北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老(lǎo)搭档(dàng)芒格在5个半小时(shí)的(de)提问(wèn)环节中，回答了投资什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级人的47个问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了来自全球各地的投资者。“来自中(zhōng)国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基(jī)金(jīn)学(xué)家(jiā)杨(yáng)德龙(lóng)如此(cǐ)分享(xiǎng)自己在股(gǔ)东大会的现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特(tè)都会谈到中(zhōng)国(guó什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级)经(jīng)济，今年也(yě)不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国(guó)将会成为更好的国家，美国也(yě)可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围(wéi)绕(rào)中国公司进行过投(tóu)资部署，不过投资对象均(jūn)为中国公(gōng)司的H股。根据公开(kāi)资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度(dù)股东大会上，作为(wèi)董事长(zhǎng)的芒格也(yě)曾表示(shì)，“投(tóu)资(zī)人(rén)去投(tóu)资(zī)中国是没(méi)有(yǒu)问(wèn)题的。相(xiāng)较于投资美国而(ér)言，投资中(zhōng)国可(kě)以让(ràng)你用便宜(yí)的价格买到一(yī)些更好的公司，而这即便有一(yī)些不确定因素的影响(xiǎng)，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可(kě)能会(huì)得到他的(de)青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的(de)最低(dī)标(biāo)准，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特(tè)投(tóu)资逻辑(jí)的(de)18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据(jù)三分之一(yī)，其中酒企表现尤为出色；而(ér)从近(jìn)3年(nián)的净资产(chǎn)收(shōu)益率来看，医疗行(xíng)业(yè)无疑是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先(xiān)考(kǎo)虑净资产收益(yì)率指标，且出于对(duì)公司的价(jià)值判断而不是价(jià)格判断(duàn)，选择的是(shì)加权平均（年化）净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公(gōng)司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来(lái)看，排名(míng)第一的分(fēn)别(bié)为(wèi)博拓(tuò)生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公(gōng)司。

　　其次，时(shí)代财经(jīng)参考了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所(suǒ)属行业(yè)算术平(píng)均值进行对(duì)比，又从100家公司(sī)中挑选出了估值相对行业(yè)平均(jūn)值(zhí)偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲(fēi)特的持仓变动发(fā)现(xiàn)，巴(bā)菲特一如既往偏(piān)爱(ài)快消领域，同时也在重金押注能(néng)源领域(yù)，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特(tè)多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年入(rù)手的纽(niǔ)约梅(méi)隆银行(xíng)，分(fēn)别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富(fù)国银行。但(dàn)巴(bā)菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业筛(shāi)选，还对海(hǎi)天味业等这类之前(qián)商品信誉受(shòu)过不(bù)良影响的(de)公司进(jìn)行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代(dài)财经(jīng)制图(tú)

　　如上表所示，这18家公(gōng)司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分之一(yī)。而(ér)在近五年内，酒企表现(xiàn)出(chū)色，净利润复合年增(zēng)长率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际(jì)上，在(zài)A股(gǔ)市场上，有不少行业龙(lóng)头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率为正，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市(shì)盈率，所以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财(cái)经筛(shāi)选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫(wèi)电器的浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看(kàn)，差距(jù)最大的是主营集成电路设计的中(zhōng)颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字(zì)营销的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的(de)是(shì)公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最新(xīn)市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价(jià)涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余(yú)企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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