国内投(tóu)资者(zhě)担忧情绪更为(wèi)明显，也使得内盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者，美国银(yín)行业危机风波再(zài)起，叠(dié)加美国债务压力(lì)及经(jīng)济衰退风(fēng)险可能削弱欧美能源需求，风险资产面临较大压力(lì)，从而推动本(běn)周油价油价下跌。而(ér)原油(yóu)作为金融属(shǔ)性最(zuì)强的大宗商品，在此前3月(yuè)份就曾因银行业危机出现(xiàn)暴跌，此次美国银行业风险再次升温继续(xù)引发(fā)市场(chǎng)恐慌，原油(yóu)的下跌带(dài)有明显的(de)情绪化(huà)特征。咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉p>

　　光大期货能(néng)源(yuán)化工分(fēn)析师杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观情绪(xù)导致油(yóu)价再度(dù)承压。随着(zhe)美联储加(jiā)息会议的(de)临近(jìn)，美国第一共和银行的财报和(hé)股(gǔ)价表现或显示银行(xíng)业危(wēi)机(jī)仍未(wèi)结束，叠加(jiā)欧美(měi)经(jīng)济(jì)数据表现仍(réng)然欠佳，美国消(xiāo)费者信心本月降至(zhì)去年7月以来的最(zuì)低(dī)水平，市场对(duì)于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油市(shì)场(chǎng)走势的(de)宏观风(fēng)险何时会消散(sàn)？在(zài)杨安看(kàn)来(lái)，目前(qián)来看，美国银(yín)行(xíng)业危机风(fēng)险在未(wèi)来一段时间内仍将不时(shí)困扰(rǎo)市场。另外(wài)，5月4日(rì)美联储议(yì)息会议将再迎来加(jiā)息窗(chuāng)口，对此投资者也(yě)高度关注美(měi)联储利率政策的变(biàn)化(huà)，宏观层面(miàn)的不确定(dìng)性成为影(yǐng)响(xiǎng)整个(gè)金融市场的主要因素(sù)，这是投(tóu)资者需要注意的(de)风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储(chǔ)即将公(gōng)布(bù)加息(xī)决议，市场对美联(lián)储加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以(yǐ)上(shàng)，并且由(yóu)于近期美联储官员表态(tài)偏(piān)鹰，对于后(hòu)续(xù)何时停止加息仍(réng)有分(fēn)歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举行货币政策会议，基于当前(qián)欧元区的高通胀水平(píng)，预(yù)计欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行和英(yīng)国(guó)央行也将维持加息政(zhèng)策(cè)，因此(cǐ)市场对于海外(wài)经济衰退带来需求下行的担(dān)忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市场基本面表现尚可(kě)，整(zhěng)体供需局(jú)势并未大幅恶(è)化。杜冰沁(qìn)分(fēn)析(xī)认为(wèi)，即将到来(lái)的五一长假和(hé)美国夏季出(chū)行旺季预计(jì)对于(yú)需求会有一(yī)定支撑，预(yù)计近期国际油价仍将(jiāng)面(miàn)临宏(hóng)观情绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万期货能化分(fēn)析师董超也表示，后市(shì)原油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚洲地区的油价带来极(jí)大影响；此(cǐ)外美国原油活跃钻井平台已经(jīng)连续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来越难以(yǐ)持续(xù)，后续的减产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲(bēi)观情(qíng)绪或将(jiāng)逐(zhú)步消退，后期原油市(shì)场(chǎng)将转入(rù)对供(gōng)应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份(fèn)油价上下区间将更为模糊，在美国储(chǔ)备(bèi)政策(cè)难以改动(dòng)的情况下，底部支撑力度变弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示(shì)，预计5月油价整(zhěng)体即将(jiāng)维持区(qū)间振荡(dàng)，振荡(dàng)幅(fú)度(dù)预计将(jiāng)更宽，受宏观及基(jī)本面风险波动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报(bào)告显(xiǎn)示原油超(chāo)预期降库，且美国(guó)汽油需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今(jīn)年年内剩余时段(duàn)供应紧张将是(shì)原油市场(chǎng)主(zhǔ)基调，当然(rán)全球经(jīng)济(jì)面临衰退风(fēng)险及(jí)欧美市场需(xū)求疲弱也会在一(yī)定(dìng)程度上抵消供应(yīng)紧(jǐn)张给市场带来的担忧。总体来(lái)看(kàn)，当前油价处在宏观利空与供(gōng)应紧张局面形成(chéng)对峙(zhì)的复杂(zá)局面下，短期内(nèi)担忧情绪(xù)主(zhǔ)导(dǎo)油价回(huí)落，中长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大(dà)幅下(xià)挫，成本下(xià)降导致相(xiāng)关性较强的(de)高硫燃料油(yóu)、低硫(liú)燃料(liào)油、沥青等品(pǐn)种也出现(xiàn)较大(dà)跌(diē)幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃(rán)料油、低(dī)硫燃料油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主要还(hái)是受到油价影响，自(zì)身基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油(yóu)市场整(zhěng)体供(gōng)应持(chí)续偏紧。供给端(duān)方面，随(suí)着(zhe)发电旺季的临近，本(běn)月从中东进口到新加(jiā)坡(pō)的高(gāo)硫燃料油降(jiàng)至历史低点，环比下降三分之二(èr)，但同时(shí)本月(yuè)俄罗(luó)斯(sī)高硫燃料(liào)油流入量(liàng)有所上升，抵消了一部(bù)分中东出口(kǒu)的下滑(huá)；需求端方面，中东南亚公用(yòng)事业发(fā)电(diàn)需(xū)求的增(zēng)长(zhǎng)以及稳定的船燃加注(zhù)活动都(dōu)将对(duì)亚(yà)洲高硫(liú)燃料油市场形(xíng)成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)方面(miàn)，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特(tè)炼厂计划外检修导致部(bù)分船货延(yán)期，目前(qián)5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正(zhèng)在逐渐重启，但由于开斋节整(zhěng)体进程(chéng)较慢，预(yù)计(jì)原定本月底恢复的时间会有所(suǒ)推后(hòu)，对(duì)于亚洲低硫燃料油市场(chǎng)供应的收(shōu)紧(jǐn)也将延长，但同时低硫需求(qiú)端(duān)表(biǎo)现(xiàn)也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支(zhī)撑下，预计后市(shì)走势或较(jiào)原油更为抗(kàng)跌(diē)，如若(ruò)原(yuán)油(yóu)企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短期(qī)内(nèi)原(yuán)油系(xì)品种(zhǒng)波动将主要受(shòu)到原油价格(gé)的影(yǐng)响，不过基(jī)本面差(chà)异还是会让各(gè)品种表现(xiàn)有强(qiáng)弱(r咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉uò)之分，具体来看，需求即(jí)将(jiāng)迎来旺季的高硫燃(rán)料油整体表(biǎo)现将强于低硫燃(rán)料油(yóu)。

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