5月10日，有消息甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女称(chēng)部分(fēn)银行相关部(bù)门收到(dào)《关(guān)于(yú)调整协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自(zì)律上限的通知》，四大国有(yǒu)银行协定存款和通知存款自律(lǜ)上(shàng)限的下(xià)调幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下(xià)调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟(nǐ)下(xià)调中协定存(cún)款更多是对(duì)公业务，而通知存款则(zé)集中于短(duǎn)期(qī)存款。

　　就本次协定(dìng)存款及通知存款自律上限拟下调(diào)的背景、影响，后续货币政(zhèng)策走向等，记者采访了(le)招商基金研究部首席经(jīng)济学家(jiā)李湛(zhàn)、长城基金总(zǒng)经理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定(dìng)收益副(fù)总监兼(jiān)鹏扬利泽(zé)基(jī)金经理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光大保德(dé)信(xìn)基金、德邦基(jī)金等公募基金公(gōng)司及投研人士(shì)。

　　在业(yè)内看来，本(běn)轮(lún)调降(jiàng)更多(duō)是出(chū)于推进(jìn)利率市(shì)场(chǎng)化改革深化大背景(jǐng)的(de)考(kǎo)虑。对(duì)银(yín)行而言，存款利率下调有助于减少存款定价的无序竞争，降低银(yín)行负债成本；同(tóng)时本次降息有助于促(cù)进投资、消费，也被看作(zuò)是(shì)促进宏(hóng)观经济复苏的(de)表现。

　　长(zhǎng)期来看(kàn)，存款利率下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低(dī)贷款利率的紧迫(pò)性不高，但银(yín)行普遍以量补价(jià)，使(shǐ)得贷款价(jià)格(gé)战激烈，贷款利率(lǜ)很难(nán)上行(xíng)。预计下半年货币政策不会(huì)出(chū)现急转弯(wān)，延续(xù)稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续(xù)银行存款利率调降(jiàng)的(de)趋势

　　中国基金报记者(zhě)：四大(dà)国有银行为何下调(diào)协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上(shàng)限？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，当前(qián)调降更(gèng)多是出(chū)于推进利(lì)率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化(huà)改(gǎi)革深化大(dà)背景(jǐng)的(de)考虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机(jī)制(zhì)建(jiàn)立了(le)存款利率市(shì)场化调整机制，自律(lǜ)机(jī)制(zhì)成员银行参考以10年期(qī)国(guó)债收益率为代表的债(zhài)券市(shì)场利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场利率，合理(lǐ)调整存款(kuǎn)利(lì)率水平。

　　随(suí)后(hòu)，国有大(dà)行去年9月下(xià)调存款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年(nián)4月市场(chǎng)利(lì)率定价(jià)自律(lǜ)机制(zhì)发(fā)布《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》，在相关指标中(zhōng)引入(rù)了(le)存款定价惩罚(fá)措施。而此前4月部分中小银(yín)行、农商行存款利率下调，5月5日(rì)浙(zhè)商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌利率下调，均是在利率市场化(huà)改革推进背景下(xià)，银行出于自身经(jīng)营(yíng)考虑的自(zì)发行为(wèi)。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差不断下行。在(zài)资产端定价(jià)压力较(jiào)大且存款持续高增的情况(kuàng)下，压降存款成本成为改(gǎi)善息差的重要手段(duàn)。此外，2023年以来(lái)银行(xíng)贷(dài)款向企业固定资产投资传(chuán)导较弱，下(xià)调协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限有利于对公(gōng)客户留存的(de)活(huó)期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场(chǎng)利(lì)率整体下行，实体经(jīng)济综(zōng)合(hé)融资成本不断(duàn)下降，银行资产端收益下降较(jiào)为(wèi)明显；第(dì)二(èr)，银行整体净息差持续走低，银行利润空间压缩明显；第三，企业(yè)和居(jū)民风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)大(dà)幅下降导(dǎo)致存款增(zēng)长(zhǎng)比较明显，存款市场供需关(guān)系发生了变化，降低了银行高吸揽储的(de)必要性；第四(sì)，协(xié)定存(cún)款和通(tōng)知存款(kuǎn)介于(yú)活期(qī)与定(dìng)期(qī)存款(kuǎn)之间，自2022年存款自(zì)律机制(zhì)对于活期存(cún)款与定期存款(kuǎn)利率(lǜ)进行了几轮调整，本次将协(xié)定存款与(yǔ)通知存(cún)款自律上(shàng)限下调也(yě)是要将存款(kuǎn)产品线的调整(zhěng)进行(xíng)统一，全(quán)面缓解(jiě)银行负债(zhài)压力。

