北京时间5月6日晚，伯(bó)克希尔·哈(hā)撒韦召开(kāi)年度股东大会。公司董事(shì)长93岁(suì)的沃(wò)伦·巴菲特(tè)和副董事长——99岁的查理(lǐ)·芒(máng)格先(xiān)生(shēng)，一边吃喜诗(shī)糖果，一(yī)边(biān)回答(dá)了来自全球(qiú)投资者5个多小时的互动提问。

　　在这次(cì)股(gǔ)东会中(zhōng)，两位奥马哈“先知”再度和投资者分(fēn)享了投资、成(chéng)功以及长寿的秘(mì)诀，并(bìng)就市(shì)场(chǎng)关注的AI、新能源(yuán)、美国银(yín)行危机(jī)、苹果以及公(gōng)司“接班人”等热(rè)点(diǎn)话题进(jìn)行了探讨。

　　例如(rú)，巴菲特在股东会上表示，他和芒格依然高(gāo)度看好苹果公(gōng)司。“如(rú)果(guǒ)让消费者选择，是放弃第二台车，还(hái)是(shì)放弃iPhone，我想大多数人会放弃第二辆车。这是消(xiāo)费(fèi)者行为对苹果公(gōng)司带来的机会。”

　　同时，也(yě)谈到了(le)台(tái)积电在产业(yè)链中的重(zhòng)要位置。巴菲特认为，“目前没有(yǒu)一家公司可(kě)以与台(tái)积电(diàn)相比(bǐ)拟，这家公司拥有非(fēi)凡的领导地位。”

　　为了(le)让读者能够在第一时间获(huò)取本次股(gǔ)东会(huì)最新观点(diǎn)，筛选出40条核心精华内(nèi)容，以飨读(dú)者。

　　重(zhòng)点企业背(bèi)后(hòu)价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不合理，

　　Pilot的(de)选址要(yào)比(bǐ)后者好许多

　　会上，巴菲(fēi)特说，“伯克希尔买卡车加油站Pilot比英国石油(yóu)买Travel Centers贵的原因是(shì)，买Pilot是一个分成三个阶段的交易，第一个阶段价格很(hěn)好(hǎo)，第二个阶(jiē)段由于他们去年优异的业绩(jì)对(duì)卖家很有利。

　　自(zì)从我们(men)在 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这(zhè)部分股份已进行了“股权”会计处(chù)理。2023年初(chū)，伯克希尔将购(gòu)买Pilot的额外权益，这将使我们的(de)所(suǒ)有权提高到80％，并导致(zhì)我(wǒ)们在(zài)财(cái)务报表(biǎo)中充分整合(hé)Pilot的收益、资产和负债(zhài)。拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不太合理，Pilot的选址要比(bǐ)后(hòu)者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多(duō)个(gè)

　　具(jù)备沃尔玛一样分(fēn)销能力的分销商

　　巴菲特表示，“沃尔(ěr)玛(mǎ)的分(fēn)销做的(de)很好，我们有很(hěn)多产品供应给它，但有些产品(pǐn)很(hěn)难让人们只(zhǐ)去沃(wò)尔玛购买，我们也(yě)会把产品的(de)分销渠道(dào)多(duō)元化(huà)，我们希(xī)望(wàng)能够拥有多个具(jù)备沃尔玛一样分销能(néng)力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜(xǐ)诗糖果虽然(rán)有101年的历(lì)史，

　　但(dàn)其魔力也(yě)不是(shì)无(wú)限的

　　再谈自身钟爱的喜诗糖果(guǒ)，巴(bā)菲特说(shuō)，“喜(xǐ)诗糖(táng)果当(dāng)前(qián)面临的问题(tí)不在于(yú)是否开新店。我和查(chá)理(lǐ)为了把这个品牌推向(xiàng)全球(qiú)做(zuò)过很(hěn)多尝试，每次我们(men)都是在最初(chū)觉得走对(duì)了方向，但(dàn)后来(lái)发现还是不行(xíng)。喜(xǐ)诗糖果有(yǒu)101年的(de)历史，虽然有自己(jǐ)的魔力(lì)，但魔力也不(bù)是无限的。”

　　04.

