5月(yuè)10日，有消息(xī)称部分银行相(xiāng)关部门收到《关于(yú)调整协(xié)定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限的通知》，四(sì)大国(guó)有(yǒu)银行协定存款和通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它(tā)金融机构(gòu)下调50BP，调(diào)整(zhěng)自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟下调中协定存(cún)款更多是对(duì)公业务，而通(tōng)知存款则集中于(yú)短期存款。

　　就(jiù)本次协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政策走向等(děng)，记者采(cǎi)访(fǎng)了招商(shāng)基金研(yán)究部首席(xí)经济学家李湛、长城基金(jīn)总经理(lǐ)助理(lǐ)兼现金(jīn)管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收(shōu)益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德(dé)邦基金等公募基(jī)金公司(sī)及投研人(rén)士。

　　在(zài)业内看来，本轮调降更多(duō)是出(chū)于推进(jìn)利率市场化改革深化大背景的(de)考虑。对银行而言(yán)，存款利(lì)率(lǜ)下调有助于减少存款定价的无(wú)序竞争，降(jiàng)低银行(xíng)负债(zhài)成本(běn)；同时本次降息有助于促进投资、消费(fèi)，也被看作是促(cù)进(jìn)宏观(guān)经济复(fù)苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋(qū)。2023年(nián)经(jīng)济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银(yín)行普遍以量补(bǔ)价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下半年货币政策不会出现(xiàn)急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行(xíng)存(cún)款利率调(姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她diào)降(jiàng)的趋(qū)势

　　中国(guó)基(jī)金报记者(zhě)：四大国有银行为何(hé)下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当(dāng)前调(diào)降更多是出于(yú)推进利率市场化改革(gé)深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导(dǎo)利率(lǜ)自律机(jī)制(zhì)建立了存款(kuǎn)利率市场化调(diào)整机制，自律机制成员银(yín)行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代(dài)表的债(zhài)券市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随(suí)后，国有大(dà)行去年(nián)9月下调存款利率，中小银行(xíng)陆续跟进下(xià)调存款利率。今年4月市场利率(lǜ)定价自律机制发(fā)布(bù)《合格(gé)审慎(shèn)评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中引(yǐn)入了存款(kuǎn)定价(jià)惩(chéng)罚措施。而此前4月部分(fēn)中小银(yín)行(xíng)、农(nóng)商行存款利率(lǜ)下调(diào)，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三(sān)家(jiā)股(gǔ)份行挂牌利率下调，均是(shì)在利率市场化改革推(tuī)进(jìn)背景下，银(yín)行出于(yú)自身(shēn)经营考虑(lǜ)的自发(fā)行为。

　　邹(zōu)德立：银行(xíng)近年息(xī)差不断(duàn)下(xià)行。在资产端定价压力(lì)较大且存(cún)款持续高增的情况下，压降存款成本成为改善息差的重要手(shǒu)段(duàn)。此外，2023年(nián)以来银行(xíng)贷款向企(qǐ)业固定资产投资(zī)传导较弱，下调协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自(zì)律上限有利于(yú)对(duì)公客户留(liú)存的(de)活期(qī)资(zī)金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场(chǎng)利率整体(tǐ)下(xià)行，实体(tǐ)经(jīng)济综合融资成本(běn)不断下降，银(yín)行资产端收益(yì)下(xià)降(jiàng)较(jiào)为明显；第二，银行整体净息差持续(xù)走(zǒu)低(dī)，银(yín)行利润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下降导致存款增长比较明显，存款(kuǎn)市(shì)场供(gōng)需关系发生了(le)变化，降低(dī)了(le)银行高(gāo)吸(xī)揽储(chǔ)的(de)必要性；第四(sì)，协定存(cún)款和通(tōng)知存款(kuǎn)介于活期与定(dìng)期(qī)存款之间(jiān)，自2022年存款自律机制对(duì)于活期存(cún)款与定期存款(kuǎn)利率进(jìn)行了几轮(lún)调整，本次将协定存(cún)款与(yǔ)通知(zhī)存款自律上限(xiàn)下调也(yě)是要将存款产品线的调(diào)整进行统(tǒng)一(yī)，全(quán)面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降负债成本，有利(lì)于提升银行放(fàng)贷意愿，抑制(zhì)资金(jīn)脱实向虚，更(gèng)好的落实(shí)央行宽信(xìn)用(yòng)的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的(de)存款利率(lǜ)管(guǎn)控为上限管控，贷(dài)款利率(lǜ)则为下限管控，近年(nián)来贷款利率下限(xiàn)管(guǎn)控彻底取消。存款利率定(dìng)价方(fāng)式的改(gǎi)变(biàn)也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制建立以来(lái)，4月和9月经历了两轮(lún)大规模存款(kuǎn)利率下降，主要(yào)是大行(xíng)和股份行参与，今年以来(lái)的调整更(gèng)多(duō)是延续(xù)去年9月这(zhè)一轮存款利率(lǜ)下调，中(zhōng)小(xiǎo)银行补充(chōng)下(xià)调。