　　综(zōng)合各项因(yīn)素，银行从自身(shēn)经营(yíng)情况考虑，顺应市(shì)场趋势，通(tōng)过自律机制协调调降(jiàng)负债成本，有(yǒu)利于提升(shēng)银行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更好(hǎo)的落实(shí)央(yāng)行宽(kuān)信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利(lì)率则为下限(xiàn)管控，近年来贷款(kuǎn)利率下限管控彻底取消。存款(kuǎn)利(lì)率定价方式的改变也(yě)拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自律机制(zhì)建立以(yǐ)来，4月(yuè)和9月经历了两轮大规模存款利率下(xià)降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调整(zhěng)更多是延续去年(nián)9月(yuè)这(zhè)一轮存款利率下调(diào)，中小(xiǎo)银行(xíng)补充下调。

　　另外，考(kǎo)评(píng)制度由原(yuán)来的(de)激(jī)励为主引入惩罚措施，加速了(le)中小银行存款利率(lǜ)补降的进度。就今年(nián)的经济背景而(ér)言(yán)，疫后(hòu)脉(mài)冲式复苏后经济边际走弱，经济修复(fù)存在波折。目前(qián)居民超额储蓄(xù)高增，实体融(róng)资需求有限(xiàn)，银行存款(kuǎn)增加，降低存款利率(lǜ)可以(yǐ)引导(dǎo)减少信贷套利，助力经济增长。从(cóng)银行(xíng)的角(jiǎo)度(dù)，净(jìng)息差不(bù)断(duàn)压缩(suō)，银(yín)行(xíng)经营压力增大，调(diào)整存款成本成为改善(shàn)息(xī)差的重(zhòng)要手(shǒu)段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下(xià)调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限，主要(yào)影响对公客户在商业(yè)银(yín)行的活(huó)期类存(cún)款(kuǎn)收益，延续(xù)近期银行存款利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势(shì)，特别是中(zhōng)小行高息揽(lǎn)储的成(chéng)本压力；另一(yī)方面，有利于引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞(gǎo)大水漫(màn)灌”、“盘(pán)活存(cún)量资(zī)金”的(de)定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机(jī)制创设(shè)以来，两轮利率调降都集(jí)中在活期和(hé)定(dìng)期存款，实(shí)际上忽略了这些介于活期(qī)和定期存款之间的(de)存(cún)款的(de)利率(lǜ)调整，当下有必要一次性调整通知存款和协定(dìng)存款利率上限，保证存款利率下调的有效性(xìng)。银行一季度(dù)净(jìng)息差(chà)水平均创历(lì)史新低，上市银行整(zhěng)体(tǐ)净(jìng)息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过(guò)存款(kuǎn)利率下(xià)调可以有效(xiào)降低银行负(fù)债成本，增厚息差(chà)，缓解银(yín)行经营压(yā)力。

　　存款利率下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报(bào)：今年(nián)“降息潮(cháo)”迭起，这是未(wèi)来大(dà)趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也(yě)在边际转弱，但企业中长期贷款同(tóng)比(bǐ)多(duō)增(zēng)幅度较(jiào)大(dà)。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是(shì)否(fǒu)下调，还要进一(yī)步观(guān)察(chá)5-6月信贷(dài)情(qíng)况。对于存(cún)款(kuǎn)利率，2023年(nián)银行(xíng)息差(chà)压力增大(dà)，控制存款成(chéng)本成为当(dāng)务之急。中小银行或有动力持续主动(dòng)下(xià)调存款利率。长期(qī)来(lái)看，存款利率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋。因(yīn)此银行(xíng)降息(xī)潮(cháo)可能仍聚焦于(yú)存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调。

