个(gè)人(rén)养老金业务试点落地半年，你参与了(le)吗(ma)？

　　自去年11月27日(rì)开始，个(gè)人养老(lǎo)金开(kāi)始进入为期一年的(de)试点，在(zài)全(quán)国选取了36个试点(diǎn)城市和地区进行(xíng)推进。据人力(lì)资源和社会保障部数据显示，截至今年3月(yuè)末，个(gè)人养老金开(kāi)户数(shù)量达(dá)到3324万，市场空间初步(bù)打开。

　　作(zuò)为个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)的(de)代销主渠道之一，证券公司凭借其与权益产品的(de)紧密联系和与投资者的深(shēn)度了解(jiě)，在养老基金(jīn)销售方面已(yǐ)有多方实(shí)践。时(shí)值个人养老金业(yè)务试点推行半年之际，中国基金(jīn)报记者深入(rù)多家(jiā)券商，了解个人养老金代(dài)销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富(fù)管理优势

　　券商(shāng)深(shēn)耕(gēng)个人养(yǎng)老金市场

　　中国基(jī)金报记(jì)者 闫晶(jīng)滢

　　试点半年以来，个人养老金业务正在获得更多证券公司的(de)重视。

　　早在去年11月个人养老金试点落地，14家券商获(huò)得代销资格(gé)。截至今(jīn)年(nián)3月(yuè)31日(rì)，证监会更新名录中个人养(yǎng)老金(jīn)基金数量(liàng)增加至143只，券商数量扩容至18家，平安(ān)证券、安信证券及中信证券（山东）、中信(xìn)证券(quàn)华(huá)南新增获(huò)批。

　　作为公募基金(jīn)最主要(yào)的代销方(fāng)之一，证券(quàn)公司在个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务试(shì)点的铺开和推(tuī)广中(zhōng)持续发力，个人养老金(jīn)业务也成为(wèi)大型券商(shāng)们财富管理转型的重(zhòng)要抓手。通过精(jīng)心布局产(chǎn)品及渠道(dào)，与基金投顾(gù)服务结合，试(shì)点券(quàn)商充分发挥财富管理优势，做“精”养老基(jī)金销售(shòu)。

　　产(chǎn)品布局：要(yào)全(quán)更要(yào)精

　　投顾大(dà)有可为

　　目前，个人养老金可(kě)投资的产(chǎn)品主(zhǔ)要有四类：银行理财(cái)、储蓄(xù)存款(kuǎn)、养老保(bǎo连云港灌南邮编号是多少)险、公募基(jī)金。据人社部个(gè)人养老金(jīn)产品名(míng)录(lù)显示(shì)，当前上线个人养老(lǎo)金产品(pǐn)共有652只(zhǐ)，其中储蓄类产品(pǐn)、理财类(lèi)产品(pǐn)、基金(jīn)类(lèi)产品、保险(xiǎn)类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代(dài)销个人养老金产品(pǐn)资格受到明显限制(zhì)，仅部分具备(bèi)保险兼业代理牌照的证(zhèng)券(quàn)公司可(kě)销售养老保险，大多数试点(diǎn)券商将(jiāng)视线聚焦于(yú)公募基(jī)金(jīn)上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例(lì)如，海通证券在2022年年报中表示，其顺利获得首批个人养老金(jīn)基金销售资(zī)格，完成(chéng)全部40家基金管理公司共计126只个(gè)人养老(lǎo)金基金产品的(de)上(shàng)线，基本实现个人养老(lǎo)金(jīn)公募基金(jīn)产(chǎn)品全覆盖。

　　中信建投(tóu)个人养(yǎng)老金业务负(fù)责人向中国基(jī)金报记者(zhě)介绍称，中信建投已引进华夏基(jī)金等发行(xíng)养老基金(jīn)管理人的137只(zhǐ)Y份额产品，后续将不断完善产品池。东方证券亦表示，目(mù)前已基本实现(xiàn)了养老公募(mù)基(jī)金的(de)全覆盖。

　　银河(hé)证(zhèng)券相关(guān)业务负责人指出(chū)，从客户(hù)服务办理的角度看(kàn)，大部(bù)分客户(hù)更愿意在产品货架丰(fēng)富的机构办理个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务(wù)。因(yīn)此在服务体系的基础架(jià)构上(shàng)，风格多样、风险(xiǎn)收益多(duō)元的产品货架能够带给客户更好的(de)服务办理(lǐ)体验，产品布局的“全面”是个人(rén)养老金业务的基础。

　　与此同(tóng)时，从客户投资选择的角度讲，大部分客户(hù)对于金融产品(pǐn)的特(tè)征和策略的认知、对自身投(tóu)资能力、投(tóu)资(zī)意(yì)愿(yuàn)、投(tóu)资目的的(de)认知较为模(mó)糊。帮助客户做好“养(yǎng)老(lǎo)规划”、协助客(kè)户筛选“合适的(de)产品”，就(jiù)成为服务(wù)机构的“核心竞(jìng)争(zhēng)力”。在全面引入个人养老金可投资的产(chǎn)品(pǐn)类型(xíng)的基础上，各家机构需要深入(rù)、充分、严谨地研究每类产品(pǐn)的特(tè)性；结合(hé)存(cún)量(liàng)客户的个性化(huà)画(huà)像和(hé)客户特点，为(wèi)客户提(tí)供切(qiè)实可行的产品评估体(tǐ)系(xì)和(hé)养老(lǎo)规划方(fāng)案。

