4月以来，棉纺织(zhī)市场延续消费旺季强劲势头，下游(yóu)纺企(qǐ)开(kāi)工负荷高位，加之市(shì)场(chǎng)对新年度减(jiǎn)产(chǎn)担忧加重，国内棉(mián)价(jià)持续上涨。而国外金融市场风险隐忧(yōu)仍存，消费延(yán)续偏弱局(jú)面下(xià)，外棉价格(gé)承压运行(xíng)，导致(zhì)国内外棉花价(jià)差不断(duàn)收(shōu)缩，最终(zhōng)至4月(yuè)底5月初结(jié)束了(le)内外棉(mián)倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月(yuè)以来一直维持倒(dào)挂的格(gé)局，近期随着国内棉价连续(xù)攀(pān)升，价差逐渐(jiàn)沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表收窄、由负(fù)转正。内盘表现相对(duì)较(jiào)强的(de)原因在于国内供需矛盾(dùn)更为突出，春节后国内需(xū)求持(chí)续修(xiū)复，外贸订单表现也好于预期，叠加(jiā)新疆天(tiān)气不利(lì)棉花播(bō)种和(hé)出苗，减产(chǎn)预期推动国内(nèi)棉价不断走强。外盘由于2022/2023年(nián)度全(quán)球棉市供(gōng)需趋(qū)于(yú)宽松，上涨空(kōng)间受(shòu)限(xiàn)。”申银(yín)万国(guó)期货棉花分析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯(xùn)棉花分(fēn)析师高(gāo)飞堂告诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺织市场(chǎng)受消(xiāo)费旺季拉动效(xiào)果明显，大多(duō)纺企纱线产(chǎn)品(pǐn)库存低位，开工(gōng)负荷保持高位运行。据监测(cè)，山东主销(xiāo)区4月纺企(qǐ)开机负荷达到(dào)75％，较上月提高(gāo)8个(gè)百分(fēn)点；纺企所接订单排单(dān)时间达到10天(tiān)，较上月增加2天，开工负荷及订单排单时间达到(dào)近两年来(lái)最(zuì)高水平。同时由于大(dà)部分纺企纱线产品库存低位，产销(xiāo)压力较小，促使(shǐ)部分企业增(zēng)加原(yuán)棉储(chǔ)备库存，为(wèi)棉花市场消(xiāo)费提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格持续上(shàng)涨，但下游纺企对高价(jià)棉花(huā)的接受(shòu)程度并不高，仍以(yǐ)刚需采购为主。5月(yuè)进入淡季后，下游订(dìng)单(dān)明显(xiǎn)减少(shǎo)，购销也较为冷清(qīng)，棉价的(de)上涨也并未有(yǒu)效传(chuán)导到下游(yóu)，棉纱(shā)、坯布价格近期(qī)均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在供应端(duān)利多的推动下强(qiáng)势上涨(zhǎng)。中(zhōng)棉协调查(chá)报(bào)告显示，2023年全国植棉意(yì)向(xiàng)面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较(jiào)上期扩(kuò)大3.7个百分点(diǎn)。4月份以来，新疆地(dì)区陆续(xù)出现低温降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗(miáo)带来了不(bù)利影响，进一步加剧了市(shì)场对(duì)于新年度产量大降的担忧，也(yě)为(wèi)减产炒作提(tí)供了助(zhù)推剂。5月新疆气温快(kuài)速回升，郑棉一度回(huí)落，但近日新疆(jiāng)地(dì)区迎来强降雨(yǔ)，部分地区伴随(suí)大风和(hé)沙尘暴，可(kě)能会对棉苗生长(zhǎng)产生不(bù)利影响，再度引发了市场对(duì)于天(tiān)气的(de)关注，期(qī)价再创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉(mián)花播种(zhǒng)面(miàn)积(jī)普遍下降，根据我们的调(diào)研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总(zǒng)计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气温普遍偏低(dī)，尤其是北疆因积温(wēn)不足，播种时(shí)间推迟5—7日，加(jiā)之(zhī)4月中下旬及5月初部分地区出(chū)现(xiàn)大风沙、降(jiàng)雪(xuě)、冰雹等极端天(tiān)气，导致部分棉田重播，预计(jì)新(xīn)年度棉苗生(shēng)长进度较去年同期或推迟(chí)10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重(zhòng)，或导致减产幅度(dù)扩(kuò)大。”