中国金(jīn)融行(xíng)业加速对外开(kāi)放，外(wài)资(zī)券商们的(de)2022年(nián)过(guò)得如何(hé)？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券商2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批(pī)成(chéng)立的摩根大通(tōng)证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大(dà)通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国际(jì)金融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控(kòng)股券商面临的(de)“一(yī)参一控”问题(tí)如(rú)何解决，仍是(shì)业内关(guān)注(zhù)重点。

　　过(guò)去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东(dōng)资源禀赋、深(shēn)入财富管理成(chéng)为(wèi)其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国内各(gè)家证券公司(sī)来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激(jī)烈态(tài)势，来自“洋券商”们的(de)市(shì)场竞争(zhēng)也同样带来(lái)压力。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场(chǎng)行(xíng)情、成立(lì)时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外资(zī)股(gǔ)东增持而成为外资控股券商(shāng)的(de)汇丰前海证券(quàn)，业绩较(jiào)上年出(chū)现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年(nián)获(huò)得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完(wán)成工商登记，正式(shì)展(zhǎn)业(yè)时(shí)间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大和(hé)证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难(nán)以幸免。且(qiě)新(xīn)公司(sī)建设(shè)成本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投(tóu)行等(děng)传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有增无(wú)减，业务(wù)及(jí)管理费从上年的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和(hé)瑞银(yín)证券均实(shí)现(xiàn)了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2琪琪格蒙语什么意思.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可算(suàn)是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行(xíng)业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是(shì)摩(mó)根大(dà)通证券展业(yè)的第三(sān)个(gè)完整(zhěng)会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根大通证券(quàn)于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股权(quán)，成(chéng)为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券(quàn)经纪业(yè)务团(tuán)队(duì)成(chéng)立已逾三年，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一步进展，新客户开发(fā)稳步(bù)推进。摩(mó)根大通(tōng)证券充(chōng)分利用(yòng)全(quán)球化的平台优势，整合(hé)集(jí)团(tuán)资源，持续关注并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构(gòu)投资者，目标(biāo)客群(qún)机(jī)构投资者(zhě)队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞(ruì)信突(tū)发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中(zhōng)国时间(jiān)最早的一批合(hé)资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内(nèi)资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有正式(shì)员工383人(rén)。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行业务进步(bù)明显，当期实现手(shǒu)续(xù)费(fèi)净收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注(zhù)册制改革(gé)后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深交易所互(hù)联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士(shì)信贷(dài)被(bèi)竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成(chéng)合并协议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一季(jì)报时表示，对瑞(ruì)信的(de)收购(gòu)交易预计(jì)在(zài)6月底前(qián)完(wán)成(chéng)。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并对两家外(wài)资控股券商在中国展业情况，也(yě)将造(zào)成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华(huá)永道对瑞信证券出具了(le)带强调事项(xiàng)段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司(sī)之间达成协议和合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划(huà)的完成日(rì)尚不明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作(zuò)为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有限公司(sī)下属控股(gǔ)子(zi)公司，未来的(de)运营和财务业绩受到(dào)上述(shù)合(hé)并(bìng)可(kě)能产生的影响亦(yì)不明(míng)确(què)，该事项表明(míng)存在可能导致对公司持(chí)续经营(yíng)能力(lì)产生(shēng)重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成(chéng)立于(yú)2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修(xiū)订《外商参股证券公司设立规则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股权管理规(guī)定》，证券公(gōng)司(sī)股东以(yǐ)及股东的控股(gǔ)股东、实际控(kòng)制(zhì)人参(cān)股证(zhèng)券(quàn)公司的(de)数量不得超(chāo)过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在(zài)面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将(jiāng)面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入(rù)财(cái)富管理(lǐ)破(pò)局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不难发(fā)现(xiàn)，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财(cái)富管理成为其在中国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大(dà)宗交(jiāo)易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产管理(lǐ)账户(hù