　　实(shí)际上，对(duì)于(yú)个(gè)人投资(zī)者来(lái)说，当前阶段认(rèn)可并开通(tōng)个人养老金账户(hù)的理由(yóu)，一是来自开(kāi)户渠道的多重(zhòng)福利动员，二(èr)是个人养(yǎng)老(lǎo)金带(dài)来的个税抵扣优(yōu)惠。但不可否认(rèn)的(de)是，虽(suī)然开户数量(liàng)众多，但缴存比率仍(réng)不理想。

　　由于个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金退休(xiū)后才能(néng)取(qǔ)出，这每年12000元自然(rán)是需(xū)要在(zài)账户(hù)内充分(fēn)利(lì)用长期投资，但如何投(tóu)资也(yě)令不少投(tóu)资者(zhě)犯难：买(mǎi)什么、买多少，在哪买(mǎi)、怎(zěn)么买，选择越多，困难(nán)越多。现(xiàn)有养老产品的选择已令投资者目不暇接，如何让投资(zī)者选择到适(shì)合自(zì)己的产品，证券公司的投顾力量(liàng)大(dà)有可为。

　　“中信(xìn)建投拥(yōng)有(yǒu)近万名(míng)高素(sù)质(zhì)的投(tóu)资顾问(wèn)，帮助(zhù)客户(hù)甄选适合自身(shēn)的养老产(chǎn)品，做好养老(lǎo)规划和资(zī)产(chǎn)配置，做到客户的(de)‘好医生’。”前述负责人称，中信建投采取线上线下相结合的(de)方式，注重(zhòng)交流(liú)和体验，为客户(hù)提供有(yǒu)温度的专业服(fú)务。

　　国(guó)泰(tài)君安在推广个人养老金业务(wù)时曾介(jiè)绍(shào)，其(qí)结合个(gè)人(rén)养老金基金特(tè)点，细(xì)化(huà)形成“甄选100个(gè)人养老金基金评价标准(zhǔn)”，综(zōng)合基金公司(sī)治理水平、投研能力、业绩(jì)评价、风险(xiǎn)管(guǎn)理、声誉口碑量化评价，优选值(zhí)得信(xìn)赖的养(yǎng)老金基金；选出“综合优(yōu)选”、“养(yǎng)老专家”、“投研大咖”、“风险收益性(xìng)价(jià)比”、“聚焦股息(xī)”等(děng)特色养老金基金产品清单，满足养老(lǎo)金客户(hù)个(gè)性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓(tuò)展(zhǎn)“上门服务”企业员工(gōng)

　　不得不(bù)承认的是，虽然证(zhèng)券(quàn)公司营业网点数(shù)量在(zài)“金(jīn)融圈”内并不算少，但远难以与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银(yín)行召开的2022年(nián)报发布会上，该行(xíng)高管透露，截至2022年末(mò)，该行(xíng)已经(jīng)累(lèi)计开立个人(rén)养老金账户229.16万户，位列全行业第三位，市场占(zhàn)有率超(chāo)10％，仅(jǐn)次于建设银行和(hé)工商银行。相比之下，鲜有(yǒu)券商(shāng)愿意公布投资者通过(guò)其渠道(dào)开通个人养(yǎng)老金账户的情况。

　　产(chǎn)品方面，国家社会(huì)保(bǎo)险公共服务平台上仅可(kě)查(chá)询商业银行个人养老(lǎo)金业务开办情况。其中显示，23家获(huò)准(zhǔn)开办个人养(yǎng)老金业务的银(yín)行中，有22家开设(shè)了(le)资金账户和储蓄交易业务，8家同时开展了基(jī)金交易业(yè)务(wù)、保险交易(yì)业务和理财(cái)交易业务。

　　与大(dà)型商业银行所拥(yōng)有(yǒu)的产品和(hé)渠道优势相比，证券(quàn)公司个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)的规模相(xiāng)对有限，仍处于积极开(kāi)拓(tuò)阶(jiē)段。

　　不过，虽然(rán)网点数量难(nán)以比拼，但券商发(fā)力个人养老金(jīn)业(yè)务，自(zì)有其(qí)独特(tè)“打法”。记者注意(yì)到(dào)，多家(jiā)券商在(zài)推广个人养老金业务时(shí)，将“一站式(shì)”服务作为宣传重点。

　　例(lì)如，国泰君安(ān)此(cǐ)前表示，其个(gè)人养老金业务从引导(dǎo)客(kè)户(hù)形成科学(xué)养老理财观念的长远视角出发，为客户提(tí)供(gōng)从产(chǎn)品策略、到(dào)产品优选、再到组合配置的全周期专(zhuān)业资配服务和一站式的产(chǎn)品选择(zé)。中信证券亦推(tuī)出个人养(yǎng)老金投资一站式解决方案“信(xìn)养计划”，为客户提供含账户管理(lǐ)、资(zī)产(chǎn)配置(zhì)、服务陪伴于一(yī)体的个人(rén)养老金投资(zī)综合服务(wù)。

　　除了“引进来”并(bìng)全方位服务投资者外，“走出去”也是部分券商开拓个(gè)人养(yǎng)老金业务的(de)解决方(fāng)案。东(dōng)方(fāng)证券(quàn)副(fù)总裁徐(xú)海宁向记者介绍，东方证券基于(yú)对个(gè)人养老金目标客群的深(shēn)入(rù)研究，将开发大中(zhōng)型企(qǐ)业(yè)作为个人(rén)养老金客户拓展的重点方向(xiàng)，制定(dìng)了“上海深度、全(quán)国广度”的推广计划。