高飞堂说，再(zài)者就是行业人(rén)士(shì)对新年度供应收紧预期(qī)增强，普遍提(tí)高现货(huò)售卖价格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月(yuè)初(chū)上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国(guó)内供应端方面(miàn)，在(zài)意向种植面积下(xià)降(jiàng)和播种期低(dī)温天气的(de)双重作用下，新年度棉(mián)花减产概(gài)沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表率大大(dà)增加。需(xū)求端(duān)，目前下游纺织企业的开机率维持高(gāo)位，而成品库(kù)存仍位于历史偏低水(shuǐ)平，整体表(biǎo)现尚可，需求端带(dài)来的负反(fǎn)馈并不明(míng)显。“不过接下(xià)来5—7月是纺织(zhī)行业(yè)淡季(jì)，下(xià)游需求(qiú)存在走弱的预(yù)期，短(duǎn)期(qī)对国内棉价形成一定的压力。但中长(zhǎng)期内需持(chí)续复苏的逻辑并未改变，中国(guó)已经成为支撑全球棉花(huā)消(xiāo)费复苏的主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，4月份(fèn)欧美(měi)高通胀(zhàng)问题持续，使业者担忧(yōu)持续加息的(de)紧缩(suō)政策，或(huò)降低居民对纺织品(pǐn)服装的消(xiāo)费动(dòng)力，4月初(chū)USDA公(gōng)布数据显示，中国(guó)棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而(ér)国(guó)外地区棉花消费量为(wèi)1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布的(de)美棉周度净(jìng)签约量环(huán)比下降57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步使市场担忧国外棉花市场阶段(duàn)性需求下滑，外棉价格也随(suí)之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了对于2023/2024年度棉市(shì)的供(gōng)需预测，将全球棉(mián)花产量小幅(fú)下调15万吨至(zhì)2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调增(zēng)144万吨至(zhì)2531万吨，最终(zhōng)使得期(qī)末库存较上(shàng)年度去(qù)库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度全球棉花消费将显著复苏，全球棉市(shì)供需有望(wàng)转强，支(zhī)撑(chēng)国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国内(nèi)经济向好预期下，棉(mián)纺(fǎng)织市场(chǎng)消费增长明显(xiǎn)，叠加(jiā)极端天气对(duì)棉花(huā)正常出苗生长(zhǎng)带(dài)来袭(xí)扰(rǎo)，供应预期收缩，促使(shǐ)棉(mián)企挺(tǐng)价出货意愿增强，国内棉花价格随之水涨船(chuán)高；而国外弱(ruò)预(yù)期背景下，消费下滑(huá)，与国(guó)内形(xíng)成(chéng)明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表外棉花价(jià)差(chà)（国内棉价-国(guó)外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国(guó)内(nèi)外棉花价差延续正值。国内棉花价(jià)格回归(guī)至(zhì)外棉价格上方(fāng)，或使纺(fǎng)企用棉成(chéng)本增加，后续(xù)与外棉市场的(de)竞争(zhēng)压力(lì)或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认(rèn)为，下游步(bù)入淡季(jì)后需求支(zhī)撑(chēng)减弱，当前(qián)基本面(miàn)缺(quē)乏实(shí)质性(xìng)利好，天气对(duì)产(chǎn)量的影响仍有待观(guān)察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长期看(kàn)，国(guó)内棉花产量下滑是(shì)大概率(lǜ)事件，今年已有许多(duō)轧花厂在升(shēng)级改(gǎi)造(zào)加工设(shè)备，对于产能持(chí)续(xù)扩(kuò)张的轧花厂来(lái)说(shuō)，如果棉花产量面临减少，新棉抢收大概率会在(zài)今年重演，中长期棉(mián)价重心有望继(jì)续(xù)抬升(shēng)。

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