)）”等业务持(chí)续推进(jìn)的基础上，新增了特色投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大(dà)宗(zōng)减持服务、集团(tuán)间跨境业务(wù)联动等(děng)多种业(yè)务模式(shì)，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的(de)综合性(xìng)金融解决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券财富管理(lǐ)业务将(jiāng)定位(wèi)于“中国高端财富(fù)人群(qún)”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后台支持以及(jí)集团(tuán)跨境合(hé)作四个(gè)方(fāng)面入手(shǒu)，打造(zào)以产品为中心(xīn)的业(yè)务核心竞争力，持续为(wèi)中国投资者(zhě)提供具有野村(cūn)集团特色的高质量财富管理服(fú)务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团全资(zī)持股(gǔ)备案后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底(dǐ)与北京高华(huá)签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北(běi)京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证监会核(hé)发新增证券(quàn)经纪、证券投资(zī)咨(zī)询、证券(quàn)自营及(jí)代销金融产(chǎn)品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高华(huá)完成(chéng)业务(wù)迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示(shì)，其将持续以资产配置为核心进行新产(chǎn)品琪琪格蒙语什么意思和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能(néng)部门为在(zài)岸(àn)客户提供财富管(guǎn)理(lǐ)综合(hé)解决方案，丰(fēng)富(fù)客户产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开展境内私(sī)人财富管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略(lüè)规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内产品平(píng)台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股(gǔ)权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第(dì)三(sān)方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客(kè)户提供直接对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资(zī)股东打造私人财富管(guǎn)理业(yè)务，这在具备(bèi)外资(zī)银行股(gǔ)东(dōng)背景的券商中较为多见。例(lì)如(rú)，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私人财富管理部，负(fù)责公司高净(jìng)值个人客户综合财(cái)富管理业务(wù)的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇(huì)丰环球私(sī)人银(yín)行，致力为高净值(zhí)和(hé)超高净(jìng)值客户(hù)及其家族提供(gōng)专业、多(duō)元及定(dìng)制化的资产配(pèi)置服(fú)务(wù)，为客户(hù)实现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家(jiā)国(guó)内头(tóu)部(bù)信(xìn)托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财富管(guǎn)理业务(wù)，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发展财(cái)富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持(chí)着为(wèi)客户进行全方(fāng)位资产(chǎn)配置(zhì)和满足客户全生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完善投资解决方(fāng)案(àn)和财(cái)富规划(huà)方面的(de)业(yè)务(wù)，一方(fāng)面积极扩(kuò)充现有架上策略(lüè)，精选上架(jià)多(duō)支(zhī)产品(pǐn)为客户在同一策略下提供差(chà)异化选择及多元(yuán)化的(de)投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场对外开放的力度不断加大，各外资金融机(jī)构加(jiā)速了在境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设(shè)立，公司注册地为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自(zì)营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从事资产证券化(huà)业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首家(jiā)新设的外(wài)商独资证券公司(sī)。就监管(guǎn)批复信息(xī)来(lái)看(kàn)，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内(nèi)的外资控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成(chéng)为市场(chǎng)上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前(qián)还(hái)有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才(cái)证券等多家(jiā)外资券商的设立申请仍处(chù)于证监会审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已获第一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席(xí)易(yì)会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡(xī)、德(dé)国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍表示(shì)，此次来华(huá)亲身感受到中国经济(jì)的强大(dà)韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济和中(zhōng)国资本市场发展前景(jǐng)。近年来(lái)中国资本(běn)市场(chǎng)对(duì)外开放稳步推进，为国际金(jīn)融机构和(hé)全球(qiú)投资者带来了实实(shí)在在的机(jī)遇。各金融(róng)机构高度重视中国市场，将继(jì)续与(yǔ)中(zhōng)国深(shēn)化(huà)合作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期(qī)待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争，国(guó)内券(quàn)商也纷纷感受(shòu)到了挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求实现(xiàn)国民待(dài)遇(yù)，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对(duì)本土(tǔ)证券(quàn)公司既带来了国际金(jīn)融机构全(quán)面(miàn)参与中(zhōng)国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国际金融机构直接(jiē)合作(zuò)促进业务发(fā)展、提升(shēng)管理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也表(biǎo)示，当前证券(quàn)行业集中(zhōng)度稳中有升，头(tóu)部券(quàn)商(shāng)竞(jìng)争优势(shì)更(gèng)趋(qū)明显，业务多元化(huà)发展趋势初(chū)步形成，金(jīn)融科技对行(xíng)业发(fā)展理念的变革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新(xīn)格局正加速(sù)演变。

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