　　芒格：电(diàn)影行业经(jīng)营难题(tí)比较多

　　关于(yú)电影和迪士(shì)尼，芒格说，电(diàn)影行业是(shì)一个（经营）非(fēi)常困难的行业(yè)，是（竞争）非常严(yán)峻的行业(yè)。“举(jǔ)个例子，假(jiǎ)如疫情前有70％的业务，随着疫情的来临，客流量减少了(le)，但电影院不能减(jiǎn)少(shǎo)影片供应(yīng)，也(yě)不能(néng)减少(shǎo)其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪的事情上

　　微软已经做得(dé)非常出色了

　　有投资(zī)人提问，伯(bó)克希(xī)尔出售动视暴雪股份是否影响到了微软(ruǎn)对其的收购(gòu)？对此，巴菲特(tè)回复：“伯克希(xī)尔(ěr)所(suǒ)有监管要求下应披(pī)露的事项都已在13-F或10Q文(wén)件里写明了。至于微(wēi)软(ruǎn)，我认为(wèi)他们已经做得(dé)非常出色了(le)，为了达(dá)成(chéng)这(zhè)笔收购(gòu)，微软与英国有关部门积极(jí)地(dì)进行了合作，但这并(bìng)不代表他们(men)最终一定会成功，这也不是愿意多花钱就能解决的(de)问题。我还不清楚最终结果会如何，但即(jí)使(shǐ)这笔收购(gòu)最终没有成功，也(yě)不(bù)代表微软或(huò)动(dòng)视暴雪有任何的缺(quē)陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特(tè)高度肯定(dìng)苹果公司，

　　其在伯克希尔持(chí)仓(cāng)占比已超过了能源业务

　　在股东大(dà)会上(shàng)，巴(bā)菲特高度(dù)肯定了苹果(guǒ)公(gōng)司。他说，“苹(píng)果公司(sī)在我们仓位中的占比超(chāo)过了能源业务。虽(suī)然我们持有苹果(guǒ)的股份占比(bǐ)不(bù)高，但每年的(de)权(quán)重都在(zài)增加。我不懂手机(jī)，但我能(néng)看明白消费者的习惯。如果让消(xiāo)费者选(xuǎn)是放弃(qì)买手机(jī)还是(shì)放弃买汽(qì)车，我想很多(duō)人会选放弃汽车。”

　　“我们不(bù)知道未来趋势会如(rú)何(hé)发展，但我们(men)知(zhī)道(dào)什么是(shì)正确的价格，我们可以在消费者行(xíng)为(wèi)方面做一定(dìng)的预测，以及它对企业的(de)威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和买iPhone之(zhī)间选择，多数人可能会选择放弃(qì)买车(chē)

　　有投资者对于苹(píng)果占伯克希尔组合(hé)的35％表示担忧(yōu)，认为这已经接(jiē)近了危险范围。

　　对此，巴菲特肯(kěn)定地表示(shì)，“你的美(měi)元是好的(de)。”以此来(lái)表示，这笔投资是没问题的，甚至(zhì)是非常有(yǒu)机会的。“铁路(lù)、能源和喜诗(shī)糖(táng)果(guǒ)等都是生(shēng)意(yì)，而(ér)苹果的商业模式更好。消(xiāo)费者花钱的时候都有自己的(de)喜好，有些人会花(huā)1500美(měi)元买一部(bù)手机(jī)，同样，也有人花(huā)3.5万美元买第二辆车。我认(rèn)为，如果(guǒ)他们要么放弃第二辆车，要么放弃他们的iPhone，我想，他们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行(xíng)业(yè)台(tái)积电拥有非凡(fán)的领导地(dì)位

　　《红周(zhōu)刊》事(shì)前(qián)发(fā)送了提问，想了解伯克希尔(ěr)在一个季度内快速买入卖出台积(jī)电的(de)原因。在问答环节，巴菲(fēi)特(tè)对此进行了说明，在他看来台(tái)积电是世(shì)界范围内(nèi)管理最完善且最重要的公司(sī)之(zhī)一，即使(shǐ)是5至20年(nián)后也不(bù)会变。

　　“我重(zhòng)估过，尽(jǐn)管很多(duō)人想要提高美国的(de)芯片产能，但我(wǒ)认(rèn)为，它只(zhǐ)能(néng)留在(zài)（中国）台湾地区。我们通(tōng)过Allegheny购买的(de)一(yī)家子公司参(cān)与了(le)亚利桑那州(zhōu)的部(bù)分芯片工作，但至少在我看来，目前我们没有一家公(gōng)司可以与(yǔ)台积(jī)电比拟，这家公司拥有非凡的(de)领导地位。何况(kuàng)它们还拥有一(yī)位91岁的创始(shǐ)人，这家公(gōng)司非常棒(bàng)。”

　　关(guān)于电动车(chē)

　　09.