　　另外，考评制度(dù)由(yóu)原来(lái)的(de)激励为主引入惩罚(fá)措施，加速了中小银行存款利率补降的(de)进度(dù)。就今年的(de)经济背(bèi)景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济(jì)修复(fù)存在波折。目前居(jū)民超(chāo)额储蓄高增，实体融资需(xū)求有(yǒu)限，银行存(cún)款增加，降低存款利率(lǜ)可(kě)以引导减少信贷(dài)套利，助力经济增(zēng)长。从银行的角度，净息差不(bù)断压缩，银行经营压力增大，调(diào)整存款成本成为改善(shàn)息(xī)差的重要手段。

　　光大保德信基金：下(xià)调(diào)协定存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要(yào)影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期类存款收益(yì)，延续近期(qī)银(yín)行存款(kuǎn)利(lì)率调降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商(shāng)业(yè)银行净息差收窄趋势(shì)，特别是(shì)中小行高息揽(lǎn)储的(de)成(chéng)本压力；另(lìng)一(yī)方面，有利于引导超额(é)储蓄向消费投资转化(huà)，符(fú)合“不搞大(dà)水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦(bāng)基(jī)金：存款利率机制创(chuàng)设以(yǐ)来，两轮利率调降(jiàng)都集中在活期(qī)和定期存款，实际上忽略了这些介于(yú)活期和定期存款之间的存款的利率调整，当下(xià)有必要一次性调整通知(zhī)存款(kuǎn)和(hé)协定存款利率上限，保证存款(kuǎn)利率(lǜ)下调的有效性。银行一季度净息差水平(píng)均(jūn)创历史(shǐ)新低，上市银行整(zhěng)体净(jìng)息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调可以有效降(jiàng)低银行(xíng)负债成(chéng)本，增(zēng)厚息差，缓解(jiě)银行(xíng)经营压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋(qū)

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮”迭起，这是(shì)未来(lái)大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据，居民贷款偏弱之外，企业(yè)贷款(kuǎn)也在边际转弱(ruò)，但企(qǐ)业中长期贷款同比(bǐ)多增幅度(dù)较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利率，2023年(nián)银行息差压力增大，控制(zhì)存(cún)款(kuǎn)成本成为当务之急(jí)。中小银行或有动(dòng)力(lì)持续主(zhǔ)动下调存款利率。长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势(shì)所趋。因此银行降息(xī)潮可能仍聚焦于(yú)存款利(lì)率下调。

