AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引(yǐn)人全市(shì)场的(de)目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公(gōng)司宣布试水人工智能、基金经理开(kāi)始(shǐ)布(bù)局AI概念，也(yě)有基金公司(sī)尝试以AI试(shì)水投资(zī)者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引起市场关(guān)注(zhù)的是，此次公募基(jī)金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长派、还是价值(zhí)派(pài)，众多基金经理均(jūn)谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投资价值(zhí)，但是对于短(duǎn)期(qī)人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报(bào)中(zhōng)部分内(nèi)容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业(yè)生产(chǎn)、环境保护和可持(chí)续发展，以(yǐ)及(jí)新能源开(kāi)发和利用等领(lǐng)域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的(de)快速发展为全球(qiú)带来无数机遇(yù)和挑(tiāo)战，将极大地影(yǐng)响我们的生(shēng)活(huó)方式(shì)和社会发展，为确保(bǎo)AI技术(shù)的健康、可持(chí)续发展(zhǎn)，需要建立(lì)完善的法律法规和(hé)伦理准则，以保护个人隐私、确(què)保(bǎo)数据安全并防止滥用(yòng)。在(zài)应(yīng)对挑战的(de)同时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的创新和(hé)发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重在季(jì)报中也明确(què)表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例(lì)的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益于人工智能(néng)的计算机(jī)和(hé)传媒互联(lián)网行业。数(shù)字化的核(hé)心逻辑是提高效率，而(ér)高质量发展的核心在(zài)于效率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互联网平(píng)台等(děng)提出自己(jǐ)想法。说(shuō)到(dào)数字(zì)化(huà)时，表示其本质是利用技术的手段，提升组(zǔ)织信(xìn)息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的(de)类消(xiāo)费行业(yè)，在美(měi)国是一(yī)个和互(hù)联网行业(yè)一样大规模的产业。在中国，依(yī)然处(chù)于产(chǎn)业的(de)早期(qī)，但是我们可(kě)以看到疫(yì)情(qíng)背景(jǐng)下，大家(jiā)越来越意识到数字化的重(zhòng)要性。而(ér)此轮(lún)数字化将会(huì)和人(rén)工智能深度(dù)融合，也(yě)会给中国公司带(dài)来发展的(de)机会。目前(qián)整个板块的估值都(dōu)到了(le)历史(shǐ)最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用(yòng)人工(gōng)智能完成(chéng)季报，也显示(shì)出人工智能确实开始方方面(miàn)面(miàn)开始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基(jī)金投(tóu)资者教育基(jī)地(dì)宣布成为(wèi)百度(dù)文(wén)心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基(jī)金投(tóu)教基(jī)地也(yě)将通过百度(dù)智能云接入文心一言能力(lì)，致力(lì)于创新投资者关系管理(lǐ)新模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成(chéng)长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市(shì)场热点(diǎn)，不少基金经(jīng)理(lǐ)选择了积极(jí)参与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除了(le)科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季(jì)报可以看出(chū)，该基金一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是(shì)受益于人工(gōng)智能(néng)的计(jì)算机和传媒互联网行业(yè)。前十大(dà)重仓股中，除了海康威视、金(jīn)山(shān)办公(gōng)，其余神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科(kē)技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人(rén)工智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的(de)三(sān)大需求就是能源、信息(xī)、生命。从而衍(yǎn)生(shēng)出看好的5大方(fāng)向，半导(dǎo)体(tǐ)、数(shù)字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新药(yào)。我们(men)认为，各(gè)个细分行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要(yào)的增长要素(sù)。另(lìng)外(wài)，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好(hǎo)港股的机会(huì)，特别是软件和互(hù)联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了(le)王(wáng)贵(guì)重，在嘉实基金科(kē)技(jì)成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不少基金经(jīng)理明确看好人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强(qiáng)基(jī)金经理陈涛在去(qù)年(nián)下(xià)半(bàn)年(nián)开始增持软件(jiàn)，当时(shí)基本处于估值(zhí)、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化等长(zhǎng)期(qī)需求刺激(jī)下将迎来3年以上的景(jǐng)气周(zhōu)期，也是为数不多处于成长前期、对标国际(jì)也还有巨大成(chéng)长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带(dài)来(lái)以(yǐ)十年为维度(dù)的产业变革机(jī)会，同时配(pèi)合2023年一(yī)季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计(jì)算机为(wèi)代表的(de)科技板块内会持(chí)续有个股投资机会(huì)。”李(lǐ)涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能源新材(cái)料基金经理姚志鹏(péng)等也表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和可再(zài)生能源(yuán)将构(gòu)成未来社会的(de)基石。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能浪(làng)潮的进入，未来(lái)新的产业机会将进入新一轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他(tā)在(zài)一季报(bào)中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持(chí)了较(jiào)高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新入兴全(quán)合(hé)润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到(dào)了十大(dà)重仓股。