　　此(cǐ)外(wài)，广义上的(de)降息潮不仅仅集(jí)中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质较好的发债(zhài)主体，其信用债收益率(lǜ)仍有下(xià)行(xíng)趋势和(hé)空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的(de)方向(xiàng)仍是(shì)由实体(tǐ)经济资(zī)金供需(xū)决定(dìng)的(de)，而央行的政(zhèng)策利(lì)率、基准利率在一方(fāng)面(miàn)要合适顺应市场环境，一方(fāng)面也(yě)代表着政(zhèng)策(cè)意愿强调信号意义(yì)的(de)作(zuò)用。今年是真正(zhèng)疫后复苏(sū)的第一年，我(wǒ)们仍面(miàn)临内生(shēng)动(dòng)力不强需求(qiú)不足(zú)的情(qíng)况，央行已经通过(guò)降准(zhǔn)以(yǐ)及结构性(xìng)货币(bì)政策等多项举措给予(yǔ)了实(shí)体(tǐ)经(jīng)济所需的(de)一定的(de)资(zī)金投放支持，有效降低了实体综合(hé)融(róng)资成本(běn)，后续需(xū)要财政政策(cè)产业政策等配(pèi)套(tào)政策继续(xù)激活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪经济运行情况，短期调整政(zhèng)策利率(lǜ)的概(gài)率不大，但(dàn)仍会维持资金合(hé)理充裕的(de)环境，故从银行资产端的角度(dù)来讲(jiǎng)，贷款利率或(huò)仍维持低位，后续是否进一步下调要看实(shí)体经济复(fù)苏的情(qíng)况。银(yín)行负债端(duān)，存款基准利(lì)率下调的概率不大，而存款利率上(shàng)限的调整(zhěng)空间仍存在，而是否进一步下调(diào)要看银(yín)行自身经营需要。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金(jīn)：2022年(nián)4月，人民银(yín)行指导利率自(zì)律(lǜ)机制(zhì)建立(lì)了存款利(lì)率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期(qī)国(guó)债收益率为(wèi)代(dài)表的债券市场利(lì)率和(hé)以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理(lǐ)调(diào)整(zhěng)存款利率水平。在存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合(hé)格(gé)审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》新(xīn)增(zēng)存款利(lì)率市场(chǎng)化定价情况(kuàng)作为(wèi)合格(gé)审慎评估的(de)扣(kòu)分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们认为，通过(guò)存款利率下行，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率维持低位或继续下行(xíng)，最终有(yǒu)利于(yú)社会融(róng)资成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的金融数据看， M1增速回(huí)升(shēng)，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边(biān)际弱修复趋势(shì)或仍在。近期国债利率(lǜ)持续下行，银行(xíng)间(jiān)利(lì)率下行，叠加银行存款(kuǎn)定(dìng)价下(xià)调，4月社融信贷低于预期，国(guó)内降息预期被进一步(bù)强(qiáng)化。海外来看，全球经济进入衰退周期(qī)，加息周(zhōu)期基本(běn)结(jié)束，后续有望逐(zhú)步迎来降息高(gāo)峰(fēng)。

　　平(píng)安基金：目前，我国国有大(dà)型商(shāng)业银行(xíng)和股份制商业银(yín)行(xíng)的定(dìng)期存款利率(lǜ)已告别(bié)“3时(shí)代”。压降存(cún)款(kuǎn)成本(běn)仍(réng)是大(dà)势所趋。一方(fāng)面，银行(xíng)仍有(yǒu)净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明显，监(jiān)管层面有动(dòng)力(lì)去持(chí)续(xù)推(tuī)动存款利率下降，来(l甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女ái)保障(zhàng)银行合(hé)理利差(chà)范围，增加银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一(yī)方面，居民避(bì)险(xiǎn)需(xū)求仍(réng)在，存款持(chí)续高增，在揽储压力不(bù)大的(de)基础上，银行(xíng)自身也有动力去下调存款(kuǎn)定价来(lái)保障利(lì)差(chà)。

　　缓解银(yín)行负债及经营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限(xiàn)调整，将有哪些政(zhèng)策传(chuán)导效果？

　　德邦基(jī)金(jīn)：一方面银行息(xī)差压(yā)力大是普遍现(xiàn)象(xiàng)，此次政策调整有望带动中小(xiǎo)银行主动跟(gēn)随下调存款(kuǎn)利率。另一方面，由于此前(qián)经济(jì)下(xià)行影响，投资(zī)者悲观预期(qī)被放大，大(dà)量(liàng)资金(jīn)集(jí)中在银行(xíng)存(cún)款端，此次存款利率下调(diào)也有望(wàng)带动存款资(zī)金(jīn)的释(shì)放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释放(fàng)了以下(xià)信号：①减轻银行(xíng)息差(chà)压力。本(běn)次下调将(jiāng)引导银行的对公(gōng)活期成本下降(jiàng)，存款(kuǎn)降价叠加资产端让利压力趋缓，银(yín)行息(xī)差、盈利将合理修复，有利于增强银(yín)行(xíng)内(nèi)生资本补充能力；②减少企业及居(jū)民的(de)短期存款意愿、促进企(qǐ)业投资、居民(mín)消费。