　　具(jù)体(tǐ)而(ér)言，东方证券协同(tóng)系统(tǒng)内成员公司(sī)开展走(zǒu)进(jìn)企业推广(guǎng)个(gè)人养老金活动，为企(qǐ)业单(dān)位员工提供个人(rén)养老金上(shàng)门(mén)服(fú)务，免(miǎn)去客户前往营业厅办理业(yè)务(wù)路上花费的时间，提高(gāo)服务效率(lǜ)，节约客户时间(jiān)。展业初(chū)期组(zǔ)织了超过100场的(de)个人养老(lǎo)金(jīn)走进企业服务(wù)活(huó)动，覆盖企业员工近万(wàn)人。

　　个(gè)人养老(lǎo)金制度试点半年(nián)

　　持(chí)有体(tǐ)验成产品胜负手

　　中国(guó)基金报记者曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商(shāng)代销个人养老(lǎo)金业务(wù)“开(kāi)闸”，多家获资质的机构正式展业(yè)，逐鹿(lù)个人养(yǎng)老金市场。如今(jīn)，个人养(yǎng)老金制度实施已有半年，相关产(chǎn)品(pǐn)的收益率(lǜ)和回(huí)撤情(qíng)况、产品能否真正满足养老诉求等问题，持续成为(wèi)市(shì)场关注焦点。

　　多位券(quàn)商业(yè)内(nèi)人士表示，由于资(zī)金“只进不出”，认购的产品(pǐn)又是为了满(mǎn)足养老需求，投资者(zhě)更希望能(néng)实(shí)现低波动(dòng)、低回(huí)撤。如何做到从中长期保值增值同(tóng)时又让(ràng)客户(hù)体验良好是(shì)个人(rén)养老产品成败(bài)的关键。

　　提供更匹配的(de)养老产品

　　同时服务上寻求创新突破(pò)

　　眼下，个人(rén)养老金业务(wù)已(yǐ)然成(chéng)为券商财(cái)富管(guǎn)理转型的核心方向之一。通过不(bù)断(duàn)完善客户服(fú)务体(tǐ)系(xì)，满足客户多(duō)层次金融需求，促进财富管理业(yè)务高质量发展，券商在业(yè)务内涵上(shàng)正不断挖潜。

　　多(duō)名券商业内人士表示(shì)，在客户分类服务方面(miàn)，会根据(jù)国家(jiā)政(zhèng)策选择社保关系在先行城(chéng)市（地(dì)区(qū)）、能享受税(shuì)优且对(duì)税优敏感、对理财(cái)有初步认(rèn)知的客(kè)户(hù)进行第一阶(jiē)段的重点服务(wù)，对(duì)其他客户会随着试点扩大(dà)和(hé)客户(hù)画像的覆盖进行(xíng)后续服务。

　　东方证券(quàn)副总裁徐(xú)海宁表示，证券公司可重点关注企事业单(dān)位员工，特(tè)别(bié)是大中型城市具有一定经营规模的企业(yè)员工，他(tā)们(men)能(néng)够(gòu)享受个税抵(dǐ)扣的优势(shì)，具备一(yī)定投资意识(shí)和(hé)财务认知；这类人群对(duì)未来退(tuì)休有(yǒu)一定(dìng)的规划和想法。

　　同(tóng)时(shí)，由(yóu)于个人养老金(jīn)是一个增(zēng)量市(shì)场，对(duì)证(zhèng)券公(gōng)司而言，针对潜在客群(qún)可以全市(shì)场(chǎng)覆盖。证(zhèng)券公司可(kě)以通过(guò)投研优(yōu)势和专业(yè)投顾队伍，创造更多养老投资(zī)场景，跟踪了解客户(hù)的(de)风险偏(piān)好，结合稳(wěn)健、平衡、积极等(děng)不(bù)同风险类型的养老(lǎo)基金，帮助客(kè)户建立个人养老金投资计划。此外(wài)，证券公司可(kě)以通(tōng)过加强顾问服(fú)务，帮(bāng)助客户有(yǒu)效应对投资组合净(jìng)值的波动，引导客户持续参与养老金投资，提升客户养老(lǎo)投资(zī)的(de)获(huò)得感、体验感。

　　银河证券(quàn)相关业务负(fù)责人表示，会针对不(bù)同风(fēng)险承受能力、不(bù)同年龄结构和不同资金体量制(zhì)定个性(xìng)化养老策(cè)略。比如(rú)对(duì)每年享(xiǎng)税优的1.2万个人养老金，为居民（无需(xū)开户(hù)）提供符(fú)合监(jiān)管部(bù)门要求的金融机构和金(jīn)融产品清单、通俗易懂的(de)“养老看隔壁”理财案例、养老讲(jiǎng)堂等信息和交易服务；对(duì)1.2万之外的资金，提供更(gèng)丰富的“安养计划plus”养老金融(róng)服务，包括(kuò)养老计算(suàn)器(qì)、个性(xìng)化的补充养老解决方案、定期(qī)的(de)养(yǎng)老方案跟踪(zōng)报告以及养老直播服务(wù)，做好(hǎo)“老百姓身边的养老专家”。

　　在(zài)服务创新方面(miàn)，徐(xú)海宁认(rèn)为(wèi)，证券公司需(xū)要有(yǒu)长远眼光(guāng)，打造(zào)增量(liàng)市场，承担起(qǐ)构建养老金第三支柱(zhù)的重要(yào)使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大(dà)资(zī)源投(tóu)入，通过(guò)教育和陪(péi)伴，提高客户(hù)对个人养老(lǎo)金的认(rèn)知(zhī)。走(zǒu)进企事业单位，通过上(shàng)门服务的(de)方式触达(dá)企业和客户，举(jǔ)办专题讲座、在线研讨会和投(tóu)资教育活动，帮助客户了解(jiě)个人养(yǎng)老金的重要性、投资策略和(hé)长(zhǎng)期规划(huà)，激发客户对个人养老金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内容丰(fēng)富的一站(zhàn)式个人养老金专区，既包括产品(pǐn)购买、定投、持仓查询等基础功(gōng)能(néng)，提供丰富的养老资讯和实用养老工具（如节税计算器(qì)），加(jiā)强与客户的深(shēn)度互动(dòng)。