兴全合(hé)宜的(de)重仓股上(shàng)，也体现了对人工智能相关产(chǎn)业链的挖(wā)掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)进入十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季(jì)度也进行(xíng)了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产、军(jūn)工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯(xùn)飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入(rù)前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示(shì)，主要(yào)是基于对未来2年(nián)数字(zì)经济的看好(hǎo)。随(suí)着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生产要素(sù)，高(gāo)质量发展的核(hé)心在(zài)于(yú)全(quán)要素生产(chǎn)率(lǜ)的提升(shēng)，充分利用好云计算、大数据、人工(gōng)智能等底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有较好的(de)产业(yè)逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋(fù)能传相遇时间的公式 相遇时间怎么求统行业，从生(shēng)产和服务端全面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信网(wǎng)络(luò)、算力(lì)、算法，以及多样化的行业(yè)应用等，这是一个系(xì)统性工(gōng)程(chéng)，产业空间较大、持续(xù)时间较长，是未来具(jù)有(yǒu)成长性的行业之(zhī)一。”莫(mò)海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外，建信基(jī)金权益投(tóu)资部总经理陶灿(càn)管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智(zhì)能生活(huó)在一季(jì)度(dù)继续调整了行业配置，降低(dī)了(le)制造业、大金(jīn)融(róng)地(dì)产行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布局了人工智能技术创(chuàng)新带(dài)来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对人工智能(néng)的重视，但一季度并未(wèi)加入(rù)对于AI领域的(de)布(bù)局阵营。

　　他(tā)表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人(rén)工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着(zhe)大模(mó)型路线的成功，这(zhè)一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的人工(gōng)智(zhì)能的应用领域得到了(le)极(jí)大的拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备了强(qiáng)大的通用性。这(zhè)属于科技史上的(de)一次(cì)重大(dà)创新，未(wèi)来(lái)多个行业将极大受益于(yú)这(zhè)一技术的应(yīng)用和普及。未来(lái)我(wǒ)们应该更加重视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中也(yě)提到(dào)了对(duì)AI的(de)看好(hǎo)，但他(tā)的(de)基金持仓中也(yě)鲜少见到(dào)对(duì)相关(guān)板块的布(bù)局(jú)。他表示，除(chú)复合国(guó)家安全自主可(kě)控(kòng)和产业趋势外，今年市场高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深(shēn)入(rù)和(hé)广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大(dà)、更持(chí)久的(de)需(xū)求拉(lā)动，因(yīn)此，计算机、电(diàn)子(zi)等偏成长行业(yè)的部分成长(zhǎng)股是(shì)未来关(guān)注的方向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发(fā)现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源板(bǎn)块相遇时间的公式 相遇时间怎么求的非理性行为，就(jiù)如同去年三季度(dù)半导体及医药板块的抛售(shòu)，反而造(zào)就了难得的机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成长基金经(jīng)理孟(mèng)夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的(de)技术要素革(gé)命，或(huò)许我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪(làng)潮带(dài)来的全球(qiú)繁荣的(de)开端。作为成(chéng)长(zhǎng)投资(zī)者，会(huì)积(jī)极学习(xí)和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之(zhī)年(nián)能看到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同(tóng)时(shí)表示，也会努力在(zài)火热的行情(qíng)面(miàn)前保留(liú)一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四(sì)季度布局了不少(shǎo)人工(gōng)智能相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。当然(rán)市场(chǎng)中有不(bù)少声音说(shuō)这次不(bù)一(yī)样，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情的确(què)立，但(dàn)我(wǒ)们(men)还是认为太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是难以(yǐ)预(yù)测的(de)。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块(kuài)，这(zhè)在今年初(chū)是(shì)想象不到的(de)。就(jiù)好(hǎo)比去年初我们想象不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫(yì)情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是科技发展进(jìn)程中(zhōng)最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投(tóu)资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间(jiān)将如何分配？市场当前(qián)认(rèn)为的受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度，以及(jí)渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来，人工(gōng)智(zhì)能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的(de)投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标(biāo)。

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