“一带一路”对(duì)冲欧美(měi)拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基数(shù)，4月的出(chū)口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国家成(chéng)为主角(jiǎo)，欧美发达(dá)经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在(zài)中国(guó)出口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如(rú)果今年(nián)“一带一路”出口增速(sù)保持在6％以上，那么(me)在(zài)增量上就(jiù)可(kě)能对冲美欧日出口的下(xià)滑，使得全(quán)年2023年(nián)全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数(shù)据再次验(yàn)证，当前观察的中国(guó)的出(chū)口“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南(nán)出(chū)口通胀作为传统观察(chá)中国出(chū)口增速的重要指标，但(dàn)随着(zhe)中国出口结构向“一带一路”国家转移，其(qí)对(duì)中国出口的(de)指示作用逐(zhú)渐下(xià)降。一方(fāng)面，由于多数“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输占(zhàn)比和(hé)增(zēng)速快速上(shàng)升(shēng)，导致港口数据与实际出口增速(sù)持续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速与中国出口基(jī)本(běn)保持(chí)统一(yī)趋势，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较大背离。出口结构性变(biàn)化(huà)背景下，传(chuán)统观察框架适用性减弱，信息的(de)噪音和预(yù)期(qī)的波动可(kě)能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在(zài)于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿(yán)路(lù)经济带(dài)仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回(huí)落，不过(guò)整体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋(qū)势(shì)加(jiā)速(sù)，日韩份额保(bǎo)持稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，4月出(chū)口结构继续延(yán)续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽(qì)车及机电出口金额维(wéi)持(chí)强势，增速较3月进一步加快部(bù)分源于去年低基(jī)数原因，不过(guò)对同(tóng)比的(de)拉动仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出(chū)口跌幅则相较(jiào)韩国更加“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐升的汽车出口反(fǎn)映海外(wài)车市较高(gāo)景气度(dù)与产(chǎn)业链韧性仍(réng)可在一(yī)段时间内支撑出口，而受全球半导体周(zhōu)期影响，集成电路4月出(chū)口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间(jiān)有(yǒu)多大(dà)？站(zhàn)在2022年年底，市场(chǎng)大多(duō)聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带一(yī)路”却在稳定外贸(mào)上发挥了越(yuè)来越重要的作用，那么如何(hé)去(qùxl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤)评估(gū)这(zhè)一空间有多大(dà)？

　　一(yī)带一(yī)路出口背(bèi)后存量博弈。在全球经(jīng)济(jì)和贸(mào)易放(fàng)缓的背景(jǐng)下，我国出(chū)口的韧(rèn)性可能主要来自于存量的竞争——我们认为(wèi)很有可能是抢占欧美日韩在这些(xiē)国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带(dài)一路(lù)沿(yán)线10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分(fēn)点(diǎn)。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿(yán)线65国中，中国出口规模最(zuì)大(dà)的10个国家（约占中(zhōng)国对“一带一(yī)路(lù)”沿线国家(jiā)总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景(jǐng)来对标2023年10国(guó)在悲(bēi)观、中性、乐(lè)观三种情形下的(de)进口增(zēng)速情(qíng)况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中(zhōng)约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带(dài)一路”10国2023年(nián)拉(lā)动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外(wài)根据占比(bǐ)（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放缓的(de)背(bèi)景下，1个(gè)百分点并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出口(kǒu)增速预测，思路为在中国(guó)加入(rù)世界贸易组(zǔ)织后(hòu)、历次(cì)全球经济(jì)陷入(rù)衰(shuāi)退或是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考意(yì)义(yì)的三年，分别作为(wèi)中(zhōng)性、乐观(guān)和悲观情(qíng)景作为参考。我们对(duì)于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可(kě)能在(zài)下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后(hòu)的(de)全球(qiú)经济(jì)放(fàng)缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全(quán)球(qiú)经济温和放缓）分(fēn)别(bié)作为悲观(guān)、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设(shè)对(duì)其(qí)余(yú)国(guó)家（在我国出(chū)口中(zhōng)约(yuē)占(zhàn)26％）出口增(zēng)速预测(cè)按照IMF对(duì)2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数(shù)同(tóng)比预(yù)测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我国出口(kǒu)增速约(yuē)0.64个百(bǎi)分点(diǎn)。因此，中性(xìng)假(jiǎ)设下(xià)2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在低(dī)估的风险，主要(yào)来自于两个方(fāng)面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国(guó)自(zì)中国进口的数(shù)据和中国向各国出口的数据存(cún)在差异（无论(lùn)是(shì)绝(jué)对量(liàng)还是(shì)增(zēng)速(sù)），有时这一(yī)差异还较(jiào)大(dà)，一般而言中国(guó)出口端的增(zēng)速(sù)会更高，这意味着我(wǒ)们(men)基于“一带(dài)一路”国家进口数据的测算是低(dī)估的；外需方面(miàn)，欧美经(jīng)济陷入(rù)衰(shuāi)退(tuì)的时点存在较大的(de)不确定性，可能在今年下半年、也可能(néng)在明(míng)年，若后(hòu)者出现(xiàn)，那么2023年(nián)发达(dá)经济体(tǐ)对于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提(tí)示：东盟(méng)、俄罗斯及其他(tā)新兴经济(jì)体(tǐ)经济(jì)增长不及预期，对外(wài)需拉(lā)动不(bù)足。疫情二次冲击风险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧性超(chāo)预期，对于(yú)中国出口的拖(tuō)累不(bù)足(zú)。

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