　　巴菲特：马斯克高(gāo)估了自己，

　　可他是天才

　　有观众问巴菲特，你是否认为埃(āi)隆·马斯克(kè)高(gāo)估了自己(jǐ)？巴菲(fēi)特的回答是，“是的(de)，我(wǒ)认为埃隆·马斯克高估了自己，但他很有才华。所以，他高(gāo)估了一个不需要高(gāo)估就能成为天(tiān)才(cái)的人。他真的很聪明，我想他的智商(shāng)可能会超过(guò)170。”

　　“他梦想(xiǎng)完(wán)成一些(xiē)（伟大的）目标，他喜(xǐ)欢接受不可(kě)能的目标。我们的不(bù)同之(zhī)处在于，我想(xiǎng)要的不(bù)多，我在寻找(zhǎo)简单、确定性高的工作，我不(bù)想要那么多的失败。但埃隆(lóng)·马斯克需要狂热，致力于(yú)解决不可能的问题。我喜欢我(wǒ)现在的生活(huó)方式，我不(bù)喜(xǐ)欢和他(tā)在一起，他也不(bù)喜欢和(hé)我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动(dòng)汽车即将大获成(chéng)功(gōng)，

　　但我并不喜欢

　　关于(yú)新能源和汽车厂商，巴(bā)菲特表示，“很长一段时间内(nèi)，我和查理都觉得，汽车行业太艰(jiān)难了。例如福特汽车公司(sī)，曾(céng)经亨利·福特看起来拥(yōng)有(yǒu)整个世界(jiè)，但20年后，他们正在赔钱。前几天，我读了通(tōng)用汽车公(gōng)司1932年的(de)年度(dù)报(bào)告，其中显示，他们有19000个经销商，而当(dāng)时人口大约是1.2亿左右(yòu)。现在美国有3.3亿人(rén)，所有汽车(chē)品牌只有18000左右个(gè)经销商。此(cǐ)外(wài)，美国的汽车公司还会面临来自(zì)世(shì)界各地的竞(jìng)争。”

　　芒格补(bǔ)充(chōng)道，“但事(shì)实也(yě)并非如此(cǐ)，法拉利就处于一个特殊(shū)的位置(zhì)。虽然我(wǒ)们觉得，汽车不是(shì)一个吸引人的行业，但(dàn)电动汽车(chē)即将大获(huò)成功。现在它带(dài)来了巨大的成本和巨大的风险(xiǎn)，但我不(bù)喜欢巨(jù)大的资金成(chéng)本和巨(jù)大的风险。”

　　关于新技术(shù) 新(xīn)能源(yuán)

　　11.

　　芒格对人工智能持(chí)怀疑态度(dù)

　　在回答新(xīn)加坡投资者关于人工智能的问题时(shí)，芒格表示，如果你到中国的比亚迪(dí)工(gōng)厂(chǎng)去看一看，会发现自(zì)动化(huà)操作程(chéng)度非(fēi)常(cháng)高(gāo)，但(dàn)我还是觉得(dé)用人可能(néng)更(gèng)好，因(yīn)为人工(gōng)智(zhì)能(néng)并不能取代很多领(lǐng)域的人才。

　　巴菲(fēi)特也表示，人(rén)工智能虽然可以(yǐ)做一些令人惊奇的事情，比尔盖茨也曾带我去看微软的产品，但这类产品(pǐn)仍(réng)不完(wán)善(shàn)，譬如目前还不能讲(jiǎng)笑话。发明AI的初衷(zhōng)是好的，但(dàn)很多事情是(shì)不(bù)能掌控的(de)。人工智(zhì)能(néng)可以改变(biàn)全世(shì)界，但它并不能(néng)改变人类的(de)思(sī)维(wéi)和行为。

　　12.

　　巴菲(fēi)特(tè)：赚取超额收(shōu)益的机会在(zài)降低，

　　但总(zǒng)会有新技术创造(zào)新机(jī)会

　　巴菲(fēi)特说，“现在赚取超额(é)收益(yì)的机(jī选择复句例子十个，选择复句例子5个)会(huì)在(zài)相对降低，但这并不代表没(méi)有投资机会。从1940年(nián)到现在，无论汽车、工业、飞机以及(jí)能源(yuán)等领域都有(yǒu)新的改变(biàn)，新的事(shì)物永远在不断出现，而且会取(qǔ)代一些原有(yǒu)的(de)技术，因(yīn)此，在这其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔在新能(néng)源方面