　　此外(wài)，广(guǎng)义上的降息潮不仅仅集中在(zài)银行领域。以地方债为例(lì)，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等发达地(dì)区地(dì)方债发行(xíng)利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对(duì)于(yú)资质较(jiào)好的发债主体，其信用(yòng)债收(shōu)益率(lǜ)仍有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率(lǜ)的方向仍是(shì)由实体经济资(zī)金供(gōng)需(xū)决定的，而(ér)央行(xíng)的政策利率、基准利(lì)率在一(yī)方(fāng)面要合适顺应市场环境，一方面也(yě)代(dài)表着政策(cè)意愿(yuàn)强调(diào)信号(hào)意义(yì)的作用。今(jīn)年是真正疫后复苏的(de)第一年，我(wǒ)们仍面临(lín)内生动力(lì)不强需(xū)求不足的(de)情况，央行已经通过降准以及结构(gòu)性(xìng)货币政策等(děng)多项举措(cuò)给予了实体(tǐ)经济(jì)所需的一定的资金投放支持，有(yǒu)效降低了实(shí)体综合(hé)融资成本，后(hòu)续(xù)需要财政政策产(chǎn)业政策(cè)等配套(tào)政(zhèng)策继续激活内生(shēng)动(dòng)力(lì)扭转预期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪经济(jì)运行情况，短期调整(zhěng)政策利率的(de)概(gài)率不大(dà)，但仍会维持资(zī)金合理充(chōng)裕的环境，故从银(yín)行资产端的(de)角度来(lái)讲，贷款利率或仍(réng)维持低位，后续(xù)是否进一步下调要看(kàn)实体经济复(fù)苏的(de)情况。银行(xíng)负(fù)债端，存款基准利率下调的概率不(bù)大，而存款利率上限的调整空间仍存在，而是(shì)否(fǒu)进一步下调要看(kàn)银行(xíng)自身经营(yíng)需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人(rén)民(mín)银行(xíng)指(zhǐ)导利率自(zì)律机(jī)制建立了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律机制成员(yuán)银行参考以(yǐ)10年(nián)期国债收益率为(wèi)代表的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调(diào)整(zhěng)存款利率水(shuǐ)平。在存款利率市场化调(diào)整(zhěng)机制作(zuò)用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调存款利(lì)率(lǜ)。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》新增(zēng)存款利率市场化定价(jià)情况作为合(hé)格审(shěn)慎评估的扣分(fēn)项，引发中(zhōng)小银行跟随调降存款利(lì)率。我们认为，通过存款利率(lǜ)下行，稳定(dìng)商业(yè)银行净(jìng)息(xī)差(chà)进而保持贷款利率(lǜ)维持低位或继(jì)续下行，最终有利于社(shè)会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的金(jīn)融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复(fù)趋势或仍在(zài)。近期国债利率持续下行，银行间利(lì)率下行，叠加银行存(cún)款(kuǎn)定价下调，4月(yuè)社融信贷(dài)低于预期(qī)，国内降息预期(qī)被(bèi)进一步强化。海外来看，全球经济进入衰(shuāi)退(tuì)周期，加息周期基本(běn)结束，后续有望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目(mù)前，我国国(guó)有大型(xíng)商业银(yín)行和股份制商业银(yín)行的定期存款利率已告别(bié)“3时代”。压(yā)降存(cún)款成本仍(réng)是大势所趋。一方面(miàn)，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧明显，监管层面有(yǒu)动力去持续推动存款利率下降，来保障(zhàng)银行合理利差范围，增(zēng)加银行信贷投放的动力。

　　另一方面(miàn)，居民避(bì)险需(xū)求仍在，存款持续高增(zēng)，在揽储压力不大的基础上，银(yín)行(xíng)自身也(yě)有动(dòng)力去下调存(cún)款定(dìng)价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债(zhài)及经营压(yā)力

　　中国(guó)基金报：协定存(cún)款、通知存款(kuǎn)利率自律上限调(diào)整，将有哪(nǎ)些政策传导(dǎo)效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银(yín)行(xíng)息差压力(lì)大是(shì)普(pǔ)遍现(xiàn)象，此次政策调整(zhěng)有望(wàng)带动中小银行主动跟随(suí)下(xià)调存(cún)款利率(lǜ)。另一方面，由于(yú)此前(qián)经济下行(xíng)影响，投资者悲观预(yù)期(qī)被放大，大量(liàng)资金集中在银(yín)行存款端(duān)，此次存款利(lì)率下(xià)调也有望带动存款资金的释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释放了以下(xià)信号：①减轻银行息差压力(lì)。本(běn)次下调将引(yǐn)导(dǎo)银行的对公活期成本(běn)下降，存款(kuǎn)降(jiàng)价(jià)叠(dié)加资产端让利压力趋(qū)缓，银行息差(chà)、盈利将合理修复，有利于(yú)增强银行内生资本补充(chōng)能力；②减少(shǎo)企(qǐ)业(yè)及居民的(de)短期(qī)存款(kuǎn)意愿(yuàn)、促进企业投资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本次(cì)下调对市场的影响集中(zhōng)在以下两点：①规(guī)范银行的协(xié)定存款定价秩序，减(jiǎn)少存(cún)款(kuǎn)定价的(de)无(wú)序(xù)竞争。此前，部分(fēn)中小银行(xíng)的协定存(cún)款和通知存款定价过高，会对遵(zūn)守自律机制、定价较低(dī)的银行产(chǎn)生揽储冲击。本次上(shàng)限(xiàn)下调后会普遍(biàn)降低中小行协(xié)定存款及通知存款利(lì)率，减少中小银行(xíng)间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股份行及(jí)国有(yǒu)大(dà)行影(yǐng)响(xiǎng)较小。②长端(duān)利率下行仍(réng)有空间。市场降(jiàng)息(xī)预期升温，但(dàn)大概(gài)率落空(kōng)。