　　第三，在金融科(kē)技应用方面，引入(rù)智能科技(jì)和人工智能技术，通过数据(jù)分析和算(suàn)法模型(xíng)，根据客户(hù)的风险承受能力、资产状况和目标退休年限，定制化推(tuī)荐(jiàn)养老(lǎo)金产品组合，并提供(gōng)实时投资组合(hé)跟踪和风(fēng)险(xiǎn)管理工(gōng)具，帮助客户更好地实(shí)现养老(lǎo)投(tóu)资保值增值。

　　中信建投(tóu)个人(rén)养(yǎng)老金相关业务负责人则表示(shì)，可以(yǐ)通过“人(rén)+科(kē)技”，在(zài)大数(shù)据智(zhì)能(néng)客户分析(xī)系统的基础(chǔ)上(shàng)，可以针(zhēn)对不同养老诉求的(de)客(kè)户达(dá)成“千人千面”的个性(xìng)化服务，人是(shì)“1”，科技（线上(shàng)与线下结合(hé)）是后面的“0”，二者有机(jī)结合，为不同生命(mìng)周期和年龄阶段的客户提(tí)供专业(yè)的、一(yī)对一的养老配置服(fú)务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户(hù)体验成产品胜负手

　　个人养老金制度实施已(yǐ)有半年，产品收(shōu)益和回撤率大(dà)不大(dà)？产品能不能满(mǎn)足真正的养老诉求？这些问题都是投资者的(de)重(zhòng)要关注点。

　　记(jì)者注(zhù)意到，目前(qián)养老目(mù)标基(jī)金的整体收益水平(píng)并(bìng)不(bù)乐观。Wind数据显示(shì)，全市场149只公募养老(lǎo)基金产(chǎn)品，近七(qī)成收益告(gào)负。其(qí)中，业绩垫底的(de)一只个人养老目(mù)标基金自(zì)成立以(yǐ)来回报为-7.27％，此外(wài)，还有超20只产品(pǐn)收益(yì)在-3％左右。

　　而(ér)业绩(jì)表现较好的(de)有平安稳健养老一(yī)年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年(nián)11月成立以(yǐ)来(lái)回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养老(lǎo)一年持有Y，自成(chéng)立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺(shùn)长城、南(nán)方、华夏(xià)等旗下超(chāo)10只养老目标(biāo)基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只(zhǐ)进(jìn)不出”，认购的(de)产品又是(shì)为了满足养老需求，投资者更希(xī)望(wàng)能实现低波(bō)动(dòng)、低回撤。如何(hé)做到(dào)从中(zhōng)长期保值增值同(tóng)时又让客户体验良好是个人养老(lǎo)产品成(chéng)败的核心。

　　“养老属性(xìng)的产品(pǐn)应力争(zhēng)为(wèi)客户保值(zhí)增值，否则将(jiāng)违背客户通过(guò)投资达到‘养老(lǎo)目(mù)的’的(de)初(chū)衷。”银(yín)河证券相关业务(wù)负责人介(jiè)绍，目前个人养老金可投资的4类(lèi)产品风险收(shōu)益特(tè)点明显，有的类(lèi)别更(gèng)侧重本金安全(quán)、有的类(lèi)别更(gèng)侧重资产增(zēng)值；但(dàn)同时，每个(gè)类别很难做到(dào)在(zài)保证其特点达到的(de)同时(shí)又规(guī)避掉(diào)该类产品(pǐn)的风险或缺陷(xiàn)。“从不(bù)同客群情况来看，低(dī)波(bō)低回撤对于离退休时点较近的投资者比较(jiào)合适，性价比高(gāo)的中波动(dòng)中回撤、高波动高回撤(chè)特(tè)征产品对于(yú)还有20-30年才退休的(de)投资者也是可以选择的，拉长周(zhōu)期看也(yě)能(néng)满足客户养老类资金的保值增值效果(guǒ)。”

　　为(wèi)达(dá)到上述(shù)两个(gè)目的(de)，前(qián)提是有一套(tào)完整、自(zì)洽、适用、有(yǒu)效且动态适配的产品评价体系，通过该体系的评价，能(néng)较为(wèi)清晰地区分(fēn)出产品的“性价比”（如风(fēng)险收益(yì)比等(děng)）、能公(gōng)平、公正地对(duì)同(tóng)类或者同策略产品进(jìn)行综合(hé)评判(pàn)。如(rú)此，才能真(zhēn)正(zhèng)将好的产(chǎn)品(pǐn)、合适的产品推(tuī)荐给合适的(de)客户群体(tǐ)。