　　做了很多投(tóu)入，但(dàn)还远远不够

　　针对新能源前景，巴菲特说，“之前买(mǎi)下伯克希尔能源这家公司，就是希望能够(gòu)帮助解决一些环(huán)境方面的问题。从传统能(néng)源向(xiàng)新能源(yuán)的(de)转变，我们在这个方(fāng)面做(zuò)了非常(cháng)多的投入。不过，现在做的还远远不够。”更多精彩观点请关(guān)注证券市场红(hóng)周刊公(gōng)众号。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接班人：希望2030年的碳(tàn)足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克(kè)希(xī)尔哈撒韦非保险业务副董(dǒng)事长格雷格(gé)·阿贝尔表示，“我(wǒ)们现在正在经(jīng)历能源(yuán)行(xíng)业的变革，全球都是如此，我们有3家美国的公共事业公(gōng)司，我们希望能够在全国(guó)的(de)每一(yī)个州制定不(bù)同的计划，然后将这些计(jì)划进行整合(hé)。我(wǒ)们也将我们的目标进行了同步规划，我们(men)希望2030年的碳足迹与2005年相比能够降低50％。这是我(wǒ)们在公共(gòng)事业方面希望能够取得(dé)的成(chéng)绩(jì)，但这(zhè)个过程是不容(róng)易的(de)”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅(guī)谷银行事(shì)件引(yǐn)发的(de)蝴(hú)蝶效(xiào)应

　　会扰乱世界金融体(tǐ)系

　　在针对投资(zī)者提(tí)出的硅谷银行破产(chǎn)事件会带来怎样的经济后(hòu)果时(shí)，巴菲特(tè)表示，这(zhè)是(shì)灾难(nán)性的，即使联(lián)邦存(cún)款保(bǎo)险公(gōng)司的限(xiàn)额是(shì)25万(wàn)美元，这是(shì)法令的规(guī)定，但这不是美国的(de)行(xíng)为(wèi)方(fāng)式，就(jiù)像他们不会让债务(wù)上限导(dǎo)致(zhì)世界陷(xiàn)入混乱(luàn)一样(yàng)。他判断(duàn)FDIC不会(huì)有人愿意公开(kāi)向(xiàng)美(měi)国(guó)公众解(jiě)释(shì)为(wèi)什么只有25万美(měi)元有“存款”保(bǎo)险，这次事件(jiàn)引发的后续问题会扰(rǎo)乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特：对银(yín)行(xíng)存款挤(jǐ)兑感到担忧，

　　这(zhè)是不应该发生(shēng)的(de)

　　巴菲特说，“银行业一直以来的情况都非常相似，恐惧总是(shì)会传(chuán)染的，我父亲在1931年(nián)因为银行挤兑而失去(qù)了工作。不过(guò)，这些(xiē)年来(lái)，银行系统发生了很大变化。二战(zhàn)后的那一年(nián)，有(yǒu)多达2000家银行倒闭，也是在那时，我们做了一件非常明智的事情，就是成(chéng)立联邦(bāng)存款保险公司。现在已经是2023年(nián)了，人们仍（对银行(xíng)挤(jǐ)兑）感到担(dān)忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联储(chǔ)多(duō)次修(xiū)改规则(zé)

　　导致(zhì)银行系(xì)统风险增加

　　巴菲特(tè)说，“美联储被赋(fù)予了制定保证(zhèng)金要求的(de)责任。他们(men)改变了很多次保证金(jīn)要求，因为我们都(dōu)知(zhī)道，借了(le)很(hěn)多钱的人会给(gěi)银行系(xì)统带来危险”

　　18.

　　巴菲特(tè)：美联储(chǔ)解决不(bù)了财政问题

　　由于美联储(chǔ)投放的天量流动性(xìng)，引发了严重的通货膨胀，市场(chǎng)普遍在(zài)批评美联储失(shī)职(zhí)。不过，巴菲特却认(rèn)为，问题不在美联(lián)储，“他(tā)们无(wú)法解决财政问(wèn)题，他们正在履行其职能。现金也(yě)不是垃(lā)圾。”

　　不过(guò)芒格(gé)对此也不很乐观，他表(biǎo)示，我们在第二次世(shì)界大战(zhàn)中付出了代(dài)价。我们每个人(rén)，包(bāo)括学校的孩子和其他人，也包括我自己(jǐ)。我们购买(mǎi)了最(zuì)初所谓的战争(zhēng)债(zhài)券、国(guó)防债券和储蓄债券(quàn)等(děng)等(děng)。如果不停印钞(chāo)票，我无法预计(jì)宏观环(huán)境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危机：