　　后(hòu)续(xù)来(lái)看，本次(cì)下调对市(shì)场的影响集中在以下两点(diǎn)：①规范银行的协(xié)定存(cún)款定价秩序，减少(shǎo)存款定价(jià)的无序竞争。此(cǐ)前，部分中(zhōng)小(xiǎo)银行的协定存(cún)款和(hé)通知(zhī)存款定(dìng)价(jià)过高，会对(duì)遵守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击(jī)。本次上限下(xià)调后会普(pǔ)遍降低中小行协(xié)定存(cún)款及通知存款(kuǎn)利率，减少中(zhōng)小银(yín)行间揽(lǎn)储恶(è)意竞争，而对股份行及国有大(dà)行影响(xiǎng)较(jiào)小。②长端利率(lǜ)下行仍(réng)有空间(jiān)。市场降息预期升温(wēn)，但(dàn)大概率落空。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基(jī)金：下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期类存(cún)款收(shōu)益，使得对公客(kè)户活期存款收益(yì)向(xiàng)对私客(kè)户(hù)看齐(qí)，一方面有助(zhù)于缓解(jiě)商业银(yín)行净息差(chà)收窄趋势，另一方面有利于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资(zī)转化(huà)。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限调整降低了(le)银行负债(zhài)成本，目前上市银行协(xié)定(dìng)存(cún)款占总存款的(de)比重在13％左右，重(zhòng)新规定协定利率上限后，预计行业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可以限(xiàn)制高息(xī)揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降低银行对(duì)公(gōng)活期存款成本(běn)压力，减轻银行负债(zhài)及经(jīng)营压力。此外，银(yín)行负债端成本的下降使得银行盈利(lì)能力(lì)增强，进一步(bù)打开(kāi)了资产端收(shōu)益率(lǜ)下行的空间，或带动债券收益率不断下行(xíng)。

　　并(bìng)非降息的确定性信号(hào)

　　中国基金报：未(wèi)来(lái)存款利率是否(fǒu)还(hái)有进一(yī)步下降的(de)空(kōng)间？对股债市场有何(hé)影响？

　　光大(dà)保德信基(jī)金：近年来，贷款(kuǎn)和(hé)存款(kuǎn)利率的非对称下行使得商(shāng)业(yè)银行净息差(chà)已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营(yíng)压力倒逼存款利率有进一步调降的预期。一方面，为支持实体(tǐ)经(jīng)济(jì)，政(zhèng)策导向下贷款加(jiā)权平均利率创有统计(jì)以来新(xīn)低(dī)，2022年12月金(jīn)融(róng)机构(gòu)人民(mín)币贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市场(chǎng)上的竞(jìng)争类似“非零(líng)和博弈”，“存款立(lì)行”和存款市场(chǎng)份额考核压力使得各行下(xià)调存款利率动(dòng)力不足，同(tóng)样2020年以来上(shàng)市(shì)银行(xíng)存量(liàng)存款平均成本率基本持(chí)平。贷款(kuǎn)和存款利率的非对称(chēng)下行(xíng)作用下，2022年12月商业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格(gé)审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的(de)合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期(qī)，有利于降低全(quán)社会(huì)无风险(xiǎn)收益率(lǜ)，利多永续经营性质的票息资(zī)产，比如利率债、稳定股息率的(de)央(yāng)企等。

　　邹(zōu)德立：存款利(lì)率仍(réng)然(rán)有下降(jiàng)的(de)趋势(shì)和空间(jiān)。从(cóng)银行(xíng)角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定期化(huà)，活期存款占比明显下降，存款(kuǎn)付息率有(yǒu)所抬(tái)升，与此同时，贷款收(shōu)益(yì)率大幅(fú)下行，大幅加剧了银(yín)行(xíng)息差(chà)压力，这(zhè)使得控制存款(kuǎn)成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超额储蓄高增(zēng)、企业存款提(tí)升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续(xù)推动存(cún)款利(lì)率下降，促进(jìn)存款流向(xiàng)消费和实(shí)际投资(zī)。短期看(kàn)，存款(kuǎn)利率下(xià)调带动流动性继续进入(rù)债市，中短期利率，特别是中(zhōng)短期信用债利率仍(réng)有下(xià)行空间。如果经(jīng)济复苏较强，流(liú)动性也(yě)有可能(néng)进入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏(sū)，进一步(bù)降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高。但(dàn)银行普遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷(dài)款价格战激烈(liè)，贷款利(lì)率(lǜ)很难上行。考虑到存量贷(dài)款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小(xiǎo)银行或有动力主动(dòng)跟进下调存款利(lì)率。长期来看(kàn)，有望带(dài)动存款利率整体(tǐ)下行。现实中，存款利率降低有助于压低(dī)全社(shè)会利(lì)率水平，利好债券，同时股票(piào)市场中，对流动性敏感(gǎn)的股票也(yě)将因此(cǐ)受益(yì)。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放(fàng)的信(xìn)号来看，是否(fǒu)意(yì)味着(zhe)货币政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边(biān)际再宽松为时尚早。2022年四(sì)季(jì)度(dù)货币政策(cè)执行报告以及2023年一季度货政例会均(jūn)表明当前货币(bì)政策基调未变(biàn)，“精准有力”仍是第一要(yào)求，而在(zài)此基础上强调“着力支持(chí)扩(kuò)大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍(réng)有下行空(kōng)间，但这一(yī)调降是针对银行(xíng)协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款利率自律(lǜ)上限，而非直接调降挂牌存(cún)款(kuǎn)利率，存款利率下调并不等于政策利率就必须进行对(duì)等下调，市场(chǎng)不应视为(wèi)降息(xī)的(de)确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益(yì)性、流动(dòng)性以及(jí)安全性(xìng)