　　“养老组合基(jī)金分为目标风险型和(hé)目标日期型(xíng)两大类(lèi)，投(tóu)资者可(kě)以根据自身(shēn)投(tóu)资目标和(hé)风险承受能力选择具体的产品(pǐn)。比(bǐ)如低风(fēng)险(xiǎn)偏好的客户可选择目(mù)标日期型中(zhōng)的稳健类产品，通过严格控制股票资产仓(cāng)位(wèi)降(jiàng)低产(chǎn)品(pǐn)波动(dòng)，带给客户相(xiāng)对稳健的(de)收益。”徐海宁表示，目前(qián)我国城镇(zhèn)职工养老(lǎo)金替代率尚有不足，根据国(guó)际经(jīng)验，如果退休后的养老金替(tì)代率大于(yú)70％，即可维持退休前的生(shēng)活(huó)水(shuǐ)平(píng)，养(yǎng)老(lǎo)金投(tóu)资的增值功能也是一(yī)个(gè)重要考(kǎo)量。由(yóu)于个人养老金(jīn)取用需要达到年龄(líng)等条(tiáo)件，投资资(zī)金(jīn)具有(yǒu)长期性，可以达到几十年(nián)，能(néng)够承受一定的短期波(bō)动，对于(yú)追求长(zhǎng)期投资(zī)收(shōu)益的客户，可以配(pèi)置一定高比例(lì)资金(jīn)在权益型(xíng)资产上，实现养老投(tóu)资的保值增值目标(biāo)。

　　中信建投(tóu)个人养老金(jīn)相关业务负责人也认为，个人(rén)养老(lǎo)金产品具(jù)有一定的普惠(huì)金融(róng)属性，需要关注(zhù)老百姓长期(qī)保值(zhí)增值的养老(lǎo)需(xū)求。站在资产角(jiǎo)度(dù)，想要实现长期资金(jīn)的(de)稳健投资(zī)回(huí)报，资(zī)产配置(zhì)不(bù)可或缺(quē)。通过投资不同品种、不同收益特征、低相(xiāng)关性的(de)金融资产，有助于实(shí)现风险(xiǎn)分散(sàn)、降低(dī)总体(tǐ)波(bō)动，从而更好地满足投资者的养老投资目(mù)标。

　　推(tuī)动(dòng)个人养(yǎng)老金业务高质量发展

　　道阻(zǔ)且长(zhǎng)

　　在个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务积极(jí)发展的同时，与渠道(dào)网点和客户(hù)众多的银行(xíng)等机(jī)构相比，券商如何突破自身瓶(píng)颈，实现差(chà)异化的发展，可以说是“道阻(zǔ)且长(zhǎng)”。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人表示，银行、券(quàn)商、基金独立销售机构都可参与到(dào)为客户提供个人养老基金(jīn)服务，几类机构优势(shì)互补，严(yán)格意义上说(shuō)是竞合(hé)而非竞争更非“相杀”关系，每(měi)类机构(gòu)或者(zhě)每家(jiā)机构可(kě)以(yǐ)根据自己的资源禀赋，充(chōng)分发挥(huī)自(zì)身(shēn)优势，服务好有(yǒu)养老投资需求的投资者(zhě)。

　　“在政策上，未来(lái)还有以下(xià)三方面诉(sù)求(qiú)：一(yī)是(shì)增(zēng)强基础设(shè)施建设，能在服务(wù)时效性(xìng)上与(yǔ)银行拉平，提供7×24小(xiǎo)时(shí)的开(kāi)户、下单服务；二是(shì)增(zēng)加产品销(xiāo)售(shòu)范围(wéi)，在养老品类上更加丰(fēng)富，除特殊(shū)产品外，增加可为客户提供的养老产品（如养老(lǎo)理财）；三是明确养老规划业(yè)务合(hé)规(guī)性，为不同的客户提供(gōng)基(jī)于客户(hù)需(xū)求和画像的养(yǎng)老规划方(fāng)案(àn)。”上述负(fù)责人提到。

　　中信建投个(gè)人养老金(jīn)相关业(yè)务(wù)负责人提(tí)出，当(dāng)前的政策要求下，客户(hù)如果想在券商端参与个人(rén)养(yǎng)老金投资，需要(yào)分别在银行端、个(gè)税(shuì)端进行一系列前序(xù)操作步骤，对于尚不熟悉业务流程的投(tóu)资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金产(chǎn)品的管理(lǐ)要求，券商(shāng)暂时无法上线储(chǔ)蓄类(lèi)、理财类、保险类产品(pǐn)，可供投资者(zhě)选择的产品(pǐn)种类较为单(dān)一(yī)，难以进一步为投资者提供更丰富的(de)个人(rén)养老金配置方(fāng)案。未(wèi)来期待能够从政(zhèng)策端进(jìn)一步简化投资者(zhě)的办理流(liú)程，提升客户体验；给予券商在(zài)多样化个人(rén)养老金品种的引入和(hé)研发上的政策支持，丰富客户(hù)多元(yuán)化的投资选择。”该负责(zé)人称。

　　开户热(rè)投资冷

　　券商发力(lì)个人养老第二曲线

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记者(zhě) 莫琳

　　随着个人所得税退(tuì)税(shuì)的开始，不(bù)少人(rén)发现自己的退税比去年多(duō)了不少，仔细询问之下才(cái)发现，是(shì)因为(wèi)去年底开通了(le)个人养(yǎng)老金(jīn)业务，并入了(le)金(jīn)。这一消息大(dà)大刺激了不少本(běn)来不想(xiǎng)开户的年轻人(rén)。

　　根(gēn)据人社部披露的数据，截至今(jīn)年3月底，个人养老金参加人(rén)数达3324万人(rén)。与3月初(chū)的(de)2817万人相比(bǐ)，短短的一个(gè)月的(de)时间里，增(zēng)加了(le)500万户，开户速度明显提升。

　　虽(suī)然(rán)开户数快速攀升，但是(shì)个(gè)人养老金累(lèi)计(jì)缴费约200亿元，人均缴费低于1000元(yuán)。此(cǐ)外，据中国保(bǎo)险资管业协会执(zhí)行副会长兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开立个(gè)人养老金账(zhàng)户的三千多万人中，仅900多万(wàn)人完成了资(zī)金储存。

