近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件(jiàn)，引发舆论地(dì)震。曝光的(de)网(wǎng)友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强(qiáng)军(jūn)口号”来进行(xíng)调(diào)侃式的比喻，让(ràng)其(qí)感到不适(shì)。

　　北(běi)京文旅局5月(yuè)17日(rì)发(fā)布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波(bō)中，《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，随(suí)着脱口(kǒu)秀不断(duàn)破圈，笑果文化(huà)也成为了备受资本(běn)青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入(rù)股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作(zuò)与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)近(jìn)几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可热的(de)行业，笑(xiào)果文化也成为中国(guó)最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到(dào)商(shāng)机并押宝这一赛道(dào)，《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者(zhě)整理公开(kāi)信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年(nián)至2021年共完(wán)成8轮融资(zī)。2021年(nián)3月(yuè)，腾(téng)讯(xùn)关联公(gōng)司入股笑果文化后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果(guǒ)文化得到游族网络(luò)天使(shǐ)轮(lún)投资。同年9月(yuè)，得到游族(zú)网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本、天(tiān)图投资(zī)近亿(yì)元A+轮(lún)投资。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华人文(wén)化集团、泽时(shí)投(tóu)资的战略投资，此轮(lún)未(wèi)披露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资(zī)本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南(nán)山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南(nán)山资本和游族网络对笑(xiào)果文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一共投了4次，游族网(wǎng)络(luò)更是(shì)笑果文(wén)化的天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下是笑(xiào)果文(wén)化走向(xiàng)扩张的(de)关键一子，今年(nián)4月，位于(yú)北京东(dōng)城(chéng)区隆福(fú)寺的笑果文化(huà)线(xiàn)下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的(de)第四个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外(wài)投(tóu)资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化(huà)对外投资的(de)企(qǐ)业共有9家(jiā)，其中有6家(jiā)已经(jīng)注(zhù)销。如今(jīn)存续的(de)企业(yè)有(yǒu)：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司(sī)、上海青(qīng)豆(dòu)结冰文(wén)化传播有(yǒu)限(xiàn)铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗公司(sī)、上海笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原(yuán)股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时(shí)企业类型变更为有限责(zé)任公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑(xiào)果文(wén)化或许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了(le)对笑果文化的A轮(lún)投资(zī)过(guò)程，他对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，他也是(shì)刚从网上看(kàn)到本次(cì)出(chū)事(shì)，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发(fā)展阶段(duàn)，表(biǎo)现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文化(huà)做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因(yīn)进行(xíng)了(le)投资。

　　脱口秀又被(bèi)称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让(ràng)观众一边大笑一边反(fǎn)思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认(rèn)为，出于(yú)节目效果可(kě)能需要(yào)张(zhāng)狂和(hé)外(wài)向一些，但公众场合下(xià)脱(tuō)口秀(xiù)中的开玩笑也要注(zhù)意把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其(qí)涉及(jí)到国家政治和解放军(jūn)形象等严肃(sù)话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风(fēng)控方面，可能(néng)没有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注意到，笑(xiào)果文化的业务(wù)和腾讯(xùn)关联颇(pǒ)深，资(zī)料显示，目前大(dà)股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保(bǎo)税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业(yè)持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司(sī)为第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑(xiào)果文化打造了(le)《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及(jí)编剧的李(lǐ)诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在(zài)腾(téng)讯视频首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关人士(shì)去年称(chēng)，受众(zhòng)面最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱口秀反(fǎn)跨(kuà)年(nián)》等以(yǐ)跟腾(téng)讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占(zhàn)到公司百分(fēn)之四(sì)十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百(bǎi)年(nián)以上的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶(bó)来品在国内的发展(zhǎn)历程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺(yì)频频占据收(shōu)视(shì)榜与网络热议话题(tí)榜首(shǒu)，由此带来一波(bō)迅猛发展的(de)脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也(yě)闻(wén)风而(ér)至。财(cái)联社创投通(tōng)数(shù)据显示(shì)，自(zì)2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口秀企业获得融(róng)资。其中，不乏(fá)明星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资(zī)投了(le)罗永浩旗下的思(sī)维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也(yě)明显呈(chéng)现出(chū)“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮(lún)次都仅(jǐn)有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新(xīn)的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本(běn)市场的(de)反应与(yǔ)高速增(zēng)长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国(guó)脱口秀(xiù)行业发展趋势分析(xī)与(yǔ)未来投资预(yù)测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预(yù)计2021年至2029年(nián)，行业年均复(fù)合(hé)增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升(shēng)期，资本为何却(què)逐渐远(yuǎn)离(lí)了(le)这一赛(sài)道？眺远营销咨询(xún)创始人(rén)高承(chéng)远对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本的投铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗资逻辑天(tiān)然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定(dìng)性和不可(kě)复制性。演员的(de)不确定性、创作的不确定(dìng)性、观(guān)众审(shěn)美的不确定性(xìng)，以及踩(cǎi)红线等(děng)重要舆情(qíng)事(shì)件等，都可能让经营面(miàn)临巨大(dà)的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发展，就(jiù)需要(yào)拥(yōng)抱监(jiān)管，在合法合规(guī)的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动整(zhěng)个行业(yè)的上线(xiàn)，这才是这(zhè)个行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)作为大文娱行(xíng)业中的一员(yuán)，和(hé)这个行业中的其(qí)余行业(yè)一样（如影视剧作(zuò)、游戏(xì)等等），都严(yán)重依(yī)赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是(shì)备受资(zī)本(běn)市场(chǎng)冷遇的原因。

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