　　银行可(kě)以有(yǒu)新发明，但要恪守旧的价值(zhí)观

　　巴菲(fēi)特说，“银行业可以有(yǒu)各种各样的新发明，但(dàn)它需要有旧(jiù)的价值观。我(wǒ)们不知(zhī)道会发生(shēng)什么，因为(wèi)在(zài)目前的情况下，可(kě)能会发生很多(duō)事情(qíng)。你必须有(yǒu)惩罚，打(dǎ)击那些(xiē)制造问题的人。如(rú)果他们承担了不该承担的风险(xiǎn)，如(rú)果你要(yào)改变人们未来的行为方式，风险就(jiù)必须落在他们(men)身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前(qián)，

　　我们(men)准备(bèi)买下许多银行

　　巴菲特(tè)说，“如果你遵循健全的银行投资方法，不做别人做(zuò)的一些风险性事(shì)情，银行可能是一(yī)个非(fēi)常不错的投资。最(zuì)初(chū)在(zài)1969年，查理和我(wǒ)以(yǐ)1900万美元投资了一家银行。如(rú)果1970年的《银行控(kòng)股公司修(xiū)正(zhèng)法案》没有通(tōng)过，我们最终可能会(huì)拥有许多(duō)银行，而不是许多保险(xiǎn)公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人(rén)们对货币失(shī)去信(xìn)心，

　　这不(bù)会(huì)是一个好现象(xiàng)

　　针对去美元化与“放水”，巴菲特说，“美元(yuán)是储(chǔ)备(bèi)货币，我(wǒ)看不到任何其他(tā)货币能够取代它。我觉得没(méi)人能理解现在的情况(kuàng)，只(zhǐ)有鲍(bào)威尔（美(měi)联储主席）可能(néng)比我们更(gèng)清(qīng)楚，但(dàn)是他也不能完全控制我们的财(cái)政政策(cè)。当疫情(qíng)发生(shēng)的(de)时候，并没有人知(zhī)道需要印多少数额(é)的(de)货(huò)币才能解(jiě)决(jué)问题(tí)，而(ér)直到它失控。人(rén)们会对货币失去信心，他们的行为方式可能会完全不同。我们无法预测，但我们(men)知道这不是一个好现象(xiàng)”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可(kě)保(bǎo)险仍是(shì)一(yī)家保险公司

　　巴菲特(tè)表示，过去10年(nián)，虽然有很多上市公司涉及保险业务，但没有一(yī)家是自己愿意去投的。虽然有人诟病盖可保险(xiǎn)已经是一家技术公(gōng)司(sī)，但在我(wǒ)们(men)看来，其(qí)依然是(shì)一(yī)家保险公司。他同时解释，盖可在技术方(fāng)面需要做的(de)工(gōng)作(zuò)要比想象的多很多。

　　23.

　　伯克希尔(ěr)在商业地产领域

　　从来就不特别活(huó)跃

　　在回答有投资者(zhě)提(tí)出的商业地产损失情(qíng)况有多(duō)严重(zhòng)，和伯克希尔是否会在(zài)商业地产领域更活跃时(shí)？巴菲特表示，伯克(kè)希尔(ěr)在商业地产领域(yù)从(cóng)来不是特(tè)别活跃，因此也不会受到不良(liáng)贷(dài)款等(děng)一系列负面因素影响。

　　但美(měi)国和(hé)世(shì)界很多地(dì)方市中心的空(kōng)洞化(huà)却是非(fēi)常严重的，它会影(yǐng)响很多人。建(jiàn)筑不会(huì)消失(shī)，但(dàn)所有者会(huì)变化，人们总是喜欢买没(méi)有追(zhuī)索权的房地(dì)产。

　　24.

　　伯灵顿铁路(lù)的(de)重点是

　　以安全的方式(shì)恢复(fù)长期运营

　　在回(huí)答有投资者提出的(de)伯灵顿北(běi)方(fāng)圣太菲铁路(lù)公(gōng)司面临的机遇和(hé)挑战时？巴菲特(tè)表示，他密切关(guān)注(zhù)这一(yī)团(tuán)队的运营指(zhǐ)标，其(qí)中不仅有美国的铁路，而且还有加(jiā)拿大的(de)铁路。

　　他强调：“2022年因为疫情确实经历了(le)一段(duàn)困难(nán)时间，但好在我们走(zǒu)出疫情和供应方面的挑(tiāo)战，不(bù)过还面临劳工问题和其他一些问题。我(wǒ)们(men)的团队(duì)优(yōu)先(xiān)考虑的是恢复铁路的长期运营，而(ér)不是短(duǎn)期(qī)专注于(yú)在20年(nián)内达到某一运(yùn)营指标，要长期为客(kè)户(hù)提(tí)供(gōng)可持(chí)续的优质(zhì)服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史上(shàng)