　　从记者走访(fǎng)的(de)结(jié)果来看(kàn)，个(gè)人养老金产品的收益率远低(dī)于预(yù)期，是大(dà)多人不愿意入金的主要原因。而选择开户的原因主要是为了“薅羊毛(máo)”（金融机(jī)构出(chū)台了不少吸引客户开户的(de)优惠政策(cè)）。

　　如何(hé)解决“开户热(rè)投资冷”的问(wèn)题(tí)？银河证(zhèng)券相关(guān)业务负(f连云港灌南邮编号是多少ù)责人认为，这(zhè)是一(yī)个专业活，既需(xū)要(yào)了解客户的(de)经济状(zhuàng)况、风险偏好和养老规(guī)划(huà)，也需要业务(wù)人员及(jí)其所在(zài)机构有比(bǐ)较专业且综(zōng)合的服(fú)务能力。

　　也有部分(fēn)投资者(zhě)认为，个人养老金产品每年(nián)封顶12000元(yuán)，难以充(chōng)分(fēn)满足个人(rén)或家庭养老的全面需求(qiú)，还需(xū)要(yào)结合其他商(shāng)业产品(pǐn)等综合考虑；大多数产品流动性差(chà)，难以预(yù)防(fáng)到(dào)退休前的(de)应(yīng)急资(zī)金(jīn)需(xū)求(qiú)。

　　从(cóng)产品端(duān)改(gǎi)善“开户热投资冷”

　　虽然近半年(nián)来，个人养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)正在逐渐丰(fēng)富，但是“开户热投资(zī)冷”的(de)现象没有随之发(fā)生改(gǎi)变。

　　中国保险资(zī)管业协(xié)会执行(xíng)副(fù)会长兼秘书长曹德(dé)云(yún)在近期举办(bàn)的2023清华五道口(kǒu)全球金融论坛上表示(shì)，目(mù)前个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)试点效果呈“两低三不”漏斗状(zhuàng)，即建立账户人数占基(jī)本(běn)养老保险参保人数比例(lì)低、已(yǐ)缴费人数占建(jiàn)立(lì)账户(hù)人数比例低；产品供应不均衡、选购渠道(dào)不(bù)畅(chàng)、民众参保意愿(yuàn)不强。

　　针对(duì)产品供(gōng)应不均(jūn)衡的(de)问题，国(guó)家金融监(jiān)督管理总局出(chū)手，率先(xiān)增加养(yǎng)老保险产品的供给。近日，国家金融监督管理总局已向业内就关(guān)于促进专属(shǔ)商业养老保险发展(zhǎn)有关事项征求意(yì)见。根据(jù)征(zhēng)求(qiú)意见稿，专属商(shāng)业养老保险拟由试点业务转为常(cháng)态化业务。

　　业内人士表示，随(suí)着专属商业养老保险转为常态化业务，参与(yǔ)该项业务的险企数量将增(zēng)加不少。此外，专属商业(yè)养老(lǎo)保险是对(duì)接个(gè)人(rén)养老金制度(dù)的主要保(bǎo)险(xiǎn)产品，这意味着(zhe)个(gè)人养老金保险产品名单也(yě)将扩(kuò)容。

　　据了(le)解，专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)采取“保证+浮动”的收益模(mó)式(shì)，提(tí)供稳健型、进取型两种风格账(zhàng)户(hù)供客(kè)户选择。据各家保(bǎo)险公司披露的专属商(shāng)业养(yǎng)老保险产品2022年(nián)结算利(lì)率(lǜ)，稳(wěn)健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍高于现有(yǒu)的个人(rén)养老保险的收益率。

　　在增加产品(pǐn)供(gōng)给的同时，多家(jiā)金(jīn)融机构呼吁从(cóng)产品(pǐn)设(shè)计端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银河(hé)证券相关业务(wù)负责(zé)人看来，“老龄(líng)风险”与其他投(tóu)资风险相比，有其更加突出的(de)特点，包括为退休人群提供稳定安全有保障且抗(kàng)通胀的收入(rù)补充(chōng)来(lái)源、对冲长寿(shòu)风险、为高龄人(rén)群(qún)储备失能养(yǎng)护和医疗应(yīng)急资产、为退休人群规划遗(yí)产、将(jiāng)养(yǎng)老投(tóu)资与(yǔ)养(yǎng)老(lǎo)保障/养(yǎng)老(lǎo)生(shēng)活(huó)无缝对接(jiē)等。

　　养老金融产(chǎn)品的设计(jì)初心，必(bì)须(xū)切实从客户需求出发；养老金融产品(pǐn)的设(shè)计理念，必(bì)须紧密围绕承担、减少或转(zhuǎn)移(yí)上(shàng)述(shù)“老龄(líng)风(fēng)险”主旨；养老金融产品(pǐn)的设计成果(guǒ)，应该更多(duō)的让利于民、普惠百姓，运用(yòng)好(hǎo)专业的金(jīn)融(róng)工具、做(zuò)艰难但长期(qī)正(zhèng)确的事(shì)。

　　因(yīn)此(cǐ)，能(néng)否设(shè)计出充(chōng)分利用资本市(shì)场具有良好增值能(néng)力(lì)资(zī)产的(de)养老产品取(qǔ)决于发行人（或管(guǎn)理人）的产品设(shè)计能力和资产管理能力。“证券公司作(zuò)为财富管理(lǐ)服(fú)务提供商，可以与产品发(fā)行人（或管(guǎn)理人）合作，根(gēn)据客户需求(qiú)设计出在养(yǎng)老功能方面(miàn)更(gèng)有竞争力(lì)的产品”，上述负(fù)责人表示。

