财(cái)联社(shè)4月(yuè)21日讯(xùn)（记者(zhě) 王宏）财联(lián)如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁社(shè)记(jì)者从业(yè)内获悉(xī)，近期(qī)监(jiān)管部门正(zhèng)陆(lù)续召集相关保险公(gōng)司开会，主要内容是(shì)进行窗口指导，要求寿险公司(sī)调整新如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁开发产品的定价利率，控制利差(chà)损，要求新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监(jiān)管有为，主体调节在先(xiān)，控(kòng)制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日(rì)监管(guǎn)部门陆续(xù)召集了多家寿险公(gōng)司(sī)开(kāi)会，以(yǐ)窗口指导的名义，要求公司调整产品利(lì)率，控制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险(xiǎn)企新开(kāi)发产品的定(dìng)价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要(yào)思路是市场有效(xiào)，监(jiān)管有为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整(zhěng)是不久前监管召集(jí)险(xiǎn)企进(jìn)行调研会(huì)的后续。3月21日(rì)财联社(shè)记(jì)者(zhě)曾(céng)报道(dào)，为引(yǐn)导人身险业降低负债成本，加强行业负债质量管理，银保监会(huì)人(rén)身险(xiǎn)部(bù)组织保(bǎo)险(xiǎn)行业协会以及多家保险公司开展(zhǎn)调研(yán)。将重点调研普通险预定利率分(fēn)布(bù)、分红险预定(dìng)利率和(hé)分红水平等公司负债成(chéng)本情(qíng)况，以及降低责任准(zhǔn)备金评(píng)估利(lì)率(lǜ)对公司和行业的影(yǐng)响，包括对新产品定价、存量业务(wù)退保、销售行为、市场竞争分(fēn)析(xī)变化等的影(yǐng)响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉三地召开座谈会(huì)。其中(zhōng)，北京参会的保险公司包括(kuò)中(zhōng)国人寿、新华(huá)人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等；南京参会的保险公(gōng)司有(yǒu)太(tài)保寿险、工银(yín)安(ān)盛人寿、安联人寿、中韩(hán)人寿等；武(wǔ)汉参会的保险(xiǎn)公司有(yǒu)合众人寿、国(guó)富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据当时参会(huì)的一(yī)位总(zǒng)精算(suàn)师表示，各险(xiǎn)企基(jī)本(běn)就降低责(zé)任准备金(jīn)评(píng)估利率(lǜ)达成共识，有公司建议分阶段调整，比如普通型长期(qī)年金的责任准备金评(píng)估利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以(yǐ)先降(jiàng)到3％，以后再动态调整。具体的调整方案(àn)还有待(dài)监(jiān)管(guǎn)研究后(hòu)出台(tái)。

　　有保险公司业内(nèi)人士对财联社记者表示(shì)：“已经(jīng)准备(bèi)好利(lì)率3.0的产品了(le)”。也有业内人士对财联社记者表示，此次(cì)主要涉及(jí)新开发产品(pǐn)的定(dìng)价利率，以往的产品不(bù)受(shòu)影响，行业“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下调预定(dìng)利率(lǜ)避免利差损风(fēng)险

　　平安非银团队(duì)表示，我国险企资产配(pèi)置风格稳健，债券投(tóu)资比例稳步提升，其他(tā)资(zī)产(chǎn)以(yǐ)非(fēi)标资产(chǎn)为主(zhǔ)、投资比例(lì)持续回落，股票和基金投资比(bǐ)例基本(běn)稳(wěn)定。2018年(nián)以来(lái)，主要券种长端利率中枢下行，长久期债券(quàn)和优质非标资产供给有限，保险(xiǎn)固收类(lèi)资产配(pèi)置面临(lín)挑战。同时(shí)，权益市场波(bō)动(dòng)率(lǜ)较大、对投资(zī)收(shōu)益(yì)率影(yǐng)响较大。近年监管按(àn)产品类型调整评估利率、防范化(huà)解(jiě)利差(chà)损风险。2023年(nián)3月银保监(jiān)会召开座谈会，各险企已就(jiù)降(jiàng)低责任(rèn)准备金评(píng)估利(lì)率达成共识。

　　东吴证券非(fēi)银团队(duì)此前曾表示，短期(qī)来(lái)看，引导降低负(fù)债成本(běn)将大幅刺激(jī)产品(pǐn)销(xiāo)售，老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)停售炒(chǎo)作难以避免。中期来看(kàn)，预定利(lì)率跟随评估利率下(xià)行，保(bǎo)险公司分红险占比(bǐ)提升，有望缓解人身(shēn)险公司(sī)刚(gāng)性负债成本(běn)压力，寿险产(chǎn)品(pǐn)本身保(bǎo)本(běn)属性有望进一步(bù)强化。

　　实际上，监管历史上(shàng)有过多次调整评估利率的行(xíng)动。据(jù)悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为了和银行竞争，长期保险(xiǎn)的预(yù)定利(lì)率均在8％以(yǐ)上(shàng)。考虑到利(lì)差损风(fēng)险，1999年，原保监会下发《关于调整(zhěng)寿险保单(dān)预定利率的紧(jǐn)急(jí)通知(zhī)》，全面叫(jiào)停高预定利率产品，强制(zhì)寿险公司将寿险保单的预(yù)定(dìng)利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在(zài)20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差(chà)损风(fēng)险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业(yè)竞(jìng)争激(jī)烈，为提(tí)高竞争力，险企(qǐ)销售大量高负债成本、低利润产品。1980年左右(yòu)，利率下(xià)行，投资承压(yā)，据美(měi)国审计总署统计，1975年(nián)-1990年间共(gòng)有176家人(rén)寿和健(jiàn)康保险公司破产，其中(zhōng)80％发(fā)生在1982年以后，主要系(xì)险企(qǐ)销售(shòu)大量对利率(lǜ)敏(mǐn)感(gǎn)的低利润产品；同时市场压力致(zhì)使投(tóu)资端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考(kǎo)海外，低利率环境下，负债端主要通过调整寿(shòu)险产品结构、下调(diào)预定(dìng)利率的方式来避免利差损风险。近年来，我国长端利率(lǜ)地位震(zhèn)荡(dàng)、权(quán)益市(shì)场(chǎng)波动加剧，寿险(xiǎn)行(xíng)业面临着潜在的利差损风险、险企(qǐ)利润承压。保险监管(guǎn)趋(qū)严(yán)，通过发布产品负面清单(dān)、下调演示利率(lǜ)、分产品(pǐn)调整评估利(lì)率等降(jiàng)低(dī)负债(zhài)端(duān)成本。

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