　　光(guāng)大(dà)保德信基(jī)金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限，主要影响(xiǎng)对公客(kè)户在商业银(yín)行的(de)活期类存款收益(yì)，使得对公(gōng)客户(hù)活期存(cún)款收益向(xiàng)对私客(kè)户看齐(qí)，一方面有助于缓解商业银行(xíng)净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋势，另一方面(miàn)有利于引导超额储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于(yú)银行(xíng)，存款利(lì)率(lǜ)自律上(shàng)限调(diào)整(zhěng)降(jiàng)低了(le)银行(xíng)负债成(chéng)本(běn)，目(mù)前上市银行协定存款占总存(cún)款的比重在13％左右(yòu)，重新规(guī)定协定利(lì)率上限后，预计(jì)行业资(zī)金成(chéng)本可以(yǐ)缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高(gāo)息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别(bié)是降低银行(xíng)对公活期(qī)存款成本(běn)压(yā)力，减轻银行负(fù)债(zhài)及(jí)经营压力。此外(wài)，银行负债端成本的下降使得银行(xíng)盈利能(néng)力增强，进一步打(dǎ)开了资产端(duān)收益率下行的空间，或带动债券(quàn)收益率不断下行。

　　并非降息的确定性(xìng)信号

　　中国基金(jīn)报：未来存款利率是否还有进一步下降的空(kōng)间？对股债市场有何影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光大保德(dé)信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款利(lì)率的非对称下行使(shǐ)得商(shāng)业银(yín)行净(jìng)息差已逼近1.8％的(de)监管下(xià)限，经营压力(lì)倒逼存(cún)款利率有进(jìn)一(yī)步调(diào)降的预(yù)期。一(yī)方面，为支持实体经济，政策导向下贷款加(jiā)权平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款市场上的(de)竞争类(lèi)似(shì)“非零和博弈”，“存(cún)款(kuǎn)立行(xíng)”和(hé)存(cún)款市场份额考核压力使得各行(xíng)下调(diào)存(cún)款利率动力不足，同样2020年以(yǐ)来上(shàng)市银行存量(liàng)存款(kuǎn)平均成(chéng)本率基本(běn)持(chí)平。贷款和存款(kuǎn)利率(lǜ)的非对称下行作用下，2022年12月(yuè)商业(yè)银行(xíng)净(jìng)息差缩小至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预(yù)期，有利(lì)于降低(dī)全社(shè)会(huì)无风(fēng)险(xiǎn)收益(yì)率，利多(duō)永续经(jīng)营(yíng)性质的票息(xī)资产，比如利率债、稳定股(gǔ)息率(lǜ)的(de)央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率(lǜ)仍(réng)然(rán)有下降的(de)趋势和(hé)空间。从(cóng)银行(xíng)角度，2018年以(yǐ)来由于(yú)存款定期化(huà)，活期存款占比明显下降，存款付息(xī)率有所抬升，与此同(tóng)时，贷款收益(yì)率大幅下行，大(dà)幅加剧了银(yín)行(xíng)息(xī)差压力，这使得控制(zhì)存款(kuǎn)成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高(gāo)增、企(qǐ)业存款(kuǎn)提升、消(xiāo)费姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她(fèi)复苏较慢，监管层面(miàn)有动(dòng)力去(qù)持续推动存款利率下(xià)降，促(cù)进存款流向(xiàng)消费和(hé)实(shí)际(jì)投资。短期看，存款利率(lǜ)下调带动流动性继续进(jìn)入债市，中短(duǎn)期利率，特别是中短期信用债(zhài)利(lì)率仍有下行空间(jiān)。如果经(jīng)济复苏(sū)较(jiào)强，流(liú)动性也有可能进入股市，利好(hǎo)权益(yì)资(zī)产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不(bù)高。但银行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。考(kǎo)虑到存量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银行(xíng)息(xī)差压力(lì)增大，中(zhōng)小银行或有动(dòng)力主动跟进下调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来(lái)看，有望带动存款(kuǎn)利率整(zhěng)体下行。现实中，存款利率降低有助于压低全社会利率水平，利好债券，同时股票市场中，对流动性敏(mǐn)感的股票(piào)也(yě)将因此受益(yì)。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放的信号来(lái)看，是否意(yì)味着货币政策进一步宽松(sōng)？货币政策充裕延续，但解读为边际再(zài)宽松为时尚早(zǎo)。2022年四(sì)季度货币政策执(zhí)行报告以及(jí)2023年一季度货政例会(huì)均表明当前货币政策基调未(wèi)变(biàn)，“精(jīng)准(zhǔn)有力”仍是第一(yī)要求(qiú)，而在此基(jī)础上强调“着力支持扩大内需，为实体经(jīng)济提供(gōng)更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味(wèi)着(zhe)当前长端利(lì)率(lǜ)仍(réng)有(yǒu)下行空间，但这(zhè)一(yī)调降是针对银行协定存款及(jí)通知存款利(lì)率自律上限，而非(fēi)直(zhí)接调降挂牌存款利(lì)率，存款利率(lǜ)下调并不(bù)等于政策利率就必须进行(xíng)对等下(xià)调，市场(chǎng)不应视为(wèi)降息的确(què)定性信(xìn)号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利率(lǜ)环境下，普通投资者应(yīng)该如何守住自己的钱袋子(zi)？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者的投资工具应该(gāi)兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全性。在(zài)存款利率下(xià)降的背景下，短债基金以及其他固收(shōu)类基金在具一定流(liú)动性的同时，相较活期存款(kuǎn)和相当(dāng)部分的银行(xíng)理财产品，具有一定的超额(é)收益，是风险(xiǎn)偏好较(jiào)低和风险偏好适中投资者(zhě)的合适投资(zī)工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来(lái)，债券市(shì)场(chǎng)利(lì)率整体下行(xíng)，4月以来下行加(jiā)速，当前无论从绝对利率水平还是从信用(yòng)利差，都回到了较低历史(shǐ)分(fēn)位数(shù)水(shuǐ)平(píng)，虽然债市多头(tóu)环境仍未改变，但(dàn)一致预期(qī)导致行情(qíng)走(zǒu)的比较迅(xùn)速(sù)，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到央行(xíng)货币政(zhèng)策增量政策(cè)，后续或进入(rù)震(zhèn)荡环境，而存量博(bó)弈交(jiāo)易下(xià)也可(kě)能会(huì)放大市(shì)场波动。