　　中信建投(tóu)也希望(wàng)能参与(yǔ)到具体的产品(pǐn)设计之中。其个人养老(lǎo)业(yè)务负责人(rén)建议，参考部分(fēn)发达国家的经验，未来除了股、债配置，或在未(wèi)来可以考虑增加底层可(kě)投标的类型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球等另类资产，丰富投资者的(de)可(kě)选标的，更(gèng)好(hǎo)地分散(sàn)投(tóu)资风(fēng)险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建议，应该避免(miǎn)“开空(kōng)账”。也就是说(shuō)，参与(yǔ)者可以(yǐ)直接在开户的时候做(zuò)投资选择。这样在(zài)开户的时(shí)候就可以形成闭环(huán)体验。

　　针对参与个人养(yǎng)老金可能(néng)面临的流动性问题(tí)，长城人寿保险股(gǔ)份有限公司(sī)总经理王玉改近日表(biǎo)示，保险公司可以通过“保单质押贷款”等多种金融工(gōng)具来解决客(kè)户对短(duǎn)期资金的需求。

　　券商发力个人补充养老(lǎo)金融方(fāng)案

　　此外，针对1.2万(wàn)难以满足个人或(huò)家庭养老的全(quán)面(miàn)需(xū)求，多家券商还发(fā)力(lì)个人养(yǎng)老金账户以外的个人补充(chōng)养老金(jīn)融方案，例如银(yín)河(hé)证券的“安(ān)养计(jì)划plus”、中信证券的“信养计(jì)划”等(děng)。

　　银(yín)河证券(quàn)产品中心(xīn)副总经理鹿宁(níng)告(gào)诉记(jì)者(zhě)，目前，银(yín)河证券(quàn)已根据(jù)在职群(qún)体养老规划的长期性、稳健(jiàn)性(xìng)、安(ān)全性(xìng)等特点(diǎn)，已退休人群养老需(xū)求的流(liú)动性、安(ān)全性(xìng)、稳健性等特点，设计(jì)出多层次、多(duō)元化、个性化的养老配(pèi)置(zhì)方案，积极履行养老保障(zhàng)社会责任，力争为居民提供(gōng)持续(xù)卓越的养老规划与(yǔ)满足不同养老需求的资(zī)产配(pèi)置服务。

　　中信证(zhèng)券的“信养计划”则基于(yú)个人养老场景(jǐng)，引入更丰富的养老(lǎo)型年金、增额(é)终身寿(shòu)等不同品类产品，覆盖养老收益性资产(chǎn)和保障性资(zī)产，满足客户多样(yàng)化、多(duō)层级的养老资产配置需求(qiú)。

　　针对三大支柱养老(lǎo)金业务中的(de)企业年金(jīn)业务，银(yín)河证券还上线了自研的(de)年金综合评价(jià)系(xì)统(tǒng)。该系统(tǒng)可以通(tōng)过客户提供的“脱(tuō)敏(mǐn)”后(hòu)年(nián)金组合净(jìng)值(zhí)与(yǔ)持股比例等(děng)数(shù)据，结(jié)合(hé)公募基金、股市债市数据(jù)，展示客户(hù)委(wěi)托年金(jīn)组合的评(píng)价结(jié)果。此外，也可(kě)以利用年金机制(zhì)间接服务背后的企业员工和机构事(shì)业(yè)单位职工。

　　截至目前(qián)，银河证券基金研究中心已为部分(fēn)省市提供(gōng)职业年金的(de)组合评价与管理咨询服务，也(yě)计(jì)划结合机构条线业(yè)务(wù)规划为央企与(yǔ)国(guó)企提供企业年金(jīn)组合评(píng)价等综合金融服(fú)务。

　　银河(hé)证券副总裁罗(luó)黎(lí)明告诉记者，公司自主开(kāi)发建设部署的(de)年金综合评价(jià)系统(tǒng)及研(yán)究(jiū)咨询服务，具(jù)有(yǒu)养老(lǎo)属性的(de)综合(hé)金融服务体(tǐ)系(xì)均是公(gōng)司积极(jí)响应国家养老发展战略而推出的新服务，体现了在第二(èr)、三支柱上的积(jī)极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养老金业务(wù)，目(mù)前公司已初步建立(lì)了(le)个人(rén)养老(lǎo)金及(jí)个人养(yǎng)老金融服务体系，充分利用金融产品代理销售牌照和保险兼业(yè)代理牌照(zhào)，为(wèi)百姓提供更加有温度、有态度的(de)个(gè)人养(yǎng)老金融服(fú)务。”罗黎明(míng)说道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛(jīng)”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个人养老金账(zhàng)户开(kāi)通过(guò)程非常‘丝滑’，并且有不少开户人(rén)在我们介(jiè)绍之前都(dōu)已有所了解，感觉这项制度的普及度和客户认识(shí)程度(dù)在(zài)不断提升。”某大型银行(xíng)的客(kè)户经理林漪（化名）向记者(zhě)表(biǎo)示(shì)。

　　“但(dàn)也有很多(duō)人只是开了账户(hù)并没有(yǒu)存钱(qián)，或(huò)存了钱没有(yǒu)开始投资，主要(yào)因为不知道(dào)如(rú)何选择产(chǎn)品或者有其他顾虑。”林(lín)漪还告诉记者(zhě)，“这种情况下我们就会再用(yòng)PPT或者是纸质资(zī)料向(xiàng)客户进行详细介绍和(hé)对(duì)比分析。”