　　没(méi)有一次情(qíng)绪化投资决(jué)定

　　在回(huí)答有没(méi)有因为情(qíng)绪作(zuò)出错误(wù)的(de)投资决定时(shí)，巴(bā)菲(fēi)特表(biǎo)示(shì)：“虽然(rán)在生活中谁(shuí)都不(bù)想(xiǎng)成为一个没有感(gǎn)情的人，但肯(kěn)定想在做投资或商业决定时成(chéng)为一个没(méi)有感情的人。

　　26.

　　伯(bó)克希尔投(tóu)资并创造了

　　超过5000亿美元的(de)股东(dōng)权益

　　巴菲(fēi)特强(qiáng)调：“如(rú)果我们(men)拥有更(gèng)多的企业，企(qǐ)业(yè)赚(zhuàn)更(gèng)多(duō)的钱，作为股东的份(fèn)额(é)，作为伯克希尔的所有者，每年都在增加，而(ér)投资者不需要花任何钱。我们投资并创造了超过(guò)5000亿(yì)美元的股东权(quán)益和(hé)超过(guò)300亿美元(yuán)的运营收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我(wǒ)们收购的(de)机会是非(fēi)常有限的

　　关于是否对持(chí)有的(de)超(chāo)过1000亿(yì)美元的现(xiàn)金充满信心？巴菲特回答道(dào)，为什么要(yào)派发现金(jīn)？我们感兴趣的、真正想做的是收购伟大的企业。我们可以(yǐ)做到以500亿(yì)或(huò)750亿美(měi)元的(de)价格，收购一家价(jià)值1000亿美元的公司。

　　“适当(dāng)的情(qíng)况下，没有(yǒu)人能像我们一(yī)样达成(chéng)交易。2008年(nián)我收购了(le)一大堆公司，这种事情(qíng)会再(zài)次发生。但(dàn)问题(tí)是，我们收购的机会是(shì)非常(cháng)有限的，所以当一家好公司面(miàn)临(lín)被卖(mài)掉的时候，我(wǒ)们(men)需要(yào)足够的资金。但(dàn)我们的股东可(kě)能会把股票卖(mài)得太(tài)便宜，而且无法(fǎ)做什么让股价稳步上涨。我(wǒ)们有足(zú)够的钱，我们(men)正(zhèng)在(zài)用(yòng)我们所(suǒ)拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲特：投资的秘诀(jué)是洞悉消(xiāo)费者的行为

　　关于公司如何在(zài)短期利润和长(zhǎng)期(qī)防御能力(lì)之间做出(chū)选择(zé)？巴菲特对(duì)此表示(shì)：“我们不关心(xīn)季度预(yù)算是否达标，我们感兴趣(qù)的(de)是(shì)，永远拥有一个美好的(de)事业(yè)。好的企业不多，但(dàn)我们确实找(zhǎo)到了一些(xiē)，例如，当我们在(zài)1966年试图(tú)涉足百货(huò)商店业务时，我们学到的是，在奖品上做图案(àn)绘制，这(zhè)可以算是一件愚蠢的事。我们一直在(zài)试图洞悉的是消费者的行为，我们不能(néng)洞悉(xī)企(qǐ)业(yè)的技(jì)术趋势，如果能做到(dào)这点，那也能获利！但这(zhè)并不重要。”

　　回(huí)应接班人

　　29.

　　巴菲(fēi)特(tè)重(zhòng)申，格雷格·阿贝尔将接班(bān)！

　　关(guān)于(yú)投资人关注的接班人话题，巴菲特(tè)说，“格(gé)雷格(gé)•阿贝尔一定会(huì)继(jì)承我的工作，当然现(xiàn)在我还(hái)在位，格雷格的主要价(jià)值是(shì)可以把(bǎ)一些事(shì)情做得更好(hǎo)，或者去(qù)管(guǎn)理(lǐ)更多的事(shì)情。阿吉特•贾恩也(yě)会给他(tā)一(yī)些好的建(jiàn)议，但格雷格(gé)是做出最终(zhōng)决定的那个人(rén)。未(wèi)来我(wǒ)们(men)还需要更多的优(yōu)秀人才，去涉(shè)及(jí)更多的(de)业务。如果这些人不足(zú)够聪(cōng)明(míng)，我们(men)是绝不会让他(tā)们(men)接(jiē)替我(wǒ)们做任何决定的”。

　　30.

