5月12日(rì)晚间，根据(jù)美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会(huì)（SEC）披露，国内(nèi)千(qiān)亿(yì)私募景林资(zī)产递交了截至2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理超千亿(yì)元(yuán)人民币(bì)的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手(shǒu)笔持有(yǒu)美股的买方机构之一，景林的动向受到(dào)了(le)市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿(yì)私募景林(lín)资产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体持(chí)仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场持(chí)有34家上市(shì)公司(sī)的股票。其中，前十大(dà)持仓标(biāo)的在总(zǒng)市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度，景(jǐng)林共建仓5只股票(piào)，分别(bié)为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺(yì)、好未(wèi)来、booking。清(qīng)仓和(hé)减持方面(miàn)，景(jǐng)林资产(chǎn)一季度前五大卖出标(biāo)的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林(lín)资(zī)产(chǎn)美股持仓前十(shí)大重仓股分别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号(hào)重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产(chǎn)减仓(cāng)了(le)133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连(lián)续(xù)三(sān)个季度(dù)增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度(dù)则增持(chí)233.75万股，一(yī)次(cì)比一次猛(měng)。拼多多也不负(fù)众望，从股价表现看，拼(pīn)多多去年二(èr)、三、四(sì)季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势(shì)头在今年2月初便(biàn)戛(jiá)然而止了，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)在此(cǐ)前“越(yuè)跌越买”的(de)策(cè)略奏效后，或许在(zài)股价(jià)“掉头”之(zhī)际(jì)进(jìn)行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓(cāng)的英伟达，空(kōng)降前十大重仓(cāng)股第七位，一(yī)口气(qì)买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市(shì)值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今(jīn)年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资(zī)产在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼的当属重(zhòng)点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截(jié)至今年一季(jì)度末(mò)，景(jǐng)林资产持有新(xīn)东方430万股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓了(le)好(hǎo)未来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年(nián)以来，上述(shù)两(liǎng)只(zhǐ)教育(yù)个股股(gǔ)价均处于震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为(wèi)，从(cóng)全行业来(lái)看，不同年(nián)龄层的用户(hù)对“教育”的(de)需(xū)求依然旺盛，除了(le)应对考试(shì)，还包括(kuò)开拓(tuò)眼界、增长知(zhī)识、潜(qián)力挖掘、提(tí)升综合能力等。双(shuāng)减政策(cè)推行之后，目前行业政策环境趋(qū)于稳定(dìng)，但过(guò)程中很多公司退出离开(kāi)，使得(dé)行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来说(shuō)，凭借多年积(jī)累(lèi)的口碑和公(gōng)信力，品牌的护(hù)城河依然很深。个别头(tóu)部企业在K9学科之外的教育(yù)领域业务基础扎实，原有的留学等业(yè)务恢复(fù)增长，同时素质教育、直播电商业务等(děng)新业务(wù)成(chéng)为新的增长驱动力。且公司的利润(rùn)和现金流稳中转好，同时账(zhàng)上资金充足，当(dāng)时的估(gū)值下有足够的安全边际。在(zài)过(guò)去几个季(jì)度的财报中，我(wǒ)们看到了相(xiāng)关(guān)的(de)积极信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅(yì)资产对于教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎与景(jǐng)林资产(chǎn)存(cún)在分(fēn)歧(qí)。

　　美国(guó)证(zhèng)券交易委员会(huì)公开(kāi)资料显示，截(jié)至今年一季度末，高毅资产持(chí)有(yǒu)新东方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓超(chāo)10万股(gǔ)，减仓比(b酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人ǐ)例(lì)接(jiē)近三成。而(ér)一季度高毅资产(chǎn)大(dà)举(jǔ)买入近(jìn)156万股好未来，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也由(yóu)暗(àn)转明，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景(jǐng)不(bù)长(zhǎng)，本周中特估仅(jǐn)热闹(nào)了一两天，随后便开始持(chí)续下跌(diē)，传媒、游戏(xì)板块更是大幅杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513183318892.png">

　　（本文(wén)内容为客(kè)观数据信息罗列(liè)，不(bù)构成任(rèn)何(hé)投资(zī)建议）

　　此(cǐ)前(qián)连续24个交(jiāo)易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪录，在(zài)本周遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成交(jiāo)量尚(shàng)且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连续(xù)两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认(rèn)为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚(wǎn)间发(fā)布的(de)金(jīn)融数据(jù)大幅低于(yú)预(yù)期(qī)。

　　据国(guó)盛证(zhèng)券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的异(yì)常，因而与往(wǎng)年(nián)相比，今年(nián)4月信贷则是(shì)明显(xiǎn)跌落，而(ér)今年(nián)4月信(xìn)贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为(wèi)信(xìn)贷回(huí)落的主要(yào)原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融增速回(huí)落(luò)，4月新增(zēng)社(shè)融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署(shǔ)名(míng)光大(dà)证券的(de)点评称，4月下(xià)旬(xún)票据利率(lǜ)先下(xià)后上(shàng)，并不意(yì)味着(zhe)贷款好转(zhuǎn)了，主要(yào)因为(wèi)今年国股行NIM和营收(shōu)压(yā)力很大，一直在压降(jiàng)票(piào)据等低(dī)效(xiào)资(zī)产(chǎn)，对分行收票额度控制很严。4月(yuè)前两旬已经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接近零(líng)利(lì)率了(le)，信贷再度(dù)出现(xiàn)深(shēn)度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜(xié)率(lǜ)过于陡峭化产生的后果，5月(yuè)份的(de)贷款可能仍然(rán)不太乐(lè)观。

　　在这种背(bèi)景之(zhī)下，市(shì)场要想好起来，必然(rán)要让大家看到宽信(xìn)用的信号出(chū)现，而这可能还需要一定(dìng)的时间。

　　当前市场存(cún)量资金博弈的背景(jǐng)不改，而两大主线人工智(zhì)能和中特估，今年已(yǐ)然累计不小(xiǎo)的(de)涨(zhǎng)幅。中特估这边(biān)，本月还(hái)有多只(zhǐ)央企ETF等(děng)待(dài)进场，而(ér)人工智能(néng)这(zhè)边，在未有(yǒu)增量资(zī)金(jīn)进场的情况(kuàng)之下，再想(xiǎng)继续(xù)向(xiàng)上(shàng)，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒发(fā)感(gǎn)想。大谈公募基金经理(lǐ)的(de)难处，在(zài)业绩和投(tóu)资信(xìn)仰之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投机之(zhī)风大盛，认为当下市场(chǎng)交(jiāo)易机制应要(yào)有所改变。

　　相信(xìn)，这不(bù)仅仅只是但总一(yī)个(gè)人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市(shì)场看着红红火火，但很(hěn)多投资者都是(shì)“买(mǎi)在3000点，套(tào)在(zài)3400点”。公募基金经理更(gèng)是有(yǒu)苦(kǔ)难言，市(shì)场(chǎng)上大热的人工智能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本不符(fú)合他们的机构审(shěn)美。直白点说，市场根本就是绕(rào)着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦(kǔ)难言.......

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