　　去年(nián)11月，个人养老金制度正式(shì)落(luò)地，在北京、上海、青岛等36个先行城市（地区）启(qǐ)动实施。距离个人养老金制度落地(dì)已经过去半年，民众接受度和(hé)业(yè)务进(jìn)展(zhǎn)情(qíng)况如(rú)何？从业人员在具(jù)体(tǐ)实操过程中又遇(yù)到了哪些困难(nán)？不同年(nián)龄段(duàn)的群(qún)体会怎样理解这项制度(dù)？

　　近日，本报记(jì)者实地探(tàn)访上海地区几家银行(xíng)网点和券(quàn)商营业部，了解个(gè)人养老金制度(dù)近半年的落地情况。

　　年轻人更关注税收(shōu)优惠

　　中老年人(rén)更在意退休后(hòu)多(duō)一份保(bǎo)障

　　根(gēn)据人社部和国家社会(huì)保险公共服(fú)务(wù)平台数据可知，个人养老金制度经过半年时间的发(fā)展，在产品种(zhǒng)类、数(shù)量(liàng)和参与人(rén)数方面(miàn)都(dōu)有所增加。

　　某券商营业(yè)部财(cái)富(fù)管理相关岗位(wèi)的黄宁(níng)（化名）告诉(sù)记(jì)者：“很(hěn)多客户都(dōu)对个人养(yǎng)老金(jīn)业务热情高(gāo)涨(zhǎng)，有直接到营业(yè)部咨询的，还有(yǒu)很多是打电话过来问。”

　　黄宁(níng)还观察到(dào)，“70后(hòu)”“80后”普遍对个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务的(de)热情(qíng)和(hé)关注度比“90后”更高，并且除了个人咨询和开户外(wài)，还有不(bù)少(shǎo)企业员工、学校(xiào)教师、退伍军人等通过企业(yè)和单位(wèi)组(zǔ)织来了解、参与(yǔ)个(gè)人养老金(jīn)投资。

　　记者了解(jiě)了身边两位不(bù)同(tóng)年(nián)龄段、均(jūn)已购买个(gè)人(rén)养老金(jīn)产品的朋友(yǒu)后(hòu)发现，两人所关注的问题“焦点”的确(què)有所(suǒ)不同(tóng)。

　　一位(wèi)在上海地区(qū)金(jīn)融机构工作的“80后”告诉记者，自从工(gōng)作以来，她每年都将收入的(de)一部分拿来强(qiáng)制储蓄(xù)，有了(le)个人(rén)养老金制(zhì)度后，就分一部分在个(gè)人养老金账户中，这部分强(qiáng)制储蓄的钱即使(shǐ)存长(zhǎng)期也不会影(yǐng)响她(tā)未来的生活质量，并(bìng)且(qiě)放进个(gè)人养老金账户是在基本(běn)养老保(bǎo)险之外多一份积累。

　　而另(lìng)一(yī)位工(gōng)作(zuò)不久的“90后”表示(shì)，他现阶段最在意(yì)的就是买个人养老(lǎo)金可以享受税(shuì)收(shōu)优惠，直(zhí)接(jiē)考(kǎo)虑(lǜ)到退(tuì)休后的(de)生(shēng)活质(zhì)量还有点遥远。

　　针(zhēn)对(duì)上述两种不(bù)同(tóng)的想(xiǎng)法(fǎ)，黄(huáng)宁也(yě)向记者(zhě)坦言，他们在日常介绍个人养老金业务的过程中(zhōng)确实会考虑到不同年龄群体的不同(tóng)需求和想法，进(jìn)而更(gèng)好(hǎo)地(dì)“对症下(xià)药”，比如给刚工作不久的(de)年轻人(rén)着重介绍“退休后多一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金(jīn)”？

　　然而(ér)，在(zài)个人养(yǎng)老金业务取得进展的同时(shí)，还有不少已经了解个人养老金业务的民众仍在“观(guān)望”。从现(xiàn)有(yǒu)数(shù)据可知，截至2023年3月(yuè)底(dǐ)，虽然有3000多万人开(kāi)通了个人养老金(jīn)账户(hù)，但完(wán)成资金存储的只有900多万人。

　　林漪在银行端个人养老金业务的开(kāi)展中(zhōng)感受到，一(yī)些(xiē)客户开(kāi)了户(hù)但没存储的主要(yào)顾(gù)虑是锁定时间太长，担(dān)心之后如果要(yào)大笔用钱时会很“棘手(shǒu)”；另外一些(xiē)客户则是认为在个(gè)人养老(lǎo)金产(chǎn)品并非(fēi)专门设计且(qiě)收益(yì)优势不(bù)明显，目前个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金可以(yǐ)购买的(de)养老储蓄(xù)、银行养老理财、养老保险产(chǎn)品、养老(lǎo)目(mù)标基金四类产品，即使不(bù)通过个人养老(lǎo)金账户也可(kě)以(yǐ)直接买，且收(shōu)益差距不(bù)大。

　　黄宁则从券商从业人(rén)员的(de)角度谈到(dào)了推广个人养老金业务过(guò)程中的“困境”。他表示：“券商端个人养老金只支持代销公(gōng)募基金，无法(fǎ)代销存款(kuǎn)、银(yín)行(xíng)理财、商业养老保险(xiǎn)，有些客户风险承受能力(lì)较低，想寻求更(gèng)低(dī)风险等级(jí)的产(chǎn)品，纯公募(mù)基(jī)金难(nán)以达(dá)到资产(chǎn)配置的(de)需(xū)求。”

　　此外，还有(yǒu)一(yī)部分年(nián)轻(qīng)人向记者直言，对于离退休还较遥(yáo)远(yuǎn)的群体来(lái)说，养老需求当然(rán)也需要考虑(lǜ)，但眼下的(de)生活(huó)和(hé)经济状况才(cái)是更重要(yào)的(de)。

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