　　伯(bó)克希尔的优秀在于从不会频繁(fán)更换经(jīng)理人(rén)

　　查理(lǐ)•芒格表示，“伯(bó)克希尔有很多很优(yōu)秀(xiù)的经理人(rén)，相对其他(tā)大(dà)型公司，伯克希尔之所以(yǐ)能够做的更(gèng)好(hǎo)原因之一，是从不会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来(lái)自“股(gǔ)神”巴菲(fēi)特的认可：

　　阿吉特•贾(jiǎ)恩的地位无可取(qǔ)代

　　沃伦•巴菲(fēi)特说，“阿(ā)吉(jí)特•贾恩(ēn)是全球选出的十大最佳保险经理人之(zhī)一，他的地位(wèi)无可取代。阿吉特从(cóng)不(bù)会去尝试改变一个体系，而总(zǒng)是会去改善一个体(tǐ)系。我很(hěn)享受与(yǔ)他(tā)交(jiāo)流，以前(qián)我们每天都会(huì)聊天，现在没有那(nà)么频(pín)繁了(le)，但他(tā)绝对是世界上独一无二的(de)人(rén)”。

　　32.

　　巴(bā)菲特透露到访日(rì)本五大商(shāng)社

　　是为(wèi)“接(jiē)班人”铺路

　　巴菲(fēi)特谈到了为何到(dào)访日本，并参观五大(dà)商(shāng)社。“我去那里的部分(fēn)原(yuán)因，是为了把格雷格介绍给那些生意伙伴。至(zhì)于那些企业，让人感到(dào)非常(cháng)惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格补(bǔ)充道(dào)，“我们确实(shí)希望和（那些企(qǐ)业(yè)）有长期合作(zuò)的机会(huì)。它们是一些令(lìng)人(rén)难以置信的投资机会，一直是(shì)非常(cháng)好的投资机会(huì)。我(wǒ)很喜(xǐ)欢这(zhè)些(xiē)公司(sī)的(de)文(wén)化和历史。我们(men)对五大商社的两(liǎng)天走(zǒu)访是非常棒(bàng)的(de)。”

　　伯(bó)克希尔未来(lái)展望

　　33.

　　巴菲特展望(wàng)百年后(hòu)的伯克希尔：

　　被(bèi)股东眷顾，为社会带来幸福感

　　在问答环(huán)节(jié)，巴菲特提(tí)出(chū)了一(yī)百(bǎi)年后伯克希尔的发展愿景，他说(shuō)，希望这家公司(sī)仍能被股东(dōng)们眷顾，并且为社会带(dài)来(lái)幸(xìng)福(fú)感(gǎn)，拥有无限的(de)资本和大量的人才。“就(jiù)像格雷厄姆1949年(nián)写下的(de)书时至(zhì)今日依(yī)然畅销且屹立不(bù)倒一样(yàng)，成为其他人(rén)的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资本(běn)

　　仍会比大(dà)部分(fēn)公(gōng)司都要多

　　巴菲特表示(shì)，“伯(bó)克(kè)希(xī)尔被认(rèn)为是一个(gè)国家的资产而(ér)非负债(zhài)，以往记录已经(jīng)说明(míng)了这(zhè)一点。未来12~15年，伯克希尔(ěr)的资本还是会比大部分公司都要多(duō)，也仍然(rán)可以在国(guó)家(jiā)的经济中(zhōng)投入(rù)非常多的钱，带来(lái)更多的就业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票(piào)回购不(bù)会停

　　巴(bā)菲特说，“相信在格(gé)雷格继任后(hòu)，他仍(réng)会(huì)做出与现在相(xiāng)同的股票回购决定。”

　　伯克希尔哈撒韦非保险业(yè)务副董事(shì)长(zhǎng)格雷格·阿(ā)贝(bèi)尔补充道：“沃伦(lún)和查理定下(xià)了非常优(yōu)秀的回购计(jì)划(huà)框架，我会继续沿用(yòng)，因为股票回购(gòu)将同时(shí)对股东和公司自身(shēn)的(de)运营产生益(yì)处，如果资本足够且股票很有吸引力，那(nà)么为(wèi)什么(me)不(bù)通过回购来提升单股内在价(jià)值呢？因(yīn)此当(dāng)时机(jī)来临，我(wǒ)们会成为活跃的股票回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自(zì)己写讣告，