　　对于普通投资(zī)者来说(shuō)，在这样的环境下(xià)尽量(liàng)选(xuǎn)择防守类(lèi)型的产品，规(guī)避(bì)市场波动，例如货(huò)币基(jī)金，而短(duǎn)债(zhài)基金中要选择久期(qī)短流动性好、历史回撤控制好的(de)产品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高(gāo)频数(shù)据(jù)的弱(ruò)化趋(qū)势显现(xiàn)，且(qiě)4月底(dǐ)政治局会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策发力预(yù)期下降(jiàng)，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预期进一步强化，因此(cǐ)股票市场(chǎng)也进入到“休整(zhěng)期(qī)”。在市场震(zhèn)荡(dàng)休整期，高(gāo)股(gǔ)息策略(lüè)往往跑赢(yíng)市场。因此在(zài)当前环(huán)境下(xià)，建议关注行业估值水(shuǐ)平较低，高(gāo)股息的个股(gǔ)。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前(qián)面临姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她低利率环境，需要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡(dǎng)住(zhù)金(jīn)融陷阱的(de)诱(yòu)惑，比如(rú)面对收(shōu)益率(lǜ)高达20％且能(néng)保本的所谓理财(cái)产品。对(duì)普通投资者而言，如果不(bù)具备相关专业(yè)知识(shí)，可以(yǐ)选(xuǎn)择把投资理财交给少数(shù)专(zhuān)业的人来做，让优(yōu)秀的基金经理(lǐ)管理自己的(de)钱袋子(zi)。具备一定(dìng)投(tóu)资能力和风控能(néng)力的(de)人士可通(tōng)过理财和(hé)投资试(shì)图跑(pǎo)赢通胀，但前提条件是做好风控，选择(zé)适合自己(jǐ)风险偏(piān)好(hǎo)的(de)方向和(hé)标的。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基(jī)金：随着(zhe)存款利率下行(xíng)，普(pǔ)通投资(zī)者储蓄(xù)收益下降，为保持(chí)资金保值增值，投资者在评估自身风险承(chéng)受(shòu)能力(lì)后可适当考虑公募货(huò)币(bì)基金、公募中短债基金、商业(yè)银行现金(jīn)管理类产品(pǐn)等(děng)风险等级较低、支取相对灵(líng)活的产品。

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