　　中国(guó)基金报(bào)：当前(qián)利率环境(jìng)下，普(pǔ)通投资者应该如何(hé)守住自己的钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投资工(gōng)具应该兼顾考量收(shōu)益性、流动性以(yǐ)及(jí)安(ān)全性。在存款利率下降的背景(jǐng)下，短债基(jī)金以及其他固收类基金在具一定流动(dòng)性的同(tóng)时，相较活(huó)期存(cún)款(kuǎn)和相当部(bù)分的银行理财产品，具有一定(dìng)的超额收益，是(shì)风(fēng)险偏好(hǎo)较低和风险(xiǎn)偏好适中投(tóu)资者的(de)合适(shì)投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来(lái)，债券市场(chǎng)利(lì)率整体下行(xíng)，4月以来下行加速，当前(qián)无论从绝(jué)对(duì)利(lì)率水平还是从信(xìn)用利差，都回到(dào)了较低历史分位数水平(píng)，虽然(rán)债市多头环境(jìng)仍未(wèi)改(gǎi)变，但一致预期导致行(xíng)情走的比较迅速，市场进一步盈利空间被(bèi)压缩，若看不到(dào)央行货币政策增量政(zhèng)策，后续或进(jìn)入震(zhèn)荡环境，而存(cún)量博(bó)弈交易下也可能(néng)会放大(dà)市场波(bō)动。

　　对于普通投(tóu)资者来(lái)说，在这样的环境下尽量(liàng)选择防(fáng)守(shǒu)类(lèi)型的产品，规避市场波(bō)动(dòng)，例如货币基(jī)金(jīn)，而短债基金中要选择久期(qī)短流动性(xìng)好、历史回撤控(kòng)制好的产品(pǐn)。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数(shù)据的(de)弱化趋势(shì)显现，且4月底政治局会议从疫(yì)情后稳增长转向中长期调结构，政策发力预期下(xià)降，市场对经济的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化，因此股票(piào)市场(chǎng)也(yě)进入到“休整期”。在(zài)市场震荡休整期，高(gāo)股息策略往往跑赢市场(chǎng)。因此在当前环境下，建(jiàn)议关(guān)注行业(yè)估(gū)值水平较低，高(gāo)股息的(de)个股。

　　平(píng)安基金：目前面(miàn)临低(dī)利率环境，需要(yào)我们(men)识(shí)别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达(dá)20％且能保本的所谓理财产品。对普(pǔ)通投资者(zhě)而言，如果不具备相(xiāng)关(guān)专(zhuān)业知(zhī)识，可以选择(zé)把(bǎ)投资理财(cái)交给少数专业的(de)人来做，让优秀的基金经理管(guǎn)理(lǐ)自己(jǐ)的钱袋子。具备一定投资能力和风(fēng)控能力的(de)人士可(kě)通过(guò)理财和投(tóu)资试(shì)图跑赢通胀，但前提条(tiáo)件(jiàn)是做好(hǎo)风控(kòng)，选择适合自己风(fēng)险偏(piān)好的(de)方向和标的(de)。

　　光大保德信(xìn)基金：随(suí)着(zhe)存(cún)款利(lì)率下行，普通投资者储蓄收益下降，为保(bǎo)持资金保值(zhí)增(zēng)值，投(tóu)资(zī)者在评估(gū)自身风(fēng)险承受(shòu)能力后可适当考虑(lǜ)公(gōng)募(mù)货(huò)币基金、公募(mù)中短(duǎn)债(zhài)基金、商业(yè)银行现(xiàn)金管理类(lèi)产品等风险等级(jí)较低(dī)、支(zhī)取相(xiāng)对灵活的产(chǎn)品。

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