　　并(bìng)逆向行(xíng)动，人生的(de)路就(jiù)清(qīng)晰了

　　在回答(dá)关于遗产规划的问题(tí)时，巴(bā)菲(fēi)特(tè)说，在伯克希尔，只要把某几只股(gǔ)票拿(ná)好(hǎo)就(jiù选择复句例子十个，选择复句例子5个)行，但这并不适合所有人(rén)。如果你想要(yào)你的孩(hái)子拥(yōng)有某种价值观，重要的是：你要践行这样的价值观(guān)，并(bìng)和(hé)他们(men)谈论这个价值观，从他们出生起(qǐ)，他(tā)们就在学习你。“你的(de)意志与此有关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄清楚如何(hé)度(dù)过这一生(shēng)，你(nǐ)可以写一下讣告，并(bìng)进(jìn)行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神(shén)”巴菲特(tè)：

　　我年事(shì)已(yǐ)高但没有写过遗嘱

　　巴菲特说，“之(zhī)前观(guān)察过很多富(fù)裕家庭(tíng)，它们在财产规划(huà)分配(pèi)上都存在各(gè)自的问题。我年(nián)事已(yǐ)高，可我并(bìng)没(méi)有签(qiān)过遗嘱，因为(wèi)签订遗(yí)嘱需要孩子(zi)的(de)理解以及他们的(de)建议。这件事情(qíng)对(duì)于孩子而言，在20岁和60岁的不同时期来做，效果是不(bù)一样的”。

　　在(zài)他看(kàn)来(lái)，过早向孩子宣告(gào)遗嘱(zhǔ)会绑架他们(men)的成长。“有(yǒu)一些人完全不向他们的孩子透(tòu)露任何遗嘱有关(guān)的事(shì)情(qíng)，而有些人则用遗(yí)嘱去(qù)绑架孩子的(de)成长。当过早地向孩子宣读遗嘱(zhǔ)，比如(rú)在他们的成长阶段，让他们知道遗嘱上的内容——这在以后会很难更(gèng)改，我认为这是(shì)家(jiā)长犯下的(de)一个巨(jù)大(dà)错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的秘诀：

　　活到老学到老(lǎo)，并学(xué)会感恩

　　会上，查(chá)理·芒格说，“成功很简单，比如花钱(qián)要(yào)量入为出(chū)，花(huā)的钱要(yào)比赚的钱少；避免身边(biān)有(yǒu)能量的人(rén)和(hé)活动(dòng)；要(yào)活到老学到老，要学会感(gǎn)恩。如(rú)果你(nǐ)能做到这一(yī)切，那你一(yī)定会成功。如果做不到，成(chéng)功就需要更多的运气，当然，你一(yī)定不要(yào)把自己的命运都押(yā)宝在运气赌(dǔ)注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛(sài)”？和自(zì)己喜欢的人一(yī)起工(gōng)作(zuò)，业务(wù)中没有困(kùn)难

　　巴菲特说，“我们的业务(wù)中没(méi)有困难，我(wǒ)们都非常热爱自己的事业。每天早上起床时，我都(dōu)感觉(jué)非常棒(bàng)。和一群(qún)我(wǒ)喜欢的人一起工(gōng)作，彼此欣赏对方，而且我上班通勤也只需要约5分(fēn)钟(zhōng)的路程，这(zhè)是非常理想的工作(zuò)环境，没有什么(me)能(néng)比这(zhè)更美妙的事情了(le)！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特：我时常关注《聪明的投资者》

　　在亚马(mǎ)逊(xùn)的排(pái)名

　　股东(dōng)大(dà)会上，巴菲(fēi)特再度提起本(běn)·格雷厄姆在投(tóu)资上(shàng)对他产生的积极影响，他说(shuō)：“1949年，格雷厄(è)姆在他的书中写下一些非常(cháng)有(yǒu)说服力的话，告诉我我(wǒ)在(zài)过去8、9年间所(suǒ)从事和热爱的工作(zuò)都是(shì)错误的。我看了(le)这(zhè)本(běn)书（注(zhù)：即《聪明的投资者(zhě)》）一遍又(yòu)一(yī)遍。无论(lùn)他的想法是否正确(què)，我都非(fēi)常喜欢，甚至还不(bù)时去亚马逊看(kàn)看这本书的排名，它一直在畅销榜上排在差不多(duō)第300名或(huò)第350名的位置。试想下(xià)，到哪里(lǐ)再找一本(běn)书在其领域里具(jù)有这样持(chí)续的地位？”

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 选择复句例子十个，选择复句例子5个