财联(lián)社4月(yuè)28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报(bào)披(pī)露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国海洋(yáng)石油，刘(liú)彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人(rén)工(gōng)智能大行(xíng)其(qí)道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经(jīng)理仍坚守新能源(yuán)，如曾(céng)经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工(gōng)智能的(de)盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还(hái)是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见(jiàn)越来越(yuè)多的(de)基金经理选(xuǎn)择了(le)前者(zhě)。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是(shì)找死(sǐ)，横竖都是死(sǐ)，不如搏一(yī)把(bǎ)再(zài)死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的(de)生动写(xiě)照。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计数据也证明了这(zhè)一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和(hé)通信行(xíng)业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度(dù)大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直(zhí)深耕医疗(liáo)的葛兰(lán)在内，众多(duō)知名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧(ōu)阿(ā)尔法混(hùn)合一季度(dù)大手笔(bǐ)新进中芯国际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只(zhǐ)中欧研究(jiū)精选(xuǎn)混合一(yī)季度新进金山办(bàn)公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一(yī)季度新进中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓(cāng)换股中也能看(kàn)出(chū)葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的(de)芯(xīn)片(piàn)、到算力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全(quán)豹，葛兰的操作(zuò)只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的(de)一(yī)个缩影。从各位知名(míng)基金经理调仓动向可(kě)以看出(chū)，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在(zài)一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海外大模型以及相(xiāng)关(guān)人(rén)工智能的产业趋(qū)势受到市场关注，并很快(kuài)扩散到国内产业(yè)界，市场(chǎng)聚焦于上(shàng)游算力、传(chuán)输和下游运用，在经(jīng)济复苏相(xiāng)对温和(hé)的情(qíng)景下，计算机、通讯、传(chuán)媒(méi)、电(diàn)子行业受(shòu)到各(gè)方(fāng)资(zī)金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯(xùn)精密(mì)、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深(shēn)信(xìn)服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新(xīn)晋兴全合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他(tā)也表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器、光模块等子板块带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较大幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是(shì)，此前(qián)招商(shāng)证券研(yán)报称，从历(lì)史上来(lái)看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行业配置比例一(yī)个很重要(yào)的临(lín)界(jiè)值(zhí)，往往预示着某个(gè)板块进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这(zhè)点看(kàn)，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了景

　　在(zài)“追风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图(tú)低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长(zhǎng)团队对新能源的钟(zhōng)爱业(yè)内闻名，最新披露的一(yī)季报中也证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基(jī)金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技(jì)、阳光电源、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概(gài)念股。除此之(zhī)外，他还仍(réng)加仓(cāng)了(le)天合光能、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季(jì)报表达了仍对新能源(yuán)保(bǎo)持信心，“我们(men)对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信基本面优秀和增(zēng)量价值积(jī)累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理(lǐ)的睿(ruì)远成长价值混合前十大重仓(cāng)股分(fēn)别为中国移动、宁德(dé)时代、三安光电(diàn)、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金增持了宁(níng)德时代(dài)、通威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得(dé)关注(zhù)的是，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙头通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银(yín)华心怡混合也(yě)加仓(cāng)了(le)新(xīn)能源，如晶科(kē)能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在(zài)经过大半年的(de)消化后，在(zài)这个估(gū)值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为(wèi)新能(néng)源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目(mù)前这个时(shí)间段，新(xīn)能源非常(cháng)具有吸引力。在一(yī)季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许多基(jī)金(jīn)经理在AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并没(méi)有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经(jīng)理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜欢去追(zhuī)逐风口，他(tā)选择会在全(quán)市(shì)场做(zuò)行业轮动，在操作上绝(jué)对(duì)不是去捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看好的行业，你(nǐ)重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时(shí)候，无论是基(jī)金经理个人还是(shì)投资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再(zài)看好，也要控制持有(yǒu)比(bǐ)例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季报表示暂(zàn)时无法预测其兑现(xiàn)节奏(zòu)和时间，短期内也很难在A股找到明显的受(shòu)益标的(de)，就(jiù)没有参(cān)与。不过(guò)他(tā)也认为(wèi)这些股票(piào)的估值体系还在合(hé)理(lǐ)接受范(fàn)围内。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今(jīn)年(nián)一季度仍(réng)有不少基金(jīn)经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未来(lái)走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块(kuài)等细分赛(sài)道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中(zhō曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思px;'>曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思ng)微观层面上(shàng)尚有空间，估值修(xiū)复(fù)尚未结束，个股(gǔ)上是(shì)找机(jī)会的格局。

　　中金(jīn)公司(sī)研报(bào)指出，年初至今(jīn)市场(chǎng)对(duì)AI关(guān)注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催(cuī)化主要集(jí)中(zhōng)于大模(mó)型的突破(pò)进展；而4月以来，我(wǒ)们(men)观察到各个领域的应用(yòng)厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发和发布(bù)，其中办公场景(jǐng)进展相对(duì)较快，我们预(yù)计5月(yuè)之后将进入AI应(yīng)用(yòng)的加速(sù)繁(fán)荣(róng)阶段。我们持(chí)续看多AI，并在(zài)应用、算力、模(mó)型三层中建议投(tóu)资(zī)者优先(xiān)关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前(qián)是(shì)周(zhōu)期的时(shí)代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不(bù)过(guò)另(lìng)一部(bù)分(fēn)市(shì)场人士也(yě)指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师陈果，在(zài)A股(gǔ)二(èr)季度投资策(cè)略会上提到(dào)“今年大概率(lǜ)还(hái)是一(yī)个(gè)偏成(chéng)长风格占优(yōu)，尤(yóu)其是很(hěn)多科技股在过(guò)去(qù)几曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思年(nián)其实没(méi)有太多的表现。以(yǐ)前(qián)我们(men)讲(jiǎng)茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表现。今年要推动数字经(jīng)济(jì)，今(jīn)年半导体周期要见底(dǐ)，本身(shēn)今年科技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二(èr)季度可能会有一些波(bō)动。AI现在还是主(zhǔ)题投(tóu)资阶段不太适合大多数的投资者(zhě)，不适合(hé)在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长(zhǎng)与幅(fú)度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布(bù)局有(yǒu)望率(lǜ)先实现业(yè)绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产业周期向上+AI加持(chí)下的(de)业(yè)绩增厚(hòu)机遇(yù)”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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